📖 ZKIZ Archives

美國25.8萬億美元股票市場 誰是持有者？

http://wallstreetcn.com/node/21330

截至2012年第三季度，美國股市總價值25.8萬億美元，這樣龐大資產的持有者是誰？

下面這張圖顯示，美國股票持有者持股所佔的份額比較，家庭投資者（包括非盈利性組織）是美國股市最大的股東，他們持有37.9%的份額。隨後是共同基金的19.4%和海外投資者的13.4%。

下圖提供的是2011年第一季度的情況，方便做出對比：

下表為1990年、2000年和2006年第3季度的美國股市持有者分類數據：

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=42541

为什么分级B长期持有者永远逃不过亏损？ DAVID自由之路

http://xueqiu.com/5819606767/51669896

首先做一个假设，某个分级基金，母基金净值1.5高折，分级B净值0.25低折，为了简化计算，假设股市长期的涨幅和分级B支付给分级A的利息以及基金管理费用抵消掉。

该分级基金挂钩指数初始1000点，路人A持有10万份，净值1元。
指数涨到1500点，分级B上折一次，母基金净值1.5元，分级B净值2元。
上折后，路人A拿到10万份分级B及10万份净值为1的母基金，路人A赎回母基金，全部买入分级B，那么此时，路人A有20万份分级B

指数又上涨50%，涨到2250点，分级B又上折一次，路人A同样的方式操作，拿到40万份分级B。

此时指数下跌37.5%，从2250点下跌到1406点，此时母基金净值0.625，分级A净值1，分级B净值0.25元，触发低折。4份变1份，路人A合并后持有10万份分级B，净值1元。

聪明的读者肯定发现，为什么指数涨了40.6%，但是分级B持有者1分钱都没有赚到呢？

这是因为分级B品种有一个超级BUG，上涨的时候杠杆越来越小，下跌的时候杠杆越来越大，股市只要波动几次，来几次上折和下折，分级B长期投资者的资产就被洗劫一空了。

最典型的例子，150187，上折两次下折1次，虽然军工指数今年还是涨不少，但是长期持有150187的投资者已经被打回原形。

那么B的钱跑哪里去了，分级B亏钱的BUG在哪里？大家可以看我以前写的一篇文章，也是证券市场的一个BUG，只不过是赚钱的一个BUG，就是动态再平衡，他们赚的钱，也许就是分级B亏掉的钱。
http://xueqiu.com/5819606767/25732983

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=153619
Next Page
ZKIZ Archives @ 2019