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中環在線：楊惠妍穩企女富豪榜No.1 李華華

2008-10-14  AppleDaily

上個禮拜二，《2008胡潤百富榜》公佈新一年大陸富豪，頭三位分別係國美電器主席黃光裕、日照鋼鐵董事長杜雙華，同碧桂園（2007）大股東楊惠妍，三甲當中只係得楊惠妍係女士，所以剛公佈嘅《2008年胡潤女富豪榜》，好明顯由楊惠妍嬋聯大陸女首富。

身家縮水七成半

排 名係以上市公司今年9月1號嘅收市價計。雖然楊惠妍蟬聯大陸女首富，但身家大蒸發，受金融海嘯同內地樓價急跌拖累，碧桂園股價暴瀉，年初至今插水近八成， 身家由舊年1300億人仔，急跌75%至330億。楊惠妍身家大縮水，但財富仍然大幅拋離第2位嘅張茵同陳麗華超過八成。玖紙（2689）股價今年挫逾九 成，主席兼大股東張茵身家由舊年770億人仔，蒸發77%，得番180億。 不過佢喺女富豪榜嘅排名同舊年冇變，繼續做阿二，但就要同富華陳麗華並列第2位。有「香精女王」之稱，華寶（336）主席朱林瑤嘅排名就微升一級，進佔第 4位，佢間華寶國際今年跑贏大市，股價只跌三成，身家僅跌5億至130億銀。SOHO中國（410）主席潘石屹太太張欣，喺榜內排名就跌兩級至第5位，身 家由270億跌至125億。

2008年胡潤女富豪榜

今年排名：1前年排名：1女富豪：楊惠妍財富：330億元公司：碧桂園股 價今年跌幅：77.3%今年排名：2前年排名：2女富豪：張茵家族財富：180億元公司：玖龍紙業股價今年跌幅：91.2%今年排名：2前年排名：4女富 豪：陳麗華財富：180億元公司：富華國際股價今年跌幅：不適用#%今年排名：4前年排名：5女富豪：朱林瑤財富：130億元公司：華寶國際股價今年跌 幅：29.9%今年排名：5前年排名：3女富豪：張欣財富：125億元公司：SOHO中國股價今年跌幅：68.9%註：財富以人民幣計算；#公司並沒上市
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女首富杨惠妍全仓抵押 百亿股碧桂园已属高盛

http://finance.sina.com.cn/stock/hkstock/hkstocknews/20081015/12125392904.shtml
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与美林对赌 杨惠妍“浮亏”7.4亿


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http://www.nbd.com.cn/newshtml/20090422/20090422025519752.html


每经记者  李凌霞

        碧桂园2008年2月15日与美林国际订立的一份以现金结算的公司股份掉期协议导致巨亏12.415亿人民币，大股东杨惠妍按持股59.12%计浮亏7.4亿人民币。

        随着年报发布季节的到来，越来越多上市公司因为投资金融衍生品而出现巨亏。继中信泰富（00267，HK）败在“炒汇门”，国泰航空 （00293，HK）因燃油掉期后，曾造就中国最年轻女首富的碧桂园（02007，HK）也在年报中曝出因投资金融衍生品巨亏，而令碧桂园惨输的，是去年 与国际大行美林签订的一纸股价对赌合约，作为拥有碧桂园59.12%股权的大股东杨惠妍的身价也因此而大幅缩水。

碧桂园与美林对赌

        2008年2月15日，碧桂园宣布发行可转债融资，并将融资的一半金额19.5亿港元作为抵押品，与美林国际订立了一份以现金结算的公司 股份掉期协议。碧桂园当时表示，公司有意回购股份，但公众流通量只有16.86%，如果在市场上回购，可能会令公众流通量低于15%的要求（一般上市公司 要求公众流通量在25%以上，但因碧桂园市值较大，所以获豁免降至15%）。当日后这批债券被换成股份，届时便可以回购股份，而签订上述掉期协议，目的便 是令公司锁定未来的回购成本。该项合约的年期为2013年。

        根据协议，若最终价格高于初步价格，则公司将向美林收取款项；若最终价格低于初步价格，则美林会收取款项。初步价格将按股份掉期公式厘定，而最终价格将参考指定平均日期有关股份价格的算术平均数。简而言之，碧桂园赌的是股价涨，美林赌的是股价跌。

对赌巨亏12.415亿元

        事实上，在去年8月份碧桂园宣布其半年业绩的时候，有关其股价对赌协议将出现的巨额亏损就已经显露头角，以2008年6月30日的收盘价计算，该股份掉期的公允值损失约为4.428亿元人民币。

        而随着去年第四季度香港恒生指数大跌，碧桂园更是下跌惨重。去年2月15日，碧桂园宣布签订股价对赌协议当天的收市价为6.82港元，而在12月31日，其股价已跌至1.9港元，不到一年，碧桂园的股价已经累计下跌超过70%。

        股价大跌，令碧桂园不得不承受上述股价对赌协议的亏损。年报显示，以去年12月31日碧桂园的收市价计算，上述股份掉期合约的公允值损失 扩大至约为12.415亿元人民币。在股价对赌亏损的拖累下，去年碧桂园净利润大幅下滑了66.7%，为13.78亿元人民币。在2007年，该公司净利 润高达42亿元人民币。

杨惠妍身家大缩水

除了对赌协议出现的巨幅亏损，碧桂园股价的下跌直接导致其大股东，也是曾经胡润百富榜上的女首富杨惠妍的身价大幅缩水。港交所权益披露资料显示，杨惠妍共持有96.72亿股碧桂园的股份，其持股比例接近60%，该纸对赌协议让杨惠妍“浮亏”7.4亿元人民币。

        2007年4月碧桂园成功登陆香港联交所，在当年10月份其股价最高升至14港元左右。而进入2008年以来，港股熊市来临，到了10月 份碧桂园的股价最低曾跌至1港元左右。若按市值计算，牛市时期杨惠妍的身价超过1300亿港元，而熊市时期，其身价跌至不到100亿港元。在一年的时间 内，杨惠妍的身价缩水幅度超过了90%。
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