張兆聰：九倉置業息高 趁低收集
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GS(14)@2017-12-03 18:12:05【明報專訊】恒指昨跌5點，收報29,680點，成交金額1188億元。市場盛傳內地禁止以港股為主的基金分銷，港股甫開市便顯著受壓，幾隻重磅股沽壓沉重，幸午後騰訊（0700）拗腰式反彈，幾乎憑一己之力推起大市及重燃投資者入市氣氛，輪證成交高達260億元，單是騰訊10隻成交最多的認購證，成交額合共便超過66億元，投資者取態都非常進取，極有信心可大獲全勝。九倉置業（1997）掛牌後持續下跌後，股息率已超過4厘，較希慎（0014）更高，與冠君（2778）則相若，考慮到資產質素，股價再跌就相當吸引。
今年北水南下規模不斷增加，推動港股愈升愈有，但有報道指中國監管機構已發出指示，投資組合中至少80%配置在港股的內地共同基金不會獲准在內地發售。消息令一眾已持續調整的強勢熱炒股雪上加霜，騰訊、平保（2318）甫開市便受壓，前者跌至405.2元後反彈至411.2元，當大家以為壞消息盡出，股價反彈過後卻持續下跌，其間A股由低位反彈也全無幫助，到午後更低見402.2元後才見底。或許是期指轉倉活動已七七八八，加上已迫近400元調整幅度已足夠，騰訊一靠穩買盤便湧現，一個午市就由402.2元反彈至419.2元收市，升幅高達4.23%。
騰訊需防基金開始嫌貴
騰訊昨日拗腰式反彈，並且拯救了一眾持續受壓的強勢股，日線圖出現破腳穿頭兼獲成交大增配合，顯現是理想的入市設局。但筆者覺得騰訊由高位大幅回落，期間連像樣的反彈亦欠奉，筆者懷疑一個原因就是估值真的不廉宜了，部分基金開始減持獲利。綜合市場預測，明年盈利增長30%，預測市盈率為40倍，相對過去5年整個微信和手遊收成期來說，都是估值的上限。對炒認購證的散戶來說，這些當然不重要，也不用理會，但假如基金開始嫌貴的想法成立，騰訊在420元之上的阻力會漸大，而小時圖保歷加通道頂部處於421元，要突破估計也要花一段時間，較合理應在405元至420元水平徘徊一段時間。相反，若真的整固後便重拾動力甚至破頂再尋高位，就真的名副其實是直線上升，筆者更擔心這是最後一擊，入市和持倉一定要控制好注碼，別太進取。
海港城時代廣場資產優質
九倉置業以介紹形式上市後，股價持續偏軟，昨日收報47.65元，較首日開市的54.5元，已回落超過12%。一般來說，以實物分派形式上市的股份，掛牌初段往往會有沽壓，事關此前會有投資者買入九倉（0004）、再沽出除淨後的九倉或九倉置業來套利，特別是當日除淨前九倉報73元，九倉置業理論價實為46.1元，仍低於昨日的收市價。但這些技術性沽壓總會消失，從基本因素出發，尖沙嘴海港城、銅鑼灣時代廣場等都是本港地標式商場寫字樓，考慮到零售市道已復蘇，未來數年可分的利潤也會水漲船高，應可維持約5%的增長，股價下跌令收益率上升，更是理想的入市良機。
九倉置業息率4.1厘 勝希慎領展
九倉置業每年會分派65%的利潤，按大摩預測的今明兩年略多於92億元計算，分派額為60億元，相當於每股1.97元。九倉現價47.65元已提供4.1厘股息率，高於希慎的3.3厘，與冠君相若，領展（0823）只有3.7厘但勝在增長較快。九倉置業現價已見吸引，若進一步受壓值得趁低收集。
[張兆聰 還看今朝]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 0086&issue=20171129