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“三问自己”揭示马化腾经营哲学理念

美銀美林揭示重大轉變：美元不再“示弱” 美債更吃香

美國銀行美林證券（美銀美林）分析人士發現，本月出現了美元與美債價格均上漲的少有現象，這可能表明出現了美元走強、美債更受追捧的新格局。（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

美銀美林全球利率與貨幣研究負責人David Woo認為，今年的一大共識是，今年將以利率為核心。前八個月許多投資者仍認為QE3在逐步縮減規模，所有的市場都會遲早收到美國利率市場發出的行動信號。外匯投資者也不例外。美元多頭看好美國利率上升，一直在等待利率攀升時建倉或者增持美元多倉。

可過去三周的價格走勢一直在挑戰上述視美國利率上升而動的共識。到目前為止，本月美元對歐元、日元和加元都在上漲，8月是今年第一個美元對一籃子發達市場貨幣集體走高的月份。

更異乎尋常的是，美國利率本月一直走低。美元走強和美國利率回落同時出現，這是本世紀金融危機以來少有的現象。是純屬巧合還是市場在告訴我們新的格局已經到來？

Woo的上述疑問其實和摩根士丹利的分析師此前表達觀點相同。後者認為，歐元的支撐力量開始瓦解，隨著各國采取多樣化外儲的行動，資金流入歐洲債市和股市的速度在變慢。

對上述美元走高的同時美債收益率回落的現象，Woo給出的解釋是：

1、投資者可能在撤出歐洲債市，進入美國債市；

2、並非所有的跨境交易都利用外幣對沖外匯風險。

舉例來說，為期十年的歐元兌美元直接遠期外匯合約目前匯率接近1.55，這意味著，除非十年內歐元兌美元升破1.55，否則歐洲的投資者就可以憑借持有10年期美國國債、拋售同期德國國債獲利。

Woo認為：

如果上述推測理由無誤，海外投資者購買美國國債的規模就會增加，美元將是主要受益者。歐元對美元過去三個月一直下跌，但利差的反應滯後。過往經歷顯示，利差還有很大的空間進一步跟上匯率的腳步。

在歐洲資產方面，Woo發現，歐元區邊緣國家債券出色表現的勢頭從第三季度初開始就在減慢。

8月以來西班牙10年期國債與同期德國和美國國債的利差已經擴大。如果再持續一周，8月將是去年11月以來首個西班牙與德國10年期國債利差並未收窄的月份。

Woo認為，這與歐元區固定收益資產的需求最終開始反轉的可能性一致。

兩張圖揭示經濟危機還遠未結束

現階段金融圈內最熱衷的話題在於，隨著經濟的複蘇，美聯儲（或英國央行）何時會開始加息。然而一份名為“日內瓦報告”的作者卻認為，現在說危機已經結束仍為時過早。

自金融危機爆發至今已經六年，人們普遍期望全球經濟增長能夠減少對債務融資的依賴，從而能夠逐漸回歸趨勢增長。上述報告顯示，全球債務占GDP比重已經達到新高，但全球經濟產出卻出現下滑。

這是為什麽呢？

首先，盡管發達國家已經降低了其杠桿水平，但發展中國家的債務融資比重卻顯著上升。尤其是中國，其債務占GDP比重顯著上升。

其次，受歐元區危機的影響，發達經濟體並沒有實現預期的經濟複蘇效果。下圖顯示國際貨幣基金組織（IMF）在世界經濟展望中下調了發達經濟體的預期增長。

報告的作者認為，利率“正常化”在短期內可能無法實現。

原因在於：

與充分就業相匹配的均衡實際利率將維持在歷史較低水平。在這樣的背景下，由於較高的杠桿水平，將實際利率上調至高於自然水平無異於扼殺經濟複蘇。

因此，較低的利率水平和較為緩慢的經濟增長這樣的結果是顯而易見的。

（實習生 丁博 編譯）

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科學家揭示基因如何改變“歲月之痕” 有助“不老藥”研發

那些研究青春之泉的人現在還沒有找到永葆青春的秘方。而在實驗室里，另一個比它更現實的謎題：“為什麽有些人比其他同齡人顯得年輕”可能很快就會有答案。

在近日發表的一項研究中，荷蘭鹿特丹的科學家稱，第一次發現了一個專門影響外表年齡的基因。研究人員發現這種基因發生突變的人看上去要比他們的實際年齡平均老兩歲。

如果這項研究結果被證實，科學家就能夠從分子學的角度解開人們容顏是怎樣隨著時間流逝而改變的謎題，或許還會因此而研發出減緩衰老的方法。

鹿特丹伊拉斯謨醫療中心的法醫分子生物學教授曼弗雷德·凱澤表示：“這是我們發現的首個決定外表年齡的基因，僅靠這個基因就能造成兩歲的外貌年齡差。當然也有一些其它的基因會影響人的顯老程度，我們的青春探索之旅才剛剛開始。”

科學家早就知道人們的顯老程度是不同的，而這與基因和生活方式都有關系。吸煙和過多接受紫外線照射會加速皮膚衰老，但是到底是何種基因能夠決定人顯老還是顯年輕，到目前為止都未被證實。

這項名為“鹿特丹研究”的項目由凱澤教授和聯合利華的科學家們共同合作。他們要求一組觀察員根據近3000人提供的面部照片和DNA進行年齡上的估計。經研究，凱澤教授發現人們對女性的年齡估計要高於她們的實際年齡，而對男性年齡的估計則低於他們的實際年齡。一個沒有參與這項研究的科學家表示，這項研究可能也反映了媒體對年輕女性形象的過度關註。

但是這並不是這項研究的主要結果。在對人們的基因組進行檢測後，凱澤教授發現攜帶變異基因MC1R的人看上去更顯老。為了驗證這項發現，他對另外兩組分別來自荷蘭和英國的人群也進行了同樣的基因組檢測，而結果再次證實了MC1R基因的作用。此外，攜帶MC1R基因的人頭發有可能顯示為紅色。

隨後，科學家們對基因如何產生作用進行了研究。他們發現，MC1R基因不僅會使人的頭發呈現出紅色，還會導致皮膚蒼白，而皮膚蒼白的人更容易受到紫外線傷害及長出皺紋。但是一篇刊登於《當代生物學》的研究報告顯示，科學家稱即使排除膚色、皺紋和陽光照射等因素對外表年齡的影響，MC1R基因的作用依然存在。這說明，MC1R有著其它功能，對外表年齡的影響起著很大的作用。

凱澤教授表示：“我們有兩件事情還沒有搞清楚：這個基因影響了外貌年齡的哪個部分，表現在什麽地方，以及它是如何影響的。”。

聯合利華公司科學家戴維·岡恩說：“弄明白為什麽一些人看起來比實際年齡年輕有助於公司研發出讓人們‘永葆青春’的產品。但是任何一個從基因層面上研發的抗衰老產品都很可能被歸為藥品，而聯合利華公司不是一家藥品公司，所以只有通過臨床實驗和國家監管機構的批準後才能上市。

凱澤教授認為，這種基於這項研究結果的產品與面霜及其他化妝品不同，已經超越了簡單的護膚保養層面。“發現與外表年齡相關的基因越多，我們就能夠更好地理解年齡樣貌和健康狀況之間的關系。這以一種不同的方式來理解健康老齡化。”凱澤教授表示。

對於這項研究，不同的人有不同的看法。愛丁堡大學的遺傳學家伊恩•傑克遜對此提出了一些質疑，他認為很難弄清楚科學家們在研究中是否合適地排除了膚色因素。如果MC1R基因影響人們的年齡樣貌是通過對皮膚上的影響體現出來的，而恰巧膚色蒼白的人看起來更加年輕，那麽這些研究結果就不會那麽引人註目了。此外，傑克遜還對科學家們讓觀察員估計參與者的年齡提出了質疑。他說：“你們是在真正地估計人們的年齡樣貌，還是在對觀察員進行心理測驗?”

與傑克遜的看法類似，利茲大學的皮膚醫學教授Julia Newton-Bishop認為，盡管科學家們排除了MC1R基因使皮膚抗紫外線光的因素，也很難在研究中將MC1R基因對皮膚產生影響的其他因素排除。“MC1R確實對皮膚細胞產生了很多複雜的影響，但是我並不認為這項研究建立了關於MC1R的附加機理。它只不過是指出了MC1R的影響也許並不都和陽光有關。”

面部容顏的老化通過很多不同的方式呈現，皺紋也許是最明顯的特征，但也表現在其它方面，如嘴唇變薄、臉頰凹陷、法令紋變深。

在利物浦大學從事衰老基因研究的João Pedro de Magalhães認為，這項研究“很吸引人”。他說：“MC1R基因與紫外線造成的皮膚傷害、皮膚色素沈澱、雀斑、老人斑以及皮膚癌相關。所以，雖然它對外表產生影響的發現不足為奇，但它的意義是開創性的。”他表示，這項研究只是個開始，隨著更多研究的開展，和外表年齡相關的其它遺傳變異體也會隨之被知曉，“我想大家都知道，很多化妝品行業都把焦點放在抗衰老方面。而這項發現正是為探索臨床應用提供了新的研究方向。”

收盤分析丨滬指續創新高揭示兩現象 新領漲主線遭曝光

周四(11月10日)隔夜歐美股市雙雙大漲，亞太股市集體反彈，A股受此影響跳空高開。上午有色板塊聯手“中字頭”出擊，股指順勢拉升，隨著以次新銀行股為代表的次新股紛紛活躍，股指一度摸高至3170點;午後，次新股梅開二度，港口水運等板塊也逐步走強，股指繼續在高位震蕩並再創10個月新高。總的來看，次新股、有色、基建等成為今日領漲主線，兩市共有2500多家股票上漲，整體呈現久違的普漲局面。

截至收盤，上證綜指收報3,171.28點，上漲42.91點，漲幅1.37%，成交額2,859億元;深證成指收報10,821.66點，上漲124.55點，漲幅1.16%，成交額3,692億元;創業板指收報2,143.32點，上漲19.48點，漲幅0.92%，成交額903億元。

在資金方面，外資再現凈流入態勢，截至收盤，滬股通凈流入逾16億元。另外，周四央行進行600億元7天期逆回購操作、200億元14天期逆回購操作，還有850億逆回購到期，公開市場今日凈回籠資金達到50億元，據統計央行已經連續7日進行資金凈回籠。

熱點板塊：

股權轉讓及其延伸概念繼續延續強勢表現，金路集團(000510)收獲四連板，中央商場(600280)大單封死一字板，準油股份(002207)、嘉麟傑(002486)均紛紛大漲。

受次新銀行股的帶動，銀行板塊今日也漲幅居前，常熟銀行(601128)強勢漲停，無錫銀行(600908)一度沖板，江陰銀行(002807)、杭州銀行(600926)紛紛大漲。

受倫銅大漲刷新15個月高位的消息影響，雲南銅業(000878)、江西銅業(600362)一度大單封死漲停，銅陵有色(000630)、怡球資源(601388)均漲逾6%。

另外，債轉股、高送轉概念也較為活躍。

跌幅榜方面，僅黃金板塊下跌。

消息面上：

1、香港行政長官梁振英10日上午在“聚焦深港通——內地與香港資本市場論壇”上致辭時表示，預計深港通將於短期內開通，並為內地與香港的互聯互通掀開新篇章。小財註：早間港交所行政總裁李小加表示，深港通具體哪一天開通還有待公布。目前市場各方正各就各位，等待發令槍響。

2、隨著國企改革配套方案接連下發，地方國資國企改革進程也在持續加快。目前已有包括山東、江西、重慶等30個省市制定相關細化方案。今年下半年以來，上海、北京、深圳地方國企改革更是全面加速，走在地方國企改革進程的前列。

機構觀點：

中航證券認為，這種所謂的黑天鵝在昨晚外圍股市暴漲的回應中迅速打破，今日沒有意外的大幅跳空高開，全天走出大漲的行情，滬指再創新高;這樣的走勢再次說明兩點：1、黑天鵝永遠是暫時的，誰當選總統對全球股市的影響都是短暫的;2、主力會經常利用投資者的心理做反向操作，股市是反應預期的市場，當預期兌現時，市場還會按照原有軌跡運行。

從今日市場的熱點來看，次新股再次成為最大的風口，呈現出不斷接力壯觀場面，熟悉樊波的投資者都非常清楚，對於次新股我們一直是以戰略的視角看待，在9月30日給出四季度重點關註次新股的預判終究得以實現。次新股板塊由於規模不斷擴大，已成規模和體系，次新股指數(399678)持續獨立創新高已充分了說明資金的偏好，後期依然需要繼續深度挖掘該領域。

巨豐投顧認為，在美大選靴子落地以及估值創反彈新高的當下，市場迎來加速行情的關鍵時刻。目前大盤仍在上行區間範圍內，若能放量突破將迎來加速，可積極加倉做多。而如果增量資金不能有效釋放，股指在區間上沿將展開回落。所以短期建議持股觀望，一旦出現轉向跡象，根據計劃隨時應變。總體上，預計股指短期會有分化，放量加速上漲概率較低，可適當逢高減倉下等待回落加倉良機。

廣州萬隆認為，四季度兩大主要風險來自外圍，美國大選就是其中之一。而從短期來看，美國大選的靴子落地，市場的風險偏好有所提升，導致部分增量資金進場，刺激股市上漲。此時，指數已經基本把舞臺搭好，接下來還是需要積極發掘潛藏於個股當中的機會。以四川雙馬為首的股權轉讓概念是前期上漲行情中的不二龍頭，可惜隨著一眾妖股的退潮，股權轉讓有稍作休息的味道。而與股權轉讓此類深度資本運作手法一脈相承的高送轉概念，目前大有接棒之勢，如寶塔實業今天率先打板，再如蓉勝超微6天5陽暴漲34%，足見這一題材的賺錢效應有多驚人!所以將近年關，高送轉大戲上映在即，投資者想要年末沖刺，還不提前埋伏更待何時?

大數據揭示真相：京津冀空氣質量變好了，還是變差了?

進入2016年歲尾，一場又一場的重汙染天氣接踵而至。學界也開始爭論：經過這幾年的努力，京津冀的空氣質量，到底是變好了，還是變差了。

“如果說是變好了，那麽為什麽人們對空氣質量的憂慮比以前增多了?如果說是變差了，那麽這麽多年政府有關部門所做的努力成效何在?”北京大學國家發展研究院教授胡大源說。

空中看北京的霧霾。攝影/章軻

調查數據顯示，2005年，北京大學中國經濟研究中心組曾織學生對北京1000戶居民進行了入戶隨機抽樣問卷調查，結果表明：70%的回答者認為北京空氣質量得到改善，認為空氣質量惡化的人只有13%。

而在去年，中央電視臺聯手國家統計局和中國郵政，在全國進行了“CCTV中國經濟生活大調查”，其中北京2000多份問卷的統計結果表明：僅有21%的回答者認為空氣質量得到改善，而認為空氣質量惡化的人上升到50%。

到底哪些數據可以說明真相?

《第一財經日報》記者從環境保護部了解到，中國環境監測總站日前剛完成一項霧霾大數據分析，就2013年~2016年京津冀區域PM2.5濃度變化趨勢進行了分析。

結果顯示，2013年~2016年，京津冀區域各省市PM2.5濃度均呈逐年下降趨勢。

截至2016年12月27日，北京市PM2.5平均濃度為72微克/立方米，同比下降10.0%(下降8微克/立方米)，與2013年相比下降20.0%(下降18微克/立方米)，其中2014年~2016年每年同比下降率分別為4.4%、7.0%和10.0%，下降比例呈逐年上升趨勢。

天津市PM2.5平均濃度為68微克/立方米，同比下降1.4%(下降1微克/立方米)，與2013年相比下降29.2%(下降28微克/立方米)，其中2014年~2016年每年同比下降率分別為14.6%、15.9%和1.4%，2016年下降比例明顯小於2014年和2015年。

河北省PM2.5平均濃度為69微克/立方米，同比下降9.2%(下降7微克/立方米)，與2013年相比下降36.7%(下降40微克/立方米)，其中2014年~2016年每年同比下降率分別為13.8%、19.1%和9.2%，2016年下降比例小於2014年和2015年。

總體統計數據顯示，京津冀區域PM2.5平均濃度為70微克/立方米，同比下降10.3%(下降8微克/立方米)，與2013年相比下降34.6%(下降37微克/立方米)，其中2014年~2016年每年同比下降率分別為12.1%、17.0%和10.3%。

此外，環保部門重點監測的74個城市，PM2.5平均濃度為49微克/立方米，同比下降10.9%(下降6微克/立方米)，與2013年相比下降31.9%(下降23微克/立方米)，其中2014年~2016年每年同比下降率分別為12.5%、12.7%和10.9%。

京津冀各省市及74城市逐年PM2.5濃度變化趨勢(截至12月27日)

京津冀各省市及74城市PM2.5濃度同比變幅(截至12月27日)

數據分析顯示，從2013年至2016年京津冀區域13個城市逐日累積平均PM2.5平均濃度來看，每個城市PM2.5累積平均曲線均呈逐年整體下降趨勢，且每一年的變化曲線基本在9月中旬之前均呈下降趨勢，但進入秋冬季以後，累積平均曲線呈上升趨勢，每經過一次區域性重汙染過程，城市累積平均濃度就會階梯上升。

其中，北京市11月底PM2.5平均濃度為67微克/立方米，經過12月5次重汙染過程後，累積平均濃度上升到72微克/立方米，特別是12月16日至21日重汙染過程，累積平均濃度由69微克/立方米上升至72微克/立方米。

天津市11月底PM2.5平均濃度為62微克/立方米，經過12月5次重汙染過程後，累積平均濃度上升到68微克/立方米，12月16日至21日重汙染過程，累積平均濃度由65微克/立方米上升至68微克/立方米。

石家莊市11月中旬PM2.5平均濃度為79微克/立方米，經過持續多次重汙染過程，12月底已達到98微克/立方米，12月16日至21日重汙染過程，累積平均濃度由90微克/立方米上升至97微克/立方米。74城市11月底PM2.5平均濃度為46微克/立方米，經過12月持續多次重汙染過程，12月底已達到49微克/立方米。

北京1999-2015期間140個PM2.5濃度月度數據，在控制主要天氣因素(如風速)和季節變化等解釋變量的基礎上，分析能源結構調整和煙塵粉塵減排等治理措施與PM2.5濃度變化之間的關聯關系。胡大源說，“事實上，北京的各項空氣汙染治理確實取得了顯著的成效。”

計量經濟模型結果表明，北京市日均天然氣消費每增加100萬立方米，PM2.5濃度就平均下降1微克/立方米。2000年北京市日均天然氣消費量為353萬立方米，2015年漲到了3983萬立方米，15年間增長了3600萬立方米。從理論上看，在其它解釋變量不變的情況下，“煤改氣”對北京PM2.5下降做出的貢獻高達36微克/立方米。

“為此，北京居民也付出了很大的代價，單就供暖一項來粗略估算，成本就增加了3倍左右。”胡大源說。

胡大源認為，之所以有人認為空氣質量變差了，是由於環境質量信息公開程度低，公眾與傳媒不了解實際情況，一遇突發情況，政府有關部門的回應又難以服眾，致使媒體和公眾在批判北京空氣質量變化趨勢時，單憑感覺和記憶，或以發達國家的現狀作為參照系，代替了北京以往的空氣質量變化實情。

“這種參照系錯位，不但不利於公眾對已有成就的認同，而且增大了未來空氣汙染治理取得成效的難度。”胡大源說。

港交所報告揭示HIBOR利率緣何屢屢暴漲

香港離岸人民幣隔夜Hibor連續第二日暴漲，最高達61%，接近去年1月12日創下的66.82%的歷史高點。針對離岸流動性問題，港交所“恰逢其時”地出了一篇關於離岸人民幣流動性問題的報告。

報告指出，在811匯改之後，依賴於跨境貿易結算渠道的長期流動性，由於人民幣套利機制反轉而出現了收縮，導致了整個離岸人民幣總體規模下降;在此大背景之下，現有的短期流動性的供應機制與市場對短期流動的需求的“錯配”，會時常造成離岸人民幣短端利率的大幅波動。

而這種波動並非沒有代價。首先，這會影響到離岸人民幣債券市場的穩定擴張，即影響離岸人民幣投資渠道的擴張;其次，加大了境外機構持有人民幣資產的風險對沖難度，即影響了境外機構持有人民幣的動力;最後，兩地利差拉大可能誘發投機性短期跨境資本流動。

關於本報告的要點總結如下:

長期流動性因匯率貶值預期而收縮

港交所在報告中稱，離岸人民幣市場的人民幣主要通過跨境貿易結算渠道從在岸獲得人民幣資金。自2009年7月推出跨境貿易結算以來，人民幣一直是處於輸出狀態，至2014年全球離岸人民幣存款規模達1.6萬億元的歷史高點。輸出的主要動力來源於當時人民幣匯率的升值預期。當時離岸人民幣兌美元的匯率較在岸更貴，導致進口企業有動力直接使用人民幣取代美元進行支付，在離岸再進行購匯，獲取額外收益。在此過程中，人民幣就“沈澱”在了離岸。詳細流程如下圖：

但在811匯改之後，離岸人民幣較在岸出現了更大的貶值趨勢，市場的套利機制反轉，人民幣資金開始從離岸回流在岸。具體而言，當CNH較CNY貶值超過一定基點後，貿易商在離岸買入“更便宜”的人民幣，通過經常項下貿易將人民幣送回在岸賺取匯差。同時，投資者對人民幣匯率信心減弱，將部分人民幣存款轉回美元等其他幣種資產也是造成離岸人民幣池縮小的原因。

短期流動性供給機制“錯配”

離岸人民幣的短期流動性供給分為官方和市場兩部分。官方的流動性供給來自於香港金管局，具體的供給安排方式如下圖：

而市場提供的流動性主要來自於外匯掉期市場。目前離岸人民幣掉期期限一般為當天、隔月到一年。此外市場參與者還可以通過銀行間拆借，清算行回購來獲得短期流動性。

但目前離岸人民幣在香港市場的日均交易額已經達7700億元，在某些時點甚至超過了港幣，但相比之下即日交收的日間資金規模卻很有限，導致短期流動性供不應求。

但官方和市場兩個渠道目前都無法有效滿足需求。官方的資金有相當一部分來自於與人行的貨幣互換協議，因此使用時需要“服從”內地銀行間市場和清算系統的運算時間。特別在內地長假期間，內地資產結算暫停，導致離岸市場頻現流動性壓力。市場資金方面，掉期市場在進入美元加息周期後波動幅度增加，讓該市場的利用效率明顯下降。

此外，因人民幣資金無法跨境自由流動，而是只能通過貿易、FDI和RQFII等有限的渠道鏈接離在岸市場，也是導致離岸短期流動性經常“告急”的主要原因。

短端利率波動的“代價”

首先，這會影響到離岸人民幣債券市場的穩定擴張，即影響離岸人民幣投資渠道的擴張。由於人民幣流動性趨緊，導致香港人民幣存款利率上升超過內地水平，點心債的融資成本也水漲船高。相比之下，內地流動性寬裕，導致離在岸債券利差擴大，大部分點心債的發行主體回到在岸發債，導致離岸債券市場萎縮。

其次，加大了境外機構持有人民幣資產的風險對沖難度，即影響了境外機構持有人民幣的動力。人民幣加入SDR後，境外機構對人民幣資產的需求也會持續上升，各國央行和全球投資者也會考慮增配人民幣資產，對相關風險的管理需求也會上升。但如果離岸人民幣短期波動性加大，會導致機構在浮息貸款，人民幣資產定價和風險管理方面缺乏合適的利率基準，並加大對沖利率風險的難度，進而限制海外資金在離岸人民幣市場上的參與度。

最後，兩地利差拉大可能誘發投機性短期跨境資本流動。隨著內地的降息降準，離在岸的利差在目前情況下有進一步加大的可能，有可能導致資本從非正規渠道加速流出，對在岸流動性造成壓力。

大數據揭示楊冪成爆款女王 明星帶動更多追隨式購買

2016全球時尚消費總額達2.4萬億美元，相當於全球第七大GDP經濟體量。隨著全球時尚產業體量不斷增大，新消費結構變化湧現。中國作為新興時尚消費市場的重要代表，近年來保持著較高的增長率，同時，中國市場正在經歷一場全局性的消費升級革命，新生代中產消費者正在崛起。

2月20日，第一財經商業數據中心(CBNData)和淘寶旗下時尚平臺iFashion聯合發布《2017網絡時尚消費趨勢報告》(下稱《報告》)。該份《報告》基於阿里巴巴大數據，以淘寶iFashion平臺為典型案例，深度洞察線上消費者行為，揭秘目前網絡時尚消費的數個有趣現象。

男生消費“潮”字當頭

時尚即潮流，最吸引潮流尖端消費者的關註。《報告》顯示，90後消費群體的消費金額貢獻逐年增大，“青春”勢力在時尚界迅速崛起。其中，青年人在線上時尚行業的新增消費力量中更突出。

從消費力來看，年輕消費者時尚消費金額持續攀升，特別是21-25歲年輕消費。這或許與他們走出校園步入職場接觸更多的時尚環境有關，也由2016 iFashion平臺場景風格關註用戶量TOP8中“上班怎麽穿”排名首位印證。個性化與新鮮感成為了年輕時尚消費者購物的主要動機。而對他們來說，“潮”成為了關鍵因素之一。淘寶作為集結著眾多年輕消費者群的電商平臺，所產生的數據價值更為非凡。

上述《報告》顯示，“潮牌”和原創品牌的偏好顯示了年輕人群追求個性化以及新鮮感的心態，尤其是“潮牌”，年齡越小對“潮牌”的偏好度越高。

值得關註的是，在以女性為消費主體的時尚產業中，男性則是推動“潮牌”的主要力量，帶“潮牌”的商品中男裝占比超過70%。同時，95後和00後對“潮牌”的偏好尤其顯著。相比於一般的年輕消費者，他們是“資深達人”，不選擇便宜的，而更願意選擇“潮”的;相比於“基本款最實用”，他們更願意聚焦關註“周末穿啥浪”。

明星、網紅穿著成銷售爆款

潮流瞬息萬變，時尚捉摸不定。《報告》認為進階型消費、嘗鮮型消費、場景性消費的特點會越來越明顯。

此外，《報告》也提及，由KOL(包括明星)、紅人帶動了更多追隨式購買消費。高曝光率的明星和高收視的影視劇對線上時尚潮流影響巨大，儼然已經成為年輕人穿衣的風向標。明星街拍受到眾多粉絲追捧模仿，同款單品在線上十分熱銷。“爆款”單品層出不窮，帶動線上同款迅速爆紅，且呈連年增長。其中，從明星帶動指數看，楊冪成為線上時尚引領女王，超過第二高圓圓和第三範冰冰帶動的總和。而楊冪小白鞋、高圓圓的軍綠色大衣和範冰冰連衣裙都成為2016年銷量靠前的時尚單品。

除了明星之外，越來越多的網絡紅人正在影響著時尚圈。《報告》顯示，紅人模式提供了一種有效利用粉絲效應帶來低成本高轉化的優質流量的方案，可顯著提高銷售轉化率，其中，規模大的紅人店鋪比一般紅人店鋪轉化率高出57%，且紅人模式完成了從特定人群驅動到人群泛化的過程。同時，越來越多的垂直領域的網絡紅人出現，消費者更傾向對於垂直領域紅人的追捧。

哪些省份最時尚？

對於時尚消費，國內各地也不盡相同。

《報告》顯示，廣東省和浙江省、江蘇省是網絡時尚消費最多的三個省份，總占比超過全國的30%;山東省和四川省緊隨其後。

具體而言，“魔都”最為精致;帝都演繹最佳男性運動風;湖南省榮登最有“造型”話語權省份;西藏成為“表哥”生產地;雲南則展現最佳女性運動風;廣東女性搭配最夯;山東男性則搭配最佳;山西則成為最舍得為愛“埋單”的省份。

“準第一高價股”吉比特收上交所問詢 要求充分揭示風險

今日盤中股價一度超越貴州茅臺，登頂“兩市第一高價股”的吉比特晚間公告稱，收到上交所的問詢函。吉比特3月14日晚間公告稱，近期公司股價漲幅較大，公司收到上海證券交易所問詢函，要求核查是否存在未披露事項，以及要求公司結合面臨的主要行業特點，以及公司的產品和業務模式，說明維持高盈利能力可持續性，並充分揭示相關風險。

上交所要求公司核實並披露以下事項：一、公司及實際控制人對照《股票上市規則》等有關規定說明是否存在應披露未披露的對股價有重大影響的事項，已披露的公告是否存在需要補充公告的情形。 二、公司主營網絡遊戲，請結合公司主要產品及其生命周期、收費模式、運營模式、所屬行業及行業地位等，充分揭示公司業務穩定性可能面臨的相關行業和經營風險。 三、公司2015年度歸屬於母公司凈利潤 1.75億元，2017年1月份預告公司2016年度歸屬於母公司的凈利潤同比增長195%-235%。請結合公司面臨的主要行業特點，以及公司的產品和業務模式，說明維持高盈利能力可持續性，並充分揭示相關風險。 四、請核實公司上市後是否存在接受相關媒體、投資機構采訪或調研的情況，如有，請予以充分說明。

吉比特是註冊地為廈門的一家網遊公司，2017年1月登陸滬市主板。上市以來股價已經較54元/股的發行價上漲約7倍，吉比特最高報375.18元/股，收盤報365.52元/股。

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