ZKIZ Archives

几个经典的股市法则 钱在谁的口袋


http://blog.sina.com.cn/s/blog_483f36780100h6zz.html

1、蝴蝶效应:上个世纪70年代，美国一个名叫洛伦兹的气象学家在解释空气系统理论时说，亚马逊雨林一只蝴蝶翅膀偶尔振动，也许两周后就会引起美国得克萨斯州的一场龙卷风。　　
 蝴蝶效应是说，初始条件十分微小的变化经过不断放大，对其未来状态会造成极其巨大的差别。有些小事可以糊涂，有些小事如经系统放大，则对一个组织、一个国家来说是很重要的，就不能糊涂。
 2、青蛙现象：把一只青蛙直接放进热水锅里，由于它对不良环境的反应十分敏感，就会迅速跳出锅外。如果把一个青蛙放进冷水锅里，慢慢地加温，青蛙并不会立 即跳出锅外，水温逐渐提高的最终结局是青蛙被煮死了，因为等水温高到青蛙无法忍受时，它已经来不及、或者说是没有能力跳出锅外了。　　
 青蛙现象告诉我们，一些突变事件，往往容易引起人们的警觉，而易致人于死地的却是在自我感觉良好的情况下，对实际情况的逐渐恶化，没有清醒的察觉。
 3、鳄鱼法则：其原意是假定一只鳄鱼咬住你的脚，如果你用手去试图挣脱你的脚，鳄鱼便会同时咬住你的脚与手。你愈挣扎，就被咬住得越多。所以，万一鳄鱼咬住你的脚，你唯一的办法就是牺牲一只脚。
 譬如在股市中，鳄鱼法则就是：当你发现自己的交易背离了市场的方向，必须立即止损，不得有任何延误，不得存有任何侥幸。
 4、鲇鱼效应：以前，沙丁鱼在运输过程中成活率很低。后有人发现，若在沙丁鱼中放一条鲇鱼，情况却有所改观，成活率会大大提高。这是何故呢?
 原来鲇鱼在到了一个陌生的环境后，就会“性情急躁”，四处乱游，这对于大量好静的沙丁鱼来说，无疑起到了搅拌作用;而沙丁鱼发现多了这样一个“异已分子”，自然也很紧张，加速游动。这样沙丁鱼缺氧的问题就迎刃而解了，沙丁鱼也就不会死了。
 5、羊群效应：头羊往哪里走，后面的羊就跟着往哪里走。
 羊群效应最早是股票投资中的一个术语，主要是指投资者在交易过程中存在学习与模仿现象，“有样学样”，盲目效仿别人，从而导致他们在某段时期内买卖相同的股票。
 6、刺猬法则：两只困倦的刺猬，由于寒冷而拥在一起。可因为各自身上都长着刺，于是它们离开了一段距离，但又冷得受不了，于是凑到一起。几经折腾，两只刺猬终于找到一个合适的距离：既能互相获得对方的温暖而又不至于被扎。　
刺猬法则主要是指人际交往中的“心理距离效应”。
 7、手表定律：手表定律是指一个人有一只表时，可以知道现在是几点钟，而当他同时拥有两只时却无法确定。两只表并不能告诉一个人更准确的时间，反而会使看表的人失去对准确时间的信心。
 手表定律在企业管理方面给我们一种非常直观的启发，就是对同一个人或同一个组织不能同时采用两种不同的方法，不能同时设置两个不同的目标，甚至每一个人不能由两个人来同时指挥，否则将使这个企业或者个人无所适从。
 8、破窗理论：一个房子如果窗户破了，没有人去修补，隔不久，其它的窗户也会莫名其妙地被人打破;一面墙，如果出现一些涂鸦没有被清洗掉，很快的，墙上就 布满了乱七八糟、不堪入目的东西;一个很干净的地方，人们不好意思丢垃圾，但是一旦地上有垃圾出现之后，人就会毫不犹疑地抛，丝毫不觉羞愧。
 9、二八定律(巴莱多定律)：19世纪末20世纪初意大利的经济学家巴莱多认为，在任何一组东西中，最重要的只占其中一小部分，约20%，其余80%尽管 是多数，却是次要的。　　社会约80%的财富集中在20%的人手里，而80%的人只拥有20%的社会财富。这种统计的不平衡性在社会、经济及生活中无处不 在，这就是二八法则。
 二八法则告诉我们，不要平均地分析、处理和看待问题，企业经营和管理中要抓住关键的少数;要找出那些能给企业带来80%利润、总量却仅占20%的关键客户，加强服务，达到事半功倍的效果;企业领导人要对工作认真分类分析，要把主要精力花在解决主要问题、抓主要项目上。
 10、木桶理论：组成木桶的木板如果长短不齐，那么木桶的盛水量不是取决于最长的那一块木板，而是取决于最短的那一块木板。
 11、马太效应：《圣经?马太福音》中有一句名言：“凡有的，还要加给他，叫他有余;没有的，连他所有的，也要夺过来。”
 社会学家从中引申出了“马太效应”这一概念，用以描述社会生活领域中普遍存在的两极分化现象。
12时间玫瑰 蝴蝶效应========================记得 08 12。3 基金扫盘拉极股600079  09/1/15基金扫盘拉极股00073  开始    就是从质优股到概念低价股风格转换  是基金选股历史上少见的 这就是一个经典蝴蝶效应开始回顾大牛的09果真是概念低价股天下近期基金扫盘高价的小盘股如：002315 300048   002296  002095    002273。。。。。。。。。。特别是大规模建仓创业板 对2010年又有何影响？师母以呆 黑天鹅效应 黑天鹅事件指不可预测的重大事件。它罕有发生，但一旦出现，就具有很大的影响力。几乎一切重要的事情都逃不过黑天鹅的影响，而现代世界正是被黑天鹅所左 右。从次贷危机到东南亚海啸，从9.11事件到“泰坦尼克号”的沉没，黑天鹅存在于各个领域，无论金融市场、商业、经济还是个人生活，都逃不过它的控制。 怎样才能避免小概率事件带来的重大损失？怎样才能在不确定的世界中占得先机？本书会教你以全新的视角理解现实世界，并把握黑天鹅带来的机会，从中受益。 何谓“黑天鹅”？  在澳大利亚被发现之前，生活在十七世纪欧洲的人们都相信一件事——所有的天鹅都是白色的。因为当时所能见到的天鹅的确都是白色的，所以根据经验主义，那简直就是一个真理，至少可以算是一个公理吧
       
       ===============黑天鹅效应三要素：稀有、冲击性大、事后诸葛黑天鹅”效应的三个特征  “黑天鹅”有着高度不可能事件所应具备的三个特征：第一点是不可预知性；第二点是它所带来的影响是巨大的；第三点是，在此之后，人们总是试图编造理由来作解释，好让整件事情看起来不是那么的随意就发生了，而是事先能够被预测到的—— 通 过这样那样的分析。Google公司所取得的惊人的成功就是这样的一只“黑天鹅”，美国9·11事件也是。黑天鹅无处不在，几乎是世界上任何事情的基础 ——从宗教的兴起到我们每个人的私生活。通俗点说，这个逻辑问题进一步推进到经验现实上，可以称之为黑天鹅效应，具有下列三项特性： 第一，这是个离群值（Outlier），因为它出现在通常的期望范围之外，因为过去的经验无法让人相信其出现的。也就是说，它很稀有。第二，它带来了极大的冲击。 第三，尽管少见稀有，可是一旦发生之后，人类会因为天性使然而去捏造解释，让这事件看起来是可解释及可预测的。


PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=14100

衡量企业财务风险的几个比率 Barrons


http://blog.caing.com/expert_article-5598-2649.shtml


　　ROA、ROE、ROIC、ROCE等都是衡量企业效率与投资回报的指标。但是，仅有效率是不够的，还必须关注企业的财务风险。而这些衡量效率的指标 都没有考虑到企业的财务风险。    　　而衡量一个企业的财务风险则可以从两大方面 进行考虑：    　　一、资产负债表结构：如资本结构(资产负债 率、负债与股权比率)，资产负债结构(流动比率、速动比率)。  　　二、债务支付能力：如偿债能力 系数。    　　先从资产负债表的资本结构看：    　　一般来讲，一个公司负债占总资产的比例越 高，其债务风险也就越高。这就是资产负债率的概念。  　　
衡量企业财务风险的几个比率
 　　从另一个角度看，负债与股东权 益的比例越高，一个企业的财务风险也越高。这是负债与股权比率的概念。  　　
衡量企业财务风险的几个比率
 　　再从资产负债结构看：    　　一般来讲，流动负债需要在1年内支付，风险 较高，需要有相应的流动资产与之对应，保证支付，保持资产负债表的支付平衡。这就是流动比率的概念。  　　
衡量企业财务风险的几个比率
 　　一个通常的规律是：企业的流动 比率应该大于1才是比较稳定的。    　　由于流动资产中的库存比较难变现，即使变现 也要打很大的折扣，因此就衍生出了不算库存的流动资产与流动负债的“速动比率”。  　　
衡量企业财务风险的几个比率
 　　资产负债表结构方面的比例虽然 很重要，但是缺陷也是很明显的：第一，没有衡量的统一标准，不同的行业，合适的比率是不同的。第二，比率是静态的，没有深入衡量公司真正的支付能力。    　　因此，还要有衡量一个企业债务支付能力的偿 付能力系数。  　　
衡量企业财务风险的几个比率
 　　第一个偿债能力系数衡量的是支 付利息的能力。由于利息可以抵税，因此要用EBIT来算。第二个偿债能力系数不但衡量利息，还衡量本金。因为如果还不上本金，一个公司也要破产。由于本金 不能抵税，所以本金要折算税前的数额。    　　下面就看看一个官企。看看它的财务风险如 何：    　　先看资产负债表：  　　
衡量企业财务风险的几个比率
 　　
衡量企业财务风险的几个比率
 　　资产负债率：868,395 / 1,855,315 = 46.8%  　 　负债与股权比率：868,395 / 986,824 = 88.0%  　 　流动比率：184,160 / 320,081 = 0.575  　　速动比率： (184,160 - 30,316) / 320,081 = 0.48  　 　
衡量企业财务风险的几个比率
 　　通过查询资料，发现这个企业 2008年的利息支付款约为13,509 左右，因此EBIT为 46,113 + 13,509 =59,622    　　2008年偿债能力系数：59,622 / 13,509 = 4.4    　　但是，这个企业2009年的利 息支付款约为12,187左右，2010年的利息支付款约为15,701，本金支付款为30,000左右。假设税前利润不变，税率为零，其2010年偿债 能力系数为：    　　利息偿债能力系数：59,622 / 15,701 = 3.8    　　利息本金偿债能力系 数：59,622 / 45,701 = 1.3    　　EBIT刚刚能偿付本金及利 息，支付能力堪忧。而明年这个企业还打算发行1000亿左右的债券。发吧，反正我是绝对不会买这个企业的债券的。
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=14770

几个注定投资长期成功的因素

http://blog.sina.com.cn/s/blog_4c5a73c90100j049.html

枯荣

 

    非想非非想，出自楞严经：“识性不动，以灭穷研，于无尽中，发实尽性。如存不存，若尽非尽，如是一类，名非想非非想处。”

 

    2005年初与有位网友聊到股票，她家里是经营煤矿的，自己有一个小煤矿，因为当时整顿和关闭小煤矿，所以索性结束了煤矿生意，一心想寻找其他投资机会。

 

    还记得当时跟她在qq上聊到中集集团，我认为这个公司在当年的漫长熊市中表现抢眼，走势非常独立，2003年-05年股价逆市大涨了5倍（瞧，人都是往后 视镜看的）。而且的确认为这个公司非常优秀，所以神侃了一通中集的“投资价值”云云。

 

    她并不是那种很懂股票的人，于是默不作声，回头自己去翻了不少中集的资料，然后也感到中集的确是个值得投资的公司。于是2005年初股价跌破年线后就开始 买入，后面陆陆续续又买了一些，她自己说大概买了接近300万左右的股票。

 

    不料，大盘跌破1000点后强劲反弹，后面慢慢的往上攀升，中集的股价却一股脑向下跌，而且大盘越涨，中集越跌。短短半年多，股价跌了40%左右，我估计 她的市值蒸发了30%多，也就是接近100万。我以为人家会很惊慌失措，痛苦不堪。哪知道聊天时，她根本没有提及股票，我问她知道中集现在跌到多少了吗？ 她只是说：没事，出口总会好起来的，中集我看不错，业绩总会好起来的。似乎言谈之间，根本没有意识到自己已经浮亏了100万。

 

    当时的中集被基金抛弃，认为2005年出口将不可避免下滑，中集的业绩高成长时期已经结束了。如果我没记错的话，2005年中集PE最低跌至5倍多一些。 我打破脑袋也想不出为什么就一年的业绩增速下滑，就将估值从几十倍降至5-6倍左右。但行内老手告诉我：周期性行业不能光看PE，低PE反而应该出售而不 是买入。

 

    于是我也把这些观点善意的转告她，她却丝毫未在意，反而宽慰我不要急。

 

    后面的故事都知道，中集业绩迅速回升了，机构又开始唱多了，并且股价在06-07年翻身涨了8倍多（尽管算是涨幅较小的了）。反正我知道这位对股票很不精 通的女士，最终这批中集股票是接近900万左右出售的。

 

这件事情让我明白了几个道理：

1、财不入急门

2、越有钱，越对钱的波动看淡，反而越能在投资上赚钱，这就是所谓的强者恒强。

3、大家都看好（例如03年-05年初的大牛股中集集团）的未必后面一定走好，都不看好的（05年初-05年底的大衰股中集集团），未必一衰到底。很多观 点短期看是正确的，长期看却是错误的。

4、即便是走势最差的股票，有时候也能有巨大的收获。

5、投资的最终结果，并不取决于你判断正确多少次，而在于你在每一次判断正确的投资中，投入了多少资金。

6、好的投资，并不在于你一开始有没有抓住正确的趋势，而是在于你能在正确的判断下坚持多久？

 

    所以，总的说来有几个注定投资长期成功的因素：

1、能否长期在较稳定的投资理念原则系统下，寻找到一些成功投资机会?

2、能否正确在这些成功投资机会到来时投入较大的资金（或持续投入)?

3、能否坚持自己的判断，保持耐心？

4、能否避开未来可能出现的一两次致命的陷阱（可能导致永久性的巨额亏损）？

 

    现下的股市局面是从来没有见过的，目前我所遇到的几乎全部业内人士，没有几人有兴趣提及金融股，也几乎没有人张口不提及新兴产业的。所有人都认为金融股估 值较低是“低估陷阱”，而新兴产业股高估，是成长性的体现，是合理的。

 

    这种局面一再出现，让我非常确定，金融股的未来是非常光明的，里面没有泡沫，没有投机，只有恐惧，只有厌恶。市场先生显然现在心情不佳，但我相信他不会永 远心情不佳，老戴维斯40年代买入保险股时，保险股普遍5倍以下的市盈率，美国人宁可买国债，也不敢买股票，更加厌恶老掉牙的保险股。90年代老戴维斯全 部出售这些保险股的时候，美国人是不敢不买股票，AIG的巨大成功和超级牛市，让保险股普遍在高PE交易。

 

    高调的新兴产业 VS 低调的金融股（非券商）

 

    2010年上半年，第一回合结束，新兴产业大获全胜！

期待：

2010年下半年

2011

2012

2013

2014

2015

....

 

师母已呆！

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=15960

影响未来住房价格的几个重要因素 潘石屹

http://blog.sina.com.cn/s/blog_4679dbbf0100kz7b.html

 

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=17625

几个食品企业：涪陵榨菜、汇源、旺旺、康师傅、统一

http://blog.sina.com.cn/s/blog_4c5a73c901017guv.html

9年开始国内资本市场消费品行业上市企业快速增加，汤臣倍健、金字火腿、黑牛食品、涪陵榨菜等很多都是我们身边就能接触到的企业，相信未来还将出现 很多新面孔，也许我们能从中找到优秀的投资标的。消费品很多细分市场竞争十分激烈，大部分新上市企业虽然有一定的知名度，但品牌优势并不十分突出，同时估 值很高，必须谨慎评估其市场空间、稳定性和可持续发展能力。而一些强势的老品牌才是我们应该重点关注的对象，尽管它们的规模已经较大。

 

涪陵榨菜

涪陵榨菜产品有一定的知名度，但榨菜行业竞争太激烈，作为低端食品目标客户主要是社会底层如外来务工人员等，品牌辨识力较差，品牌效应并不太明显，而且榨菜产品市场渗透率已经很高，未来增速有限。现阶段保持增长可期，但长期未必很稳定，若出现价格战则业绩可能发生波动。

 

可口可乐的并购更多从战略需要出发。汇源果汁作为国内最大的果汁生产商，有一定的品牌效应，业绩也能保持稳定的增长，但果汁饮料市场竞争激烈，竞争对手众多，汇源优势并不明显。ROE不算理想，08年销售量出现波动，未来增长速度可能放缓。 

旺旺、康师傅与统一同为台湾在中国的三大食品品牌，在各自的细分产品领域有着很强的竞争力，是领导性品牌。例如康师傅方便面市场占有率高达近五成，旺旺的 产品很有特色，而且味道很不错，二者都维持了较快的增长速度，属于不错的投资标的。风险是都面临着较为激烈的竞争和层出不穷的竞争对手。（写于2009 年）

 

梁军儒20110117

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=21746

长线投资策略选股的几个关键点 laoba1梁军儒

http://blog.sina.com.cn/s/blog_4c5a73c901017grz.html

转载

 

　中小投资者由于资金量小，因此集中投资不超过6只股票才是明智的选择，长线投资更适合。那么如何才能从千余只股票中找出值得长线投资的个股呢？我总结了以下方法：

首先是十不选。凡上市公司有以下十种情况中任何一种，就一票否决。通过这种方法可以排除95％以上的公司。

一、有信用污点的公司不选。包括：大股东掏空上市公司，虚假陈述，隐瞒应当披露的信息，内幕交易，提供虚假会计信息等等。

二、整体不景气行业的公司不选。行业整体不景气，上市公司的经营就会受影响。

三、母公司经营不善的公司不选。上市公司的母公司常被称为集团公司，如果集团公司经营不善，那么上市公司的经营能力往往也好不到哪里去，而且掏空上市公司的危险性也会上升。

四、主业不突出，搞多元化经营的公司不选。

五、企业规模过小的公司不选。规模过小的上市公司没有形成规模效应，经营成本高、抗风险能力弱。

六、绩差绩平公司不选。

七、5年内业绩大幅波动的公司不选。这一条同时排除了许多上市时间短的公司。公司业绩大幅波动说明公司经营不稳定，风险较高。要考察公司的稳定性，5年时间是必须的。
八、无稳定现金分配的公司不选。稳定的现金分配证明了公司经营的稳定性和业绩的真实性。造假的公司只能造出帐面利润而不能造出现金，只能通过送转股分配而不能通过现金分配。

九、被媒体质疑的公司不选。（博主注：这个要看具体情况）

十、庄股、累计涨幅巨大的公司不选。（博主注：这个要看具体情况）

在排除了上述上市公司后，可选择的公司已经不多。如果投资者觉得所有股票都被排除了，那索性就不要买股票。如果还有股票没被排除，那么就挑选符合下列四种条件的股票。

一、选有垄断性的公司。垄断包括地理位置垄断、资源垄断、行政许可垄断、技术垄断等。排位靠前的垄断方式可靠性较高，垄断是超额利润的来源。

二、选在国际竞争中具有比较优势的产业的公司。

三、选行业龙头公司。

四、选中高价公司。这与多数人的想法不符。但事实是：越是低价的股票其价值越容易被高估，因为其绝对价格看起来比较便宜；越是高价的股票其价值越容易被低估，因为很多人买不起。我在多年投资中，为我带来较好收益的几乎全部是中高价股票，低价股投资整体是亏损的。

当然，通过上述方法选择股票后，还要掌握好介入时机。　


PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=21747

我想做的幾個事業 雪明資產管理世界

http://thesnowshine.blogspot.com/2011/02/blog-post_20.html

    2008年係銀行工作，由於巿場而言實在波動非常，客戶做產品的意願大減，那段時間非常難捱，做對外銷售既我更加唔使講，於是乎自己帶左本天書返 去寫低自己想做的事業，也有一些自己能做可是不想做的事業，不過事業呢樣野好奇怪，自己一條友去建立的話真係好辛苦，所以我更多的時間是去找能合作的人， 無論資本或者管理技術，我都希望有進一步突破。

        我想做的事業有以下一堆，例如財務策劃事務所，我想呢到大部份讀者都會有興趣的一個事業，那我就多說一點吧，睇名都知道係乜，實際操作就 係當有客戶遇到財務問題和困難的時候，你就要設身處地而幫佢想出解決辦法和制定計劃，並且不時幫佢修正同維持應有的軌跡，講起來很易做實際難點在於，首先 客戶如何找到你，第二是客戶為什麼信任你，這兩個問題非常重要，也絕非隨便考兩個什麼CFA或CFP就能解決的事情，因為在我而言就算你有CFA或CFP 也未必真的會了不起，只要應付了一個考試罷了，坊間大把考試攻略，要考到都唔出奇。投資和財務策劃絕對唔係書本上所說咁簡單，不然買保險、分散投資就搞掂 了，使鬼讀咁多乜野證書，更多係你對大勢的判斷，持股的營運，以及風險管理。做呢一行最重要係解決信心問題，有好多客戶因為怕左你係保險經紀而拒絕接受邀 請，比著我都會，首先你自己已經代表一家銷售公司了，這樣沒有公信力可言，第二多數保險經紀做壞晒個形象，死纏爛打，煩到無朋友，係人都怕左。因此我希望 可以建立一個財務策劃事務所，純純正正做返個IFA咁就好。

        另外也有一堆唔係太想做可是我又能做的事情，太多了，如果有興趣或者我可以搞個創業坐談會，等大家出來傾下創業心得和想發展既事業，應該會比打出來更易一些，星期六由於又走左去面試，無乜心情出文，今天就此補數，明晚再續。

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=22422

幾個我看到能夠賺到真金白銀的次新股、新股 value91

http://blog.sina.com.cn/s/blog_504dc8080100uszd.html

在新股、次新股中，多數我都看不到令人信服的能夠賺到真金白銀的證據，雖然他報表業績可能年年增長。

 

但有幾個我看到確實過去它賺了大錢，當然不能保證他未來也能賺。

他們是：神冠控股、中國高精密、微創醫療、奧博控股，當然還有我喜歡的銀基。

 

如果其中有跌倒15倍pe的，我會很感興趣。

 

其他的要麼幾乎沒賺錢，要麼賺得很少。


PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=26344

今年幾個需要觀察的利空現象 value91

http://blog.sina.com.cn/s/blog_504dc8080100uty1.html

今年幾個行業出現的前景不妙的現象把相關公司估值打下來，很可能提供一些機會。我需要等到中報甚至年報出來，看看最終的影響如何，現在需要的是耐心。

 

1 醫藥。這個不用說了，主要是藥品降價問題。

2 所有工業製造業，特別是OEM企業。勞動力成本加上材料成本大幅上升，許多公佈報表的公司已反映了這個問題，比如隆成集團，其他觀察的公司包括龍記、海天國際等。

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=26353

找幾個對的企業﹐用對的價格買入 一只牛的投資日記

http://feigan.blogspot.com/2011/10/blog-post_10.html

組合的績效要趕上股市整體表現﹐方法是﹕

  • 把資金全部投入盈富(2800)﹐是的﹐必需全部。理論上﹐盈富的績效和恆生指數同步。
  • 以便宜的價格買入的各種各樣企業的股票﹐形成又便宜又多樣化的組合。
  • 找幾個對的企業﹐用對的價格買入


我想探討的概念是找幾個對的企業﹐用對的價格買入。這概念的產生﹐是因為﹕

  • 過 去﹐在市場氣氛良好的時候﹐能找到一些價格便宜的企業。但是﹐當市場氣氛轉壞了﹐它們的價格卻越來越便宜了﹐甚至比不上股市整體表現。這種企業﹐雖然能以 便宜價格買入﹐但是在氣氛悲觀的時候﹐同行業的強者卻以合理或便宜的價格出售﹐實在是讓我的心理不平衡﹐實在是不能繼續以有益心態持有下去﹐而產生轉換的 念頭。
  • 為何不要在一切開始之前﹐就應該堅持以便宜的價格﹐買入行業中的強者﹐避免中途轉換需付出的成本﹐以及縮短等待價格回升的時間成本。


如果已經知道以下三毒﹐

  1. Inadequate or Incorrect data
  2. Uncertainties of the future
  3. The irrational behavior of the market


通常都是在氣氛最悲觀的時候﹐產生最大的殺傷力。那麼﹐就應該在一切開始之前﹐選擇對的企業﹐它們具備了﹕

  • 良好的企業管制
  • 優秀的管理團隊
  • 強悍的生存能力
  • 股東的績效趕上股市整體表現


找幾個對的企業﹐用對的價格買入。


這個概念的確是老生常談。但是有兩個關鍵﹐不能忽略了

  • 必須在你想清楚要投資達到什麼績效之前﹐先找到適當的企業﹐以符合價值法的價格買入
  • 必須精挑細選﹐非常嚴格


“公司將面臨非常艱難的挑戰﹐我希望你好好的想一想﹐未來的工作將變得非常嚴格。如果你不喜歡改變﹐沒有關係﹐沒有人會因此怪你﹑恨你。”


“我的態度是﹐公司需要的是A級人才﹐能力程度則必須是A+﹐如果你不打算這麼做﹐那麼最好趁早離開﹐另謀他就。”


“你可沒辦法做假”

打工的朋友應該聽過這些話吧。

是老闆的朋友應該很想說這些話吧。

那麼﹐投資人更應該對組合中的企業﹐說得出做得到。
(組合中的企業﹐就是你的工人)

找對了企業﹐用對的價格買入﹐我就能淡然面對非常悲觀的氣氛﹐我也能堅信對它們的投資﹐最後將帶來卓越的回報。

我有全世界最努力的工人。我僱用5個工人﹐讓他們發揮10個工人的生產力﹐然後付他們八個人的酬勞。


如果組合中的企業像我這般平庸﹐我只能預測組合的表現平庸﹔如果它們比我強大﹐組合的表現將打敗大盤。

我的組合摟攬了X1﹑2﹑3﹑4﹑5的企業﹐我能淡然面對非常悲觀的氣氛。

我只要專著以下的工作就可以了﹕

  • 檢驗它們的績效
  • 繼續找對的企業﹐用對的價格買入
  • 最佳的資本分配
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=28360
Next Page
ZKIZ Archives @ 2019