周小川已經擔任中國人民銀行行長12年。在這12年間,周小川一旦采取行動,從未一次停止。
2002年上任的周小川兩次收緊、兩次放松貨幣政策。在此期間,他22次調整一年期貸款利率,20次調整一年期存款利率。簡單的數學表明,他最新的降息可能不是一次性的。
中國央行的降息顯示出,周小川對中國前景更深層次的擔憂。有針對性的刺激措施已經不足以幫助經濟恢複增長。彭博新聞社的調查顯示,經濟學家預計,明年中期中國央行將進一步放寬貨幣政策。
悉尼AMP Capital Investors Ltd投資策略主管Shane Oliver向彭博新聞社表示,
預計未來將會有更多的降息。中國的降息顯示出全球貨幣環境依然在寬松。中國、日本和歐洲在接棒美國的QE。
據彭博新聞社的調查,經濟學家預計中國一年期貸款利率將在2015年二季度達到5.35%,而一年期存款利率將為2.5%。AMP的Oliver預計美國一年期貸款利率將在明年底跌至4.5%,在所有經濟學家中最低。值得一提的是,在彭博新聞社調查的15名經濟學家中,有4名認為中國央行不會再降息。
巴克萊首席中國經濟學家常健成功預測到了中國央行本季度的降息。他和蘇格蘭皇家銀行大中華區首席經濟學家Louis Kuijs都預計,中國央行將在明年一季度削減貸款利率。
中國央行上周下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率。金融機構一年期貸款基準利率下調0.4個百分點至5.6%;一年期存款基準利率下調0.25個百分點至2.75%,同時結合推進利率市場化改革,將金融機構存款利率浮動區間的上限由存款基準利率的1.1倍調整為1.2倍。
當晚,央行立刻發布了解讀稿,其提到,此次利率調整仍屬於中性操作,不需要對經濟采取強刺激措施,穩健貨幣政策取向不會改變。
然而,市場卻不相信央行的表態。據彭博新聞社的數據,為期兩年的期貨合同(將中國央行2.75%的存款基準利率轉換成固定利率)的固定利率跌至2.60%。這表明市場預計12個月後,一年期存款利率將跌至2.45%。
在最近的降息周期中,周小川在2012年的6月和7月降低了存款和貸款利率。在此前的加息周期中(2010年10月到2011年7月),他連續5次加息。
瑞信亞洲首席經濟學家陶冬表示,
央行此前的工作比較簡單。在經濟好時加息、在經濟差時降息。現在,情況正在變得複雜。中國的經濟增長疲軟,而金融風險卻很高。
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2014-12-01 TCW | ||
日本央行加碼寬鬆後,日圓重貶至七年新低,日圓兌美元一度跌破一一八元,民眾至銀行搶換日圓猶如全民運動,雖然氣氛熱烈,但投資終究要回歸理性,投資人到底該不該跟進投資日圓的腳步呢? 撰文‧周思含 日圓大貶值,台灣人瘋狂湧向日本旅遊早已不是新聞,近來更特別的現象,是「用力換日圓」; 也不過是跟團去日本玩個四天,陳小姐一口氣就換了相當於八萬元新台幣的日圓,她說,趁著便宜多換一些,就算這一趟花不完,當作投資也絕不吃虧。 事實上,「瘋日圓」幾乎是台灣大媽的當紅話題,近來不但傳出銀行發生換不到日圓的情形,連央行總裁彭淮南都忍不住呼籲民眾:「要理性!」相對以往,現在的日圓真的太便宜了;一美元兌一一八日圓,這是七年以來的日圓匯率新低價位。台灣旅客當然要感謝「安倍經濟學」,日本首相安倍晉三於二○一二年底提出「安倍經濟學」後,第一招就是寬鬆貨幣政策,藉由貨幣貶值的效果刺激日本出口,這,就是日圓一路貶值的基本原因。 理由一: 匯率就算反彈,空間也有限不過,如果瘋日圓的目的是為了投資,看好日圓未來匯率回升的潛力,那麼,就不能只看過去,更重要的,是看未來;問題不是日圓跌了多少?而是「日圓還會再跌多少?」「日圓有大幅升值的可能嗎?」沒有人知道日本央行的寬鬆政策要玩到多大才肯收手,但若從政策目標來分析,倒也能夠得到一些日圓貶值滿足點的價位參考。首先,如果日本央行是要「向美國聯準會討回公道」,那麼,日圓匯率的貶值幅度應該已達滿足點了。 怎麼說?二○○八年美國雷曼兄弟破產引發金融海嘯,隨後美國聯準會大印鈔票,並且藉由美元貶值吸引製造業重回美國,日圓開始相應升值,出口競爭力削弱。因此,如果日本央行是要向美國討回公道,讓日圓匯率重回○八年美國聯準會大印鈔票之前的水準,那麼,滿足點應該就是當年的匯率:一美元對一一○日圓左右。 這麼想來,日圓似乎已超跌,但是,既然滿足點是一美元兌一一○日圓,那麼儘管一一八日圓左右的匯價已超跌,但反彈幅度恐怕也極為有限;此外,日本央行的貶值手段,或許還有更遠大的目標呢! 理由二: 經濟基本面,仍然「助貶」安倍經濟學的任務之一,是讓日本的通貨膨脹率提高到二%左右;攤開數據,日本通膨率真的太久沒有常態性地維持二%以上了;前一次的經驗,得回到一九九○年代初期,當時,日圓匯率約是一美元兌一三○日圓。換句話說,如果日本央行的貶值政策是「非要看到二%通膨率才甘願收手」,那麼,匯率還有向下續貶的空間。 近來,各投資機構對明年日圓匯率的預期也已愈來愈低,高盛預測明年會到一四○日圓;法國興業銀行預估明年三月會到一四○日圓;法國國家巴黎銀行則預估明年一三○日圓、後年一四○日圓。這些預測,或許就是建立在通膨率達到二%目標的歷史經驗,但除此之外,日本的經濟基本面也容不得日圓強力反彈。 畢竟,日本目前仍處於貿易逆差,加上國債持續飆高,如今又出現了○八年以來第四度的經濟衰退,這些現象,都是貨幣匯率的「助貶」因素。 「為什麼要投資日圓呢?」在被問到日圓投資價值時,花旗投顧負責人王進彰如此反問,他並強調:「日圓(定存)完全沒有利息可言,現階段看來,日圓趨勢確定往下跌,也不知道何時才是低點。」 理由三: 搶買日圓,不如買日本資產整體而言,目前的日圓匯率,雖是七年低點,但從各種跡象來看,似乎續貶的機率都高於觸底回升,要去日本玩,可視需求盡量換,但若要大量押注作為投資,恐怕還得三思後行;王進彰強調:「除非有迫切需求,比方旅遊或置產,否則不建議一窩蜂搶換日圓。」文化大學外匯講師謝晨彥也表示,「現階段最好別逆勢而為。」至於台灣人瘋日本的另一個投資熱點─房地產,對日本房地產頗有心得的淡江大學財金系教授聶建中表示:「若有長期持有打算,目前仍是可進場的時機。」他分析,若是二年前就進軍日本房地產的投資人,匯損雖達三六%,但房價回升,加上穩定的租金報酬率應也補回不少匯損。接下來,日圓長期匯率不至於持續大幅貶值,且二○二○年日本奧運可望推升房價,屆時出脫,應可連本帶利討回。換言之,現在進軍日本房地產,至少也要有持有五年以上的打算。 在日本基金方面,匯豐銀行個人金融處財富管理資深副總莊懷德認為,日圓維持弱勢,最直接的受惠者就是以出口為主的大型企業,因此如果擔心匯損吃掉獲利空間,合理的策略,是選擇以大型企業為主要持股的基金。 對國內投資人而言,日圓貶值的意義不只是「日圓變便宜」,更是「日本資產變便宜」;對日本政府來說,則是企圖藉由更多的日圓供給來活絡經濟,讓日本資產有效增值;從這兩個角度來看,布局日本資產,應該是比單純搶買日圓更有道理的策略了。 日圓貶值的兩個政策滿足點日本央行如果是以2008年美國大量印鈔前的匯率水準為目標,1美元兌110日圓應該就是滿足點;若期待藉由寬鬆政策創造2%以上通膨率,以歷史經驗,匯率至少要在1美元兌130日圓。 |
懲治腐敗高壓態勢下,十八大後“不收斂、不收手”列為查處重點後,一些人仍然我行我素。
20日下午舉行的廣州市紀委新聞發布會通報了兩起十八大後不收斂不收手違紀違法典型案例,分別是廣州廣日集團(電梯)(下稱“廣日集團”)違紀違法系列案、廣州輕工工貿集團(下稱“廣州輕工”)違紀違法系列案。
據介紹,2014年11月至2015年5月,廣州市紀委成功查處了廣日集團(廣日股份,600894.SH)原黨委書記黃升偉等人的違紀違法案。全案涉案人員30余人,共查處市管正、副局級領導幹部5人,移送司法機關立案18件18人,並協助省紀委查處正廳級幹部1人,即原廣州市政協副主席,廣日集團原董事長潘勝燊。廣州市紀委此前曾形容廣日集團腐敗案是“塌方式腐敗”,班子主要領導成員幾乎被“一鍋端”。
今年2月,廣東省委常委、紀委書記黃先耀參加省政協分組討論會時特別指出,不收斂、不收手的問題在廣東也有存在。他舉例,近期被調查的廣州市政協原副主席潘勝燊,經調查在十八大後收了7筆錢,一共1700萬元,其中5筆共1200萬元是在萬慶良案發後收受的,“這種情況還不止他一個”。
廣日集團是廣州市屬國企,目前已形成電梯、環保兩大支柱產業,其中集團電梯制造相關產業板塊已於2012年成功上市。原以電梯制造聞名,但因涉足環保產業一度處於輿論漩渦中。
2009年,廣州本地媒體多次披露,廣日集團未經招投標便獲得廣州城市生活垃圾特許經營權和政府巨額補貼;此外,一家沒有任何行業背景經驗的私營企業通過進出廣日集團成立的下屬環保公司凈賺3000萬人民幣,均引發外界質疑。根據已查明的情況,廣日集團腐敗窩案與該企業所涉足的垃圾焚燒、垃圾填埋等項目有關,相關人員通過垃圾處理設施的違規招投標中謀取巨額利益。
廣州市紀委發布的消息顯示,該案總涉案金額8000余萬元,追繳、暫扣贓款400余萬元。經查,廣日集團違紀違法案件的受賄收禮事實大部分發生在十八大之後,占總涉案金額的54.3%;特別是有25.8%發生在萬慶良案發後,暴露出了少數國企領導紀律觀念淡薄,對中央三令五申置若罔聞,頂風違紀,不收斂、不收手。
另一起案件是廣州輕工違紀違法系列案。今年5月以來,廣州市紀委立案查處了該集團4名市管正、副局級領導幹部涉嫌嚴重違紀違法案件,包括廣州輕工原黨委副書記、副董事長、總經理胡守斌,原黨委委員、副總經理劉顯明,黨委委員、副總經理莫凡,黨委委員、副總經理楊浩波涉嫌嚴重違紀違法案。
查處廣州輕工中層幹部及下屬公司領導班子成員(處級)18人,涉案金額巨大。目前,已有9人移送檢察機關處理。
經查,該企業原黨委對抓黨風廉政建設重視程度不夠,主體責任和監督責任落實不到位,企業內“四風”問題仍有發生,特別是十八大以來,該集團企業個別黨員領導幹部仍不收斂、不收手,對有關規定置若罔聞、我行我素,其他人員則上行下效,導致發生集體淪陷的“塌方式”腐敗。
兩大國企深陷窩案也表明當前不少國企的用人存在任人唯親等問題。廣州市紀委宣傳部部長、新聞發言人蔡鵬浩在發布上說,在對國企的巡察過程中就發現了任人唯親等問題,如廣日集團的領導幹部在選用人上確實存在一些以權謀私的問題,也涉嫌買官賣官、收受賄賂等。
他表示,目前廣州市的國企仍然在黨風廉政建設方面存在一些薄弱環節,國企確實處於一個腐敗問題易發多發的階段,也有個別國企確實存在塌方式腐敗,比如廣日和輕工都相對比較典型。
“山西系統性、塌方式腐敗案中,腐敗分子大肆斂財的手段五花八門,表現出極大的貪婪性,有的官員甚至被‘雙規’後仍然不收手、不放手,追求權力不顧廉恥,追求金錢到喪心病狂的地步。”山西省社會科學院廉政中心課題組稱。
山西的腐敗問題震驚全國,被定性為“系統性、塌方式腐敗”。1月4日,在第六部《反腐倡廉藍皮書》新聞發布會上,該課題組首度介紹了相關內情以及治理實踐經驗。
課題組組長馬誌超介紹,2014年9月1日,中共中央政治局常委劉雲山出席山西省領導幹部大會並做重要講話時指出:“山西省的政治生態存在不少問題,黨風廉政建設和反腐敗鬥爭形勢嚴峻。”
2014年2月,山西省人大常委會原副主任金道銘落馬,山西官場發酵就此開始。當年6~8月,山西先後又有6名省部級官員被查。之後,多名非省部級官員落馬,多名富商巨賈牽扯其中,省交通廳、呂梁市、高平市成為腐敗重災區。
2014年,山西省共處分違紀黨員幹部15450人,同比增長30.1%,處分市廳級幹部45人,同比增長73.1%,處分縣處級幹部545人,同比增長62.2%。
“系統性、塌方式腐敗”嚴重破壞了山西的政治生態,高壓反腐揭開了不良政治生態的“蓋頭”。
馬誌超分析,山西腐敗問題之所以震驚全國,原因是多方面的。“多數人認為,山西得天獨厚的資源條件是滋生腐敗的土壤,為一些腐敗官員提供了各種各樣權力尋租的機會。”政商之間以資源為媒介相互勾結、利益輸送,畸形的官商同盟圈、官場利益圈嚴重侵害了健康的市場經濟環境。
馬誌超表示,“還有人認為,選人用人的制度漏洞也是破壞政治生態‘大氣候’的重要原因。官場潛規則盛行,跑官要官、賣官鬻爵問題突出,官員之間拉幫結派,搞團團夥夥、權權交易,基層幹部吃拿卡要、為官不為等違規違紀行為頻發。”
不良的政治生態,使一些能幹事、想幹事的幹部屢屢碰壁,工作積極性嚴重受挫,極大地損害了黨的形象、山西的形象和群眾的切身利益,腐敗的陰影籠罩在每個幹部群眾的心頭。
馬誌超介紹,山西的腐敗有三個方面的突出特征:涉及面廣、窩案串案多發、貪腐數額巨大。
從落馬官員的數量和涉及領域看,從省級到鄉鎮一級,幾乎每個層級都涉及腐敗問題,從權力集中的交通、國土等部門到權力邊緣的“清水衙門”,甚至紀檢監察系統也出現“燈下黑”;從原省紀委書記、市紀委書記到縣紀委書記,就連執紀辦案的普通紀檢幹部也出了問題。
從落馬官員的涉案金額看,動輒上千萬元,過億元者也不在少數。腐敗分子大肆斂財的手段更是五花八門,表現出極大的貪婪性,有的官員甚至被“雙規”後仍然不收手、不放手,追求權力不顧廉恥,追求金錢到喪心病狂的地步。
課題組稱,山西省之所以呈現系統性、塌方式腐敗的態勢,歸根結底是山西的政治生態出了問題。
有統計數據顯示,到2015年初,山西省管幹部空缺近300名,包括3位市委書記、16位縣委書記、13位縣長。
課題組介紹,一年多來,山西反腐敗持續加力。截至2015年前9個月,山西省立案數、結案數、處分人數均排全國第一位,已經扭轉了長期以來沒有形成懲治腐敗高壓態勢的被動局面。
馬誌超介紹,山西在治理腐敗過程中,既重視“打和堵”,又註重“疏與防”,從根子上解決問題,這是一條重要經驗。他介紹,山西以“治病樹、拔爛樹、護森林”的方法,抓早抓小、防微杜漸,以零容忍的態度遏制腐敗蔓延勢頭;一旦發現群眾反映比較集中的領導幹部的苗頭性、傾向性問題,要及時以提醒、誡勉、函詢、教育的方式極力挽回,避免釀成大錯悔之不及。
截至2015年10月底,呂梁市共有341名幹部主動向組織交代問題。其中,廳級幹部14人、縣處級幹部85人、科級及以下幹部242人。高平市也有108名幹部主動找組織交代問題、上交違紀所得。