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每经记者 李潮文 发自深圳
骏威汽车有限公司(00203.HK)昨日(8月25日)从港交所摘牌,这标志着广汽(02238,HK)对其私有化的完成。同时,经过8年时间的努力,广汽集团终于实现整体上市梦。
8月24日,骏威与广汽联合发布公告称,港交所已批准撤销骏威股份的上市地位,于8月25日营业时间结束后生效,骏威由此成为广汽的全资附属公司。预计 广汽H股股票将于8月27日寄予股东,股票将于8月30日上午9时30分在联交所开始买卖。至此,广汽努力了8年的集团整体上市已无障碍。
2002年9月,广汽集团董事长张房表示,广汽开始启动集团整体上市。2004年6月,广汽股份成立。2005年7月,证监会批准广汽集团进入上市辅导 期,但一年后,广汽上市计划被无限期搁置。2005年6月,“广州汽车集团有限公司”整体变更为“广州汽车集团股份有限公司”,完成股份制改造。2007 年初,广汽集团重启上市,确定“A+H”方案,当年完成投行“选秀”。不过,2008年的国际金融危机使股市随之大跌,证监会于当年9月暂停了IPO,这 导致广汽集团的上市计划不得不推迟。
今年1月19日,广汽集团向港交所提出上市申请,计划以介绍形式让H股在港交所上市。广汽已基本完成介绍上市整体流程,成为港股市场罕见的介绍上市成功案例。
据了解,在港股市场上市流程比较繁琐,大致分为两个步骤:一是收购股权、分协议转让和场内收购,目前比较多的是协议收购;二是换壳,即资产置换。港股介绍上市罕有成功案例,分析人士指出,广汽此次成功,主要是提出的资产置换价格非常有诚意。
广汽最初提出的私有化方案是以每股骏威股置换0.37861股广汽H股。该方案5月份提出后,骏威股份遭市场抛售。6月8日,广汽集团发公告上调私有化 报价,换股比率修订为每股骏威置换0.474026股广汽H股。随后,在7月16日举行的法院会议及骏威汽车股东特别大会上,骏威汽车的股东通过了广汽集 团就协议安排方式私有化骏威汽车的决议。
据了解,广汽集团整体上市的资产包括广汽与本田、丰田、日野、菲亚特成立的合资企业的50%的股权,以及商用车、发动机和汽车零部件等。整体上市后,广汽的融资能力将大大提升,从而增加公司在国内汽车行业中的竞争力。
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每经记者 郭荣村 发自广州
今日(9月3日),“广汽集团乘用车有限公司工厂竣工暨传祺下线庆典”将在广汽番禺基地举行。这表明广汽集团自主品牌战略迈出了重要一步。
广汽首款自主车“传祺”将于今天正式揭开面纱。传祺定位中高级轿车,首批上市的为2.0L车型,将先期服务于11月广州亚运会,预计年底投入市场。据内部人士透露,其售价将在14万至20万元之间。
据了解,广汽乘用车整车项目一期规模为10万台,二期规模为20万台,远期规模为整车40万台、发动机45万台。公司已经确定一年一款新车型的研发进度,接下来将会推出SUV车型。首款发动机将全部采用原装进口,正式上市后改为国产发动机。
广汽试图通过“传祺”的中高档定位来打出品牌优势,进而覆盖全系产品。事实上,这也是广汽一贯沿用的套路。
当前,中国已是全球最大和最具成长性的汽车市场,而自主品牌缺失成为众多车企的隐痛。对于羽翼越来越丰满的中国车企而言,打造自主品牌迫在眉睫。
“传祺”正式下线,被业界认为是“去合资化”的里程碑。而在这个节点之前,广汽“去合资化”战略已现端倪。与菲亚特进行的技术合作以及广本、广丰标志的 更换,都被外界看成是广汽实施自主品牌战略的一个信号。而当8月1日“传祺”出现在工信部最新公布的第216批新车目录中时,广汽已经底气十足。
不过,在激烈的市场竞争面前,“传祺”的道路或许并不平坦。在巨大挑战面前,传祺能否制造“传奇”,是留给广汽的重要课题。
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近乎凯美瑞的长宽高,与雅阁相仿的内饰,类似宝马的动感曲线,一颗源自菲亚特轿跑的心脏——这就是9月3日,广汽集团(02238.HK)第一款B级乘用车——传祺下线的出生照片。
在下线仪式上,广汽集团总经理曾庆洪难掩激情,直称这是广汽多来年的第一个“亲生仔”。9月6日,广汽乘用车总经理吴松接受本报专访时则透露,未来传祺主要定位于中高级市场,而2012年推出的A级及后续C级车很有可能会另外采用其他全新品牌名称。
宽泛定位寻求空间
从 1985年广州标致创立算起,位列“四小”的广汽集团在造车领域的经验已有25载,两年前冲破千亿销售额,并多年位居大型汽车企业利润率榜首,但这基本来 自于下属两家日系合资企业的贡献,自主品牌领域建树几乎是零。创建自主品牌是广汽集团“十一五”期间的战略重中之重。2008年7月,广汽集团独资设立广 汽乘用车,将其定为自主品牌战略实施载体。仅仅两年后,整合全球资源、自主设计的第一辆传祺便开始服务于11月的广州亚运会,随后将于12月底正式上市销 售。
这款诞生于菲亚特集团旗下阿尔法罗密欧166平台的B级车型,发动机的技术来源亦是菲亚特,不过广汽研究院院长黄向东强调,自主研发的 1.8-2.0升汽油发动机已在消化吸收的基础上进行了500多项自主创新,“在目前自主品牌汽车中,我们是顶级的,可以媲美进口的先进发动机。”由于要 抢在今年年底前供应亚组委500辆传祺,时间紧迫,公司当初曾买下上千台欧洲进口发动机以备急需,现在看来已经不再需要。
黄向东笑称,传祺“开起来像宝马,坐起来像奔驰,但价格肯定不是宝马奔驰。”“性价比是我们的最大优势。”吴松接受本报专访时进一步解释称,传祺市场定位就是品质与合资相当,拥有欧洲汽车的操控性,又同时与日系汽车制造精益流程相结合,而且价格具备相当的吸引力。
不 过由于此次仅是下线,广汽乘用车并未公布传祺的价格,业界估计可能在13-18万之间。这大大低于目前合资品牌中高级轿车的价格,甚至也低于上汽首款中高 级轿车荣威750的价格,荣威750技术源自英国罗孚,最初上市时,价格在17-25万之间。黄向东隐晦的表示,“与其他自主品牌中高级车不同的是,我们 引入的阿尔法罗密欧166技术是目前欧洲最热门的轿跑。”
从整车造型风格来看,传祺确实更趋向于轿跑。公司称,传祺采用与阿尔法罗密欧166相同的前双A字臂,后多连杆式前后悬挂,具有很强的运动基因。
目前中高级车市场上有超过15个合资品牌产品及少数几家自主品牌产品。但主打商务车市场的雅阁、凯美瑞等车型月销量一般都在万辆之上,长期占据着中高级市场销量第一集团的位置;而主打运动休闲风格的锐志、睿翼等车型的月销量较低,一般维持在3000-4000辆左右。
不过,黄向东认为,“传祺的竞争对手是宽泛的”,面对的是中高级车市场内的所有车型。
吴松表示,中高级汽车市场应该动态来看,现在的中高级汽车分界越来越不明显,“有往上走,瞄准高级市场,也有往下走的,瞄准中级市场。”“我们定位比较宽泛,预计主要会是注重家庭的事业成功人士、社会精英、政府采购,年龄相对也会比较宽泛。”
吴松特别指出,“中高级及中级这块市场最大,现在最重要的是市场对自主品牌观念的转变。”
三 年前,荣威750仍是以追赶合资企业的方式进入中高级商务车市场,但现在广汽选择了不尽相同的道路。“原因在于成长环境及进入时机不一样。首先广汽进入轿 车领域正处在一直汽车由精英消费到大众消费的时代;二是老百姓对于自主品牌的接受度也有了非常大的提高;三是广汽车的技术及资源优势与上汽不一样。”
吴松认为,传祺以宽泛定位寻求空间是一个合理的策略。
第一步适度牺牲利润
因 上汽集团荣威冲击市场三年后略有小成在先,面对国内第二家从中高端市场切入的自主品牌汽车集团,资本市场的期待似乎略多于质疑。广汽集团刚刚在H股整体上 市,股价上周一上市当日为9港元,在上周五传祺下线时收盘价涨至10.46港元。“大的投资机构在广汽上市前非常关注传祺,曾多次前来考察。”吴松认为, “只要做到批量生产、高品质的坚持、成本的降低、营销创新,相信第一款传祺即可做到盈利。”
关于第一款车具体的盈利时间表,吴松表示,第一 步还是让市场如何接受,“利润上会有所牺牲,但关键是如何有效利用好资源,减少一切浪费。”吴松透露,为了支持广汽乘用车的自主品牌,首款车全部研发资金 将由广汽集团投入,乘用车公司不用分担,“这是一个了不得的决定。”而第二款SUV车,乘用车公司将部分承担投入。2011年,传祺年销售目标是达到3万 辆,这并不包括明年底上市的SUV。吴松预计2015年会达到40万产能及30万销量。
吴松称,保障品质前提下的成本控制是成功关键。在零部件配套方面,主要分为三步骤:首先是从600家供应商中挑选出最适合的195家;然 后是开展供应商的“至精活动”,就是将工厂的先进管理经验推广到供应商,也将最好的供应商的经验进行总结推广,同时主机厂也学习、改善、提高;第三步是传 祺下线后,激发供应商的热情,让他们为了发展主动改善。
目前公司供应商中欧美占了30%,日韩占22%,国内及港台地区的供应商占40%。 全球前十位的供应商有八家。“这样高品质的供应商名单在国内自主品牌里面是前所未有的。”吴松承认,外资供应商降低成本的空间还是相当大的。而传祺上市 后,在渠道方面开展的创新模式也将有利于降低成本。
目前,公司的计划是希望第一款车能传达出世界级品质车的形象,“当然后续我们还会对传祺的品牌形象进一步的丰富。这方面我们已经有了一个详细的计划。”
吴 松进一步透露,未来传祺主要是定位于中高级市场,接下来还会上市基于这一品牌的混合动力,而明年上市的中高级SUV将会有两个方案,一个是沿用传祺这一品 牌,另一个则是采用全新的品牌,而这一品牌名称已经注册。最终采用哪个方案一切以有利于最快进入市场为准则。2012年的A级车及后续C级车,公司则很有 可能会另外采用全新品牌。
而另有内部消息称,传祺平台将只会用于广汽中高端产品的打造,而中级和小型车将依靠广汽自主研发的平台。“最重要的是,打造传祺的三年是完全自主的过程,培养了一批自主队伍,”广汽集团董事长张房有下线仪式上称,“我们正在进入新的阶段,并且充满信心。”
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在人人都渴望一展拳脚却瞬息万变的中国战场,两年后才能正式投产的广汽菲亚特临时调整了它的全盘计划,包括推翻领雅方案及重新制订时间表。
9月19日,在接近两个小时的媒体见面会上,成立不过半年的广汽菲亚特全体高层首次面对公众,表达了其五年内“重建菲亚特品牌、铺设经销商渠道及每年推出一款产品”的决心。
从领雅方案到2012全球首发
“我 们现在就必须考虑两年后的竞争情况,意大利菲亚特总部对此已有安排。”广汽菲亚特总经理郑显聪透露,今年7月,广汽集团董事长张房有、总经理曾庆洪前往都 灵与菲亚特集团CEO马尔乔内一同修订了第一款车上市计划,“我们原本计划引入领雅,现在我们决定引入一个全新的平台及产品——C-medium,以显示 对中国市场的尊重。该平台将融合中国元素,但也是意大利风格和新技术的。”郑同时担任菲亚特集团中国副总裁。
这是马尔乔内领导下的菲亚特第二次在中国组建合资公司,1999年,菲亚特公司就牵手南汽,组建南京菲亚特。由于双方在关于产品引进,市场开拓、公司管理、文化等多个层面存在不可调和的矛盾,公司一直无法在市场上取得主动。2007年,双方最终分手。
菲 亚特目前在国内销售三款车型——博悦、朋多、领雅,博悦和朋多因为属于小众车型,现阶段并不适合用来国产,因而媒体普遍猜测A级轿车领雅将成为广汽菲亚特 的首款国产车。甚至有知情人士透露,为了适应中国市场的需求,菲亚特造型中心已将国产领雅的车身设计宽度由1730mm加宽至1775mm。并且在其它设 计上也会有一定的改变。
不过上述消息,被郑显聪否定了。“我们要强调这是一个重新设计的平台,我们已把这个平台3-5年的计划考虑进去了。我们的生意不是只做到2012年,我们的平台会持续贡献什么,我们已有一个清晰的五年计划。”
广汽菲亚特原定于2011年底上市第一款车,但现在推迟到了2012年上半年。主要原因就是“我们的第一款车做了重新设计,思路与原来相比发生了彻底改变。”广汽集团副总经理、广汽菲亚特执行副总经理蒋平说,原本在广州的项目转移到长沙也是时间表推迟的原因之一。
郑 蒋二人透露,第一款车C-medium属全新中高端车型,2012年将在全球首发,但中国与欧美外形会有区别。C-medium采用全球全新平台全新设 计,配备世界先进水平的1.4升涡轮增压发动机和干式双离合变速器(DDCT)。此后,公司将根据市场需要每年至少推出一款新品,产品系列将涵盖小型车、 中级车、中高级车、SUV等重要细分市场。
据称,广汽菲亚特一期将形成年产14万辆整车和年产22万台发动机的生产能力,并将根据市场需求,争取在2014-2015年形成年产销25万-30万辆整车的规模,建成集乘用车、发动机生产等业务于一体的具备全球领先水平的汽车生产基地。
“我们的目的就是以最快的速度拿出最好东西奉献给中国甚至全球消费者。”郑显聪表示,他们希望在2015年达到2%的市场份额。
面对年销量达上百万辆的众多竞争者,蒋平认为只有锲而不舍才能达至上述目标,“千里行始于足下,我们希望从十四万辆开始。”而面对汽车产品高度同质化的趋势,公司计划拿出最有竞争力的服务,“我们将花很大力气来改善这方面。”
广菲与广汽、克莱斯勒的关系
事实上,为了让沉寂了两年的菲亚特品牌尽快回到市场,在2012年真正国产化之前,合资公司还有相当多的工作要做,其中包括渠道建设及进口车战略。
在战略发布当天,广汽菲亚特同时推出首款新车2011款博锐,该车型是两厢设计,完全采取整车进口方式引进,推出的1.4T 120马力和150马力共6款车型,售价在16.39万-20.79万元之间。不过,公司并没有透露今年该车型的销售计划。
广汽菲亚特销售部高级副总监Marco Napodano称,关于进口车战略,公司正在深度研究市场机会,“事实上为适应中国市场,我们将博锐进行了细分再细分。”“我们决心将全球最有竞争力的产品以进口方式先引入中国。”
广汽菲亚特已取得了菲亚特品牌总经销商资格,公司副总经理闫建明称,目前已审核准备了20家经销商,其中有10家是原南汽菲亚特的经销商,今后广汽菲亚特工厂建成正式投产后,还将在全国大量发展经销商,规模在150-200家。
作为一个年轻的合资平台,公司的两大投资方均有着重大的战略动作,外界关于三者间的互动存在着多种猜想。菲亚特与克莱斯勒的合并对广汽菲亚特意味着什么?广汽乘用车与广汽菲亚特的技术同源如何影响双方未来的发展?
对此,19日,郑显聪及蒋平都做了直率回复。
今年四月,马尔乔内公布了菲亚特的未来五年的商业计划,将汽车业务及非汽车业 务折分,以便实施与克莱斯勒的下一步合并。这一举动对于中国市场目前还没有造成什么影响。郑显聪称,到2010年底菲亚特与克莱斯勒才能定下双方的品牌策 略,“在中国,未来双方互通平台应该没有问题,就像美国和欧洲两个品牌即将展开的平台合作一样,”但“目前,广汽菲亚特还是专注菲亚特产品,以后可能共享 零部件供应”。
而在半个月前,广汽集团的首款自主品牌传祺正式下线,其发动机及平台技术均源自菲亚特,但广汽乘用车总经理吴松表示,国产发动机技术已做出了超过500项改进,可以视为完全知识自主的技术,获得意方的首肯,甚至考虑过运用在未来广汽菲亚特的国产车型上。
对此,蒋平称,“如果这有利于双方的发展,为什么不呢?”郑则解释道,“我们之间的互补概念是很清晰的”,广汽菲亚特原定在广州,与广汽乘用车相邻而建,当初肯定是有上述设想,现在移师长沙后,与广汽集团成为更“具弹性的合作伙伴”。
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整合四個月後,4月12日,廣汽吉奧在山東東營推出了其首款量產車型——奧軒G5。而據記者得到的消息,廣汽吉奧,廣汽已賦予她新的使命:除了生產原有的SUV產品,還將生產乘用車。
一位接近廣汽吉奧高層的人士向記者透露,明年,廣汽計劃在吉奧引進廣汽傳祺平台,在此基礎上打造新的乘用車。
對於上述消息,廣汽吉奧副董事長兼總經理繆雪中,並不願意明確證實,只是稱「一切皆有可能」。
而記者從幾家吉奧的供應商處瞭解到,由於供應商要配合整車企業提前做準備,此前,廣汽吉奧已向供應商透露了明年將引進傳祺平台造第一款轎車的消息。
2010年12月9日,廣汽集團與吉奧汽車成立了股比51︰49的合資公司,原吉奧的大部分資產進入合資公司。
「我是以前沒有指標,而現在有指標了」。這是繆雪中經常提起的一句話。在廣汽吉奧的「十二五」發展規劃中,廣汽吉奧到2015年產能將達到50萬台。股東雙方最後的累計投資將達到60億元。
目前,廣汽吉奧有微車、皮卡和SUV車型,分別在杭州蕭山、台州和山東東營生產,其中東營一個廠區在未來五年之內,將達到20萬量產能,而這個新興的基地,目前僅生產G3和G5兩款車型,僅憑兩款SUV很難用足產能,記者瞭解到,廣汽乘用車也計劃引入此地生產。
不過,廣汽目前已擁有了自主品牌傳祺,繆雪中透露,未來廣汽吉奧的轎車不會與廣汽自主品牌轎車形成正面衝突,「舉個例子,雙方會分車型排量。」
據 瞭解,廣汽吉奧在廣汽集團自主品牌中的地位,有可能會採用上汽通用五菱和榮威一樣的關係,榮威走中高端而上汽通用五菱的乘用車產品相對低端一些,由於上汽 通用五菱是中中外三方合資,其產品來源來自於外方通用相對落後的平台,低成本打造;雖然廣汽吉奧並沒有外方背景,但也不排除未來廣汽會通過引進其體系內合 資企業技術的形式,打造廣汽吉奧乘用車,並利用廣汽吉奧的渠道優勢,在三四線城市裡尋找更大的發展空間。
上汽通用五菱的成功,很大程度上決定於其股東雙方對其技術的支持。
而在廣汽整合吉奧以後,今年年初,廣汽吉奧研究院院長祁國俊便帶領研發團隊拜訪廣汽,雙方約定日後進行資源共享,廣汽方面的資源將給廣汽吉奧研究院大力支持。與此同時,原廣汽本田生產本部副本部長李文英加盟廣汽吉奧,擔任副董事長。
G5 是吉奧第一款正向開發的產品,整個開發週期用了三年時間開發。不過,品質一直是G5難以踰越的坎。自廣汽吉奧成立後,廣汽總經理曾慶洪就一直在為新產品奧 軒G5上市一事奔走,多次來回於東營基地和廣州。曾慶洪曾在多次內部會議上強調,「G5對廣汽吉奧的意義很重大,將是代表廣汽吉奧新起點的一款車,要保證 質量,展現出一個不一樣的廣汽吉奧。」
「廣汽給了吉奧很多的支持,請了很多專家,對配套零部件進行建議,調整了一些經銷商,並對技術上提出建議,進行改進。」李文英透露,從北京車展到廣州車展,到4月12日正式下線,G5已今非昔比。
繆雪中透露,李文英過來的第一件事情就是梳理零部件採購系統,接近三分之一的零部件供應商被踢出去。如果質量不達標,寧願把這款產品廢掉重來。
按照原計劃,G5今年的銷量將達到1.5萬輛,不過,繆雪中透露,由於按照廣汽的標準改進,G5延遲了上市時間,由年初延遲到五月份以後,所以目標也由原計劃降為8000輛。
http://hk.myblog.yahoo.com/iam-zhongji/article?mid=38
中國汽車業是週期性行業(cyclical industry),經過過去兩年的大幅上漲後,今年上半年在一系列的不利因素打擊下(包括:北京限制新汽車牌照的數量來解決塞車問題,中國政府撤銷汽車購置稅的優惠,油價高企,三月份日本地震影響了汽車零部件的供應鏈,股市和房地産不景氣産生的負面財富效應等),進入了週期性調整,全年的汽車銷售量同比增長勢將放緩,甚至出現負增長的情況。
在中國,我認爲傳統的汽車製造商並沒有競爭專利,原因是行業集中度不高,競爭激烈, 競爭者包括美國、歐洲、日本、韓國等車廠在中國成立的合資企業和內地的車商。雖然車商擁有品牌,但是她們沒有很大的議價權(pricing power),尤其是低檔次的汽車品牌,因爲客戶的選擇太多以致忠誠度不足。行業一旦出現銷售放緩,存貨增加,很容易便出現減價戰,車商經營利潤會受到衝擊。到目前爲止, 雖然中國汽車市場還沒有出現明顯的減價戰(比亞迪年初的減價策略,其他車商沒有跟隨),但我認爲這個風險在下半年將會增加。基於以上的原因,短期來說,我對傳統汽車股抱觀望態度,縱然現在整個行業的估值不貴。
現時,我持有廣汽集團(2238.HK),這是去年駿威(203.HK)股份被私有化時換回來的。她的主要競爭力在於以下幾方面:
- 公司分別透過廣汽本田和廣汽豐田擁有雅閣(Accord)和凱美瑞(Camry)兩個出色的品牌,佔據中國中高檔轎車市場的領導地位。隨著國內的中産階層收入大幅提升,我認爲中高檔轎車市場有很大的潛力。明年新一代雅閣和凱美瑞車型將會推出市場,對銷量會有刺激作用。廣汽本田今年初亦已推出新品牌「理念」,初步反應不俗。
- 在SUV 汽車市場方面, 廣汽豐田擁有漢蘭達(Highlander)品牌。自零九年推出以來,深受客戶歡迎,由於SUV車市的滲透率還是偏低,未來市場潛力巨大。
- 日本車對消費者的吸引力主要是高性價比(value for money)、安全和省油(尤其是在高油價的環境)。我曾經參觀廣汽本田在廣州的車廠和零部件廠,對她們的生產效率和嚴格的品質控制,留下深刻的印象。
- 公司今年收購長豐汽車將加強跟三菱汽車(Mitsubishi)的合作。
- 設立自家品牌「傳祺」,今年將推出市場。
總的來說,我看好廣汽的前景,明年將會是她的收成期。我會繼續持有她的股票,现价预测市盈率只有九倍。