紐約時間30日，美國科技股早盤再遭猛烈拋售，重磅科技股當日都以跌勢收場。受科技股大跌影響，標普500指數收跌16.22點，跌幅0.58%，報2802.60點。道瓊斯工業平均指數收跌144.23點，跌幅0.57%，報25306.83點。納斯達克綜合指數收跌107.41點，跌幅1.39%，報7630.00點。
繼Facebook公布不達預期的財報並引發超過20%的巨大跌幅後，幾大科技巨頭陸續公布財報，喜憂參半，科技股盤面出現恐慌式拋售，延續數日未有緩和之相。這次科技股齊跌數日的原因是什麽，而此番大跌僅僅只是開始嗎？科技市值稱霸、貢獻主要增長、左右美股盤面的局面是否在未來走到盡頭等問題在華爾街引發熱議。
跌跌不休再引恐慌
自Facebook上周發布財報顯示業績差強人意起，科技板塊累計下跌已經超過9%，納指跌破50日均線的同時創下3月以來最大的三日跌幅。明星科技公司FAANG除蘋果公司尚未發表業績外均已交出成績單，其股價無一幸免以下跌開市且跌勢收尾。
據統計，包括FAANG在內的10個最具價值的美國科技公司，一天內市值蒸發超過800億美元，亞馬遜市值減少186億美元，微軟減少177億美元，相當於單日各縮水了一家千億人民幣級別的上市公司。其中以Facebook縮水最為嚴重，收到“劍橋分析”數據泄露事件以及假新聞等負面事件的影響，公司在發布業績當天股價下跌超過20%，市值蒸發1200億美元，自上周四以來，科技股總市值已經蒸發近3000億美元。
美國對沖基金正奇資本（Singular Square Management）CEO曾夢佳對記者表示，這次局部賣出集中在奈飛、推特、Facebook等財報不理想的股票，這種直線下跌更像不顧價格的清倉出貨，如機構做出止損決定而堅持賣出。相反的業績優異的亞馬遜沒有出現非常擬合的走勢，曾夢佳認為基本面起到了關鍵作用。
“今天由奈飛和Facebook帶領下跌，隨之將恐慌傳導到其他股票。美股即使會有情緒驅動，但是基本面還是核心競爭力。”曾夢佳認為，美股目前在靠科技股為支撐，尤其亞馬遜等貢獻了許多漲幅，經此一次，FAANG組合或許就要各走各路了。“從關聯性看，未來或許會有所改變。雖然美股指數很強勢，但很多個股實際上並沒有跑贏指數。”無獨有偶，中金海外策略也認為，此次暴跌超出了大部分市場參與者的預期，需要關註如此大幅的下跌以及此次偏弱的業績直營是否會帶來更多投資者的減持壓力、以及包括基於此的相關衍生品的平倉壓力，即所謂的“下跌本身帶來的風險”。
實際上，6月時富國銀行高級分析師Chris Harvey表示已對科技股感到擔憂，科技股在標普500中所占權重達25%以上，一旦科技股轉向下跌，將拖累整體市場。
高盛此前表示，今年迄今標普500指數7%的年回報率中，前10大貢獻者占62%。在這10家公司中，有9家是科技公司。高盛的一項市場幅度指標（Breadth Index）顯示，目前的市場幅度為0，而從歷史上看，當幅度下降到如此低的水平之後，往往跟隨著市場和經濟領域的崩潰，1990年和2008年的類似情況就發生在經濟衰退之前。“從基本面來看，市場領導力的寬度變窄通常反映出有限的盈利能力，而這往往是經營環境趨弱的一個征兆。”高盛首席美國股票策略師戴維•考斯汀(David Kostin)在一份客戶報告中寫道。
考慮到所有這些令人難以忘懷的先例，高盛仍認為，至少在近期內，市場會表現良好。高盛的數據顯示，標普500指數前10大成分股僅占指數收益的20%，接近過去幾年的平均水平，略低於30年21%的平均水平。展望未來，投資者將會繼續評估市場廣度與特定領域之間的關系。相比之下，如果企業利潤仍能廣泛分配，應該會緩解一些人的擔憂，也避免股市出現大規模拋售的情況。
還能買嗎？
美銀最新調查結果顯示，做多FAANG已經連續第六個月被參與調查的基金經理們稱作投資者們最趨之若鶩的策略，各大基金今年迄今已向科技股投入360億美元，為紀錄最大規模。在Facebook公布疲弱業績的前一周，投資者向美國科技股投入了6億美元資金。因此美銀策略師認為，有跡象顯示資金流入規模已達到泡沫水準，Facebook股票遭遇重挫是市場即將見頂的信號，投資者應當考慮做空這些明星科技股。相較而言，新興市場出現了較為理想的進場點。
此外，有報道稱，弗吉尼亞州民主黨參議員馬克•華納(Mark Warner)正在推進可能導致更多科技監管的提案，很可能會進一步打壓投資者情緒。此外，摩根士丹利首席美國股票策略師邁克•威爾遜(Mike Wilson)周一上午在寫給客戶的一份報告中表示，科技行業正顯示出“枯竭”的跡象。
此外值得註意的是，美國財政部長姆努欽表示，第二季度的GDP增速表明美國經濟“正在走上正軌”，而且這樣的經濟增長速度可能會持續很長一段時間。對此威爾遜警告稱，伴隨亞馬遜和二季度美國GDP利好出盡，美股下行風險正在穩定積累，今年以來最大的領漲板塊將跌幅最深。威爾遜認為，美股拋售潮剛剛開始，將創造2月以來的最大盤整幅度，應盡快轉為防禦。
Robo Global創始人兼首席投資官比爾•斯圖德貝克(Bill Studebaker)也表示，接下來對FAANG股票持樂觀態度的人來說，並不是什麽好消息。他說，在接下來的幾個月里，“這是一項死活”（Dead Trade），換言之，如果股市在未來幾個月出現上漲，那麽這些上漲在很大程度上不會來自大型科技公司。“在不遠的將來，FAANG的股價不會有太大增長，而市場中正逐漸形成“資產重置”的態勢，資金將繼續從大型科技股進入市場權重股。”比爾稱，在可預見的未來，這種趨勢可能會持續下去，大公司並不意味著就是安全的。
不過，比爾認為投資者也不一定會大舉轉向價值型股票。雖然他並不看好FAANG，但他明確表示，仍需要關註的一個明星組合中的亞馬遜(Amazon)，原因很簡單，電子商務仍代表著全球零售市場的一小部分，這也給了該公司未來增長的空間。
華盛頓UpWealth投資咨詢公司CEO 詹姆士（James Early）就是在下跌態勢中非明顯轉向的人之一，他對記者稱自己是明星組合的“信徒”，並於尾盤購入了一部分Facebook的股票。“從業績看，科技股已經成為自己長期超預期表現的犧牲品，但它們並沒有被判死刑。”詹姆士認為，科技股可能會進入一段健康清理的時期，並重新調整投資者基礎。雖然FAANG的投資者可能會拋售甚至清盤退出，並尋找更年輕、整張更快的公司，但有耐心的投資者將進入科技股，尤其是那些現金流高、利潤率高的科技股。“我們需要的是調整預期，而不是讓這些依舊優質的股票徹底死掉。”
曾夢佳亦認為，雖然大盤變化多端,但是市場機會依舊存在，就如前段時間的金融板塊表現不俗。“但是，像去年那樣閉著眼睛做多的行情早已結束，想要乘機追跌做空奈飛或Facebook的投資者們也不能掉以輕心，瘦死駱駝比馬大，要完全打垮前期強者不是一天兩天可以做到的。”
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