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新交所推同股不同權對撼 細節擬季內公布 「短期內」掛牌

1 : GS(14)@2018-01-28 15:08:43

【明報專訊】港交所(0388)上月訂下同股不同權公司下半年來港的目標,新加坡交易所亦不怠慢,拍板讓不同股權架構公司上市,並將於數月內制定條例,讓雙重股權架構的公司「短期內」於星洲市場掛牌,預料將趕上香港於下半年為此類公司開綠燈,與香港正面對撼。但有分析認為,港股市場在交投量、上市規模及市值方面都較優,新加坡未能成為對手。

明報記者 余慕恩

新交所上周五舉行業績發布會,首席執行長羅文才指已決定容許同股不同權公司上市,以滿足新經濟的需要,並非單單為初創公司而設。新交所計劃在季內完成改例的諮詢,預計不久將來有首間公司上市掛牌。

新加坡金管局表示歡迎決定,同時指注意到市場人士對雙重股權架構企業的風險關注,會檢討新交所將提出的保障措施。

研究設「日落條款」

事實上,新交所去年2月就同股不同權諮詢市場,推出時間甚至早於港交所,但至今仍未公布結果。翻查新交所文件,當時已就同股不同權提出了一系列的保障措施,部分與上月港交所公布總結的條文相似,包括「1股最多10票」、轉讓股份及持股董事辭任將失去特權、額外企業管治要求等。至於為股份特權設時限的「日落條款」,新交所亦有在諮詢文件中提出是否需要強制設定 ,港交所則以美國市場沒有類似規則為由,決定不包含在內。

港交所亦有為同股不同權公司設明確門檻,符合新經濟定義的公司需有100億元市值及10億收入,旨在吸引內地獨角獸科技公司上市。港交所上月中發表總結後,總裁李小加表示農曆新年後將會發表改例諮詢,預計下半年可迎來首隻同股不同權新股,主席周松崗亦指有約10間內地新經濟企查詢上市詳情。

搶先接受作「第二上市」

至於接受同股不同權公司作第二上市,新加坡交易所已較港走先一步,允許這些公司的掛牌申請,惟至今仍未出現首宗案例。

分析:內企較了解港市場

立信德豪會計師事務所董事林鴻恩表示,假設在新交所提出的企業管治要求與港交所大致相同,料內地公司將會選擇來港。他指香港受惠國策,內地公司亦熟悉港資本市場的運作;論新股市場估值、超購規模,港勝新加坡一籌;上市公司股份的流通量、交投規模亦遠較新加坡大。單單因為亞洲有另一交易所讓不同股權公司掛牌,並不能對港造成威脅。


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 2625&issue=20180123
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=347411

港推同股不同權 中概股ETF料受惠

1 : GS(14)@2018-02-04 20:52:44

【明報專訊】今年至今環球股市大升,港股固然繼續領先全球,但不少中資股的升幅更跑贏整體港股,若要捕捉到不同行業或市場的升勢,ETF(交易所買賣基金)是最佳選擇。中國ADR(美國上市預託證券)指數上周五突破2007年高位(見圖),業界指港交所(0388)的上市制度改革及即將推出的「ETF通」,都將令中概股有估值重估的機會。

易亞旗下的中概股ETF(3161)主要追蹤「富時中國N股全市值稅後指數」,去年該ETF的升幅達69.74%,遠遠跑贏恒指的36%,而今年亦繼續有好表現,截至上周五累升11.29%。該ETF的成分股全部是中概股ADR,截至去年底,比重最大的是京東、網易、攜程、百度及阿里巴巴。

易亞:中概股ADR將重新估值

易亞投資行政總裁Tobias Bland接受本報訪問時指,中概股ETF在今年有望受惠兩大利好因素,首先是港交所提出的上市制度改革,有望吸引同股不同權的新經濟公司來港上市,預料這批IPO將會有不俗的估值,並帶動以新經濟行業為主的中概股ADR出現估值重估。

除了上市改革外,ETF通亦有望提升該ETF的價值,因為這批中概股ADR為內地投資者熟悉,在內地分散投資的大趨勢下,預料會受到歡迎。他續稱,現時納指的市盈率達30倍,香港上市的騰訊(0700)更超過40倍,但這批中概股ADR只有28倍,仍然落後予同業。

新經濟ETF去年表現拋離恒指

不但是美國上市的中概股,全球各地上市的中國新經濟股份,去年都錄得很好的表現。南方東英旗下的南方中國新行業(3167),去年便錄得57.56%升幅,拋離恒指,而今年至今亦有10.46%的回報。該ETF追蹤「標普新中國行業指數」,成分股包括美國、中國內地、香港及新加坡等地上市的中資新經濟股份,主要是科網、內需及保險業,比重最大的是騰訊、阿里巴巴及友邦保險(1299)。

南方東英:新經濟抗跌力較強

南方東英ETF分析師李雪恒表示,該ETF在最近兩個月的市值翻了幾倍,因為自12月起錄得逾7億元的淨流入,以致現時市值超過10億元,日均成交亦跳升至逾千萬元。他又認為,近日買入的主要是機構投資者,並相信新經濟行業未來抗跌力較傳統舊經濟股份更強。

[周一投資專題]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 4279&issue=20180129
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=347648

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