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日本央行“偷襲珍珠港”出臺始末：黑田東彥是如何“瞞天過海”震驚全球的

來源: http://wallstreetcn.com/node/210491

20141110zhenzhugang

10月31日，日本央行在毫無征兆的情況下宣布擴大QQE，震驚全球。黑田東彥成功導演了金融市場的“偷襲珍珠港”。

該舉動不僅大幅提振日本股市達8%，更是推動日元一路下跌，刷下7年新低。

但在此前10月初的會議上，擴大QQE甚至沒有人提起。那麽，是什麽促使黑田東彥突然采取行動？為什麽投票如此接近（5:4）？他為什麽這麽著急呢？

據財經新聞網站MarketWatch，日本央行原本並沒有想在此次會議上調整貨幣政策，但由於委員們集體下調了通脹預期，導致黑田東彥最終下定決心“先發制人”。

本來，日本央行10月31日的政策會議只是想更新一下對經濟的預期，而不是調整貨幣政策。

但當委員會成員們周四（10月30日）提交了各自的預期之後，可怕的事情發生了：大家不約而同地下調了對日本經濟的通脹預期，甚至有一名委員預計下一個財年（從明年4月開始）的通脹率將不足1%。

雖然央行竭盡全力，但日本似乎正在重新跌回通縮之中。更糟的是，央行將不得不公開承認這一點。

在過去幾個月中，日本央行行長黑田東彥不斷強調日本的通貨膨脹正在通往2%的軌道之上。於是他提議：央行應該將現有的資產購買規模擴大三分之一。黑田希望再打一針強心劑，並希望這些錢能夠進入到經濟體。

於是，委員們熬夜擬定了一份正式的政策建議。當會議在周五早上9點召開之後，黑田及其支持者對於該建議被通過充滿了期待，但他們同時也擔心，黑田可能會成為日本央行歷史上首位提議被否決的行長。

政策委員會隨即對這一建議展開激烈的爭論，好幾次都吵得面紅耳赤。三個多小時後，委員們開始在提示板上投票，每個人都需要在支持或反對欄簽下自己的名字。除了黑田東彥的其他委員的意見發生了嚴重分歧，4:4，然後黑田投下了贊成票。

接著，基於這一決議，委員們又重新調整了通脹預期，較之前略微上調。於是，兩個小時後，黑田東彥得以拿出一個看得過去的預期，並告訴媒體通脹目標依然是可以實現的。

從這個政策出臺的過程中，我們不難看出黑田的決心：只要人們對達成通脹預期有了一丁點動搖，他就會毫不猶豫的先發制人，提前將之消於無形。

其實，如果黑田等到11月18日-19日的政策會議再行動，支持他的人應該會更多。但在黑田看來，如果央行10月31日下調通脹預期而沒有推出新的刺激，就會讓市場產生對刺激的預期，那時候央行再行動就成了“符合市場預期”。

黑田提前發動刺激還有另外一層考慮，那就是今年12月開始的企業和工會的薪資談判。在黑田的設想中，工資上漲對於通脹的良性循環有著重要作用。如果通脹預期高，那麽工人就會要求更多的薪水，企業也會對通過提價來覆蓋成本充滿信心，加薪就越容易實現。

這也是為什麽，黑田東彥在會後的新聞發布會上說，對抗通縮已經到了“關鍵時刻”的原因。

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日本央行“偷襲珍珠港”出臺始末：黑田東彥是如何“瞞天過海”震驚全球的

來源: http://wallstreetcn.com/node/210491

20141110zhenzhugang

10月31日，日本央行在毫無征兆的情況下宣布擴大QQE，震驚全球。黑田東彥成功導演了金融市場的“偷襲珍珠港”。

該舉動不僅大幅提振日本股市達8%，更是推動日元一路下跌，刷下7年新低。

但在此前10月初的會議上，擴大QQE甚至沒有人提起。那麽，是什麽促使黑田東彥突然采取行動？為什麽投票如此接近（5:4）？他為什麽這麽著急呢？

據財經新聞網站MarketWatch，日本央行原本並沒有想在此次會議上調整貨幣政策，但由於委員們集體下調了通脹預期，導致黑田東彥最終下定決心“先發制人”。

本來，日本央行10月31日的政策會議只是想更新一下對經濟的預期，而不是調整貨幣政策。

但當委員會成員們周四（10月30日）提交了各自的預期之後，可怕的事情發生了：大家不約而同地下調了對日本經濟的通脹預期，甚至有一名委員預計下一個財年（從明年4月開始）的通脹率將不足1%。

雖然央行竭盡全力，但日本似乎正在重新跌回通縮之中。更糟的是，央行將不得不公開承認這一點。

在過去幾個月中，日本央行行長黑田東彥不斷強調日本的通貨膨脹正在通往2%的軌道之上。於是他提議：央行應該將現有的資產購買規模擴大三分之一。黑田希望再打一針強心劑，並希望這些錢能夠進入到經濟體。

於是，委員們熬夜擬定了一份正式的政策建議。當會議在周五早上9點召開之後，黑田及其支持者對於該建議被通過充滿了期待，但他們同時也擔心，黑田可能會成為日本央行歷史上首位提議被否決的行長。

政策委員會隨即對這一建議展開激烈的爭論，好幾次都吵得面紅耳赤。三個多小時後，委員們開始在提示板上投票，每個人都需要在支持或反對欄簽下自己的名字。除了黑田東彥的其他委員的意見發生了嚴重分歧，4:4，然後黑田投下了贊成票。

接著，基於這一決議，委員們又重新調整了通脹預期，較之前略微上調。於是，兩個小時後，黑田東彥得以拿出一個看得過去的預期，並告訴媒體通脹目標依然是可以實現的。

從這個政策出臺的過程中，我們不難看出黑田的決心：只要人們對達成通脹預期有了一丁點動搖，他就會毫不猶豫的先發制人，提前將之消於無形。

其實，如果黑田等到11月18日-19日的政策會議再行動，支持他的人應該會更多。但在黑田看來，如果央行10月31日下調通脹預期而沒有推出新的刺激，就會讓市場產生對刺激的預期，那時候央行再行動就成了“符合市場預期”。

黑田提前發動刺激還有另外一層考慮，那就是今年12月開始的企業和工會的薪資談判。在黑田的設想中，工資上漲對於通脹的良性循環有著重要作用。如果通脹預期高，那麽工人就會要求更多的薪水，企業也會對通過提價來覆蓋成本充滿信心，加薪就越容易實現。

這也是為什麽，黑田東彥在會後的新聞發布會上說，對抗通縮已經到了“關鍵時刻”的原因。

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