http://economy.caixin.com/2011-12-31/100344777.html
【財新網】（記者 胡舒立 張繼偉）即將於2012年1月3日出版的《新世紀》週刊以封面文章形式專訪了中國人民銀行行長周小川，就通貨膨脹、貨幣政策調控、利率自由化、匯率浮動空間、資本項目開放和人民幣國際化等焦點話題進行了深入細緻的闡述，現分節摘錄於下，以饗讀者。
財新《新世紀》：回顧2011年，宏觀政策出現了一些適應經濟形勢的變化，從年初比較密集的宏觀調控手段到微調，再到中央經濟工作會議確定的「穩中求進」的總基調。如何看待2012年的經濟形勢和相應的政策選擇？
周小川：中央經濟工作會議對於宏觀政策已有明確闡述，兼顧了預防經濟下行和抑制通脹兩方面的考慮。一是從國際上看，歐債危機的演變、美國經濟的不確定性、新興市場經濟增長的減速等問題都存在，如果這些因素都加總在一起，外部環境就不太好。更重要的是，國際經濟瞬息萬變，發展態勢目前看不太準，因此要對這些情況準備一些應對。
另一方面，從國內經濟來看，2012年地方政府換屆，發展勢頭仍然強勁，中國自身經濟的增長能量還是很大的。與此同時，物價形勢也有所好轉，對抑制通脹的緊迫性不像2011年年初那麼高。當然這裡面也有不確定的因素，比如房地產業走勢對國民經濟的影響，在這方面，我們都還沒有積累很多的經驗和數據。
總體來說，要做好外部環境比較差的打算；同時對於抑制物價上漲過快也不能放鬆，還需要合理管理通脹預期；結構調整方面任務也還比較艱巨。宏觀政策對這些問題都還需要作出權衡。
財新《新世紀》：11月的CPI同比增長只有4.2%，較之10月的同比數據低了1.3個百分點，也低於市場預期，怎樣看待通脹的這種變化？
周小川：中央經濟工作會議重申了「保持物價總水平基本穩定」的要求，這說明對於通貨膨脹不能掉以輕心。
首先，從2011年設定的全年累計通脹目標為4%左右來看，應該說今年可能較難實現，最終會在5%左右。其次，從技術上來講，月同比的數字會給人一些錯覺，要對數據有統計上的或數學上的進一步解釋。此次危機以來，經濟數據波動很大，帶來同比數據的基數效應比較大，每個月的同比數字都需考慮基數效應的影響。從5.5%到4.2%，一方面說明抑制通脹取得了一些效果，另一方面，2010年11月比10月的CPI環比是1.1%，產生了較大的基數效應。要判斷形勢以及相應的控制通脹的力度，要在數量上有準確的理解，不要認為下個月還能再跌1.3%。我始終主張多使用經過季節校正的月環比數據，這是對CPI趨勢反映比較快的一種數據。總之，通脹控制取得了一定的效果，在向好的方向發展。但是還不能忽然變得非常樂觀。
從中國經濟增長的內在動力來看，人民需要奔小康，民生需要進一步改善，城鎮化仍大有潛力，全國性的大型基礎設施也有空間，這些都有一定的政府主導性。從政府運行機制來看，大家都願意把事情幹好，把地方經濟搞上去，把環境也搞好，城市建得漂亮、舒適，這些都是要花錢的。改革開放到現在30多年，儘管也出現過通貨緊縮，比如亞洲金融風波期間某年，CPI曾略顯負值，但總的趨勢是，通脹反覆不斷地頑強出現。因此，從國情和發展階段來看，我國經濟較容易出現偏熱的傾向。從國際上來看，新興市場的CPI一般也比發達國家高。這不是說當前有過熱風險，而是說對於通脹不能掉以輕心。
財新《新世紀》：時隔兩年多，中央經濟工作會議再次提出了防止經濟下行的風險，這意味著宏觀政策有哪些方面的調整？
周小川：貨幣政策和金融穩定政策要有逆週期調整的作用，大多數都已納入到了宏觀審慎政策框架。通俗地說就是，不景氣了就松一點，通脹高了就緊一點，進行適時的逆週期調整。中央經濟工作會議裡特別提到宏觀調控要有前瞻性，即在合理預測的基礎上，有提前量地進行微調、預調。