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投資要投對人

http://www.21cbh.com/HTML/2011-8-20/4NMDcyXzM1ODY4NQ.html

「不要對我說愛人要愛他的靈魂,誰能看清對方的靈魂?」

「凡是結了婚的我們要訪談老婆、離婚的我們要訪談前妻、沒結婚的我們要訪談 爸媽」,今日資本總裁徐新最近的這番表態,足可見投資人為瞭解「結婚對象」不惜血本。儘管沒有人系統地談過如何「看人」,但從散落於各種談話間的細節中也 可見一斑:如果去看製造業企業,「員工的伙食,廁所是否有味道」是可能用來判斷公司前景、團隊是否專注。

「投對人」比投對的商業模式更重要,否則再好的保護條款也不足以保障自身利益。但投資人們也一而再再而三地說:這點在中國尤為困難,因為「缺乏最夠的、有信用的公開資料」。

有 家總部位於香港的PE人士曾舉例說:甚至連稅收證明都可能不真實。當時他跑到某地去看一家製造業企業,看了生產規模開始懷疑「營收數據」,覺得不匹配。對 方卻拿出完稅證明,最後他還是在印章上找到了蛛絲馬跡:「所有的星星的朝向都一致,只能說明這些章都是一次性印上去的」。

更多情況下,投 資人必須親自出馬。天圖創投合夥人王岑就說,在關注有機食品領域的投資機會時,他就曾在幾家大的超市「花好幾小時」去觀察有機食品的銷售情況、消費者都是 誰等。據深圳好幾家看過ITAT的私募基金經理說,他們就是實地觀測後最終沒投,「無論是產品的品牌、質量,還是各個門店的客流量」都不足以支撐ITAT 提供的財務數據。因此與目標企業有關的供應商、經銷商乃至競爭對手都是投資人獲取信息的渠道。

江湖大佬早說過:VC/PE這個行業錢不好賺。「5分鐘拍板、上個廁所就確定」只能出現在故事裡,終究是個傳說。即使閱人無數、練就火眼金睛也難保有一天看走眼。但對前仆後繼的後來者而言,「不聽老人言、吃虧在眼前」更像是一句會成真的詛咒。

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