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美國農場或近十年內首次虧損 農業股或再跌15%

來源: http://wallstreetcn.com/node/208797

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“如果價格不回升，美國玉米、大豆和小麥種植戶將在所有三個品種上蒙受損失，為近十年內首次。”巴倫周刊(Barron)文章如此表示。

根據摩根大通的經濟模型，在2015年農產品價格預期的基礎上可以計算出，玉米種植戶的收入將在明年減少1/3，大豆的利潤至少縮減15%，小麥種植戶收入跌幅更為嚴重，可能超過40%。

今年以來，市場普遍預期美國農產品供應將處於較高水平，部分農產品產量甚至將創下歷史新高，拖累農作物價格下挫，這將導致種植戶收入下滑。本季，隨著大批美國農產品供應量海嘯般席卷全美，玉米價格隨之跌到了3.25美元附近。國際玉米價格在兩年內跌去了2/3，僅今年跌幅就高達23%。玉米期貨連續兩年下挫為1999年以來首次。

近年的農產品高價刺激了種植戶的積極性，20年罕見的、近乎理想狀態的天氣更是大力助推全球尤其是美國的農產品產量處於歷史高位。華爾街見聞網站曾提及，美國農業部本月中旬將美國玉米、大豆、小麥產量預估再度上調，且超過分析師平均預估水平。其中，美國玉米和大豆今年的產量還可能刷新歷史最高記錄。玉米每英畝產量預估較五年均值超出了15%。

農產品價格下滑恰恰發生在多數種植戶最賺錢的年份之後。進入今年以來，每一個農業經濟領域都發展得如火如荼——從種子，到化肥，到拖拉機，再到農業技術，均是如此。農業成為聰明錢（smart-money investor）的必配置產。

現在，隨著超級大豐收的預期在夏季被調升，華爾街正激辯當前這一波農業品價格下滑將持續多久、跌幅多深，以及，它會在農業股上得到如何充分的體現。

美國農用機械生產巨頭John Deere股價自5月以來下跌了12%，其產品銷售額僅僅比近期的利潤高出了9倍。

盡管一部分種植戶還抱著一絲價格可能反彈的希望，但另一些人則開始考慮節省機械和化肥方面的開銷。如果種植戶推遲為明年購買農業機械和化肥，那麽，此類農業股價格可能進一步下挫10-15%。屆時，華爾街也需調降其對種植戶農業收入的預期。

普渡大學農業經濟學家Michael Boehlje表示，以往，美國種植戶會緩慢縮減生產規模，以應對農產品價格走低。“這樣做，不那麽好的時期持續時間也至少會和好時期一樣長。”

然而，美國農業機械設備生產商愛科集團AGCO首席執行官Martin Richenhagen警告稱，不要過於悲觀。沒有人真的預期上世紀80年代的農場破產會重演。堪薩斯聯儲研究表明，谷物庫存處於合理水平。農業類利息處於低位。種植戶利用近些年的積蓄償還貸款，以此平衡農場的資產負債表。

80年代，由於債務負擔沈重、收入減少，美國中小農場掀起破產潮。1981—1985年，有2萬個農場因無法償還債務而被拍賣。

周一，美國玉米期貨跌至五年低點，芝加哥期貨交易所(CBOT)近月玉米合約跌至每蒲式耳3.22-1/2美元；大豆創逾四年低位，盤中觸及每蒲式耳9.05-1/2美元。（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

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半新股續瘋炒升勢或近尾聲

1 : GS(14)@2016-12-08 08:14:07

【本報訊】半新股又瘋炒，專家恐升浪臨尾聲！港股昨再彈0.6%，惟升幅榜首六位全屬半新股，但部份單日狂飆後急回如坐過山車，專家擔心半新股本輪升勢或已近尾聲。


膳源再升17%

紙質卷煙包裝紙供應商盟科控股（1629）昨一度瘋狂急升1.3倍，惟尾市升幅大收窄至五成，收報1.39元，成全日升幅最大股份，成交金額3.5億元；排第二的金滙教育（8160）及第三的東盈控股（2113），昨亦分別升四成及三成；至於從事電子產品的桐成控股（1611）亦一度大漲37%，但收市升幅已大縮水至6.5%；而最誇張的膳源（1632）昨再升17%，上市7個交易日，升勢未曾斷纜，較招股價勁升7.5倍。興證國際證券客戶投資組副總裁盧駿匡指，上市時集資額較低且大股東持貨量較高的半新股，會較易被市場炒起，因街貨量較少，有意跟炒的投資者，宜留意上市首數天收市價每日都創新高、即市低位高於前一日即市低位、且成交量每天上升的半新股，但他指觀乎近日升勢，本輪半新股炒作料已臨近尾聲。整體大市方面，滙控（005）繼續造好，昨升3.3%，單隻股份已貢獻恒指77點，相當於大市逾六成升幅，支持大市連升兩天，恒指昨升125點，收報22800點；H指升60點或0.6%，收報9829點。主板成交金額625億元，沽空率降至9.05%的6周低。市傳鞍鋼（347）與本鋼將會合併，鋼鐵股全線向上，鞍鋼與馬鋼（323）分別升近一成及7%。另深港通昨開通第三天，反應一日比一日冷清，昨僅3.6億元人民幣南下，佔全日額度3.4%，北上淨吸資17.8億元人民幣，佔全日額度約14%。




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20161208/19858563
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胡孟青﹕消費股炒上 升市或近尾聲

1 : GS(14)@2017-11-04 15:13:07

【明報專訊】誰說中國沒有好股票？簡單看看一隻貴州茅台（滬：600519），不論中資、外資大行全數給予買入評級，目標價部分更見800元人民幣以上。難怪有投資者戲言，有貴價茅台股票，騰訊（0700）更覺超值！事後孔明，若當日乘滬港通開通之便買入茅台，不論現貨白酒、抑或股票也好，都已回報甚豐了。

仰賴銷售及提價能力的進一步提升，茅台第三季盈利按年增加多1.3倍，賺87億元，銷售及毛利按年升幅均以倍數計。憑其超過七成毛利及逾四成淨利潤率，很多公司也望塵莫及。

供需兩者的關係，造就內地白酒市場近年持續價格暴漲。茅台有嚴格零售定價機制，經銷商要預付才獲分貨，觀乎茅台披露截至第三季來自預付金額累積近180億人民幣計，似乎內地市場對茅台為首等白酒行情是依然樂觀。

第三季預付金額累近180億 白酒行情樂觀

茅台第三季的表現，進一步拉動了內地相關消費品股份持續向上。奶、食品、啤酒，全部出現一個估值持續向上的趨勢。的確，買一個市場的經濟，必然離不開牽涉消費品，13億人口的市場，哪敢低估其潛力？按瑞銀的最新全球富豪榜，亞洲持超過10億美元身家的富豪，一年內就增加了117人，總數達637人，首次超前美國。全球新增的有錢人當中，大部分就是來自中國與印度。人口愈多，潛在爆炸力就愈大，內地早就將之稱為人口紅利。

經濟拉動消費，消費就令經濟升級轉型。其實今年內，最不被看好的內地消費股，部分已是低調地持續向上。從正面一點看，當然是市場相信上游通脹壓力最終會傳導至下游，提價能力回升，在經濟好景情况下，毛利可以獲得持續擴闊。但從過往市場炒作規律看，消費品股份，往往是週期上升市的一個尾聲先兆，雖不代表市况及經濟隨之而向下，但某程度上，上、中、下游的回升過後，意味着的就是低基數效應承托的終結。

產量限制茅台價飆 囤貨經銷商獲厚利

說回茅台，即使再沒有來自打貪所構成的打擊，茅台本身的產量有掣肘。第三季它們銷售大增，很大程度上是透過撥出存貨，應付需求。一旦產能持續供不應求，存貨又不斷消耗，導致供不應求的話，最終的受益人，可能就是早有部署囤貨的經銷商了。

著名獨立股評人

[胡孟青 青出於婪]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 5183&issue=20171030
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