美盛環球孫應梅﹕看好印度印尼債券
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GS(14)@2016-09-07 07:58:16【明報專訊】美盛環球資產管理亞洲（日本除外）投資主管孫應梅表示，現時基金對中國債券持中性態度，持有比例與比較基準13.1%相近，為14.3%。其中離岸人民幣點心債佔基金組合9%，惟為減少投資在岸中國債市的風險，所持點心債多來自海外發行者。他續稱，現時點心債受歡迎程度不比從前，因此計劃在點心債到期時減持。中國國債約佔2%，中國美元債約位佔4%。
印度債券收益差異吸引
孫應梅看好印度及印尼市場，他表示，現時債券市場無法以「最好」衡量，而是以「least ugly」（最不差）為基準選擇。上述兩市場雖然息率並非最高，但與巴西等新興市場相比，確實風險調整後表現最好。其中，印度美元債及本幣債結合后的BB+級債券收益率為4.8%，相比之下，買下全球所有的投資級別債券收益率亦僅有1.5%，300點子收益差異令印度債券十分吸引。
印尼負債佔GDP比重低
對於市場上的債市「爆煲」觀點，孫應梅並不認同，稱「現時仍然是投資印度市場的早期階段，因為外資還未能自由投資當地政府債，因此現時僅3.5%為外國投資者持有。現時低利率環境，各國在不斷下試利率低點，只要負利率存在，即使沒有繼續減息，印度債券市場仍然能夠維持強勢。」
基金除看好印度5年期以下國債外，亦看好印尼10至20年國債，孫應梅認為，印尼的負債佔GDP比重很低，並且政府實際發債數量達到計劃發債數量超過80%，外儲比很多其他亞洲國家更加充足，此外，政治環境亦有轉好，執政黨得到的支持由不足四成上升至近七成。
[龍彩霞、姚丁鈺 基金特區]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 0619&issue=20160907