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「女喬布斯」19歲創業，用怕抽血小痛點做出90億美金估值公司

11年前，年僅19歲的大二女生伊麗莎白•霍姆斯從斯坦福大學毅然輟學，「膽大妄為」地靠借貸成立了一家公司，現如今已被估價90億美元。她與「血」為伴十餘載，一步一個腳印，終闖出一片自己的天地，這就快掀起醫學界的革命了！那麼這究竟是一家怎樣的公司呢？

你害怕打針抽血的刺痛嗎？你有過抽血失敗而被反覆折騰的經歷嗎？你有沒有抱怨過做一次化驗卻要抽一大管血且價格不菲？如果你和我有一樣的經歷和疑問，那麼接下來發生的一切可能會是我們的福音！

顛覆性的驗血方式：廉價無痛、時間短、佔地小

這是一家血液檢測公司，名叫「Theranos」，這個詞由治療（「therapy」）和診斷（「diagnosis」）拼成，聽起來就是個專業而權威的公司。它有500個員工，現被估價90億。 這個高複雜性實驗室目前提供200多種常見的血液檢測，不久的將來會增加到1000多種。

Theranos發明的血液檢測方法收費低廉，且公平透明，只計劃收取醫保和醫療補貼標準費用一半不到的價格。其網站上公佈的各項報價是：檢測血型：2.05美元；膽固醇：2.99美元；含鐵量：4.45美元。該公司表示，如果在美國所有的血液檢測都能按此價格執行，在未來十年裡，可為醫療保險節省980億美元，為醫療補貼節約1040億美元。

而用這種低廉易行的檢測方法獲得人們血管裡的信息，將使人們對自己的健康狀況產生前所未有的瞭解，可能將使人們擺脫癌症、糖尿病、心臟病等重病的折磨。

用獲得專利的方法在取血

Theranos的抽血方式獲得了專利，有資格證的技術人員才可以幫人抽血，無需針頭，就用指尖上的一個小東西取幾滴血，把抽血過程中的不適減到了最低。感覺不像被扎，只是被敲了一下。這種專利抽血劑量只有通常的百分之一到千分之一，對那些懼怕抽血的人無疑是個很大的福音。

公司一年做將近100億個測試，70%的醫生做醫療決策時都以此為據。醫療保險和醫療補助部門每年都各自為這些測驗報銷約100億美元。不止抽血創口小，檢測血液的分析系統也只需今天常規實驗室面積的很小一部分，只有通常的十分之一甚至百分之一。那將來就能直接把實驗室放醫院手術室的旁邊，或是軍隊的直升機上，又或是船、潛艇、難民營甚至非洲叢林的帳篷裡。

這僅是一滴血的容量，在這個微小樣本裡可以完成30項血液檢測
 

青出於藍勝於藍 導師竟「俯首稱臣」

2003年的秋天，伊麗莎白•霍姆斯（還是大二學生）來到化學工程教授錢寧 - 羅伯遜的辦公室，一屁股坐下，說：「我們開個公司吧。」錢寧 - 羅伯遜在他33年的執教生涯裡見過成千上萬個學生，雖然只認識伊麗莎白一年多就知道「她與眾不同」，「她會從一個獨特的視角看待複雜的技術問題，這在我的閱歷裡絕無僅有。」

羅伯遜問：「你為什麼要放棄學業？」她說：「因為我希望建立這樣的醫療系統可以徹底改變醫療保健的現狀。這就是我想做的。我不想在一些已有技術上做改善，而想發明一個全新技術，可以不分地域、種族、年齡或性別地使所有人受益。」
 

他被這種回答震撼了，「我突然意識到注視著她的眼睛就像是望著史蒂夫•喬布斯或比爾•蓋茨的眼睛一樣。」至2013年，羅伯遜也正式成為了Theranos的員工。這是一家血液檢測公司，名叫「Theranos」，這個詞由治療（「therapy」）和診斷（「diagnosis」）拼成，聽起來就是個專業而權威的公司。它有500個員工，現被估價90億。 這個高複雜性實驗室目前提供200多種常見的血液檢測，不久的將來會增加到1000多種。

採訪手記Q&A

Q：是什麼促使你在19歲時成立Theranos的呢？

A：我畢生最怕的事情就是打針，因此我想用一生的時間來改變醫保制度。當你發現你愛的人病重時，往往已經來不及搶救了，我想減少世界各地這種慘劇的發生。

Q：你怎樣保證血液檢測的精確性？

A：93%的錯誤都是人為操作造成的，我們對血液樣本的檢測全靠機器，無需人工。採集血液後放入一小盒，讓它冷卻。接下來就交由實驗室的處理，我們的中央設備配備自動化裝置，無需人工干預或操作就能完成。

Q：人們會習慣於收集和檢測他們的健康數據嗎？

A：當你明白為什麼你要做這些檢測，並瞭解檢測結果說明了什麼，就會覺得這些數據重要了。當你看到你的生活方式的確改變了你的血液數據時，你會很興奮的。例如2型糖尿病，如果人們及早警覺，就能採取措施避免生病。通過測試，你就可以開始瞭解自己，瞭解自己的身體，去改變飲食習慣，改變生活方式，使自己保持健康預防疾病。

IPO大抽血 中國央行100億元流動性馳援

中國央行時隔五周再次為市場註入適量流動性。《華爾街日報》報道稱，這暗示在大批新股發行之際，中國央行希望增加流動性供應。

據中國證券網，中國央行本周通過公開市場操作向銀行系統凈投放100億元人民幣。除今日進行的100億元14天期正回購操作，還有周二的200億元14天期正回購，累計“抽水”300億元。但是，算上本周到期的400億元回購，央行實際單周凈投放100億。

中國央行在周二和周四定期進行公開市場操作。

華爾街見聞實時新聞介紹過，在此之前，由於系統中資金依然充沛，中國央行已經連續五周沒有向貨幣市場凈註入或凈回籠資金。

《華爾街日報》援引交易員稱，本周央行恢複小規模註資可能是因為中國股市未來一周將迎來11宗首次公開募股(IPO)。最先進行的兩宗IPO將從周五開始接受認購。

新股凍結資金超萬億

見聞網站周一援引國泰君安證券的估計介紹過，下周密集的新股申購，預計將凍結1.6萬億元資金，創下歷史新高。招股書顯示，其中，7家將於11月24日申購，3家11月25日申購，華電重工擬發1.5億股11月27日申購。

國泰君安預計，11月24日（周一）累計凍結資金規模為6962億；11月25日（周二）新凍結資金6213億，疊加周三影響，累計凍結13175億；11月26日（周三）累計凍結達13835億，是資金面最為緊張的一天。

凍結資金從11月27日起才陸續解凍釋放。11月27日7只新股資金解凍，預計釋放資金5901億，11月28日3只新股資金解凍，預計釋放7200億元，凍結資金在12月初才能得到全部解凍。11月IPO資金凍結量將創6月發行重啟以來歷史峰值。6月下旬IPO重啟以來，市場已經歷5輪發行沖擊，平均每月新股發行數量為11只，資金凍結量在1萬億左右，6月以來55只新股發行累計平均漲幅超過250%，賺錢效應顯著。11月本輪IPO預計凍結資金量超過1.6萬億，將創歷史峰值。

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史上最強“抽血機”來襲 下周打新或凍結創紀錄資金

下周有24只新股密集發布，新股發行數量創IPO重啟以來的新高，民生證券預計此次打新將凍結2.6萬億資金，資金凍結量創歷史新高，高於1月創造的前期峰值2.2萬億元。

由於賺錢效應顯著，每次新股申購都會變成市場“抽血機”，造成股票市場資金分流，市場利率上沖。

本輪新股申購最密集的是2月10日（周二），市場將迎來東興證券等十多只新股發行，資金面壓力最大的是2月11日（周三），2月12日（周四）流動性緊張的局面將有所緩解。

下圖來自民生證券研報，顯示的是24只新股申購的日期以及資金凍結情況：

下圖則是中金公司關於新股發行價的預測：

中金公司分析員王漢峰團隊在報告中提到，本批新股最高平均漲幅可能會走高，預計最高平均漲幅在200%-250%之間。其相對看好益豐藥房、唐德影視、木林森、東興證券。

一方面本批新股的基本面與新年首批相近；另一方面由於可能存在一個半月左右的空窗期，將一定程度提升本批新股的稀缺性。

此外，“參與打新的總體收益率可能有所上升。新股上市後整體表現有望好於上一批，同時由於申購期臨近春節，偏緊資金面有望提升網下配售比例和網上中簽率。”中金研報表示。

本周五A股大跌，滬指收創近一個半月新低，跌破3100點。

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股市“抽血機”再次來襲 下周打新或凍結逾3萬億資金

上證綜指本周累計下跌，為一個月來首次周度下跌。下周新股的發行稀釋了降息的利好，抑制了股市的上漲。

上證綜指今日收盤上漲0.22%，本周下跌約2%。由於賺錢效應顯著，每次新股申購都會變成市場“抽血機”，造成股票市場資金分流，市場利率上沖。彭博新聞社調查的12家券商平均預計，下周的新股發行將凍結大約3萬億元的資金。

本月獲批的24家企業中，上交所有12家，分別是愛普股份、北部灣旅、拓普集團、東方證券、創立集團、松發股份、九華旅遊、浙江鼎力、立霸股份、龍韻股份、騰龍股份以及全築股份。

深交所中小板有4家，包括龍津藥業、世龍實業、國光股份、埃斯頓。創業板有8家,包括恒通科技、四通新材、強力新材、暴風科技、富臨精工、藍思科技、誠益通、中泰深冷。

中國總理李克強本周在兩會上表示，中國將繼續保持積極的財政政策和穩健的貨幣政策。

中金公司在報告中稱，2014 年 6 月新股重啟以來，資金凍結規模較大，平均凍結倍數約 180 倍，沖擊資金面。

3月11日、12日是資金最緊張的兩天。3 月 11 日、12 日分別有10只和11只新股發行。直到 3 月 16 日集中解凍，資金面才明顯改善。

申萬宏源證券分析師Yen Chiu向彭博新聞社表示：“市場將會在短期內受壓，而IPO的效應將是暫時的。考慮到經濟不佳的前景，政府應該會推出更多的刺激，但是規模不會很大。”

《上證報》援引社科院副院長蔡昉表示，“十三五”時期（2016-2020年），中國的平均潛在增長率或降至6.2%。中國財長樓繼偉此前表示，2015年政府赤字預計為GDP的2.7%。

昨日的政府工作報告上，李克強表示中國2015年的GDP增長目標為7%，創下15年來的最低水平。中國央行於2月28日降息，為三個月內的第二次降息。2月，中國央行還下調了銀行的準備金率。

ING Groep NV的亞洲研究部主管Tim Condon向彭博表示：“我們對中國央行的寬松保持樂觀。降息的影響受到了IPO的稀釋。但總的來看，宏觀政策對A股有利。”

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抽血會瘀青　代表凝血功能差？

證監會叫停PE新三板掛牌，私募“抽血”有待規範

12月25日上午，中國證監會副主席方星海在國新辦召開的新聞吹風會表示，已暫停私募基金管理機構（PE）在全國股轉系統（新三板）掛牌和融資，並對前期融資的使用情況開展調研。

證監會市場部主任霍達表示，調研的主要內容包括PE融資金額及投向，了解相關融資“究竟是不是投到實體經濟”，並根據調研結果進一步明確這類機構在新三板掛牌的監管安排。

據媒體公開報道，目前已有16家PE機構在新三板掛牌，並有40余家在審計和掛牌流程之中。據不完全統計，今年前11月僅12家PE機構在新三板融資額近300億元，占新三板發行融資總額的27.03%。

PE機構的大規模融資不僅在新三板市場對中小型實體企業融資造成了明顯的“擠出效應”，而且令獲得融資的PE機構在經營模式上急劇轉型：利用多輪定向增發短時間內”手握重金“的PE機構或轉型金控平臺，或展開二級市場收購，對金融行業生態和實體企業經營均形成了沖擊。

知名PE機構九鼎投資自去年4月登陸新三板後，已累計融資過百億元，並再度拋出高達300億元的定增融資計劃。憑借著強大的融資規模，這家PE公司在短短一年多時間內連續設立公募基金、收購券商、期貨和保險機構，形成跨領域的金融控股平臺構架，並於今年5月收購A股上市公司中江地產72%股權實現“借殼上市“。

另一家知名PE機構中科招商則在今年通過四次融資，合計融資108.84億元，並發布公告表示將通過定向增發和公司債等形式，再度融資300多億。中科招商董事長單祥雙表示，未來五年中科招商將投資上百家上市公司，打造“上市公司集群“。

私募投資機構急劇膨脹的融資規模，以及摻雜股權、債權和多種融資形態的融資模式，在引發市場投資機構的擔憂的同時，也引發監管機構的高度關註。

除了證監會暫停新三板掛牌融資之外，據財新網23日報道，銀監會也撤回了十余家商業銀行的私募基金管理牌照。此前，獲得私募牌照的銀行可以不通過信托、基金或券商資管計劃，直接以私募基金形式進行股權或債權投資。

近日引發市場高度關註的“寶萬之爭“中，對萬科股權展開激進收購的寶能系便是通過私募基金形式，從浙商銀行獲得高達百億規模的並購資金支持。

在對PE機構各類融資渠道和融資模式進行調查並加強監管的同時，相關法規也在加緊制訂和出臺之中。

12月16日，中國基金業協會起草了《私募投資基金募集行為管理辦法（試行）（征求意見稿）》，重申投資者投資規模、資產規模等方面的要求。意見稿中顯示，截止2015年11月，協會共辦結143件（次）涉嫌違規的私募案件，涉及的違法違規類型包括虛假宣傳、非法集資和非法吸收公眾存款等。

與此同時，私募基金頂層架構——《私募投資基金管理暫行條例》正在調研、制定當中，擬盡快成文頒布。

截至今年10月底，協會已登記私募基金管理人21821家，已備案私募基金20853只，認繳規模4.89萬億元，實繳規模4.04萬億元。

證監會叫停PE新三板掛牌，私募“抽血”有待規範

12月25日上午，中國證監會副主席方星海在國新辦召開的新聞吹風會表示，已暫停私募基金管理機構（PE）在全國股轉系統（新三板）掛牌和融資，並對前期融資的使用情況開展調研。

證監會市場部主任霍達表示，調研的主要內容包括PE融資金額及投向，了解相關融資“究竟是不是投到實體經濟”，並根據調研結果進一步明確這類機構在新三板掛牌的監管安排。

據媒體公開報道，目前已有16家PE機構在新三板掛牌，並有40余家在審計和掛牌流程之中。據不完全統計，今年前11月僅12家PE機構在新三板融資額近300億元，占新三板發行融資總額的27.03%。

PE機構的大規模融資不僅在新三板市場對中小型實體企業融資造成了明顯的“擠出效應”，而且令獲得融資的PE機構在經營模式上急劇轉型：利用多輪定向增發短時間內”手握重金“的PE機構或轉型金控平臺，或展開二級市場收購，對金融行業生態和實體企業經營均形成了沖擊。

知名PE機構九鼎投資自去年4月登陸新三板後，已累計融資過百億元，並再度拋出高達300億元的定增融資計劃。憑借著強大的融資規模，這家PE公司在短短一年多時間內連續設立公募基金、收購券商、期貨和保險機構，形成跨領域的金融控股平臺構架，並於今年5月收購A股上市公司中江地產72%股權實現“借殼上市“。

另一家知名PE機構中科招商則在今年通過四次融資，合計融資108.84億元，並發布公告表示將通過定向增發和公司債等形式，再度融資300多億。中科招商董事長單祥雙表示，未來五年中科招商將投資上百家上市公司，打造“上市公司集群“。

私募投資機構急劇膨脹的融資規模，以及摻雜股權、債權和多種融資形態的融資模式，在引發市場投資機構的擔憂的同時，也引發監管機構的高度關註。

除了證監會暫停新三板掛牌融資之外，據財新網23日報道，銀監會也撤回了十余家商業銀行的私募基金管理牌照。此前，獲得私募牌照的銀行可以不通過信托、基金或券商資管計劃，直接以私募基金形式進行股權或債權投資。

近日引發市場高度關註的“寶萬之爭“中，對萬科股權展開激進收購的寶能系便是通過私募基金形式，從浙商銀行獲得高達百億規模的並購資金支持。

在對PE機構各類融資渠道和融資模式進行調查並加強監管的同時，相關法規也在加緊制訂和出臺之中。

12月16日，中國基金業協會起草了《私募投資基金募集行為管理辦法（試行）（征求意見稿）》，重申投資者投資規模、資產規模等方面的要求。意見稿中顯示，截止2015年11月，協會共辦結143件（次）涉嫌違規的私募案件，涉及的違法違規類型包括虛假宣傳、非法集資和非法吸收公眾存款等。

與此同時，私募基金頂層架構——《私募投資基金管理暫行條例》正在調研、制定當中，擬盡快成文頒布。

截至今年10月底，協會已登記私募基金管理人21821家，已備案私募基金20853只，認繳規模4.89萬億元，實繳規模4.04萬億元。

不抽血100％查出早期肝硬化 “清華出身”的海斯凱爾獲B輪億元融資

不抽血就能完成早期肝硬化的100%準確檢查，清華大學在生命科學領域開發的新技術正在資本市場受到追捧。

8月4日傍晚，醫療技術公司海斯凱爾宣布獲得B輪億元投資，該公司是無創肝纖維化診斷和國內慢性肝臟早期診斷領域企業，君聯資本、本草資本及長安私人資本共同完成了此次戰略投資。

公開資料顯示，海斯凱爾是清華大學產業化的醫療科技類公司，公司核心產品FibroTouch是中國完全自主技術在肝臟纖維化診斷技術領域的重要突破，性能達到國際水平，是國內肝纖維化無創診斷領域自主知識產權品牌。

全球擁有著龐大的肝病人群，慢性肝病嚴重威脅到人類的生命健康和生活質量，為實現慢性肝病的早診斷、早治療和早康複，國內外學者和研發機構均投入大量資金和精力以期改變傳統的活檢和血清檢測的弊端——瞬時彈性成像技術已經被認為是肝纖維化無創診斷技術的重要突破，首都醫科大學附屬北京友誼醫院肝病中心歐曉娟教授等人對兩款采納該技術的無創肝纖維化檢測系統針對慢性乙型肝炎患者肝纖維化程度的評估效果進行了研究比較，中國企業海斯凱爾自主研發的FibroTouch的檢測成功率達到100%。

現階段，這種安全、快捷、有效的成像特點在肝病高發人群健康篩查、肝纖維化人群病情診斷、患者長期隨訪方面都顯示出明顯的優勢。

國際著名的肝病專家，前任國際肝病學會主席、現北京友誼醫院肝病中心主任賈繼東教授表示，慢性肝病在中國乃至全球都是重大疾病，也是重大公共衛生問題，創新的無創肝纖維化檢測技術的普及和推廣，將有助於肝病的早期診治，有效降低社會成本和疾病負擔。

而這一革新的技術在過去的兩年時間也已經開始迅速占領中國的大醫院市場。

海斯凱爾向第一財經記者提供的數據顯示，截至目前，全國各級重點醫院的FibroTouch用戶已超過400家，包括北京友誼醫院、北京地壇醫院、中日友好醫院、上海瑞金醫院、新華醫院、華西醫院、西京醫院等數百家知名三甲醫院投入臨床應用，服務近百萬肝病人群；同時，越來越多的基層醫院也開始使用FibroTouch，該產品已經成長為肝纖維化無創診斷領域中國自主知識產權第一品牌。

據悉，2016年下半年開始，海斯凱爾將沿著國家“一帶一路”戰略沿線布局國內外市場。國內方面，青島、貴陽、烏魯木齊、西安、長沙都是公司的重點推動城市，預計未來幾年中國這些城市的無創技術應用市場會保持快速成長。

而對於海外市場，海斯凱爾創始人邵金華博士告訴記者，全球肝病高發和高費用區東南亞將是其下一步的重點區域市場。

“醫療行業主流基金君聯資本的加入，將推動彈性剪切波及無創技術在人體醫學診斷領域的普及，也將加快海斯凱爾FibroTouch的國際化進程。”邵金華表示。

一年“抽血”1.46萬億，超4個省份GDP總和！剛剛，監管層對TA亮劍了

近段時間以來，上市公司再融資一事，頻繁被新華社等官方媒體提起，證監會也曾在新聞發布會上有所表示，但這把達摩克利斯之劍似乎一直懸而未落。

每日經濟新聞（微信號：nbdnews）記者註意到，今日（2月17日）下午，證監會官方微信發布了題為《證監會完善上市公司非公開發行股票規則 規範上市公司再融資》的文章，明確對再融資“亮劍”。

證監會到底是怎麽要求的？

證監會：已受理的再融資申請不受影響

今日下午，證監會官方微信發布了有關再融資監管要求的文章。文中表示，證監會對《上市公司非公開發行股票實施細則》（以下簡稱《實施細則》），部分條文進行了修訂，發布了《發行監管問答——關於引導規範上市公司融資行為的監管要求》（以下簡稱《監管問答》）。

每日經濟新聞（微信號：nbdnews）記者註意到，《監管問答》主要內容為：

一是上市公司申請非公開發行股票的，擬發行的股份數量不得超過本次發行前總股本的20%。

二是上市公司申請增發、配股、非公開發行股票的，本次發行董事會決議日距離前次募集資金到位日原則上不得少於18個月。前次募集資金包括首發、增發、配股、非公開發行股票。但對於發行可轉債、優先股和創業板小額快速融資的，不受此期限限制。

三是上市公司申請再融資時，除金融類企業外，原則上最近一期末不得存在持有金額較大、期限較長的交易性金融資產和可供出售的金融資產、借予他人款項、委托理財等財務性投資的情形。

不過，證監會特別表示，為實現規則平穩過渡，在適用時效上，《實施細則》和《監管問答》自發布或修訂之日起實施，新受理的再融資申請即予執行，已經受理的不受影響。規則調整實行新老劃斷，已經受理的再融資申請不受影響，給市場預留一定時間消化吸收。

新華社曾7分鐘連發兩文談再融資

每日經濟新聞（微信號：nbdnews）記者註意到，進入今年2月以來，官方媒體頻頻對再融資發聲。

比如，2月9日16:45，新華社發布了一篇題為《IPO審核趨嚴再融資規模“瘦身” 上市公司融資“抽血”難了》的文章。文章稱，從近期定增市場呈現趨嚴的態勢看，防止定增套利、避免過度融資、引導“脫虛向實”是2017年監管政策的主基調。

當日16:52，新華社再度發表了一篇題為《防止“擴容恐懼癥”A股需要哪些“藥方”？》的文章，表示“求解‘擴容恐懼癥’，A股當先堵住再融資這個‘出血點’”。文章稱，“過度融資、融資結構不合理，募集資金使用隨意性大、效益不高……再融資種種亂象，已經被監管層納入視野。農歷猴年的最後一次例行發布會上，證監會新聞發言人張曉軍明確表示，下一步將采取措施限制上市公司頻繁融資或單次融資金額過大，健全上市公司募集資金使用現場檢查制度，督促保薦機構對在審上市公司再融資項目進行複核。”

早在1月17日，新華社就發布文章談及再融資問題。

彼時的背景是，A股市場受到新股擴容加速的影響，滬指和創業板指連續下跌，不少投資者憂心忡忡。在這樣的背景下，1月17日，新華社發文稱，“上市公司再融資門檻較低、規模較大，再融資後續的解禁減持，以及伴生的違法現象等，也讓市場擔心。數據顯示，2016年，A股市場整體募集資金（IPO、再融資合計）為18355億元，再融資額度達歷年新高。”

新華社上述文章最後一句話給市場各方留下了深刻印象：“據記者了解，目前監管層正在研究再融資相關政策。”

證監會早已表態：抑制上市公司過度融資

那麽，再融資市場到底處於一個什麽狀態呢？

據券商中國報道稱，2016年的最大權益融資，不是新股，而是增發！增發成為A股最強抽水機，一年的增發募資相當於2010～2013年四年總和1.45萬億（原文如此，編者註）。2016年A股增發募資總額達到1.46萬億元（原文如此，編者註），是新股募資的10倍，如將IPO、增發和配股合計，2016年的募資總額達1.62萬億元，變身為歷史第一位。

▲券商中國微信公眾號報道原文截圖

記者註意到，如果按照券商中國的數據，2016年A股增發募資總額1.46萬億，已經超過了去年海南省（4044億）、寧夏回族自治區（3150億）、青海省（2572億）和西藏自治區（1150億）四個省或自治區的GDP總和。

事實上，作為主管部門的證監會，對再融資問題早就做出了表態。

每日經濟新聞（微信號：nbdnews）記者註意到，1月20日，證監會新聞發言人在當日的例行新聞發布會上表示：

“下一步還將采取措施限制上市公司頻繁融資或單次融資金額過大，健全上市公司募集資金使用現場檢查制度，督促保薦機構對在審上市公司再融資項目進行複核。”

新聞發言人稱，“現行再融資制度從2006年開始實施，至今已逾十年，有必要對實施情況和效果進行評估，予以優化調整。總體考慮是嚴格再融資審核標準和條件，解決非公開發行與其他融資方式失衡的結構性問題，發展可轉債和優先股品種，抑制上市公司過度融資行為。”

分析人士認為，如上所述，證監會此前已非常明確地表示：要“抑制上市公司過度融資行為”。今天又明確表示要規範上市公司再融資行為，那麽，瘋狂的、不規範的再融資，要到頭了。

每經編輯 趙雲

農行千億定增獲銀保監會通過，7家參與方全額認購，不存“抽血”效應

4月17日晚間，中國農業銀行發布公告稱，該行非公開發行A股方案獲得中國銀保監會核準，募集資金總額不超過人民幣1000億元，用於補充資本金。

據第一財經記者梳理，中國平安曾在2008年初公布過一項1600億元的境內市場再融資計劃，最終未能成行。此次農行千億定增預案獲得監管核準，將成為A股歷史上最大規模的再融資。

根據農行此前公告，發行前農行核心一級資本12310億元，發行後核心一級資本13310億元，1000億元定增相當於農行發行後核心一級資本的7.5%。

有機構認為，本次定增由7家參與方全額認購，並未從二級市場融資，不存在所謂的“市場抽血”效應。

農行公告顯示，非公開發行價格為定價基準日前20個交易日（不含定價基準日，下同）農行A股股票交易均價的90%，與發行前農行最近一期末經審計的歸屬於母公司普通股股東的每股凈資產值的較高者。

股東方面，農行此次非公開發行的發行對象共7名，分別為匯金公司、財政部、中國煙草總公司、上海海煙投資管理有限公司、中維資本、中國煙草總公司湖北省公司、新華保險。

其中，匯金公司（400億）、財政部（392億）、中國煙草總公司（100億）、上海海煙投資管理有限公司（50億）、中維資本（30億）、中國煙草總公司湖北省分公司（20億）、新華保險（7.6億）。

申萬宏源分析認為，本次定增由7家參與方全額認購，並未從二級市場融資，不存在所謂的“市場抽血”效應。

穿透股權來看，中國煙草總公司100%持有上海海煙、中維資本和中國煙草總公司湖北省公司的股份，匯金公司持有新華保險31.1%的股份。申萬宏源指出，因此農行此次定增的主要參與方為匯金公司、財政部和中國煙草總公司。7家機構均為農行的原股東，未從二級市場上融資，不存在所謂的“市場抽血”效應。

事實上，隨著去年銀監會對銀行業市場進行重點整治，銀行同業、理財、表外等影子銀行亂象收斂，但資本壓力凸顯。此外系統性重要銀行由於新的考核要求即將來臨，補充資本也迫在眉睫。

五家大行2017年年報顯示，去年資本充足率均滿足監管要求，但核心一級資本充足率與一級資本充足率呈現出“增減不一”的態勢。此外，資本充足率方面，除中行下降，四大行均出現增長。

截至2017年末，農行核心一級資本充足率10.63%，在五家大行中處於最低水平，同比上年增長了0.25個百分點。

對於農行千億定增補充資本的原因，農行行長趙歡在2017年業績發布會上詳解了資本補充計劃，他稱，一是由於歷史的原因，農行的核心資本充足率比其他三大行要低一些；其次，農行現在的資本充足率雖然符合監管的要求，但資本緩沖的空間不夠大，尤其是G20提出銀行關於總損失吸收能力（即系統重要性銀行吸收損失的總體能力）的要求，農行還有一定的差距。

3月12日，銀監會、人民銀行、證監會、保監會和國家外匯局聯合發布《關於進一步支持商業銀行資本工具創新的意見》，支持銀行補充資本工具創新。