ZKIZ Archives


憂信貸增 標普評融創展望「負面」

1 : GS(14)@2017-10-01 20:11:08

【明報專訊】融創(1918)作為大連萬達的難兄難弟,昨亦遭標普確認其信用評級為「B+」,前景展望同樣「負面」,主要因融創進取地藉高負債擴張,未來12個月都難見顯著改善。

支出逾千億 未見減少投資

標普批評融創的財務紀律並不太好,企業評級副總監Dennis Lee表示,融創曾表示要在2017年減少投資,但單計首9個月在新樂視、金科等A股上市公司身上投入已達190億元(人民幣‧下同),投資樂視首6個月更已需撥備11億元,連同土地併購等的支出超過1000億元,加上擴張非地產主業將為信貸帶來負面影響。

該行預期,融創未來續有買地擴張及建築項目需要投入,若公司不顯著改善其財務槓桿,將EBITDA利息覆蓋倍數控制在1倍以下,又或流動性出現減弱都會進一步影響其評級。

不過,該行提到,由於融創的合約銷售較預期強,今年下半年可售資源為3879億元,料其2017年最少合約銷售可達2800億元,並在2018年再增長20至25%。受惠於高端城市的銷售均價增長,盈利能力改善,2017及2018年的邊際利率將輕微高於20%,收購萬達的資產部分已作出貢獻,料可部分抵消上述風險。

富力銷售改善 未影響評級

相反,標普對富力(2777)較寬容,全因其收購萬達資產「存在較大折讓」,反而為資產增值,加上年內銷售改善,對其短期評級並無影響。


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 2079&issue=20170929
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=341597

Next Page

ZKIZ Archives @ 2019