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高庫存包袱拖後腿 服裝品牌粗放疾行模式受拷問

即使仍保持高速擴張步伐，服裝企業的腳步已顯沉重。隨著服裝行業增速開始放緩，「高速奔跑」的後遺症已經出現——「高庫存」正在侵襲服裝行業。

日前，一條微博曝料，美邦服飾(002269，SZ)和凡客誠品庫存量巨大，在平湖的工廠倉庫基本爆倉，海瀾之家存貨高達38億，資產負債率超過80%。

這條微博的漏洞是，美邦在浙江平湖並沒有倉庫，且工廠都已買斷庫存。但這條微博因迎合了市場對於服裝行業高庫存猜測而被大量轉發。但是《每日經濟新聞》記者調查發現，微博中提及的三家公司在處理庫存上確有不盡如人意之處。

美邦作為大眾休閒中的領軍品牌，在去年三季度的庫存一度高達近30億元，與2010年一季度的7億存貨相比增長了300%。海瀾之家正在準備上市，其招股說明書顯示，2011年末存貨總額為38.71億元，佔資產總額比重為56.94%。凡客的問題在於陳年本人公開承認公司決策失誤導致大量庫存。

行業庫存重壓

美邦在浙江省最大的代工工廠位於平湖市。美邦年報顯示，其最大供應商是位於平湖新埭的昆夢達製衣公司。《每日經濟新聞》記者從該公司獲悉，這家公司也是凡客誠品的供應商。

昆夢達位於平湖新埭的工廠目前已將部分倉庫出租給另一休閒服裝品牌藍色天空（MBSKY）。在一個由昆夢達的人管理的藍色天空倉庫外，現場保安不讓外人進入，但他告訴記者，倉庫都滿了。昆夢達平湖新埭工廠負責人也稱，「藍色天空的倉庫現在全都放滿。」

顯然，陷入庫存危機的不只是上述三家。一位業內人士向記者透露，庫存問題已經開始向全行業蔓延。

庫存失控，意味著服裝行業的日子將不會好過。首先受波及的是品牌的代工工廠。一家位於平湖市全塘的美邦供應商向《每日經濟新聞》記者表示，從去年下半年開始，他們對美邦的供應量就開始下降。

庫存過高導致上游訂單量減少。一位業內人士向記者透露，這樣的問題今年仍在持續。

大眾休閒服裝領域中，美邦的庫存問題最為凸顯。2010年一季度，美邦的存貨僅有7億元，到2011年一季度，美邦的季末存貨就達到了31.6億元，上升幅度超過300%。

另兩家大眾休閒品牌森馬與搜於特的情況是，森馬服飾的存貨從2011年年初的10億元上升到2011年三季度的14.2億元，存貨增速達到42%；搜於特最近一年的存貨量從6.3億元上升到接近11億元，庫存增速也將近80%。

正在排隊上市的海瀾之家的庫存問題同樣令人頭疼。作為中端男裝品牌，截至2011年12月31日，海瀾之家營銷網絡包括1854家加盟店、63家商場店和2家直營店，但其存貨總額為38.71億元，佔資產總額比重為56.94%。而且，2009年至2011年末，其存貨數量分別為1303萬件、1725萬件和3393萬件，報告期內年均複合增長率達61.37%。同時，海瀾之家2011年、2010年、2009年的存貨周轉率分別為0.77、0.88、0.79，也就是存貨450天左右才能周轉一次。

庫存包袱難甩

如何甩包袱？「沒有很好的辦法，」上海正見品牌顧問創始人兼首席執行官崔洪波說。

據瞭解，目前業界普遍採用的辦法包括，定期的季末特賣會，新開品牌折扣店及剪標出口國外，但效果甚微。

以美邦為例。申銀萬國的研究數據顯示，美特斯邦威2011年年底存貨已降至25億元，而美邦在2011年三季度的庫存顯示為近29.82億元，這意味著美邦在去年第四季度消化的庫存為5億元。據其財報透露，美邦在2011年開始在二三線城市推出300家折扣店以消化庫存，打折力度為5~5.5折。

從美邦去年四季度消化的庫存量來看，申銀萬國分析，其中2012年春夏新款約為2.5億元，2011年秋冬款為7億元，2011年春夏款為8億~9億元，2010年秋冬款為5億~6億元，其餘為更早款。一位不具名分析師指出，2012年春夏款以及2011年秋冬款屬於正常庫存，其餘超過15億元的服裝在倉庫裡每滯留一天都意味著貶值。美邦2011年業績快報顯示，其2011年淨資產為41.3億元，15億元過季衣服就佔了40%。

一不願意透露姓名的券商表示，美邦公司存貨規模自2010年下半年開始大增，主要因為自去年以來ME&CITYKIDS和網購品牌AMPM增加了存貨規模。在2011年下半年，美邦將線上業務「邦購網」剝離出上市公司業務，有接近美邦內部的人士透露，美邦此舉實為希望發展更多的線上品牌，這意味著美邦的庫存壓力還將增加。

從多家品牌服裝企業的存貨周轉天數看，美邦服飾較為嚴重。去年二季度時，其存貨周轉天數已高達243天，這意味著庫存需要8個月才能消化完畢。

美邦作為國內最早學習ZARA、H&M快時尚模式的企業之一，一直要求其供應鏈從出貨到上架向兩週看齊。但一位美邦內部人士向 《每日經濟新聞》記者透露，兩週時間對美邦來說太緊張，運營部門一度陷入癱瘓。經過討論，最終將這一供應鏈時間限定在了2~3個月，這讓美邦有了喘息空間。然而，美邦如今消化庫存至少需要8個月，無疑讓美邦發展的步伐再一次受到限制。

粗放發展模式反省

上述接近美邦的人士向記者表示，之所以美邦庫存高速增長，與其直營模式有著極大關係。2011年上半年，美邦的直營比例達到了50%以上。相較之下，森馬的經銷商仍然佔絕對比重。「森馬可以將部分庫存壓力交付到經銷商手中，但美邦一半以上的直營店庫存壓力就必須自己承擔。」

對於經銷商比例過重的品牌而言，庫存壓力則體現在經銷商手中。上述業內人士對記者說，「如今服裝訂貨會的增長情況相比過去兩年40%~50%的增速有所放緩。」

該人士分析，一方面由於經銷商信心不足，另一方面，它們不想讓自己被庫存壓垮。「加盟商在之前的訂貨策略過於激進，導致銷售未達預期，存貨壓力比較大，現金流收緊，目前訂貨商態度比較謹慎，又導致訂貨的增速有所放緩。」一位匹克供應商也透露，去年的庫存達到了上千萬元，「今年風險過大。」

高庫存時代來臨，意味著企業需要放慢發展腳步。崔洪波指出，「這個時候就要看哪家企業不會隨波逐流，願意停下瘋狂奔跑的步伐。」

根據美邦2011年業績快報顯示，2011年營業收入為99.4億元，2010年營收75億元，同比增長33%，營業利潤14.5億元，同比增長51%；2011年門店淨增數量超過1000家，總數達到4700家，增速達27%；預計2012年淨增門店數量仍可達到900家以上，增速約20%，發展速度不可謂不快。

服裝行業營銷專家李凱洛指出，粗放式發展模式依然是中國平價服裝品牌簡單而直接的增長來源。

但粗放式發展模式反過來又凸顯了高庫存難題。崔洪波指出，回歸精細化管理是企業必須思考的問題。

廣東本科生平均月薪6505元 你拖後腿了嗎

5月12日，廣東省人社廳首次發布《2014年廣東省人力資源市場工資指導價位》。

此次調查通過對全省1萬戶用工監測企業人工成本情況、在崗職工工資報酬情況進行調查，調查對象涵蓋住宿和餐飲業，制造業，批發和零售業，電力、熱力、燃氣及水生產和供應業等18個行業門類的勞動者。通過對勞動者薪酬進行系統統計分析，最終測算出去年廣東勞動力工資指導價位。

采集數據為2013年全年數據，即實際反映2013年情況。樣本量的三分之二集中在珠三角，粵東、西、北地區各占11%。樣本量六成來自制造業，其次是住宿和餐飲業、批發和零售業，占比分別為9%和8%。企業規模方面，近五成樣本來自小型企業，約三成來自中型企業，大型企業和微型企業占比都不超過10%。

指導工資：本科生平均月薪6505元

報告顯示，從學歷上看，研究生（含博士、碩士）最高指導價位為49299元，最低為1344元，平均數為9244元；大學本科最高為25778元，最低位1654元，平均為6505元；專科最高為15699元，最低位1467元，平均為4495元；高中、中專或技校平均為3161元；初中及以下平均為2465元。

從行業上看，平均工資指導價位最高的是煙草及其制品加工人員達13948元，其次是金融業企業負責人為13705元，其他平均工資指導價位過萬的還有有文學藝術工作人員10318元、海洋工程技術人員10623元、科學研究與技術服務企業負責人11944元等，采礦業企業負責人10678元。

從區域上看，廣東全省月工資最高指導價為12393元，平均月指導工資為3318元；其中，珠三角地區平均月指導工資為3461元，高於全省均值；粵西地區次之，平均為3145元；粵北地區跌破3000元，平均月指導工資為2651元。

人工成本：金融業最高人均12萬/年最高

從18個大行業分類來看，金融業人均人工成本最高，人均用工成本達每年12.4萬。緊跟其後的包括科學研究和技術服務業每年成本為94507元；教育行業為88125元/年；信息傳輸、軟件和信息技術服務業為83656元/年；電力、熱力、燃氣及水生產和供應業為76374元/年；用工成本最低的行業為住宿和餐飲業僅50797元/年，其中，最高的金融業是最低行業人均成本的2.44倍。

此外，報告還著重分析廣東制造業成本。根據報告，廣東制造業行業人均人工成本為57422元/年，排在18個行業倒數第三位。其中,珠三角地區為每年每人60950元；粵西地區為每年每人51956元，粵北地區為49323元，粵東地區為48513元。

如此高額的企業人工成本都去哪兒了呢？結果顯示，廣東企業支付的用人成本中用於保險費用(占比9.54%)和住房費用(占比1.97%)共計占了10.97%，僅次於從業人員勞動報酬(占比78.53%)，即按照全省企業人均人工成本61610元/年,用於保險費用支出為6578元/年。

全球廁所革命 又是印度在拖後腿？

如果你居住在上海，可能花5～10分鐘就能找到一個公廁，但在諸如印度、塞內加爾，甚至部分歐洲國家，你可能都有過“憋屈”的經歷，或者不得不習慣就地解決。

在印度街頭，露天廁所隨處可見。在法國巴黎的地鐵站或塞納河旁，也不難看到人們的豪邁舉動。在這些奇葩的如廁現象背後，是現實的經濟、環境和健康衛生問題。而在全球的廁所革命浪潮中，是什麽在阻礙進程，又是誰在拖後退?

25億人缺少基本衛生設施

根據2011年世界銀行發布的《印度缺乏衛生設施的經濟影響》(Economic Impacts of Inadequate Sanitation in India)報告，該國每年為糟糕的衛生條件花費近550億美元，相當於印度國內生產總值(GDP)的6.4%左右。

2012年，世界衛生組織的報告稱，因為衛生設施的缺失或不完善所造成的健康問題，會讓非洲和亞洲損失至少200億美元。

比爾及梅琳達•蓋茨基金會(下稱“蓋茨基金會”)的數據顯示，當前全球共有25億人缺少基本的衛生設施，超過全球總人口的40%。由於缺乏衛生設施，全球每年都有150萬兒童死於腹瀉，還有大量兒童因此感染慢性腹瀉，阻礙營養物質的吸收進而嚴重影響兒童大腦、身體和免疫系統的發育，也降低了疫苗的吸收效果。

另外，在城市地區，盡管家用衛生間和社區公廁比較普及，也仍然有約 21 億人使用的廁所和化糞池未能得到安全清理，部分城市還存在把未經處理的汙水直接排放到明溝或地表水中的現象。

四大難題

說到全球廁所革命的挑戰和難題，蓋茨基金會水源、衛生與清潔項目主任阿伯加斯特(Brian Arbogast)在接受《第一財經日報》記者采訪時表示，最難的問題是在糞便的處理上，即如何殺死糞便中的病原體和蟲卵這些致人生病的罪魁禍首。

“糞便的某些部分處理起來比較簡單，比如可以通過生物技術將糞便做成堆肥。但是糞便中會有很多蟲卵，比如說絳蟲、蛔蟲等。這些蟲卵很難靠純生物的手段消滅。而全球有超過10億人受到了這類蟲卵相關疾病的影響。”他表示，因此任何革命性的廁所解決方案都需要同時實現消滅蟲卵的功能。

另一個挑戰是如何減少廁所用電和耗能。阿伯加斯特說，如果一個廁所的設計方案既可以實現糞肥處理和殺滅病原體，又能實現電能上的自給自足，就會是一個很棒的廁所解決方案。在實現這些完美方案以前，廁所革命的創新者能做的就是盡可能降低廁所的能耗，盡可能節能環保。

第三大阻礙雖然在中國不存在，但在不少國家，仍然存在政府意願不夠強烈的問題。“一些國家並不重視衛生條件，在這些國家衛生是一個閉口不談的話題。”阿伯加斯特表示，政府重視後的第二步是需要明確哪個機構來專門負責，需要對衛生領域進行投入從而找到對應的解決方案。

在近日由國家旅遊局和蓋茨基金會主辦的中國廁所革命研討會上，光大置業有限公司副總經理顏建國提出，中國的廁所革命一定程度上仍然受制於現在的管理體系。比如旅遊景點的廁所是旅遊局在管，高速公路上的公廁是交通部門在管，商場的廁所是商業部門，加油站的廁所又是經信委管。

最後，如何改變人們的行為習慣也是挑戰之一。某些國家的傳統是“野外就地解決”。所以如何鼓勵人們，讓他們知道這樣做對自己和對他人的健康都會造成影響也具有挑戰。阿伯加斯特表示：“有一些國家的民眾改變起來會快一點，但有一些還是很難改變固守的行為。”

國別差距大

目前，蓋茨基金會主要在中國、印度、塞內加爾等國推動廁所革命。雖然並沒有廁所問題糟糕程度的詳細排名，但阿伯加斯特告訴《第一財經日報》，印度和非洲一些落後國家的廁所問題的確是最糟糕的，進展也相對緩慢。

“在廁所革命上，中國政府表現出來的意願非常強。從決策到推進，是進展最快的國家之一。”阿伯加斯特這樣評論。

根據我國國家旅遊局的數據，2015年全國建設旅遊廁所21028座，其中新建14320座，改擴建7689座。2016年，預計建設旅遊廁所25587座，其中新建17615座，改擴建7972座。中國國家旅遊局局長李金早也明確提出了“旅遊要發展，廁所要革命”的口號。

阿伯加斯特還表示，在發達國家，雖然部分城市在廁所糞便的處理方面還有待加強和改善，但大部分人都有使用廁所的習慣。所以廁所問題最嚴峻的還是在一些發展中國家。而發展中國家在衛生方面取得的成績和速度卻也各不相同。

阿伯加斯特用兩個鄰國的情況舉例稱：“剛才講到印度的情況不理想，進展緩慢，但是它的鄰國孟加拉國最早也有大概90%的人是不用廁所，直接野外解決的，但是現在這個比例已經降到不到6%。”

當然，孟加拉國目前業還只是解決了廁所問題的第一步，即鼓勵人們使用廁所。接下來還需要解決糞便處理的問題。

“此前的分析數據顯示，孟加拉國首都的糞便廢棄物大概只有2%得到了真正有效的處理。”阿伯加斯特說，“雖然現在20%的孟加拉人都養成了用水沖廁所的習慣，而且他們的廁所也是接入地下汙水管道的，但是大概9%的汙水在去往處理廠的路上就泄漏掉了。另外，即使是到了汙水廠里後，也有大約9%的汙水不經任何處理就直排到自然環境里。”

印度和孟加拉兩個鄰國為什麽會在廁所革命上出現如此大的差距?

阿伯加斯特表示，不全面地解釋來說，孟加拉國進展較快可能有幾個要素：第一，政府具有很強的政治意願;第二，當地政府采取的是去每一個村落逐一開展工作的方法，畢竟鼓勵和教育這些村民養成衛生習慣是非常重要的;第三，當地政府還設計了促進他們行為或路徑改變的方法。舉例而言，政府先從富人入手，說服富人購買並使用坐便器。希望效仿富人的中產階級也願意跟著購買，然後政府再給中產階級提供購買坐便器的貸款方案。下一步再用補貼的方式，幫助最貧困的人群來建造廁所設施。整體的方案成系統，也相對周全。

上半年人均工資性收入6846元 你拖後腿沒？

近日，中國各地2016年上半年居民收入數據陸續出爐。經不完全統計，截至目前，除了山西、寧夏、新疆、西藏及東三省外，其余省區市均已公布上半年居民收入數據。

你的收入達到平均線了嗎？

從全國看，國家統計局數據顯示，上半年全國居民人均可支配收入11886元，同比名義增長8.7%。扣除價格因素，實際增長了6.5%，接近上半年6.7%的經濟增速。

國家統計局住戶調查辦公室主任王萍萍表示，雖然上半年全國居民收入保持較快增長，與GDP增速基本同步，但持續較快增長仍存在一定困難，如鋼鐵、煤炭等行業去產能影響相關從業人員工資收入，部分大宗農產品價格下降使部分地區農業增收困難，城鄉居民轉移凈收入增速有所放緩等，都需要引起高度重視。

人社部勞動工資研究所研究員劉軍勝分析認為，在供給側結構性改革大背景下，上半年居民收入增加仍保持6.5%的水平，實屬不易。

從各地已公布數據的地區來看，城鎮居民人均可支配收入名義增速不低於8.7%的省區市包括北京、上海、天津、湖北、江西、安徽、重慶、雲南、貴州、青海。西部地區收入增速較高，貴州、青海兩地城鎮常住居民人均可支配收入名義增速分別達到9.3%、9.2%，大大高於全國平均水平。

(圖片來源：光明日報)

結合上半年各地公布的GDP數據來看，12個省區市的城鎮居民收入跑贏了GDP，分別是北京、上海、河北、廣東、福建、浙江、海南、湖南、湖北、四川、雲南、陜西、青海;海南的城鎮居民收入增長與GDP持平。而天津、江西、河南、安徽、重慶、廣西、內蒙古等省區市的城鎮居民收入未跑贏GDP。

“各地發布的數據表明，當前居民收入增長與經濟增長保持了基本同步。”劉軍勝表示，近幾年來，人口保持了一定的自然增長，體現在GDP上，人均GDP增速就要比GDP增速慢一些。扣除約0.5%的人口自然增長因素，今年上半年人均GDP增速約為6.2%。因此，要辯證看待收入增長與經濟增速。從人均水平看，全國居民人均可支配收入6.5%的增速實際上略高於人均GDP增速。

你的工資漲了多少？上半年來自房地產、教育、衛生、公共管理等行業的人均工資性收入增速均在15%左右;來自交通運輸、倉儲郵政、信息技術服務、金融、文體娛樂等行業的人均工資性收入增速均在10%左右;來自租賃和商務服務、居民服務等行業的人均工資性收入增速在7%以上。

數據顯示，多數服務行業工資性收入的較快增長，有效沖抵了來自制造、批發零售、建築、住宿餐飲、采礦等行業工資性收入增長較慢甚至下降帶來的不利影響，使得全國居民工資性收入保持了較快增長。上半年全國居民人均工資性收入6846元，增長8.5%。此外，家庭經營服務業凈收入也保持較快增長。2016年上半年全國居民人均第三產業家庭經營凈收入1187元，增長9.4%。

(圖片來源：光明日報)

城鄉居民收入差距如何？

“從城鄉協調看，上半年農村居民收入增長快於城鎮居民。”國家統計局住戶調查辦公室主任王萍萍指出，城鄉居民收入比由上年同期的2.83:1下降為2.80:1。

今年上半年，城鎮居民人均可支配收入16957元，同比名義增長8.0%，扣除價格因素，實際增長5.8%;農村居民人均可支配收入6050元，同比名義增長8.9%，扣除價格因素，實際增長6.7%。農村居民人均可支配收入名義增速和實際增速均高於城鎮居民0.9個百分點。

上半年城鎮居民人均可支配收入16957元，實際增長5.8%;農村居民人均可支配收入6050元，實際增長6.7%，農村居民人均可支配收入實際增速高於城鎮居民0.9個百分點，城鄉居民收入比由上年同期的2.83：1下降為2.80：1。

從各地已公布數據的地區來看，21個省區市的農村居民收入增幅跑贏了城鎮居民，分別是上海、河北、廣東、福建、浙江、江蘇、海南、山東、湖南、湖北、江西、河南、安徽、重慶、四川、雲南、廣西、陜西、甘肅、貴州、青海;北京、內蒙古的農村居民收入增幅與城鎮居民持平。而天津的農村居民收入未跑贏城鎮居民。

“近兩年，居民財產性收入也有所增長。對農村來講，隨著土地流轉的加快，出租土地的收入增加，國民整體收入結構進一步改善，這對於實現全面建成小康社會目標意義重大。”劉軍勝說。不過，業內人士也指出，從總體上看，當前收入差距問題仍要從強化公平性入手，著重解決社會發展與收入增長的平衡點，更重要的是在收入中防止兩極分化，防止分配不公。

人社事業發展“十三五”規劃綱要指出，要深化工資制度改革，完善企業、機關事業單位工資決定和正常調整機制，加強和改進政府對工資收入分配的宏觀調控，正確處理公平和效率的關系，規範工資收入分配秩序，縮小工資收入分配差距。

（綜合自光明日報、國家統計局網站）

終於不“拖後腿”了，比利時各方就接受CETA達成一致

比利時首相米歇爾27日宣布，經過多日密集磋商，比利時聯邦政府與各地方政府當天已就接受歐盟與加拿大的《綜合經濟與貿易協定》達成一致。盡管如此，歐盟與加拿大原定27日舉行峰會以簽訂該協定的希望已徹底破滅。

據新華社報道，比利時各方當天就農產品進口以及貿易爭端解決機制等問題達成一致意見，這些意見將以附件形式成為《綜合經濟與貿易協定》的一部分。按照相關程序，比利時將於27日把新文本提交給由28個成員國駐歐盟大使組成的常駐代表委員會以及比利時各地方議會審議，這些機構將於28日24時前作出表態。

2013年10月，加拿大和歐盟在布魯塞爾簽署了初步協議，雙方決定取消從食品到汽車的幾乎所有關稅，同意建立一個更加開放的市場。在歐加《綜合經濟與貿易協定》框架下，歐盟和加拿大將消除98%的關稅，支持者稱這將給雙方增加20%的貿易額，尤其對小型企業有極大的幫助。但反對者表示，這一協定威脅了產品標準，保護了大型企業，尤其在允許投資者訴東道國的機制上令人擔憂。

按照原定日程，歐盟與加拿大將於本月27日在布魯塞爾簽署《綜合經濟與貿易協定》，但此前以比利時瓦隆大區為代表的一些地方政府一直對該協定持反對態度，使比利時聯邦政府無法獲得簽署該條約的授權，比利時因此成了歐盟28個成員國中唯一一個未能通過該協定的國家。

據悉，各方爭議的主要焦點是農產品保護以及《綜合經濟與貿易協定》下有關投資保護和投資者訴東道國爭端解決機制，尤其是在該機制中如何確保仲裁庭的公正性問題。

不被“爆炸門”拖後腿 分析師稱三星Q4利潤將創3年新高

1月4日消息，據路透報道，分析師表示，韓國三星電子將於周五公布的季度獲利初估數據可能為近三年來最佳表現。因其記憶體芯片銷售強勁，緩解了旗艦款智能手機Note7造成的巨大損失。

三星電子Galaxy Note7手機爆出數起起火事故後便停止銷售，公司並在2016年第四季發布預警稱，由於全球持續召回造成的支出以及由此造成的營收損失，可能導致當季獲利下降21億美元。

但投資者仍押註其用於智能手機的記憶體芯片和有機發光二極體(OLED)面板銷售大增，會推動公司去年10-12月當季和2017年全年營收強勁增長。

據湯森路透對15位分析師的調查，三星電子去年10-12月當季營業利潤可能連續第二季增長，達到8.4萬億韓元(70億美元)，比上年同期增長37%，從而創下2014年第一季以來最高同比增幅。

分析師稱，受移動設備需求旺盛帶動，記憶體芯片價格近期飆升。但讓三星獲利豐厚的是更高端3D NAND芯片銷售，因公司在這方面領先於東芝、SK海力士等量產芯片的競爭對手。

Eugene投資公司在一份報告中稱，三星第四季半導體業務獲利可能勁增至4.5萬億韓元的紀錄水平，2016年全年料達13.1萬億韓元。該投資公司補充稱，因需求堅挺，2017年芯片業務獲利將進一步增長。

HDC資產管理公司基金經理Park Jung-hoon持認同觀點，稱這些零部件業務前景看起來“相當不錯”。

現代證券預測，三星移動業務的營業利潤為2.2萬億韓元，大致持平上年同期水準，遠高於去年7-9月當季的990億韓元。

“內政危機”拖後腿  美國稅改和萬億基建前景不明

愈演愈烈的“內政危機”可能嚴重拖累美國總統特朗普及其政府的各項經濟議程。

經濟學家們普遍認為，目前改變對美國經濟的預測還為時尚早，但如果國會日程被各種調查填滿，尤其是如果啟動彈劾特朗普的程序，那麽稅改和公共建設支出這兩個特朗普政府經濟計劃的支柱，在國會快速通關的希望很可能灰飛煙滅。

特朗普與FBI前局長科米（右）

地平線投資集團全球首席策略家瓦利埃(Greg Valliere)說：“這當然會讓所有事情停滯不前。”

事實上，這些計劃原本就已經步履維艱了。

稅改能否如期立法

美國財政部部長姆努欽(Steven Mnuchin)和美國國家經濟委員會主任科恩(Gary Cohn)17日赴國會山同溫和派眾議員共和黨人討論稅改，溫和派此前曾否定了最初版本的奧巴馬醫改替代案。

今年3月末，姆努欽將8月定為稅改完成立法的目標日期。但很多華爾街經濟學家稱，稅改計劃不可能於今年的任何時候在國會通關，因為特朗普政府在廢除和取代奧巴馬醫改，這項共和黨期待已久的第一優先事務已經經歷了一波三折。

美國參議院多數黨領導人麥康奈爾(Mitch McConnell)16日也給出了自己的稅改計劃“底線”。上月末，姆努欽和科恩共同宣布了“美國史上力度最大”的減稅和稅改計劃。計劃提議將美國企業的公司所得稅從現在的35%降至15%;將個人所得稅的稅率等級從現在的7檔調降至3檔，稅率分別調整為10%、25%和35%等，其中不包括邊境稅計劃。而眾議院去年提出的稅改方案中征收邊境稅是重要部分。麥康奈爾稱，進口商品邊境調節稅方案“可能不會在參議院通過”。

如果稅改無法在明年初獲得國會批準，就很可能要等到2019年，甚至更久以後才會通過。隨著時間的推移，難度會越來越大。2018年將舉行中期選舉，屆時所有的精力和註意力都將放在中期選舉上，而若共和黨在中期選舉中失去眾議院控制權，特朗普稅改的前景將更加悲觀。

高盛經濟學家菲利普斯(Alec Phillips)在本月5日的一份報告中也提出了上述可能性。

當時特朗普還沒有解雇美國聯邦調查局(FBI)前局長科米，向俄羅斯官員透露高級機密信息的事情也未發生。而現在，危機卻愈演愈烈。

美國眾議院監督和政府改革委員會以及參議院司法委員會的所有民主黨人已要求立即對特朗普、司法部長塞申斯和一些白宮高官進行調查。美國得克薩斯州眾議員格林(Al Green)17日甚至在呼籲啟動彈劾特朗普的程序。

1萬億基建立法尚未開始

與此同時，支持特朗普1萬億基礎設施建設開支計劃的立法程序甚至還沒開始。

有經濟學家提醒稱，大多數人好像沒有意識到1萬億美元投入的時間是10年，而非一次性。不過，即便是該基建開支計劃得到了通過，也不太可能快速推動美國經濟增長。

“基建投資要推動增長需要很長的時間。”美國富國銀行經濟學家維特納(Mark Vitner)說，“必須要設計，要得到當地政府的批準。”

瓦利埃也稱，並不期待基礎設施很快有真正的進步和改善。“很多人覺得應該摘一些好摘的果子，那就是基礎設施建設。”他說，“他可能得到了一些民主黨人的支持。”

去年住房公積金人均繳1.36萬元，你有沒有拖後腿？

2017年全國住房公積金人均繳存額1.36萬元，同比增長7.53%。這相當於繳存職工每月繳存1133元。

非公經濟繳存人員占比近一半

住房和城鄉建設部、財政部、人民銀行近日聯合發布《全國住房公積金2017年年度報告》（下稱《報告》）。《報告》顯示，住房公積金制度覆蓋面進一步擴大，繳存金額持續增加。2017年，住房公積金繳存額18726.74億元，比上年增長13.06%，住房公積金年度繳存額連續五年保持兩位數以上的增長速度。

截至2017年末，住房公積金繳存總額124845.12億元，繳存余額51620.74億元，分別比上年末增長17.68%和13.13%。全國住房公積金人均繳存額1.36萬元，同比增長7.53%。

當然，這只是人均繳存額度。根據相關規定，住房公積金的繳存額度是按職工收入的固定比例來計算，在我國，由於不同行業之間的收入差距還較大，也會造成在住房公積金繳存問題上存在著不小的行業差距。

《報告》顯示，住房公積金繳存主體呈多元化，繳存結構趨於均衡。全國住房公積金繳存職工中，城鎮私營企業及其他城鎮企業、外商投資企業、民辦非企業單位和其他類型單位職工占45.31%，比上年增加2.45個百分點，非公經濟繳存人員占比已接近一半。

新開戶職工中，城鎮私營企業及其他城鎮企業、外商投資企業、民辦非企業單位和其他類型單位的職工占比達71.37%，比上年增加2.26個百分點，非公經濟繳存人已成為新增繳存的主力軍。

近年來，住房公積金繳存職工流動性日益增強，職工個人住房公積金賬戶異地轉移接續業務大量增加。為方便跨省就業職工就近、高效辦理住房公積金異地轉移接續業務，確保職工住房公積金賬戶在異地轉移過程中的信息準確和資金安全，住建部組織開發了全國住房公積金轉移接續平臺，全國各地住房公積金管理中心可以統一在平臺上，為跨省就業的職工辦理住房公積金異地轉移接續業務。

對於超過1.3億的繳存職工而言，這一平臺上線後，轉移住房公積金可免去來回奔波，並減少了一些約束條件。

《報告》顯示，2017年7月，全國住房公積金轉移接續平臺建成並開通，實現“賬隨人走，錢隨賬走”。截至2017年末，各地通過轉移接續平臺共辦結住房公積金轉移接續業務19萬筆、54.1億元。

防止提取住房公積金用於炒房投機

住房公積金制度的推出與中國房地產制度改革直接相關。

我國上世紀90年代開始推行住房公積金制度。按照1999年國務院頒布的《住房公積金管理條例》，住房公積金是職工的個人住房長期儲蓄資金，與養老、醫療等社保公共賬戶管理方式不同，個人和單位繳納的住房公積金悉數進入個人賬戶，屬於個人所有，專項用於住房，是每個人擁有的實實在在的“私房錢”。

《報告》顯示，住房公積金有力支持職工基本住房消費，切實減輕職工住房消費負擔。

2017年，住房公積金提取額12729.80億元，其中住房消費類提取10118.95億元，占當年提取額的79.49%；住房租賃提取444.76億元，同比增長22.21%，住房租賃提取人數495.52萬人，人均提取金額0.9萬元，住房公積金幫助職工通過租賃解決住房問題的力度加大。

2017年，發放住房公積金個人住房貸款254.76萬筆、9534.85億元。截至2017年末，累計發放個人住房貸款3082.57萬筆、75602.83億元，個人住房貸款余額45049.78億元，個人住房貸款率87.27%。

《報告》顯示，住房公積金個人住房貸款利率比同期商業性個人住房貸款基準利率低1.65~2個百分點，2017年發放的住房公積金貸款可為貸款職工節約利息支出1944.70億元，平均每筆貸款可節約7.63萬元。

中原地產首席分析師張大偉認為，公積金貸款利率低，對部分購房者來說意義非常大。以北京為例，公積金貸款上限120萬，如果與商業貸款相比，同樣是首套房貸款，25年貸款期，月供差價達到了1442元，貸款25年總的利息差達43.28萬。

不過，住房公積金支持住房消費方面也存在一個問題，就是與房價相比貸款額度偏低。

“以北京為例，公積金貸款上限120萬，在房屋總價多在500萬以上的情況下，意味著能使用公積金的群體基本都是首付能力很強的購房者。”張大偉認為，偏低的貸款上限約束了住房公積金的作用，只能被首付能力高的人使用。

住建部、財政部、人民銀行、公安部近期聯合印發《關於開展治理違規提取住房公積金工作的通知》，要求各地規範改進提取政策。優先支持提取住房公積金支付房租，提取額度要根據當地租金水平合理確定並及時調整。重點支持提取住房公積金在繳存地或戶籍地購買首套普通住房和第二套改善型住房，防止提取住房公積金用於炒房投機。