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通脹：已悄然離去 請把我埋在時光里

來源: http://wallstreetcn.com/node/209566

Global-Inflation

迪斯科（Disco）、寵物石以及通貨膨脹，曾是上世紀七十年代的潮流特征。

然而今天，無論你多麽深情地回顧那個年代，你都不得不承認，通脹已死。

如圖所示，中國通脹率只有1.6%，美國只有1.5%，英國只有1.2%，歐元區僅有0.3%。日本的情況相對複雜，因為其在今年4月1日上調了銷售稅。華盛頓郵報記者Matt O'Brien稱，如果扣除這一影響，日本通脹也僅1.1%。但實際上，這些國家或其它國家的真實通脹率可能更低。因為Jessie Handbury（賓大）, Tsuttomo Watanabe（東京大學） 和David Weinstein（哥大）曾在論文中指出，統計得出的通脹率通常比真實通脹率高出0.6%。換言之，實際上最主要經濟體的通脹率可能只有1%。

為什麽通脹如此低迷？O'Brien給出了如下看法：

金融危機自然難辭其咎。盡管利率低至零左右，然後家庭卻不能或不願意舉債消費，因為他們還有老的債務需要償還。這意味著經濟增長疲弱，物價低迷。

大央行們也責無旁貸。除了個例外，幾大央行都在收緊或者考慮收緊貨幣政策。美聯儲即將在本月結束QE，並且已經開始討論合適開始加息。為了逐步給房地產市場降溫，中國央行持續拒絕進一步寬松刺激。盡管歐洲央行表示即將購買私營部門債券，然而細節卻總讓人失望，並且其資產負債表持續收縮。

毫無疑問，這一協調的貨幣緊縮將世界通脹打落。這足以讓市場擔憂甚至恐慌，決策者將再次把世界經濟推至另一場危機中去。收緊貨幣政策過早了。

現在事實是，歐洲的大蕭條更甚於上世紀三十年代那一次，而且不是短時間內就能擺脫的。

然而，其它主要經濟體似乎都還可以。除了部分數據不盡人意外，美國經濟大致還有2%左右的增長。日本正在以預期中最好的情況消化銷售稅上調的影響。中國經濟正在放緩，但並不急劇，今年仍然有望實現7%以上的增長。

但是如果通脹持續下滑，經濟將會亮起紅燈，決策者們需要及時踩剎車。這很有可能會發生，因為經濟增長低迷，工人工資也很難得到增長。

七十年代已經遠去，通脹已死。（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

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