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穿越時空的投資者 一隻花蛤

http://xueqiu.com/9927088462/22682622
有三個投資者，他們幾乎橫貫了整個20世紀，其中兩人還沐浴過21世紀的曙光。他們經歷了1929年的大崩盤，又經歷了1987年的大恐慌以及1997年的下跌；他們三人加在一起，在熊市和牛市中擁有股票的經驗超過200年。這三位投資者分別是菲利普·凱睿、菲利普·費雪以及羅伊·紐伯格。到1997年的時候，凱睿100歲，費雪90歲，紐伯格94歲。那時，你可以在他們各自的辦公室裡找到他們，而他們桌子旁邊的同事可能是他們的曾孫。這三位世紀老人各自都寫過書，凱睿著有《智慧》；費雪著有《怎樣選擇成長股》和《股市投資致富之道》；紐伯格著有《忠告》。這四本書都成為投資界中的不朽之作，歷久而彌新。他們經歷了無數個大大小小的熊市，對熊市十分親密，現在，讓我們傾聽他們在熊市中的真言。

凱睿在1927年來到紐約，加入一個公司。這個公司管理著一個共同基金，投資者為這個基金每股出價10美元，而作為公司內部的經濟學家凱睿計算它最多值1美元。1929年大崩盤後，它每股最高不到1美元。伴隨著市場的恐慌和崩潰，凱睿倖存了下來。他對1929年的經歷記憶最為清晰。他認為，「1929年大崩盤與其說恐怖，不如說更加令人興奮」。多數經濟學家依然看多，堅信下跌只是短暫的，幾乎沒有人看到地平線上有任何陰云。可是到1932年，有四分之一的勞動力失去了工作。在快要絕望的情況下，凱睿發起了他的共同基金——先鋒基金。五十年後，先鋒基金使其持有者富有，每年的復合收益率高達13%。當他離開先鋒基金後，又自己管理者2.25億美元的私人投資組合。在凱睿的投資生涯中，儘管他在大幅下跌中「減持」了一些股票，但他幾乎總是看多。1987年道指一天下跌了500點，那天，他正在意大利演講，他說，「他們想知道將會發生什麼，我自己也不知道，我現在仍然不知道。」凱睿相信他不會比1997年道指在7000點時更悲觀。「在我自己的投資組合裡我沒有為此做任何事，」他說，「如果股價下跌，投資組合也會下跌。我已經100歲了，隨時都有可能失靈。如果我在熊市的底部失靈，將會節約很多遺產稅。」

相比於凱睿，費雪則在1929年「被困在漆黑的森林裡」。那一年，他曾提交一份《25年來最嚴重的大空頭市場將展開》的文章。這是他最令人讚嘆的股市預測，可惜他看空做多。他說：「我免不了被股市的魁力所惑。於是我到處尋找一些還算便宜的股票，以及值得投資的對象，因為它們還沒漲到位。」他投入幾千美元到3只股票中。這3只股票均是低P／E股，一家是火車頭公司，一家是廣告看板公司，另一家是出租汽車公司。股市崩潰後，儘管費雪預測無線電股將暴跌，但是他持有的3只股票也好不了多少，到1932年，他的損失極為慘重。儘管這段經歷讓他相信在熊市中應該減輕倉位，但在這之後的60年中，他在所有的上漲和下跌中都保持滿倉投資。他在90歲以後，依然是一個積極的管理者，有很多大客戶。每年至少走訪在其投資組合中的公司兩次。他偏好於擁有6-9個公司，但是對於他擁有什麼股票拒絕評論，因為他認為對於客戶而言，無償透露這些股票是不公平。在1929年後費雪只有兩次感覺到另一次大衰退的即將到來。1987年，他在《福布斯》的專欄上發佈了一次熊市警報。1997年，他說，我有一種感覺，今天我們正走的路就是1927-1929年之間的某個地方。「足夠的人感到恐慌，因此我們還沒有達到頂部，但是當我聽到談論關於現在是一個新時代，一個永久繁榮的高地，以及其他一些胡扯時，我感到不安。這和我在1929年大崩盤之後從另一個費雪那裡聽到的評論相同。」

紐伯格也是在1929年離開巴黎來到華爾街的。從那時起，他開始了在經紀商和交易員中的生活。3月份時他買了自己的第一隻股票，但他也賣空股票。當時他賣空的是美國廣播公司（RCA）的股票，這只股票在1股分為5股前價格達到了574美元，並且沒有什麼原因會導致它過分修正股價。紐伯格找老一點的投資者尋找其解釋，沒有得到有啟發的答案，人們都這樣說，「我們正在進入一個廣播的時代。」紐伯格預感到一旦推波助瀾者獲取利潤將發生崩盤，最終這只股票的價格達到2美元。與此同時，紐伯格在賣空時賺取了利潤。5個月後，當道指恢復其跌幅一半時，金融家和政治領袖們宣佈這是一種反常情況，預測繁榮馬上就會來臨。紐伯格後來回憶道，「他們都錯了。」紐伯格在這次大崩盤和後續結果中盈虧平衡，來自空頭頭寸的盈利與他來自多頭頭寸的虧損相等。1939年紐伯格創立了自己的公司。從那以後，在「95%的時間」紐伯格是看多的，只有偶爾會做空。同樣的手法也發生以後的投資歲月裡。「我在1972-1973年後期對沖了我的投資組合，」紐伯格回憶說，1987年，「我在一輪可笑的價格上漲之後，對投資組合進行了對沖。」1997年，在經歷了一輪可笑的上漲之後，「我又一次進行了對沖。在目前這個時點，我賣空股指期貨，賣空微軟，賣空可口可樂——這個世界上最受歡迎的飲料。」紐伯格解釋說，1996年可口可樂銷售僅增長3%，「我想不通人們為什麼願意支付42倍市盈率的價格。」但是他又說，「到目前為止，我在這件事上還是個傻瓜，我應該意識到全世界都對可口可樂上癮。」

我和我瞭解的食品企業(一) 無盡時空

http://xueqiu.com/6593199823/24558613
來雪球有一段時間了,期間和大家學習了很多,還遇到了不少興趣相投的朋友.能和你們相遇,真是我的榮幸.從來沒發過什麼長的東西,所以想寫點什麼回報大家.個人水平實在有限,只能寫點自己在食品行業的體會,而且還未必和投資相關,歡迎童鞋們拍磚. 當然, 拍磚得時候就不要提什麼巴老格老伯老了, 我和他們理念不合.

本人在食品行業從業10年整. 工作跨越了產品設計,工藝開發和包裝研究. 說起來慚愧, 剛入行時真心看不上食品這行業, 話說哥也是名牌大學熱門專業碩士畢業……嘿嘿,呵呵,那時候年輕不懂事,你懂的.順便說一句, 我只在外資的食品公司工作過,所以下面說的未必適用於國內的食品公司,無好壞之分,不同而已.

先定義一下什麼是食品公司, 典型的三巨頭, 雀巢, 瑪氏, 卡夫, 除了瑪氏食品外都是上市公司. 其他還有通用磨坊(灣仔碼頭他們家的), 箭牌(已被瑪氏收購), 亨氏,荷美爾, 好時, 等等. 聯合利華和寶潔也有龐大的食品業務,不過我們這行不把他們看作食品公司. 可口可樂和百事也各自擁有食品業務,但我們都把他們看成飲料公司. 我說的不看作…意味著, 無論產品,業務模式,公司文化還是人員流動,都有極大的不同.

今年的食品行業總體形勢是很不好的, 各個公司都在大砍費用, 其實第一季度還行, 從第二季度開始就明顯感覺到走下坡路了. 當然, 所謂的下坡路, 對某些公司來說,不過是把以前30%的年有機增長變成了10%. 2008年開始的過去幾年裡, 很多大食品公司都經歷了歷史上最快的增長期, 連龐然大物雀巢中國竟然也能雙位數增長!! 很明顯, 前幾年的增長本來就是不可持續的, 現在10%~20%左右的增長, 比GDP快一點點,才是更現實的道路. 這一點也是我接觸的幾家公司內部反覆討論的. 過去幾年飛速增長所留下的後遺症, 比如過多新建的生產線, 過度擴大的員工數量, 過大的管理費用, 生產銷售等執行環節的粗枝大葉, 正好利用這些年慢慢整理一下. 慢才是快. 2~3年後, 食品企業必然會開始第二次飛越. 為什麼我這麼說呢?

因為中國人嘴的數量是不可忽視的. 食品公司只要隨波逐流就可以長到難以置信的龐大程度. 如果不相信, 請對比財富500強前50名裡的雀巢和其他49個公司. 我親眼見到了堆積如山的產品, 沒有一個我愛吃的, 是如何被銷售瘋狂搶光的. 無數次參加市場調查和市場訪問, 讓我不得不驚嘆這個市場的複雜和龐大. 只有如此多的人口基數, 才會催生如此多樣化多層次的需求, 並且讓任何好的產品都有機會成長到足夠大. Amazing!

今天還得寫報告, 就先開個頭, 下次再正式開始寫些我在雪球上常看到的對食品企業投資的一些可以商榷之處.

香港建置即時空汙地圖、預告健康風險 汙染指標一國兩制 台空氣「比港髒」

2014-12-01  TWM

針對空氣汙染，香港早已將汙染源整合為空氣汙染指數，更委託港大公衛學院算出「達理指數」。但台灣的細懸浮微粒ＰＭ二．五汙染嚴重，監測標準甚至「一國兩制」落後國際。 撰文‧何欣潔 北京為亞太經合會議鐵腕創造「ＡＰＥＣ藍」，使亞洲空氣汙染問題再受世人矚目。在一般人印象中，交通繁忙、又飽受中國粉塵荼毒的香港，空氣汙染問題非常嚴重，二○○六年甚至出現路跑選手疑似因空氣太髒而哮喘發作死亡的案例，殊不知台灣的空氣品質其實更糟糕。 嘉義社區發展協會醫師余尚儒指出，根據世界衛生組織公布的ＰＭ二．五（直徑小於二．五微米的懸浮微粒）數值來看，台灣空氣品質堪稱亞洲四小龍之末，甚至比香港更糟一些，「只因台灣監測指標太落後、資訊不公開，讓民眾對空汙危害無感！」空氣中的ＰＭ二．五微粒，被人體吸入後會直接進入支氣管，恐引發哮喘、支氣管炎與心血管疾病，死亡風險也會大幅增加。 但台灣民眾若想避開空汙危害、在ＰＭ二．五濃度過高時待在室內，就會發現台灣現行的空氣汙染指標極度落後，且「一國兩制」，讓人無所適從。 台灣原本採用空氣品質監測指標（ＰＳＩ），並未將ＰＭ二．五列入危害物質，經環保團體批評，環保署終於在今年十月開始發布ＰＭ二．五監測數值。 但新的ＰＭ二．五的值與舊的ＰＳＩ指標採取不同標準，因此會出現兩個指標「一個空氣汙染嚴重，另一個則是普通」的情況，讓民眾看得一頭霧水。 以十一月十四日高雄小港地區的空氣指數為例，ＰＳＩ指數為九十二，被列為普通級；ＰＭ二．五指數卻高達十，已是「非常高」的程度，兩者彼此衝突。 環保署則回應，整合兩者的空氣品質健康指數ＡＱＨＩ還須再耗費三年才能出爐。 反觀香港，已經把空氣汙染當作重要問題，採取不少因應措施。不但早已將各項汙染源整合為統一的空氣汙染指標，更委託香港大學公衛學院算出獨步全球的「達理指數」，呈現每日因空氣汙染導致市民額外求診次數、提早死亡人數及相關的金錢損失。 以此清楚標示空氣汙染指數，以利評估是否該從事戶外活動，將抽象的風險化為具體的數字，「凝聚市民共識，以利於推動工廠減少排放、行人徒步區等空氣淨化政策。」余尚儒分析。 反觀台灣卻對空氣汙染仍相對無感，「除了盡速統一空氣汙染標準，別再拖延三年，各縣市政府應以跨縣市合作方式，研討該如何減少空氣汙染。」余尚儒呼籲，台灣政府應以香港為榜樣，還給民眾「安心呼吸」的權利。

解碼人口密度的時空變遷擴張的城市，收縮的人口

來源: http://www.infzm.com/content/106082

“建設用地存在外延擴張、粗放利用的情況。2000-2011年，中國城鎮建成區面積增長了76.4%，但同期城鎮人口增速是50.5%。”

2014年11月30日，國土部規劃司司長董祚繼在一次公開演講中著重談及了城鎮化中的“人地失調”問題，“人的城鎮化，是城鎮化推進中的明線，而正確處理人地關系，實現人地和諧是一條重要的暗線”。

從官方到民間，人地關系正成為關註城鎮化的一個重要視角。

在第五和第六次人口普查數據、BCL合作機構解譯的遙感數據等信息基礎上，北京城市實驗室（Beijing City Lab,以下簡稱BCL）就借助Geocoding Map等工具進行空間分析，探尋中國人口密度的時空變換，這種變換也恰是中國城鎮化進程中人地關系的一個“切面”。這是一家民間學術機構，由龍瀛、吳康、王江浩等青年規劃師和地理研究者共同成立。

對1980和2010年中國地級以上城市的城鎮建設用地面積進行統計分析後，BCL發現六成以上的城鎮建設用地面積翻倍，有19個城市的面積甚至翻了五倍以上，其中京津翼、長三角和珠三角正是城市擴張程度較為顯著的區域。城市範圍的擴大，是中國近30年城鎮化進程中最鮮明的現象之一。

擴張之最是東莞，這個曾經的小縣城三十年間城鎮建設用地面積擴大了26倍。也有少量城市擴張有限，11個該指標增幅不超過20%的城市里，7個位於黑龍江和內蒙古。另外，“北上廣深”這四個超大城市的城鎮建設用地這30年下來，擴張倍數分別是4.05、2.07、3.72和3.49。

有趣的是，一些城市大幅擴張，並不是伴隨著人口的進一步集聚，而是伴隨著人口密度的稀釋。44個城鎮建設用地面積翻了四倍以上的地級市里，有8個人口密度沒有增加甚至減少了，其中四川廣安、山西呂梁和雲南普洱同時還位列十大面積擴大幅度最大城市。

單純觀察人口密度的話，全國654個城市中有超過27%出現了人口密度收縮，其中包括一個省會城市烏魯木齊和四十余個地級市（市轄區）。

BCL特別註意到，除了內蒙古呼倫貝爾周邊人口密度嚴重下降，湖北省內也存在連片的城市人口密度減少——6個地級市、21個縣級市，另外人口總量進入下降區間的東北三省，人口密度減少的城市數量和面積也“不容小覷”。

在國際上，對城市人口密度收縮的關註由來已久，這時常被看作是一個城市人口流失、失去活力的標誌。究其原因的話，經濟從制造業向服務業的轉型、城市的郊區化、人口老齡化、戰爭或災害、制度變遷等都是常見原因。但在中國這個人口大國，收縮現象還沒進入主流視線。

和國外情況不同，BCL分析認為，中國的城市人口密度收縮，主要是基於人口向大城市集聚，城市內人口由邊緣向中心集聚，以及市轄區範圍調整等原因。

為了更精準地觀察，BCL進一步將“人地關系”、“人口密度”的研究單位細化到了鄉鎮和街道這一最小的區域劃分單位上。

當然，中國人口密度的基本格局並沒有突變，2000-2010年間，華北平原、長江三角洲和珠江三角洲、四川盆地和關中平原等依然是中國最主要的人口密集區，人口密度普遍在500人/平方公里以上。從總量上來看，人口密度也是在增長的，2000年全國39007個鄉鎮街道的平均人口密度為873人/平方公里，2010年上升到977人/平方公里。不過，整體增長背景下的“局部收縮”更引人側目。

BCL計算獲知，這十年間，全國有超過兩成的鄉鎮街道常住人口密度出現顯著變化（增減幅度超過25%），但也有超過三成的鄉鎮街道人口密度處於下降狀態，大大多於人口密度增加的鄉鎮街道——這些意味著2000年以來中國人口的再分布具有明顯的空間不均衡性和進一步集聚性。

從面積上看，十年里人口密度下降的鄉鎮街道範圍，總計超過324萬平方公里，覆蓋中國陸地的三分之一。

總的來說，在人口密集、人口自然增長率較低的中東部地區，呈現出人口由鄉鎮向街道流動和從欠發達的城市群外圍區向經濟發達的城市群核心區流動的趨勢。

在西部，還有另外一些因素影響著人口密度的變化，比如，邊境地區的開發促使人口大量遷入新疆和雲南，同時這兩個省份作為少數民族聚集地，人口自然增長率也較高，而資源的開發則刺激勞動力大量湧入內蒙古和山西。

與之相關的是，全國呈現出兩大明顯的人口流出連綿區。一是西南的川渝黔連綿區，除了成都、重慶和貴陽等少數中心城市的街道，大部分鄉鎮均呈現常住人口顯著流出的狀態；另一個是浙西南-閩西連綿區，這一帶屬於山區，是這兩個沿海發達省份里的不發達區域，人口便流向了附近繁榮的長三角和珠三角。

致青春，牛市的那些日子 無盡時空

來源: http://xueqiu.com/6593199823/33772004

致青春，牛市的那些日子

牛市終於來了。辦公室的同事又開始談論股票，包括誰又滿倉踏空了。這情景讓我覺得好熟悉，好親切。7年過去了，青春隨著夢想漸漸遠去，我也曾以為牛市永不來，可是它還是來了，至少看起來像是來了。趁著大家數錢的功夫，我這個懷舊的人回憶回憶往事，就當是獻給已經逝去的青春吧。

我是2006年3月的1200點入的市，當時上證正在對1300點久攻不下，市場情緒有些焦躁。說句題外話，當時上100億就叫天量了。1300點就在若幹次天量中搖搖欲墜，但就是過不去。大家都對千點以來這段行情能走多遠心里沒底。我記得是4月底吧，兩會以後，市場開始突然猛漲，迅速突破1300點，從此絕塵而去。我買的第一支股票是民生銀行，股價好像是3塊多，一周內賺了7%，也就是400多塊，嚇的我趕緊扔了。我第一次意識到，股票賺錢竟然這麽容易！這是以後天天可以吃肉的節奏啊！

但一切只是剛剛開始，上證一路高歌猛進，從5月開始，連破1400， 1500, 1600，直到在1700點附近才停了下來，7月份終於展開了一場大調整。我記得當時市場又產生了很大的爭論，這到底是牛市還是反彈。證券節目里的嘉賓各執一詞，反正無論是說牛市剛開始，還是說牛市已經結束的人都是很普遍的。比較有代表性的事件是，這段時間內中國國航上市就跌破了發行價，這在牛市里被認為是不可想象的。但是，當時有個大背景，股改送股！牛市不牛市不說，這個可是真金白銀的送股，只要買了沒有股改的，等它一停牌，至少來個十送三，十送五的，這部分就是無風險套利啊。所以當時市場並沒有在爭論中就此沈淪，我覺得和股改送股有很大的關系。當然，嘉實大盤精選基金的王貴文抓住了國航跌破發行價的低估機會，一戰成名，這是後話。

我當時沒有賣，反而加了倉。不是因為我看好，而是因為我不懂。我不懂得什麽是風險。我記得當時搭老板的車回家，路上無意中談起我在炒股，她問我收益怎麽樣，我說3月到現在（當時應該是6月）有40%多吧。她當時一驚，說有這麽高啊？我心里很不以為然，很高麽？ 我操作的太差了，所以才掙這麽點啊。當時的我，從沒見過比40%更低的收益率，所以對收益高低完全沒有意識，只知道自己很菜。

到底有多菜呢，有這麽個例子。當時指導我炒股的朋友讓我買600813應該是生益科技吧，我記錯了記成600318中青旅，買了以後又正好遇上大調整，我就忘了還買了這個股票。幾個月後朋友問起來我的生益科技漲的怎麽樣了，我一看才猛然發現買錯了，被罵豬頭的同時，我驚訝的發現，中青旅翻倍了！這是我買到的第一支翻倍股。當時在車上和一個約炮的美眉談起這件事，美眉還嘲笑我說你這人根本不適合炒股票。說句題外話，那個時候，真的是純約啊，70後80初的人還是很理想主義的，約炮都很清純。那個美好的時代永遠的逝去了。

大象起舞。2006年秋天我第一次聽到這個詞。還有什麽二八轉換，只賺指數不賺錢。那個時候，漲的最大都都是剛剛上市的工商銀行，中國銀行這些巨無霸。我當時除了一些股票，還有不少大盤基金，包括後來著名的華夏大盤基金，2006年的秋天，它剛剛開始嶄露頭角。雖然大家都抱怨不怎麽賺錢，但是市場就是一路扶搖直上，沒有任何調整。現在想起來，其實牛市就是這個樣子的，沒有調整，簡單粗暴。那些個一步三回頭的漲法是熊市的特征。2245點這個上輪牛市的高點，輕松躍過，甚至都沒有激起什麽討論。這段時間我還是賺了不少錢的，這種情況一直持續到2007年春節。我後來總結，覺得這一段才是最好掙錢也最安全的階段，雖然一直有爭議，但事後看來，2006年是無可爭議的牛市，且不說指數翻倍，個股也是精彩紛呈，加上有股改送股的無風險套利，基本上這一年入市的，後來再跌也是很難虧掉本金的。

當然，2007年擴大投資的除外。世事往往就栽在這個除外上，這也是後話了。牛市剛剛開始，熊市還有很久才會到來，很久，起碼當時的市場上的聲音是這樣的。

很久，但不是永遠，沒有什麽是永遠的。

2007年春節一過，開市不久就出現異象。227大盤閃崩，上證跌幅近9%，基本上所有股票統統跌停，沒有任何理由，沒有任何先兆。當時的股評家到處找著原因，但是暴跌實在太突然，太無厘頭，大家的評論都聽起來頗為勉強。讓我記憶深刻的只有兩句，一個人提到說以後如果有了股指期貨，這樣的暴跌不知道會有多少人血流成河；另外有人提到，無緣無故突然出現這種閃崩，可能是大盤的不祥之兆。

我當時也沒有賣。原因還是我不懂，我錢沒有掙夠，必須留在這個市場里，而且為了提高收益，還得擴大投資呢。

所幸的是，大盤很快恢複了生氣，再次扶搖直上，這次真正的狂歡開始了，死了都不賣就是那個時候產生的，消滅2元股，3元股，4元股，直到喊出消滅10元股。翻翻再翻翻是很常見的，這段時間如果自己的股票不是每天漲停都不好意思和人打招呼。我身邊的同事大都是在這個階段入的市。新資金瘋狂湧入，滬市成交量直上2000億。僅僅在一年前，滬市過百億還被稱為天量。所謂的消息股題材股滿天飛，只要有一個理由，不管正面負面，就是一個字漲，兩個字漲停，四個字連續漲停。當時有人竟然在淘寶上開始賣消息，據說生意還不錯。現在剛入市的同學，覺得上面的描寫是不是很眼熟呢。呵呵，現在想起來，其實牛市就是這個樣子的。

我沒有參與這輪所謂的垃圾股操作，原因還是不懂，不知道竟然還有這麽容易賺的錢。不過畢竟水漲船高，投資大盤股，仍然賺了不少，只不過沒有翻幾倍罷了。

真正的警兆第一次出現是在07年4月底。我去上海出差，一天下午沒事, 從人民廣場沿著福州路往外灘走，路過申銀的交易大廳，突然想起來，自己炒了這麽久的滬市（當時自己只有滬市賬號，沒有開深市），卻從沒有見過上海的股票交易大廳，那可是真正的“滬市”啊。於是就走了進去。那天是07年4月的最後一個交易日，大盤再創新高，電子顯示屏上一片通紅。大廳里面人聲鼎沸，我見到的場景讓我終身難忘，那是一張張因為興奮而漲紅的臉，盯著頭頂的大屏幕，嘴里默念著漲漲漲。忽然有人喊了一聲，好像是大盤突破什麽點位了，大廳里一片掌聲歡呼聲。我深深地被震撼了，不知道什麽原因，我當時猛然覺得，這是災難即將來臨的樣子，那一張張通紅的臉，是大難臨頭的人才會有的樣子。現在也不知道當時為什麽會有這種無厘頭的想法。可能只是內心中一直隱藏的恐懼忽然間被揪出來吧。

五一節過後就開始漸漸賣出，不停的減倉。把年初加大投資的部分基本上都清掉了。只保留了大概半倉左右，要知道從1200點開始我可是一直滿倉，而且有錢立刻加倉的。正好又趕上06年初升職，工資翻了兩翻，所以持倉到07年4月已經接近06年的8倍了。

530就這樣突然來了。第一天大跌，大盤奔向跌停，我大力抄底。第二天強力反彈，我暗自得意。第三天再次大跌，第四天，第五天。。。好多股票連續跌停。我記得當時有連續3天跌停要停牌的規定，一多半的股票當時都滿足了這個條件，記得當時一個周末，同事們聚會釣魚的時候還在開玩笑，說周一過半股票停牌的奇觀咱就要看見了，不枉此生。不過後來好像這條並沒有嚴格執行，我不記得當時真的有千股停牌過。530是個分水嶺，我不是說牛熊。在530以前，市場的主流聲音是認為股改以後新人新氣象，政府再不會直接出手幹預股市，讓市場的歸市場。530之後大家統一了認識，我們就是政策市，沒什麽好說的。這個影響應該是一直持續到了今天的。當年決策的真相也許永遠塵封案底，可是市場的道德風險卻從此打開了地獄之門。再也沒有什麽市場了。這些大道理就此打住，當時大家的股票都損失慘重，有忙割肉，我在忙補倉，不過當時大多數人沒有意識到的是，對大部分股票來說，牛市已經結束了。

530在當時持續的負面影響並不長，7月開始大象再次起舞，中字頭的股票再次強勢上漲。我當時20元買了中國鋁業，很快就漲到了40多，嚇的我趕緊賣掉。沒想到人家直接漲到60多，這個教訓如此深刻，讓我抱住手里的中石化再也不肯放棄！牛市里，誰賣誰是傻瓜。我記得當時的老板和我聊天，談的都是幾個月前買的萬科，翻倍後賣了，結果人家又快翻倍了，買的中國平安，中信證券，賣了以後，又漲了多少多少，總之一句話，炒股還是得捂啊！這是當時我的老板對我的忠告！

我想起了戴維·德瑞曼的一句充滿宿命論的話,”最終，我們誰也沒能逃走”.

老板在忠告我不久後，他26元重倉買了中石化，買入就立刻漲停漲到29元。後來發生的事情就廣為人知了。中石油上市。我拋掉了中簽的中石油，得到了牛市最後一筆利潤。滬市沖上6000點，在2007年10月16號那天，在報紙雜誌網絡上人們討論後6000點時代怎麽買股的聲音中，牛市走到了終點。

回首往事，我總是想起那個在2005年股市跌到1000點時鼓勵我甚至強迫我開戶的那個清麗白皙的女孩子，我無數次的懷念那個陽光斑駁的下午，我們手拉手走在後海的小路上，她踮著腳尖在小賣鋪的窗口前給我買水的情景。她笑著說你太能喝水了簡直就是個水罐子。我們因為股票而相遇，因為股票而分開，遇到她可能是我和股票結緣的最大收獲，可惜，我當時沒有來得及意識到。

謹以此文獻給已經逝去的青春。

希望大家都在牛市里賺大錢！$中信證券(SH600030)$ $張裕A(SZ000869)$ $雙匯發展(SZ000895)$

平衡時空 Money Cafe

來源: http://moneycafe-icable.blogspot.hk/2015/04/blog-post_17.html

新三板連發7張罰單 時空客遭首例禁入處罰

上周五，全國股轉公司連發7張罰單，就對外擔保和資金占用披露不足問題，對兩家掛牌公司和5家中介機構實施自律監管。

同日，時空客(831335.OC)公告，因資金占用被證監會立案調查，實際控制人被禁入證券市場5年，成為新三板市場首例市場禁入處罰。

分析人士指出，隨著新三板市場已經形成規模，監管者的重心已轉移到防風險，通過加強事中事後監管和以中介機構為抓手，能夠有效保障新三板市場化基因。對資金占用的嚴格監管有助於投資者進行決策。

中介機構連坐制

周五晚間，全國股轉公司連貼出7張罰單，鑫甬生物(832758.OC)、通海絨業(833930.OC)，以及他們的掛牌時的中介機構，兩家主辦券商國海證券、五礦證券，兩家會計師事務所天健會所、北京天圓全會所和一家律師事務所為北京中銀(深圳)律所全部被要求提交書面承諾並進行整改。

鑫甬生物和通海絨業分別於去年8月掛牌新三板，但當時未在公開轉讓說明書中披露其向同一控制人控制的關聯方擔保的情況。2013年11月，鑫甬生物作為債務人寧波申山新材料有限公司的保證人，向平安銀行提供最高額連帶責任保證，保證範圍為債務人所應承擔的3000萬元債務本金以及相應的利息、複利、罰息等。

不過公司主辦券商國海證券、審計方天健會所、律所北京中銀(深圳)均沒有發現該情況，沒有進行披露。

新鼎資本董事長張馳對《第一財經日報》表示，“關聯方擔保都沒有披露是比較嚴重的，對外擔保屬於或有負債，會影響到投資人對公司價值的判斷。”他表示，企業對外擔保的情況能夠很容易從銀行征信系統查詢到，如果律所、會所、券商等中介機構全都沒有發現企業存在對外擔保，那麽有可能是工作的疏忽，也有可能是商量好故意不披露。

去年10月掛牌的通海絨業在掛牌前3年中存在實際控制人向公司拆借資金的情況，雖然實際控制人在掛牌前已經歸還了全部占款，但是公司在公開轉讓說明書中僅披露了期末的關聯往來余額，沒有按照股轉公司要求披露具體每一筆發生額，因此掛牌公司、主辦券商五礦證券和會所北京天圓全都受到自律監管。

張馳認為，資金占用屬於紅線問題，即使最後歸還了，也仍需要披露歷史記錄，而且要詳細披露。對資金占用問題，企業應當自覺披露，但中介機構對規則更加熟悉規則，有義務督促企業，如果存在企業不願意披露資金占用細節的，應當進行通報，或者延遲掛牌。

今年8月3日，股轉公司在《主辦券商內核工作指引》的培訓中提到，對擬掛牌公司的資金占用問題做更嚴格的規範，要求申報前沒有規範的公司撤材料。審核期間沒有發現，並持續到掛牌後的，應納入自律監管。

新三板智庫負責人邱翼對《第一財經日報》表示，企業在掛牌時通常需要與券商、會所、律所共同溝通長達三個月，中介機構對企業內部材料是最熟悉的，即使後來的機構投資者也未必能像主辦券商一樣詳細盡調。通過約束中介機構有利於優秀企業投融資，降低市場的溝通成本。

張馳則對記者表示，“在掛牌準入時就嚴格規範資金占用問題對投資者是好事，如果投資者都不知道大股東之前有占用資金，對投資者來說就有信息不對稱。投資者的投資決策是依據披露的信息而作的，如果連大股東占用資金這麽嚴重的事項都沒披露，那麽投資決策就會有偏差。”

嚴查資金占用

去年底以來，各地的證券監管者開始嚴查新三板企業大股東占款和關聯交易。

今年10月28日，時空客公告因資金占用未履行審議程序和披露義務，被大連證監局行政處罰，同時遭到中國證監會立案調查。證監會對時空客實際控制人、董事長兼總經理王恩權采取5年證券市場禁入措施。自10月26日起，王恩權5年內不得從事證券業務或擔任上市公司董事、監事、高級管理人員職務，並處罰款30萬元。

在2014年10月至2016年5月11日長達7個月的時間內，王恩權通過本人和其他員工申請備用金、預付賬款等各種方式與掛牌公司之間進行資金往來。這7個月內，王恩權從公司轉出資金2.45億元至個人賬戶，目前僅轉回1.83億元，尚有6.22億元未歸還。

9月5日，汽車技術公司雷帕得(831613.OC)公告稱，因資金占用違規受到山東證監局行政處罰，公司去年與實際控制人、董事、總經理、財務總監丁燁之間發生非經營性往來3000萬元，但未履行事先審議程序和臨時公告義務。

今年8月，股轉公司向各主辦券商下發了“回頭看”自查的通知，要求券商對企業資金占用、金融企業掛牌融資、違規及不規範事件、投資者適當管理等事項的整改進行清查。自查內容涵蓋範圍廣、時間跨度長，是去年新三板監管加強以來的一次風險隱患全面梳理。

邱翼表示，隨著新三板掛牌企業數量越來越多，管理者的重心也從市場擴容轉移到防範風險中。“通過對中介機構一起罰和懲處配套組合拳能把壓力傳導到主辦券商，由券商來把關掛牌風險，讓投資者自主進行投資決策，將企業的價值交給市場自己去判斷，實現新三板建立的市場化初衷。”他認為，新三板的監管將會越來越向主板看齊，對投資者是利好。

張馳告訴記者，能上新三板的公司規範程度應該比較高，要使用資金應當通過董事會、股東會審批同意，緊急用的話可以由董事會授權大股東在一個額度內使用資金。一些企業是在沒有經過同意的情況下發生資金占用，說明企業意識不足，需要通過監管不斷強化意識。

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來源: http://www.ikuyu.cn/indexinfo?type=1&id=11637&summary=

河北將建智慧雄安時空信息雲平臺 助力雄安新區頂層設計

據河北日報報道，從河北省地理信息局了解到，為在智慧城市建設、生態環境監測等方面提供地理信息保障服務，河北省將加緊建設智慧雄安時空信息雲平臺和雄安新區生態環境監測平臺。

據介紹，智慧雄安時空信息雲平臺主要依托數字城市建設基礎，應用三維模型、全景影像等技術進行建設。平臺建好後，新區的規劃、項目、日常服務監管等工作將置於雲平臺上進行統籌和管理，實現各部門資源共享、信息互通，提高政府部門的決策水平和政務服務水平，為大眾生活提供智能化服務，為智慧雄安建設奠定基礎，助力雄安新區頂層設計，推進多規合一，打造國際一流城市。

雄安新區生態環境監測平臺主要基於地理國情監測技術支撐體系進行開發建設。今後，河北省將通過衛星遙感、無人機航拍、雷達掃描等地理信息技術手段，應用各類傳感器及物聯網技術，及時獲取雄安新區自然生態的變化情況，發現並分析可能造成環境汙染的相關信息並進行預警，為雄安新區生態環境保障提供服務。

“雄安新區將成為面向全球的科技創新新城，將匯聚來自全球的科技精英和高新企業，建設之初就要建立起完善嚴密的地理信息安全管理機制和體制。”河北省地理信息局局長高獻計表示，河北省地理信息局將打造國際領先水平的全球衛星導航基準站，為雄安新區基礎設施建設、前期規劃、工程設計、施工放樣、智能交通、智慧旅遊等方面提供高精度定位服務。

摩摩電影節之《証人（Beast Stalker）》：時空轉移見宿命

在前文《摩摩電影節之《綫人（The Stool Pigeon）》：張翼德之死》中，客席主持摩摩留言話覺得謝檸檬應該憑本片《証人》獲男一金像獎才對，魔術師就唔係咁睇了，其實就算係現實中的得獎者張家輝，魔術師覺得其表現也只是不過不失而已。
當然，本片保持一貫港慘片的傳統，演員點搶眼都好，都唔夠個劇本搶：


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