📖 ZKIZ Archives

網秦遭做空機構渾水獵殺，市值重挫約50%

http://wallstreetcn.com/node/61127

以做空中概股出名的美國做空機構渾水（Muddy Waters）週四發佈報告稱，中國的移動安全服務提供商網秦（上市代碼：NQ）存在「重大欺詐」行為。

報告一出，網秦股價立刻跳水，數小時內約重挫50%。紐約時報消息，網秦今日開盤價位23美元；盤間最低跌至8.46美元，跌幅高達63%；收盤於12.09美元，跌幅為47.16%，市值蒸發逾5億美元。由於拋售太過迅猛，股票先後6次觸發了熔斷機制。

 

以下為渾水做空網秦報告摘要：

- 在網秦所聲稱的2012年中國安全產品營收中，至少有72%是虛構的。到目前為止，網秦最大的客戶其實就是網秦自己。我們預計，網秦在中國市場上所佔據的 份額僅為1.5%左右，而不是該公司自己聲稱的大約55%。我們還預計，網秦的中國付費用戶基礎僅為不到25萬人，而並非該公司所聲稱的600萬人。

- 網秦向消費者出售的「網秦安全7.0」殺毒軟件並不安全，我們認為它就是一種後門程序，會令用戶的手機容易受到網絡攻擊。網秦在保護用戶私人數據的問題上所作出的嘗試很無力，因為數據是通過中國政府的防火牆上傳到網秦服務器的。用戶手機容易受 到所謂「中間人攻擊」（MTIM）的攻擊，原因在於網秦並未遵循基本安全協議。渾水委託一流的安全軟件工程師對這種產品進行了分析。

- 網秦所聲稱的3650萬美元國外營收比其在本國的營收還要虛假。網秦聲稱的外國市場含糊不清，其所聲稱的神秘的對手方則幾乎沒有支付記錄。

- 網秦的未來前景跟過去一樣黯淡。最近，網秦以廣告和遊戲為中心而開展了一些活動，但這只不過是其試圖改用一種不那麼明顯的欺詐方式。網秦無法通過根本就不存在的用戶帶來利潤。

- 網秦的併購交易很有可能是貪腐行為。

- 網秦的現金餘額很有可能是虛假的。在網秦提交的2012年20-F文件中，普華永道會計師事務所將其所有現金和定期存款都分類為「二級資產」（Level 2 assets）（對這些資產進行估值的難度略高），這是我們第一次看到這種情況。網秦所聲稱的來自於IPO（首次公開招股）交易的現金運動幾乎肯定不會發 生，其原因在於中國當局實施了外匯控制措施。因此我們認為，網秦的定期存款很可能是偽造的。

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=79866
Next Page
ZKIZ Archives @ 2019