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富士康报警找证人“员工猝死”或有新突破


http://www.nbd.com.cn/newshtml/20100129/20100129042130900.html


每经记者  卢肖红  发自广州

        马向前事件或现突破性进展。1月28日,富士康向  《每日经济新闻》表示,公司已向警方报警,寻找《南方都市报》报道中提及的重要目击证人“飘梦mm”,以帮助了解事件真相。

        26日,网友“飘梦mm”在网上发帖称自己当时就在马向前死亡现场。该网友称当日救护车抢救的地方盖了一些纸箱壳,上面撑着一把伞,她因为胆子小不敢上前观看,而一名男同事告诉她,在纸箱拉开的一瞬间看到有人在给死者洗澡。

        27日晚,富士康再次举行记者会,称集团已发动员工提供线索,并决定对能够证明马姓员工非猝死提供有效线索者给予50万元奖励,但至今没有接到一条举报信息。

        马向前姐姐马慧向《每日经济新闻》记者表示,已向警方提出三条件解剖尸体,警方表示,家属从外省请法医进行解剖的条件基本可满足,而家属用两台摄像机全程录像、权威媒体记者在现场全程陪同等条件与公安局无关,要看法医是否同意。

        同时,马慧已向警方提交申请,要求出具马向前第一次和第二次验尸报告。马慧表示,“我们问第一次验尸的法医是谁,哪里的法医,他们都说不知道。”

        据马慧透露,她拿到的120出诊记录显示“到达时已经死亡”,顾姓出诊医生诊断为“猝死”。马慧认为,既然到达时都死亡了,出诊医生凭什么判断是猝死?她表示目前尚未找到出诊医生求证。



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新天綠色:2012年上半年業績不錯,但下半年或有隱憂 stockbisque

http://stockbisque.wordpress.com/2013/01/16/%E6%96%B0%E5%A4%A9%E7%B6%A0%E8%89%B22012%E5%B9%B4%E4%B8%8A%E5%8D%8A%E5%B9%B4%E6%A5%AD%E7%B8%BE%E4%B8%8D%E9%8C%AF%EF%BC%8C%E4%BD%86%E4%B8%8B%E5%8D%8A%E5%B9%B4%E6%88%96%E6%9C%89%E9%9A%B1/

最近在網上獲得新天綠色(00956)母公司河北建設投資集團有限責任公司(下稱“河北建投”)融資券募集說明書及一些關於新天綠色的新聞。以下是消息的主要內容和分析:

第三季
河北建投
募集說明書 資料是根據內地會計標准編制,新天綠色 年報是根據香港標准編制,兩者未必可以比較。但以2011年全面收益總額/淨利潤看又好像相若,所以假設它們可以比較(見圖2)(註:筆者會計知識有限)。

比較結果顯示新天綠色第三季其實頗差:第三季只賺28,727,000元 (人民幣•下同) ,比上半年的489,861,000元少了很多。盈利下降原因有點耐人尋味,不過上網電量、風電設備利用小時、燃氣銷售量沒有特別異常。而裝機容量就差點,首九個月也沒有增加,不知道公司能否完成全年250MW新增裝機容量的目標。

圖1 新天綠色2012年三季度財務數據

圖2 中港會計標准下主要營運數據比較

圖2 中港會計標准下主要營運數據比較

第四季
筆者沒有得悉新天綠色第四季風電情況,不過11、12月河北的風速好像不錯。

關於天燃氣業務就找到以下消息:

1.新天綠色子公司河北省天然氣有限責任公司2012年10月29日第三季度經營分析會指出“今年二、三季度受嚴峻的外部競爭形勢和國內經濟環境影響,公司整體銷售形勢不容樂觀。”不知這句話是一般向員工的訓話或是實質情況。

2.河北日報:“記者從省天然氣公司了解到,由於天然氣資源不足,上遊供氣企業中石油整體缺口達到每天1,000萬立方米,華北地區缺口達到每天440萬立方米,預計供應緊張形勢將持續到12月底。”

3.保定晚報新聞:“自11月初河北省天然氣有限責任公司對我市(保定)實行天然氣日指定供應量以來,隨著氣溫逐漸降低,我市天然氣供應情況日趨緊張。供需缺口由最初的6萬立方米左右,增至14萬立方米左右。目前,每日給我市的供氣指標約62.5萬立方米,缺口近14.5萬立方米。”

4.長城網報道河北省燃氣供應持續緊原因是:“2012年11月3日起,北京市開始提前供暖,造成用氣量激增,中石油為保障北京供氣,開始壓減包括我(河北)省在內的各地用氣計劃,並提前啟用儲氣庫,造成了華北地區氣源緊張。”

5.長城網報道:到一月初 “河北省供氣緊張情況已有所緩解”

新天綠色2012天然氣銷售目標為13.9億立方米,首九個月完成9.49億立方米,佔68.27%,餘下的31.73%要在第四季完成。按以上持續燃氣供應緊張消息,恐怕完成目標的難度很大。

總結
新天綠色2012年上半年業績不錯,利潤達489,861,000元,但母公司最新資料顯示第三季盈利倒退、首三季新增裝風機容量為零。而到第四季,上遊天然氣供應緊張,全年天然氣銷售目標也怕不能到達。

以上一系列因素或會影響新天綠色的2012年下半年的盈利,讀者或需關注。

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比特幣之父現身 手中或有4億美元虛擬資產

來源: http://wallstreetcn.com/node/79696

2009年,一位化名“中本聰”(Satoshi Nakamoto)的人設計出了一種數字貨幣,即比特幣,風風火火的比特幣市場起了又落,而其創始人“中本聰”的身份一直都是個謎,直到昨天其真實身份可能已被發現。美國自由撰稿人莉亞·麥格拉斯·古德曼(Leah McGrath Goodman)周四在《新聞周刊》(Newsweek)網站發表文章稱,她已經找到了比特幣發明人中本聰,並與他進行了面談。據稱,該人隱居在洛杉磯聖貝納迪諾(San Bernardino)山腳下的一座房子里。然而,這名日裔美國人周四否認他與比特幣有任何關系。中本聰對記者說,“我已經跟比特幣沒關系了,我也不能再討論比特幣的事情。其他人在掌管比特幣,我已不再與它有任何瓜葛了。” 中本聰本人在互聯網上留下的個人資料很少,尤其是近幾年幾乎完全銷聲匿跡,因此其身世也變成了一個迷。與外界揣測其可能是個虛構的名字不同,“中本聰”是個真實的名字,他是一名64歲的日裔美國人,他喜歡收集火車模型,曾供職大企業和美國軍方,從事機密工作。在過去的40年中,中本聰從不在生活中用他的真名。根據美國洛杉磯地方法院1973年的檔案,在他23歲從加州州立理工大學畢業時,將自己的名字改為了多利安·普倫蒂斯·中本聰(Dorian Prentice Satoshi Nakamoto)。從那時起,他不再使用“聰”這個名字,而用多利安·中本S(Dorian S. Nakamoto)作為簽名。中本聰的家人將他描述為一個極端聰明、情緒化、很看重個人隱私的男人。他沈默寡言,習慣於打電話時擋住屏幕,發郵件時匿去名字,一輩子癡迷於兩件事:錢和秘密——這恰好也是最能描述比特幣的兩個詞語。作為武士的後裔,中本聰出生於1949年7月的日本別府,母親詮子是個佛教徒,把他辛苦拉扯大,過得很貧窮。1959年父母離異,母親改嫁並帶著三個兒子移民到加州。現在已經93歲的她和中本聰一起住在Temple City。他畢業於加州州立理工大學,獲得物理學學士學位,曾有過兩次婚姻,前後總共有六個孩子,目前他是單身。他現在開的是一輛銀色豐田Corolla CE汽車。古德曼在報道中稱,通過創造這種虛擬貨幣,中本聰已經積累了龐大的數字財富,其價值為4億美元左右。但中本聰的家人表示不清楚有這筆錢的存在,也從未碰過這筆錢。比特幣基金會(Bitcoin Foundation)首席科學家Gavin Andresen表示,中本聰可能因為害怕因拋售比特幣而暴露身份才一直沒有動作。近幾周,隨著全球最大比特幣交易所Mt.Gox和比特幣銀行Flexcoin的相繼關閉,比特幣已處於風口浪尖。Mt.Gox的破產嚴重動搖了用戶對比特幣的信心。此前,比特幣的支持者認為,這種貨幣有利於減少全球金融交易中的障礙。而反對者認為,這種加密貨幣風險很大且缺乏監管。
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核心團隊仍掌控董事會 金地與險資或有「桌面下」協議

http://www.yicai.com/news/2014/04/3738968.html

口的「野蠻人」對金地集團(600383.SH)連番叩門,這場資本遊戲似乎才剛剛開局,但由此引發的所謂「陰謀論」早已成為地產圈難以繞開的話題。

生命人壽和安邦系的不斷舉牌,引發外界關於金地集團控股權之爭的種種猜測。事實上,生命人壽和安邦系未來仍有望繼續增持金地集團股票。

但從《第一財經日報》記者掌握的情況來看,兩大險資集團持續舉牌金地集團意在爭奪控股權或遭到外界誤讀,本質上這更像是一場戰略投資。

平安集團入局未能成行

從2013年1月至2014年4月21日,生命人壽通過二級市場累計持有金地股份數達8.86億股,佔總股本比例為19.808%。而與之伴隨的是,截至4月8日,安邦人壽保險和安邦財產保險通過二級市場合計持有金地集團10%的股份。

在股權關係上,生命人壽一舉成為金地集團第一大股東,安邦繫緊隨其後排名第二,原第一大股東福田投資持股7.85%退居第三位。

遊戲依然在繼續,4月22日,金地集團股票當天獲融資買入1.33億元,創該股單日融資買入額新高。此前一天,一神秘機構席位通過大宗交易系統買入金地集團4100萬股,為此支付了3.12億元的巨額資金。

目前,金地集團的股權結構已經出現顛覆性變化,但這並不意味著福田投資及現有管理層對金地集團實際控制權的旁落,以董事長凌克為代表的核心經營團隊仍控制著金地集團董事會的大部分席位,主掌經營運作大權。

像萬科A(000002.SZ)一樣,金地集團的股權結構頗為分散,並沒有實際控制人,福田投資幾乎不過問日常經營,成熟的職業經理人團隊使公司得以保持經營戰略上的連續性。

關於險資舉牌,《第一財經日報》記者從金地集團某高管處獲悉,金地集團此前早有意引入保險資金,金地集團在此之前曾與平安集團進行過接觸,欲借助外部資金共同發展養老地產,中國平安董事長馬明哲與凌克還進行過直接溝通。「當時,馬明哲提出要絕對控股,被凌克拒絕,雙方合作最終未能成行。」

此後,金地集團連續出現高管變動,公司原總裁張華綱及公司高級副總裁兼上海公司總經理趙漢忠先後離職,金地集團引入戰略投資者隨之擱淺。

黃俊燦接任金地集團總裁之後,金地集團加速模式之變,不斷從房地產開發商向複合型房地產企業演變,加大在商業地產和養老地產領域的佈局,尤其是地產金融地位更加凸顯,專注於房地產投資的私募基金管理公司穩盛投資隨之誕生。

對於這場資本收購,黃俊燦對《第一財經日報》記者稱,目前生命人壽僅作為財務投資人,對方暫無對公司董事和高級管理人員進行主動調整的具體計劃。

但耐人尋味的是,在兩大險資的不斷舉牌過程中,生命人壽和安邦系分別成為第一、第二大股東的進程顯得非常順利,原大股東福田投資既無增持,又無採取其他保衛措施,在此過程中並沒有做出任何抵抗行為。

有券商人士分析認為,險資爭相入局看似激烈但並無硝煙,這場遊戲的背後至少意味著福田投資、現有管理層與外來者在「桌面下」事先達成某種協議。

生命人壽增持是大概率事件

總部設於深圳的生命人壽是一家全國性的專業壽險公司,截至2013年末,生命人壽總資產為1956億元,歸屬母公司的淨利潤為57億元。

從生命人壽資本運作軌跡來看,奪取金地集團控制權並無現實必要,至少短期內不會改變金地集團的現有管理層構架。

2014年4月18日,生命人壽召開公司董事會執行委員會第十次會議,會議決議在符合法律法規、監管規定及公司投資管理制度的前提下,同意公司繼續增持金地集團,持股比例不超過該公司總股本的30%。

這意味著生命人壽未來繼續增持金地集團是大概率事件,而持股30%是其第一大股東地位的重要保證,因為曾一口氣能籌資136億舉牌招商銀行的安邦保險不容小覷,生命人壽不斷增持更像是為阻擊安邦系。

在業界看來,生命人壽的資金來源一直是個未解之謎,其在資本市場的投資佈局更讓外人深感不解。在連續加倉金地集團的同時,生命人壽還同時成為農產品(000061.SZ)的二股東,但原來受其重視的銀行與白酒行業則被減持或調倉,去年三季度甚至清倉了浦發銀行與光大銀行,貴州茅台也遭遇其大幅減持。

目前,生命人壽持有、控制境內外其他上市公司5%以上股份的公司還包括必美宜(00379.HK)、首鋼資源(00639.HK)、中煤能源(601898.SH)、農產品和佳兆業(01638.HK),生命人壽對這些公司的持股比例分別為18.2%、28.22%、7.88%、22.06%和15.47%,均未控股。

從行業分佈上來看,生命人壽的投資佈局總體上並無明顯規律,涉及能源、農產品、房地產、銀行和白酒等領域。

在業務上,生命人壽的發展有點像平安集團的發展路徑,開始走集團綜合化的路子,形成以保險為主業的多元化經營,正在向綜合性金融控股公司邁進。

在南方基金首席策略分析師楊德龍看來,生命人壽在地產行業的大手筆,有點像產業資本的運作。「比起資本市場看短期市場,產業資本看中的是行業與企業長期的發展潛力。」

中信證券研究報告亦認為,自從2013年下半年以來,長線資金不斷舉牌增持金地集團股權,意味著產業資本持續看好金地集團,同時亦說明產業資本從長週期角度判斷該公司價值存在絕對低估。

該研究報告稱,對於既可以買樓,又可以買股票的,具備實業思維的投資者來說,當前買地產股的確比買樓合適。此外,只要房地產行業的整體估值水平不發生系統性改變,類似金地集團的事件就可能再次發生。

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【降準預期】2015年或有多次降準 雲蒙

來源: http://xueqiu.com/3037882447/34929758

       本文原創作者@陳紹霞 ,首次發表於摩爾金融,要贊助雪碧的可以去他的新浪博客關聯貼贊助(http://xueqiu.com/1876614331/34904442),原題目為從資產負債表看央行為何難降準?我把文字展現出來,感謝陳總一直以來的無私奉獻。

      摘要:2008年全球金融危機爆發以來,全球主要發達經濟體利率處於歷史低位,央行巨額外匯資產遭遇匯差、利差雙重損失。央行降低負債成本、調整負債結構,是存款準備金率長期居高不下的主要原因。

       當前央票余額已處於低位,進一步下降空間較小, 外匯占款余額增速趨緩,將為存款準備金率的下調創造有利條件。預期2015年或有多次降準。

      今年以來,市場有關降低存款準備金率的呼聲不斷,但央行卻始終沒有全面下調存款準備金率。

        98年東南亞金融危機後,央行曾大幅下調存款準備金率,最低下調至6%。此後存款準備率持續上調,至2008年9月,存準率最高上調至17.5%。08年底全球經濟危機爆發後,央行曾小幅下調存準率,然而,2010年4季度-2011年上半年,央行又連續數次上調存準率。此後存準率雖有所下調,但目前大型銀行存款準備金率仍高達20%、中小型銀行存款準備金率高達18%,都顯著高於08年全球經濟危機爆發前17.5%的存準率峰值。今年以來,雖然市場降準呼聲不斷,但央行卻始終沒有降準舉措出臺。

       近年來,全球經濟增長乏力,中國經濟在經歷近三十年的高速發展後,也面臨結構轉型,GDP增速持續回落;今年以來,國內CPI也持續回落,處於相對低位,為何存款準備金率仍然處於歷史高位?央行為何難降準?

                                        圖1:存款準備金率歷次調整情況




        個人認為,央行降準難,一個很大的原因是受制於其資產負債結構。居高不下的外匯儲備成為央行的沈重負擔。

       2014年9月末,中國外匯儲備余額為38877億美元,同比增長6.1%。中國央行持有的巨額外儲常常被理解為央行擁有的巨額財富,甚至有專家建言將部分外匯儲備分給老百姓。但是,正如很多富翁同時也是負翁一樣,央行持有巨額外儲的同時,也背負著巨額的債務。

        巨額外匯儲備面臨匯差、利差雙重損失

        根據央行發布的貨幣當局資產負債表,2014年9月末,中國央行總資產33.63萬億元、其中外匯資產折合人民幣27.20萬億元、而央行的自有資金僅為219.75億元人民幣,如果將其理解為央行的凈資產,則央行的負債率高達99.9%。因此,如果將央行部分外匯儲備分掉,央行將資不抵債。

         巨額外匯儲備並不意味著央行擁有巨額財富,在當前的市場環境下,實際上已經成為央行的沈重包袱。李克強總理今年5月在非洲訪問期間曾表示:“比較多的外匯儲備已經是我們很大的負擔,因為它要變成本國的基礎貨幣,會影響通貨膨脹”。除此之外,過高的外匯儲備還使中國央行陷入匯差和利差雙重損失的困境:

       一方面,在此前人民幣持續升值過程中,央行持有的外匯資產實際上處於持續貶值過程中。以2014年10月末其賬面外匯資產余額27.20萬億元人民幣計,人民幣每升值1%、將產生匯兌損失約2720億元人民幣。這顯然不是一個小數字。

      根據央行發布的最新數據,今年9月末,國家外匯儲備余額為3.89萬億美元,人民幣匯率為1美元兌6.1525元人民幣;以此計算,9月末外匯儲備折合人民幣金額為23.92萬億元。而央行資產負債表顯示,9月末外匯占款余額27.2萬億元人民幣;外匯占款余額與外匯儲備余額折合人民幣金額之間相差3.28萬億元。如果外匯儲備余額對應央行外匯占款余額,則這一差額背後隱含兩點信息:其一、央行外匯占款余額是以歷史匯率而不是當前市場匯率核算的;其二、由於人民幣過去多年來對美元持續升值,截止今年9月末,外匯儲備形成的匯兌損失為3.28萬億元人民幣。

      另一方面,由於中國央行的自有資金很少,央行在外匯儲備持續增加的過程中,必須通過發行央票、上調準備金率等方式增加負債,以平衡其資產負債表。央行持有的外匯資產,以美、歐、日等發達經濟體的國債和銀行存款為主,2008年全球金融危機爆發以來,發達經濟體紛紛將其利率調降至歷史最低水平,這意味著央行所持外匯資產的收益率也處於歷史低位,而央行的負債為央票和商業銀行存放於央行的存款準備金等人民幣負債,央行外匯資產的收益率低於其債務的付息率。因此,這些年來,央行持有的外匯資產不僅承擔著匯差損失,而且還承擔了利差損失。

       對於央行而言,外匯資產面臨長期貶值風險、資產的收益率低於債務的付息率,巨額外匯儲備使中國央行陷入雙重困境。

      從上市公司的財務報表也可以看出,近年來,一些有進出口業務的境內上市公司通過在境外獲取低息外匯貸款的方式套取匯差、利差,大量的新增外匯占款相當一部分是由境內企業套利交易產生的,最終形成央行的外匯占款,這些企業在外匯上的套利收益實際上來自於央行,央行承擔了相應的利差、匯差損失。

      央行為何降準難?

       資產面臨長期貶值風險、資產的收益率低於債務的付息率,巨額外匯儲備使中國央行陷入雙重困境,反過來,又必然影響央行在貨幣政策工具運用過程中的決策。

       2001年中國加入世貿組織後,外匯儲備持續上升,外匯占款成為央行投放基礎貨幣的主要渠道,外匯占款余額占央行總資產的比例由2001年末的38.5%上升至2013年末的83.3%。

       2001年-2008年間,為了對沖外匯占款釋放的流動性,央行主要通過發行央行票據和上調存款準備金率回收流動性。央行資產負債表顯示,發行債券(央票)余額由0上升至2008年末的45780億元,存款準備金率由6%上調至2008年的17.5%。

       2009年後,在對沖外匯占款所釋放的流動性方面,央行所使用的貨幣政策工具出現了重大變化:雖然外匯占款余額仍持續上升,但央行發行的央票余額卻呈持續回落之勢,央票發行量遠小於央票到期量;2011年以來央行完全停止了6個月和1年期央票的發行,央票余額由2008年末的45780億元下降至2014年10月末的6522億元,商業銀行繳存的存款準備金不僅用於回收外匯占款所釋放的流動性,而且還用於對沖央行票據余額下降而釋放的流動性。



       假設央票余額保持2008年底的45780億元規模不變,則相應地,商業銀行繳存的存款準備金可以減少3.93萬億元,以2014年10月末人民幣各項存款余額112.5萬億元計算,存款準備金率可以下調3.5%;2001年至2008年間央行發行的央票余額增加了45780億元,如果2008年-2014年間央行票據以相同的規模擴張,假設2014年10月末央票余額增加至91560億元,則相應地,商業銀行繳存的存款準備金可以減少8.50萬億元,存款準備金率可以下調7.5%,大型銀行的存款準備金率可以由現行的20%下降至12.5%、中小銀行的存款準備金率可以由現行的18%降至10.5%。可見,央行負債結構的重大調整是導致存款準備率長期居高不下的主要原因。

      個人認為,央行在回收流動性工具的選擇上之所以會出現如此重大變化,主要原因正是為了控制其負債成本。目前存款準備金利率為1.62%、一年期央票的利率通常在3%以上。央行調整負債結構,實際上是將其部分負債成本轉嫁給了商業銀行。

                   圖2:央行票據發行利率和市場利率走勢圖



       為了降低負債成本,央行近年來負債結構出現了明顯的變化:2008年底以來,央行發行債券余額占其總負債的比例由22.11%下降至2014年10月末的1.9%,金融性公司存款(主要為商業銀行存款準備金)占其總負債的比例由44.4%上升至2014年10月末的63.5%,大型銀行存款準備金率則上升至目前的20%。銀行須將存款20%繳存央行,以對沖央行外匯占款。在此背景下,商業銀行實際上部分承擔了央行巨額外匯占款的成本。



       綜上所述,2008年全球金融危機爆發以來,全球主要發達經濟體利率處於歷史低位,央行巨額外匯資產的收益率低下,而央行票據的利率達3%以上,央行不僅面臨外匯貶值風險,還面臨利差損失。為了降低負債成本,央行調整負債結構、央票發行量逐漸萎縮。存款準備金率近年來一直居高不下,其原因主要有兩方面,一方面,商業銀行向央行繳存的存款準備金用於回收外匯占款釋放的流動性,另一方面,則是由於央行為了降低負債成本、調整負債結構,商業銀行繳存的存款準備金還用於對沖央行票據余額下降所釋放的流動性。

      2015年或有多次降準

     今年以來,隨著美國量化寬松的逐步退出,人匯民幣對美元走勢趨弱,外占款余額增長乏力,央行外匯占款余額由今年5月末的27.3萬億元小幅回落至10月末的27.2萬億元。預期美國2015年將進入加息周期,人民幣存在階段性貶值壓力,境內外套利資金有可能因此流出,推動外匯占款余額的下降。

      另一方面,為了緩解外匯儲備過高的壓力,中國政府加大了鼓勵、支持境內企業赴境外投資的力度,近期國務院常務會議明確,簡化境外投資外匯管理審批手續,加大金融支持企業“走出去”力度,便利企業境外投資。這將進一步推動外匯占款余額的回落。

       匯占款余額增速趨緩,乃至外匯占款余額的下降,將為存款準備金率的下調創造有利條件。另一方面,央票余額已處於低位,進一步下降空間較小,這也為央行降準提供了空間。

       個人認為,在外匯占款余額下降的背景下,下調存款準備金率,旨在對沖外匯占款余額下降所收回的流動性,並不意味著貨幣政策大規模寬松。其積極意義在於,存款準備金率的下降,可以降低商業銀行的資金成本,推動社會融資成本的下降。商業銀行的存款準備金利率僅為1.62%,遠低於一年期存款基準利率,過高的存款準備金率推升了商業銀行的資金成本。

      11月22日,央行下調了存貸款基準利率,但社會融資成本並沒有隨之下降,原因是,存款利率上浮區間擴大後,商業銀行資金成本並沒有下降。2012年6月和7月間,央行曾先後兩次降低存貸款基準利率,但社會融資成本卻不降反升,其原因也是如此,商業銀行的資金成本並沒有隨基準利率的下調而下降。

      當前我國外部經濟環境不佳、中國經濟走勢疲弱,政策層面著力降低企業融資成本;而我國商業銀行存款準備金率尚處於歷史高位,推升了商業銀行的資金成本。若外匯占款余額持續回落,央行有動力降低存款準備金率,推動社會融資成本的下降。

       個人認為,2015年隨著美國進入加息周期、部分套利資金撤出,以及中國加大對境內企業赴境外投資的支持力度,外匯占款余額有望出現高位回落,存款準備金率或將多次下調。$招商銀行(SH600036)$ $民生銀行(SH600016)$ $興業銀行(SH601166)$ $浦發銀行(SH600000)$ $萬科A(SZ000002)$
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高盛解讀央行降準:寬松大門已開 未來或有更多措施出臺

來源: http://wallstreetcn.com/node/213993

昨日央行意外全面降準,高盛預計,這次釋放的資金量約為6300億元,“央媽”之所以這麽做,一方面是實體經濟出現了越來越多疲弱的信號,另一方面是近來股市表現乏力給降準騰出了時機。

高盛認為,未來還會有更多的寬松措施出臺。

以下來自高盛報告:

隨著經濟增速不斷放緩,中國央行下調了準備金率;接下來幾個月央行可能會出臺更多寬松措施。

央行昨日宣布自2015年2月5日起下調金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點,這符合我們的預期。此外央行還對小微企業貸款占比達到定向降準標準的城市商業銀行、非縣域農村商業銀行額外降低人民幣存款準備金率0.5個百分點,對中國農業發展銀行額外降低人民幣存款準備金率4個百分點。

這次全面降準是2012年5月以來的首次,最近一次定向降準是在2014年6月。

我們預計央行這次向市場註入了約6300億元的流動性,全面降準釋放的規模約為5700億元,定向下調的部分涉及到約10%的存款,算下來這部分差不多釋放了600億元。

央行降準的主要原因是實體經濟出現了越來越多疲弱的信號,包括:

1,官方和匯豐制造業PMI數據都低於了50的枯榮分界線。

2,12月的工業企業利潤增速從-4%跌到-8%。

3,CPI和PPI持續滑落,通縮壓力加大(不確定政府是否提前看到了1月CPI的官方數據,但是我們預計當月CPI同比增速跌到1%,這將是金融危機以來的最低增速)。

4,明顯的資本流出令國內的資金面更加緊張。

5,不良貸款與違約風險。

上述信號很多都是由金融環境緊張引發的,實際利率太高以及人民幣實際有效匯率的快速升值令國內的金融環境較為緊繃。近來股市表現乏力可能也令央行出臺這一決定更加容易,市場認為中國股市在去年11到12月的“瘋牛”行情是央行降息觸發的。

央行此舉將釋放顯著的流動性,幫助緩解資金面的緊張狀況,同時,這也釋放了政策寬松的強烈信號。全面降準被視為貨幣政策工具箱中最直接的武器,這能夠提高市場信心,可能對短期需求增長帶來正面影響,應該也能幫助減少低通脹的風險。我們預計降準後七天回購利率將會回落,可能跌到3.6%-3.8%的區間,央行逆回購利率以及人民幣中間價將觀察決策層下一步動作的重要線索。

我們預計接下來幾個月會有更多的政策出臺,中國的決策層通常會同時在多個維度實施刺激措施。

1,可能會進一步降準。央行已經表現出全面降準的意願,我們預計這一工具還會被使用,盡管下一次出現可能會隔一段時間(可能是在二季度),如果政府想要沖銷資本外流對國內流動性的影響的話,需要每個季度下降50到75個基點。

2,隨著通脹水平的下滑,央行還可能通過進一步降低基準利率來引導實體經濟利率走低。11月的降息是不對稱的(貸款利率的降低幅度超過存款利率),降息的的時點依賴實體經濟數據的表現,下一次降息可能是在本季度結束前。

3,為了緩解出口壓力,政府可能會允許人民幣中間價貶值,不過我們貶值幅度會很溫和。擴大人民幣的波動區間也是有可能的。

4,最後,政府可能會通過行政措施支持房地產與基建投資。

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中煤能源董事長王安辭職 內部人事或有新調整

來源: http://www.yicai.com/news/2015/09/4690122.html

中煤能源董事長王安辭職 內部人事或有新調整

證券時報網 2015-09-23 17:03:00

中煤能源(601898)9月23日晚間發布公告,公司董事會今日收到董事長王安的書面辭職報告,因其工作變動,王安請求辭去公司第三屆董事會董事長、執行董事及董事會戰略規劃委員會主席職務。

中煤能源(601898)9月23日晚間發布公告,公司董事會今日收到董事長王安的書面辭職報告,因其工作變動,王安請求辭去公司第三屆董事會董事長、執行董事及董事會戰略規劃委員會主席職務。公司董事長的職責暫由副董事長李延江履行,直至董事會選出新一任董事長時止。

有媒體報道,王安昨日上午已到任中國國際工程咨詢公司,任總經理兼黨組書記。而國資委正在與中煤管理層密集談話,中煤或將迎來進一步的人事調整。據悉,2008年10月16日,王安離開神華神東煤炭集團公司,到任中煤能源擔任總經理。2014年9月17日,王安擔任中煤能源董事長,不再擔任總經理職務。

中煤能源是國內第二大煤炭企業,實際控制人是國務院國資委。

編輯:余佳瑩

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新版列車運行圖今啟用 春運火車票或有“撿漏”機會

來源: http://www.nbd.com.cn/articles/2016-01-10/976697.html

1月10日起,全國鐵路將實行新的列車運行圖。新圖啟用還帶來了一波春運火車票的購買機會,部分此前因調圖受影響的春運列車車票已於1月4日起逐步恢複發售。

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今天(1月10日)起,全國鐵路將實行新的列車運行圖,至此,全國鐵路開行旅客列車總數達到3142對,其中動車組列車1980.5對,占比超過六成。

新圖啟用還帶來了一波春運火車票的購買機會,部分此前因調圖受影響的春運列車車票已於1月4日起逐步恢複發售。此外,隨著春運火車票全價退票截止期的陸續到來,沒有買到火車票的旅客或能從中“撿漏”。

新版列車運行圖今啟用 動車占比將超六成

10日零時起,全國鐵路將實行新的列車運行圖,增開旅客列車285.5對,其中增開動車組列車281.5對。運行圖調整後,全國鐵路開行旅客列車總數達到3142對,其中動車組列車1980.5對,占比超過六成。

此番調整後,高鐵運能也將進一步得到提升。新圖安排增開沈陽北至北京南、北京南至杭州東、貴陽北至深圳北等動車組列車;安排京滬、合福高鐵等部分客流較大的G字頭列車重聯運行。

調圖也將進一步優化普速旅客列車開行方案。鐵路部門將安排既有鐵路增開鄭州至西寧、上海南至韶關東、深圳至洛陽、烏魯木齊至南寧、西安至南京、蘭州至合肥等直通普速客車,以有效緩解部分方向客運能力緊張的局面,進一步便利沿線群眾出行。

據悉,此次調圖,中國鐵路總公司運輸局和各鐵路局制訂了詳細的新舊圖過渡運輸組織方案。中國鐵路總公司指出,相關專業部門要安排好值班力量,逐項、逐列抓好落實,切實抓住客車開行、機車交路、車輛安排、運行調整、人員組織等關鍵環節,杜絕客車錯誤編組、旅客漏乘、命令傳送差錯、錯停錯辦進路等問題的發生。

鐵路部門提醒廣大旅客,欲準確掌握列車開行服務資訊,可登錄中國鐵路客戶服務中心12306網站及鐵路官方微博、微信查詢,或關註各大火車站公告,以便合理安排行程。

春運火車票全價退票截止期陸續到來 或有“撿漏”機會

2015年12月的春運搶票高峰期間,由於涉及到列車運行圖調整,彼時不少列車還未放票,並備註“列車運行圖調整,暫停發售”。此番新圖啟用,還沒買到車票的旅客將有搶票機會。

根據12306網站2015年12月31日貼出的公告,根據部分鐵路線路擴能改造施工和維修的進度安排,前期受影響列車春運期間的車票定於2016年1月4至6日8點起逐步恢複發售。其中,1月4日按各次列車起售時間恢複發售1月24日-2月7日車票;1月5日按各次列車起售時間恢複發售2月8日-2月17日車票;1月6日按各次列車起售時間恢複發售2月18日-3月5日車票。因此,沒有買到春運火車票的旅客仍有購票機會。

此外,根據鐵路方梯次退票的規則,開車前15天(不含)以上退票的,不收取退票費。按今年春運首日1月24日向前推算,1月9日是1月24日火車票全價退票的最後一天。因此,春運火車票已陸續進入全價退票的截止期。有分析認為,或許會有部分旅客因變更行程或其他原因辦理退票,這對於尚因無票返鄉犯愁的旅客而言,不失為一個“撿漏”的機會。

小貼士:1月10日起乘火車禁帶菜刀餐刀 打火機限帶2個

新修訂的《鐵路進站乘車禁止和限制攜帶物品目錄》將於2016年1月10日起實行。修訂後的主要變化是,針對近年來旅客傷害事件中出現的新情況,將可能危及旅客人身安全、存在重大安全隱患的利器、鈍器等列為禁止攜帶物品,如菜刀、餐刀、屠宰刀、斧子等。

此外,針對安全火柴、普通打火機等可以限量攜帶的物品,調整了限制攜帶的數量。比如,旅客可攜帶的指甲油、去光劑、染發劑不超過20毫升;冷燙精、摩絲、發膠、殺蟲劑、空氣清新劑等自噴壓力容器不得超過120毫升;安全火柴限帶2小盒;普通打火機只能帶2個。

  • 中國新聞網
  • 劉小英

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摩根大通朱海斌:人民幣對一籃子貨幣穩定 年內或有一次降息

來源: http://www.yicai.com/news/2016/03/4763849.html

摩根大通朱海斌:人民幣對一籃子貨幣穩定 年內或有一次降息

一財網 徐燕燕 2016-03-18 21:37:00

摩根大通中國首席經濟學家朱海斌周五表示,今年人民幣對一籃子貨幣將保持相對穩定,兌美元匯率仍有可能貶值3%~5%。貨幣政策方面,預計年內仍有一次降息。

人民幣對一籃子貨幣穩定

朱海斌表示,今年一月以來,央行在與市場的政策溝通上有了明顯的改善。1月底以後傳遞的一個比較一致的信號是人民幣不存在長期的趨勢性貶值的基礎,更加明確的是人民幣會對一籃子貨幣相對穩定。

對於市場更為關註的人民幣兌美元匯率的走勢,朱海斌認為,很大程度上取決於兩件事:一是人民銀行對目前的參考一籃子貨幣的機制會不會再堅持下去,中間會不會出現反複,在他看來,央行今年會一直堅持這個新的機制。另一個是,取決於美元兌全球主要貨幣的匯率走勢。目前基本判斷大概率是美元仍然會比較溫和地走強,兌其他的貨幣仍然會處於比較強的水平。所以,今年下半年人民幣兌美元仍然極有可能會出現大約3到5個百分點的貶值。

不過,朱海斌認為,如果人民銀行今年堅持參考一籃子貨幣的新機制,那麽資本外流在下半年有望出現比較明顯的好轉。

央行和外匯局近日先後公布了2月的外匯儲備、外匯占款和銀行結售匯數據,數據顯示資本外流的趨勢和人民幣貶值預期均有所緩解。

在此之前,從2014年6月外匯儲備余額達到3.99萬億美元的最高峰,到去年年底的3.33萬億,外匯儲備約減少6600萬億。朱海斌預測,這一期間資本外流約8500億美元。

其中,企業資產負債表的調整占最主要的部分,朱海斌預計達到6200億美元。

與此同時,去年8•11匯改之後,在居民部門、以及央行的資產負債表凈誤差與遺漏這一項的上升比較快,他認為,這一部分可以解釋為在人民幣貶值預期加強的情況下,出現了資本外逃。

“如果這是兩個最主要的資本外流因素的話,企業的資產負債表調整是有一個過程,這個過程會有一個終點,不是無終止的持續的過程。摩根大通估計,今年資產負債表調整還有4000多億左右,此後企業業的資產負債表調整就基本可以結束。”朱海斌進一步表示。4000億左右這個規模固然不小,但我國每年的經常項目順差是3000億~400億之間, 所以基本上可以抵消。

“新的匯率機制能不能穩住,一個核心在於資本外逃,也就是遺漏項下,能不能被控制住,這很大一部分取決於市場的預期。在過去年一兩個月之內,市場對人民幣預期出現了比較明顯的調整。”朱海斌稱。

“我們看1月份到2月份資本外流出現比較明顯的下調,如果這種情況在接下來兩三個月一直持續的話,市場對人民幣預期會出現比較明顯的調整。所以在遺漏項下的資本凈流出很可能出現相對比較緩和的下降的過程。全年來看外匯儲備仍然往下走,但是不會引起一個恐慌式的資本外逃,這個可能性基本可以避免。”朱海斌認為。

年內或降息一次

朱海斌表示,今年中國在貨幣政策上在實際操作里可能會有更大的空間。

日前,央行行長周小川在2016年G20首次財長和央行行長會議上表示,人民銀行的貨幣政策處於穩健略偏寬松的狀態。

今年“兩會”的政府工作報告里面,關於貨幣政策提出了兩個關鍵指標,一個是M2(廣義貨幣),一個是TSF(社會融資總量),其中TSF是第一次被引進政府工作報告。

“之前TSF對應的是銀行信貸增速目標,但是銀行信貸增速已經很多年沒有被列入政府工作報告。今年把TSF重新放回到政府工作報告的指標里,應該說在某種程度上是希望給貨幣政策市場一個相對比較清晰的指引。”朱海斌表示,按照報告中給出的13%的TSF增速可以理解為相對比較寬松的信貸政策。

他進一步解釋稱,13%的TSF,根據官方數據,可以很容易算出今年TSF增量大概是18萬億到19萬億,存量接近140到150億,所以13%這個數是比較大的。另外,在TSF里不包含地方政府置換的安排,按照財政部部長樓繼偉此前的表態,今年地方政府債務置換或將從去年3.2萬億進一步增加到5萬億,如果把這個因素也考慮進去的話,今年實際的信貸增速可以達到15%~16%左右,應該說信貸增速跟我國經濟增速相比,相對是比較寬松的。

另外,關乎貨幣政策的另一個指標是利率政策,對應的是CPI的目標。今年政府定下的CPI的目標為3%,但是,朱海斌認為,從目前來看,今年CPI會明顯的低於3%,並預測全年CPI略低於2%。所以從利率政策的操作來看,摩根大通預計,降息仍然會持續進行。但降息的空間今年會相對比較有限,預計全年只會有一次降息。

編輯:聶偉柱

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摩根大通朱海斌:人民幣對一籃子貨幣穩定 年內或有一次降息

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摩根大通朱海斌:人民幣對一籃子貨幣穩定 年內或有一次降息

一財網 徐燕燕 2016-03-18 21:37:00

摩根大通中國首席經濟學家朱海斌周五表示,今年人民幣對一籃子貨幣將保持相對穩定,兌美元匯率仍有可能貶值3%~5%。貨幣政策方面,預計年內仍有一次降息。

人民幣對一籃子貨幣穩定

朱海斌表示,今年一月以來,央行在與市場的政策溝通上有了明顯的改善。1月底以後傳遞的一個比較一致的信號是人民幣不存在長期的趨勢性貶值的基礎,更加明確的是人民幣會對一籃子貨幣相對穩定。

對於市場更為關註的人民幣兌美元匯率的走勢,朱海斌認為,很大程度上取決於兩件事:一是人民銀行對目前的參考一籃子貨幣的機制會不會再堅持下去,中間會不會出現反複,在他看來,央行今年會一直堅持這個新的機制。另一個是,取決於美元兌全球主要貨幣的匯率走勢。目前基本判斷大概率是美元仍然會比較溫和地走強,兌其他的貨幣仍然會處於比較強的水平。所以,今年下半年人民幣兌美元仍然極有可能會出現大約3到5個百分點的貶值。

不過,朱海斌認為,如果人民銀行今年堅持參考一籃子貨幣的新機制,那麽資本外流在下半年有望出現比較明顯的好轉。

央行和外匯局近日先後公布了2月的外匯儲備、外匯占款和銀行結售匯數據,數據顯示資本外流的趨勢和人民幣貶值預期均有所緩解。

在此之前,從2014年6月外匯儲備余額達到3.99萬億美元的最高峰,到去年年底的3.33萬億,外匯儲備約減少6600萬億。朱海斌預測,這一期間資本外流約8500億美元。

其中,企業資產負債表的調整占最主要的部分,朱海斌預計達到6200億美元。

與此同時,去年8•11匯改之後,在居民部門、以及央行的資產負債表凈誤差與遺漏這一項的上升比較快,他認為,這一部分可以解釋為在人民幣貶值預期加強的情況下,出現了資本外逃。

“如果這是兩個最主要的資本外流因素的話,企業的資產負債表調整是有一個過程,這個過程會有一個終點,不是無終止的持續的過程。摩根大通估計,今年資產負債表調整還有4000多億左右,此後企業業的資產負債表調整就基本可以結束。”朱海斌進一步表示。4000億左右這個規模固然不小,但我國每年的經常項目順差是3000億~400億之間, 所以基本上可以抵消。

“新的匯率機制能不能穩住,一個核心在於資本外逃,也就是遺漏項下,能不能被控制住,這很大一部分取決於市場的預期。在過去年一兩個月之內,市場對人民幣預期出現了比較明顯的調整。”朱海斌稱。

“我們看1月份到2月份資本外流出現比較明顯的下調,如果這種情況在接下來兩三個月一直持續的話,市場對人民幣預期會出現比較明顯的調整。所以在遺漏項下的資本凈流出很可能出現相對比較緩和的下降的過程。全年來看外匯儲備仍然往下走,但是不會引起一個恐慌式的資本外逃,這個可能性基本可以避免。”朱海斌認為。

年內或降息一次

朱海斌表示,今年中國在貨幣政策上在實際操作里可能會有更大的空間。

日前,央行行長周小川在2016年G20首次財長和央行行長會議上表示,人民銀行的貨幣政策處於穩健略偏寬松的狀態。

今年“兩會”的政府工作報告里面,關於貨幣政策提出了兩個關鍵指標,一個是M2(廣義貨幣),一個是TSF(社會融資總量),其中TSF是第一次被引進政府工作報告。

“之前TSF對應的是銀行信貸增速目標,但是銀行信貸增速已經很多年沒有被列入政府工作報告。今年把TSF重新放回到政府工作報告的指標里,應該說在某種程度上是希望給貨幣政策市場一個相對比較清晰的指引。”朱海斌表示,按照報告中給出的13%的TSF增速可以理解為相對比較寬松的信貸政策。

他進一步解釋稱,13%的TSF,根據官方數據,可以很容易算出今年TSF增量大概是18萬億到19萬億,存量接近140到150億,所以13%這個數是比較大的。另外,在TSF里不包含地方政府置換的安排,按照財政部部長樓繼偉此前的表態,今年地方政府債務置換或將從去年3.2萬億進一步增加到5萬億,如果把這個因素也考慮進去的話,今年實際的信貸增速可以達到15%~16%左右,應該說信貸增速跟我國經濟增速相比,相對是比較寬松的。

另外,關乎貨幣政策的另一個指標是利率政策,對應的是CPI的目標。今年政府定下的CPI的目標為3%,但是,朱海斌認為,從目前來看,今年CPI會明顯的低於3%,並預測全年CPI略低於2%。所以從利率政策的操作來看,摩根大通預計,降息仍然會持續進行。但降息的空間今年會相對比較有限,預計全年只會有一次降息。

編輯:聶偉柱

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