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你能相信,一家公司成立三十年,沒虧過一塊錢,毛利率還能有四○%,股價四年大漲四八○%?它是工業電腦龍頭廠研華。 撰文‧顏雅娟 有一個人,用三十年的青春,將市場占有率做到第一,還創造公司零虧損,營收規模達到三百億元;他賣的不是消費性筆電,也不是智慧型手機,而是藏在每家公司裡的工業電腦。他是研華董事長劉克振。 十一月初,中國蘇州空氣中已帶著一絲涼意,陽光卻依然刺眼。隨著車子緩緩駛進昆山工業區,一片工廠林立的單調風景中,採簡潔現代風格建成的大樓,格外顯眼。這裡是劉克振一手打造的祕密基地——研華協同創新研發中心(Advantech Plus Technology Center;A+TC)。 問起研華三十年零虧損的傲人成績,劉克振有些謙虛:「這沒什麼,研華比較幸運的是,碰到機會都有把握到。」對於劉克振來說,三十年前,他找上在惠普做業務的老同事創業,沒想那麼多,「那時的我們才二十七、八歲,也沒這麼大能耐可預見未來三十年的產業變遷。」研華總經理何春盛話說得實在。 不是預見未來 而是抓到趨勢 改變未來儘管如此,劉克振一路走來,他的信念卻從未變過。「只有那些瘋狂相信自己可以改變世界的人,才會真正改變世界。」站在全球三百多位經銷商面前,劉克振這麼說著。 對劉克振來說,從工業電腦起家,到今年喊出的「智能服務」,他都堅信自己能做到。比起其他大廠做的是消費性電子產品,容易被市場看見,研華做的工業電腦,卻藏在你我的生活裡。 「我們走這條路,是沒有石頭摸的。」何春盛說。 確實,比起筆電、智慧型手機,大量又多樣,工業電腦不僅少量、還得多樣,甚至客製化、整合能力,難度都比消費性電子高出許多。這條路,是孤獨的、是冒險的。 「別人問我們為什麼做自動化測試?但我們就是做這個起家的啊。」劉克振笑了。 三十年前,個人電腦剛興起,台灣電子產業正醞釀爆發,劉克振、何春盛與黃育明,三位在惠普電子儀器測試部門的同事,決定出走創業。草創之初,賣的產品不是別的,正是「自動化測試系統」,替每台即將出廠的PC做系統及軟體檢測。 對那時年紀輕輕的他們來說,他們不是預見了未來,而是做他們會做的,就是「自動化測試系統」;而劉克振異於他人之處,就在於他堅信自動化系統能夠改變未來,三十年來沒放棄過這塊市場。 洞見趨勢也無用 得把趨勢變成可掌握的未來「拼湊趨勢,是(研華)做得還不錯的一點。」只見劉克振拿起紙筆,在紙上畫出一個橢圓形,往下拉了數個箭頭,這就是他帶領研華三十年的成功祕訣:讓趨勢變成可以掌握的未來。 為了捕捉對的趨勢,每兩年舉行一次的研華全球經銷大會,成了劉克振挖寶的好時機。為期三天的經銷大會,只見劉克振穿梭其中,抓到機會就與人聊天,為的就是想知道客戶在想什麼、需要什麼;從產業發展方向,到創新研發中心的噴水器裝設位置,劉克振都能和客戶聊上幾句。 「領導者必須永遠站到第一線,傾聽客戶的聲音,他們就會告訴你該怎麼走;領導者要做的就是,把客戶需求掌握住,加以整合。」這些話從劉克振口中說出來,似乎輕描淡寫,背後卻藏著極大的專注力與執行力。 劉克振把他看見的趨勢,變成可以掌握的未來,第一步,就是要讓客戶知道,研華想做什麼。「一定要說明很久,把我們想做的事說清楚,然後把所有資源往這裡集中。」例如研華喊出「智能服務」的口號,看準了未來許多家電、汽車都會連上網路控制的新趨勢,訂下五年營收成長一倍的目標,二○二○年還規畫在上海以A股公開發行上市;劉克振必須把研華的每顆螺絲釘都鎖到最緊,從醫療、物流、零售等每個事業下手,確認他們的核心業務都得繞著這個目標走。「拼湊願景、確認分工,我就是不斷做這些事情。」劉克振說。 在劉克振的藍圖裡,智能服務的商機,每年市場規模有一五%的成長空間;因此,今年研華連續購併POS廠鈞發科技、工業控制器廠寶元數控,還有英國嵌入式顯示器大廠GPEG,都是為了抓住這塊高達三十兆元的智慧城市大餅。 雖然目前智慧城市的商機,還像天邊彩虹般模糊,但何春盛很篤定,「若等到市場成熟再投入,那就太慢了,因為研華總是先做好準備,在產業趨勢爆發前,先在下個十字路口等待。」 記錄工作事項 讓未來接班人有跡可循 回首研華走過的三十年,因為專注如一,一路從台灣小公司做到世界第一,不僅營收規模翻漲十倍;金融海嘯至今,股價更從三十四.一元來到近日最高的一九八元,漲幅高達四八○%,讓外界對劉克振的零虧損經營手法,有著不少讚美之辭。 這些話聽在劉克振耳裡,他卻不以為意,「當別人說你不好,不要以為自己太壞;同樣的,大家都說你好,也不要以為太好。」而在員工眼裡,劉克振這位掌舵者有些偏執,也異常專注,只要下屬事情做不好,劉克振會不客氣地直接說:「你腦袋壞啦!」劉克振對每個細節的要求,幾近苛刻,從每張簡報、海報到便條紙,劉克振全都要掌握。作為一位這樣高標準的老闆,對於把公司規模做大,卻有獨特的想法,「太想擴張就會亂,所以我一直沒把『變大』這件事作為目標。」這樣的想法,來自於一則希臘神話,故事是這樣的:狡猾的狐狸懂得很多,想出無數策略來偷襲刺蝟;而刺蝟則到處覓食,忙著照顧家裡,遇到危險時,立刻蜷縮成長滿尖刺的小球,抵禦狐狸的攻擊。 對於劉克振來說,如何帶領研華成為刺蝟「做小」,比善於攻擊的狐狸「做大」,更重要。 就像劉克振出身自惠普,研華的企業文化也承襲自惠普,即使研華已是工業電腦龍頭,員工數超過五千人,但在研華,無論是董事長、總經理,還是一般職員,全都在同一處員工餐廳吃飯;就連辦公的地方也都很陽春,就是一張辦公桌,根本沒有獨立辦公室。 認識劉克振超過三十年的何春盛便形容,劉克振就像是《從A到A+》書中的「第五級領導人」,苦幹、實幹、謙虛和對專業的堅持,對事業雄心勃勃,宛如一匹耕作馬,而不是擁有明星風采的企業主。 「企業的成功,不是創造一位明星企業家,企業的責任也不只是賺錢而已,而是搭建一個平台,讓員工與股東都能創造美滿人生。」這些書上的金科玉律,劉克振嚴格地落實在工作與生活。 以接班為例,將屆耳順之年的劉克振,也開始面臨這個課題。「前三十年,董事會只要想著如何支持我們就好;但未來三十年,我們可能不在了,所以更要留下紀錄,留了,(接班人)可能不會照做,但我至少留下來了。」因為對劉克振來說,比起強化自己的光環,如何讓這個自己一手拉拔的公司,往下個三十年走,更為重要。所以,研華從○八年開始,各部門主管便將部門內工作事項逐一記錄下來,不僅要讓工作更制度化,更為了日後的穩健交班。 在新落成的研發中心水池中,劉克振擺了一座銅牛雕像,上頭刻著:「非淡泊無以明志,非寧靜無以致遠。」就像他過去三十年在研華所做的,低調、樸實、做小,是為了讓研華再往下個三十年走。 劉克振 出生:1954年 現職:研華科技董事長 經歷:惠普工程師 學歷:交通大學電信工程系 研華科技 成立:1983年 董事長:劉克振 資本額:新台幣60億元 主要業務:工業自動化產品、產業及通訊用電腦產品、嵌入式電腦產品近三年每股盈餘(EPS):6.22元(2012年)、6.44元(2011年)、5.51元(2010年) |
“在學校市場,我們從來沒賺過錢,只是在虧錢。”
文 | 周路平
編輯 | 盧旭成
10月25日,國盛金控的一紙股權購買交易,把分期消費平臺趣店集團(前身趣分期)推到大眾面前。
據公告,國盛金控全資子公司深圳華聲擬購買北京鳳凰祥瑞互聯投資基金(有限合夥)持有的北京快樂時代科技發展有限公司5%股權,交易價格為3.75億元。快樂時代就是趣店集團的運營主體。據此推算,趣店集團的估值高達75億元,其創始人羅敏持有公司21.04%股份,賬面身家約為15.78億元。趣店創立至今僅2年零7個月。此前,羅敏還是一個創業屌絲。
那時,折騰了無數項目的羅敏機緣巧合之下,選中了大學生分期消費市場。像是發現了一塊未被開發的處女地,羅敏和幾個創始人跑到學生宿舍,發傳單,做地推,吸引大學生們嘗試分期購物。這是趣店(趣分期)最早的雛形。一年後,趣店App上線,靠著一桶泡面、一包鳳爪、一塊肥皂的優惠,吸引了數百萬的學生成為潛在的分期消費用戶。很長的一段時間里,“大學生分期”成為趣分期的標簽。
但在近期接受創業家&i黑馬采訪中,趣店高管開始反複說“校園將不再是我們的重點市場。”
這個市場在過去一年時間遭遇了廣泛的爭議,尤其是“校園裸條”事件出來之後,校園信貸市場的輿論壓力劇增,負面新聞洶湧。今年8月24日,銀監會發布《網絡借貸信息中介機構業務活動管理暫行辦法》,其中針對校園貸特別增加了“對於借款人要具備與還款能力相匹配”的要求,以及提出“停、移、整、教、引”五字方針。
羅敏近期在接受《中國企業家》采訪時提到,他曾試圖找監管機構溝通,希望成立一家能共享用戶數據的行業協會,以防止用戶多頭貸款。但各家平臺都還處於爭奪市場份額的創業階段,響應者寥寥。“那就先停止校園推廣吧,至少要表明態度。”
今年4月的某天,羅敏拿起電話,給投資人挨個打過去,找他們討論,趣分期想要退出校園金融業務,品牌也要改,“趣分期”要換成“趣店”。得到投資人支持後,今年9月,趣店正式宣布退出賴以發家的大學校園市場。
“學生平均每次在我們這里下單的金額控制在400塊錢左右。我們現在給新增學生用戶的授信額度平均1500元-2000元,買個蘋果手機都買不起,這是我們的態度。”羅敏對創業家&i黑馬說,“在學校市場,我們從來沒有賺過錢,只是在虧錢。我們賺錢一定是放在非學生市場。這個人群是個不被鼓勵的人群,至少我是這麽認為,我們開始時也是這麽去做,給他的授信不高,費率都比較低,不想去賺學生的錢。”
數據似乎能給羅敏有力的支撐:據國盛金控的公告,2015年趣店營收2.3億元,虧損-5.4億元。2015年趣店的主要市場還在校園。2016年度(1-7月),趣店營收4.9億元,凈利1.6億元。顯然,非校園市場的探索讓趣店嘗到了甜頭,順利走進下半場。
目前,趣店的業務已經從校園市場全面轉向非校園市場,業務分成兩塊:現金分期和實物分期。羅敏把目光投向了全國5億非信用卡人群。他們是不被傳統金融機構服務的藍領和小白領,他們集中在二、三線以下城市,月薪3000元到5000元。
一個典型的消費場景是:他們月底需要還交水電煤氣費,交房租等等,在工資發放之前,需要有小額的資金周轉,這種周轉短平快、利息低,大概一兩周時間。
這些用戶的一大借貸特點是小額,小額意味著線下交易已不再具有經濟效率。原本的做法需要大量地推人員核實信息,而現在這一過程開始全部互聯網化。羅敏說,趣店已經很久沒有站在街頭發放傳單。他希望運用技術的手段去解決獲客、征信等問題,“不然你永遠是一家拼業務公司。”羅敏認為趣店現在已經是一家金融科技公司。
趣店是如何做現金分期和實物分期業務的?我們深度采訪了趣店的兩個負責人。
現金分期得屌絲者得天下
口述:現金分期負責人 樓麗麗
趣分期(趣店集團前身)真正上線是在2013年雙十一的晚上,我們想著蹭點電商的流量,把“iphone分期”和“分期”兩個關鍵字都買了。當天晚上,湧入1萬部手機的訂單量,每部5800元。這是一個相當驚人的數字。
但不得不承認,這種做法也吸引了很多刷單的羊毛黨。這批人專門剖借錢的口子。當天因為我們買了很多流量,被這些人搜到了,組織了大批人進來買。他們是準備了不還錢,知道我們當時沒有接央行的征信報告,嚇得我們也沒敢把手機往外放。我看過他們的群,還截了很多圖,上面把如何借款,怎麽填資料寫得清清楚楚。借款之後,把手機低價賣給中介。
我們發現了這種問題,所以很多手機不敢分期出去。我們是一個純信用無抵押的實時線上放款平臺,征信數據有限,沒敢大面積放開,當天只分期了幾百部手機,後來看數據表現非常好。
一個星期後,現金業務上線,我們發現,你給用戶一個5800的手機和5000元現金,大部分人選後者。
這是兩類不同的群體,買手機的人大多已經有信用卡,要5000元現金的人,他們的最大特征是不被銀行服務,比如公司的前臺,餐廳服務員,領班,廚師。他如果被互聯網化了,很快接受互聯網化的借款。
我們核心交易的城市分布在三線城市以下,薪水在3000-5000之間。他們借錢的很大比例是應急,占到了40%多。還有一種很奇怪的心理,他們說你們這個便宜,就先借著唄,萬一要用呢,這部分人占差不多30%。
其實決定是否借錢,無非三個維度,一是否為本人,二是否有還款意願,三是否有還款能力。
所以做現金借貸的時候,當時做了額度的限制,全部只有500元和1000元兩種額度。人的心理會有一個提示,因為這點錢被天天騷擾不值當。
這跟美國的payday loan差不多,他們叫發薪日借款,非常小額度,在美國500-5000美元左右。一個典型的場景是,月底可能需要還信用卡,交水電煤氣費,交房租等等。在工資發到手之前,需要有小額的資金周轉,這種周轉短平快、利息低,大概一兩周時間。
線上小額借款背後有一條風控邏輯,進行多維度驗證。每一個用戶都會驗證三個維度:是否為本人,是否有還款意願,是否有還款能力。我們會要求用戶填寫他在電商上的購物記錄地址,用三個收貨地址基本上可以驗證這個人。通常互聯網化的人,一般會有三個地址:公司一個,父母和男女朋友各一個。如果真的不還錢,從這三個地址找到一個人還是相對容易。不過到現在為止,我們的現金業務都沒有做過線下的催收。很大一部分原因是因為太小額,不可能走線下。
高額是銀行做的事情。我們做的用戶經不起高額的誘惑。今年初我們系統出過一個BUG,多打款400萬,本來一人只有500元的額度,實際上有一些人打了25次,有些人打了50次,全部亂套了。我們挨個打電話:大哥,不好意思,多打款了,快給我們打回來吧。央求了一晚上,三四個月以後,還有10萬塊錢沒要回來。
這群人其實也有同理心,你越強硬,他越是不還,你又不可能為了500塊錢找上門。我們打電話的那個小妹可真的是磨人,我們用的是比較低三下四的催收策略。她說,“什麽時候還呀?”“12點我再打給你好嗎?”“大哥,今天錢催不回來,晚上都回不了家,飯都吃不上。”等等。為了500塊、1000塊錢他犯不著因為不還被我們天天這樣騷擾。
盡管是小額的借款,純工地的工人來借錢的依然很少,我們做的小白領多一點,公司前臺、小文員,他們可能有信用卡,授信額度可能絕對不會超過3000塊錢,而且大多數人都不知道信用卡可以取錢。
所以現在的瓶頸不是用戶不夠。只要做個推廣,比如跟映客合作,跟快手合作,或者跟Wi-Fi萬能鑰匙合作,量嘩的一下就上來了。現在的難點是我敢不敢放量。
這里關系到風險控制。真正的純藍領,他在社會上的信息,除了身份證幾乎一無所有。這些人太難拿到類互聯網數據。
我們嘗試過要不要跟大廠合作,我們都聊過,他們一個廠都是四五萬人,不過他們都不願意替他們出面,不想背這個責任。
現在還是做小白領,這些純藍領,我覺得這是需要隨著時間推移,那部分人真正的互聯網化了以後吧。
商品分期憑什麽做過京東?
口述:趣店實物分期負責人 許龍
趣店在今年7月份做了戰略調整,原有名稱升級為趣店集團,把業務從校園和非校園的劃分,變成了商品分期和現金分期。我負責的是商品分期。
羅敏叫我來之前,我還在成都的趣玩網當CEO,這是一家垂直創意電商品牌。更早之前,我們一起在底片網共事,去年年底我從趣玩離職出來,原本打算好好玩一段時間。很巧,羅敏正好打電話過來,聊起這個事。
在那個時候,我才真正的深入了解這個公司的業務。他跟我講了很多設想,過去是怎麽一步步走過來的,我覺得挺不容易。
羅敏這兩年的變化非常大,2014年剛開始做趣店時,還見過他一面,他一直跟我說一晚上產生了多少訂單,硬要拿給我看。那個時候,他還是我以前印象中的那個樣子。
再次見面,完全變了。他變得沈穩,看待問題判斷的更深刻,思考的更有全局感,他的身上能看到其他的企業家共有的影子。我覺得很好,當我老大也不錯。
正式入職之前,我問羅敏,來了幹啥?他說先管人力資源,看看問題,定定目標,梳理一下管理,title是高級副總裁,這是趣店目前為止唯一的高級副總裁。我覺得不妥,羅敏說,團隊制度終究需要建設和完善。
我擔心水土不服,畢竟趣店還是偏金融類的項目。羅敏跟我說一周就能懂。後來我開始用電商的邏輯去思考:現金是這個公司的貨品,籌集資金的利息是進價,貸出去就是毛利,供應商管理就是融資通道的管理,我用這個角度去理解,覺得也蠻簡單。但是這里邊肯定風險是最大的差異。
實物分期很有意思,它有兩個明顯特征,一是場景,它激發你去消費。二是定價,成本結構調整的空間更大。
什麽商品會被分期?需要你咬咬牙才願意買的東西。為什麽咬咬牙才買呢?一定是你特別喜歡。一個做時尚的朋友跟我聊,所有的女孩都有一款夢想中的包,而且在不同年紀還有不同款式。而這個夢想中的包就是她們願意分期的東西。
人們擔心,實物分期能拼得過京東嗎?100個人到京東買東西,肯定有20個人是咬咬牙掏的錢,還有80人是咬了牙都說算了。我們就是做那80人,他們因為在京東消費很少,沒法享受京東白條。它的風控體系是需要看體系內的電商的交易數量的,雖然它也看體系外的數據,但京東平臺的交易數據比重更大。所以它的用戶群體是京東真正的活躍用戶。你光在那兒買了一個99塊錢的鍵盤套餐,其它啥也沒有,它是不會給你授信的。但我們可以。
現金跟商品不同,現金的成本基本已固定。資金的來源有限,資質越好,成本越低。這是一個需要努力的事情,但不是商業策略能決定的。商品不一樣,商品屬於零售行業,存在利潤空間。
京東最低能做8%的毛利,我可以把八個點壓到四個點,甚至可以貼錢做。因為我有利息,所以當我把一個蘋果手機比市場價低300塊錢拿出去賣的時候,就變成一款非常強的引流商品。相反,我也可以把8個點定到16個點或者20個點,因為只有我給你授信,所以在實物的定價上很有主動性。而且我們的選品非常精準,只選頭部暢銷的高單價商品。我們總共才兩百多個SKU,占商品分期前三的分別是手機、電腦和平板。
商品分期的風控和征信數據早期都來自於地推團隊,他們到學生宿舍去拍照,拿資料,然後看學生的學習信息、手機通訊信息等等。其實學生是非常優質的人群,只要在反欺詐這件事情上,不要被冒用學生身份的人攻進來,基本沒有太多的逾期。
但後來更多的依賴線上的數據,尤其是在2015年獲得螞蟻金服的戰略投資之後,接入了很多支付寶數據,也開始發展我們的風控模型,與很多大數據公司合作。現在可能大概是用500個,甚至更多的參數在評估一個人。
譬如一個月內手機連續關機超過10小時,譬如淩晨一點來申請和白天申請也不一樣,如果是淩晨一點會被認為是風險較高用戶;譬如手機經常在非號碼所在地,沒有固定的收貨地址等等都將影響到最終的判斷。而這個數據來自於各個平臺。
天使投資人陳華:羅敏能折騰
我投資羅敏的時間比較早,大概在2012年,當時就給了一二十萬,就是意思意思,支持他。我當年做酷訊的時候,他來找過我一次,保持著聯系,我們是北大認識的,算是師弟吧。
我的態度一直很開放,他做啥支持啥。他之前折騰了好幾個項目,之後才做的分期方向。一開始剛從好樂買出來,做了一個項目叫超值,學“什麽都值得買”,每天推精選商品,做了幾天做不動就不做了,然後轉成了汽車團購。當時說實在的,我覺得做得挺好的,這家夥就是不夠耐心,覺得做一單虧一單沒底。當時做汽車團購,帶了客人去4S店也拿不到提成,人家就是不給你錢。所以他覺得這個行業有點不太好做,放棄了。後來做在線教育,在北京請好老師,給外地的學生直播上課。那個之後開始做趣分期。
他跟我的個性很不一樣。他比較能折騰,比較猛,不會有太多顧忌,不行推倒重來。他不怕死,敢於把自己置於危險的地步。他有掃街能力和感染能力,有管理幾千人的能力。他能按照某種考核制度管人,並快速叠代。這些人不見得是高學歷、高素質的人才,很多莫名其妙的人,這些人並不好管的。如何保證這批人的工作效率和狀態,很有難度,需要技巧。
他後來做趣分期時我也沒覺得多麽靠譜,但我們不會反對他,還是選擇支持。這個東西在局外永遠沒有辦法跟局內人去做判斷。我投了你,我投的是人,你做什麽方向都好,只要不要傷害了我的投資利益我都不管你。我當時的顧慮主要是學生的信用好不好,壞賬率多高啊,這些都沒有想清楚。但他直接沖出去幹了,不管了。回過頭來,有些東西,其實是我們想太多了。
認識羅敏十年時間了,感覺他成長很快,眼光和路子都不一樣了。以前可能更多是小打小鬧,給別人幹活,而現在自己操盤一個事情。他的野心挺大的,而且越來越大,都不知道他要幹嘛了,感覺要上天了。相對來說,我們很保守,會讓企業處在一個安全的狀態做事情。
每經記者 歐陽凱 每經編輯 文 多
6月21日晚,億晶光電(600537,SH)公告稱因涉嫌信息披露違法違規,遭證監會立案調查。而梳理億晶光電過往信息可發現,公司此前曾因控股股東股權轉讓受到監管機構關註。
作為交易方之一、股權收購方的深圳市勤誠達投資管理有限公司(以下簡稱勤誠達投資),也因此被推向前臺。6月22日,《每日經濟新聞》記者實地走訪了位於深圳萬科富春東方大廈的勤誠達集團,但並未有所收獲。而從億晶光電此前披露的信息中,卻仍能發現一些有待公司解惑之處。
●是新能源夢還是A股夢?
公示信息顯示,勤誠達投資註冊資本為1000萬元,勤誠達集團持有勤誠達投資100%股份,而勤誠達控股持有勤誠達集團100%股份。目前古耀明持有勤誠達控股99%股份,因此古耀明為勤誠達投資實際控制人。
根據億晶光電披露的詳式權益變動報告書,古耀明擁有香港永久性居民身份,曾任職於深圳市金鵬集團有限公司,1997年創建勤誠達集團,並擔任董事長、總經理;2006年創建勤誠達控股,並擔任董事長、總經理至今。
《每日經濟新聞》記者註意到,目前勤誠達集團以及古耀明控制的核心企業、關聯企業的業務大部分為房地產開發、物業管理、建築施工、城市供水、投資管理、投資咨詢等。
對於為何收購億晶光電股權,勤誠達投資解釋稱,因看好我國光伏行業的發展前景,希望以本次受讓億晶光電股份交易為契機,進入新能源領域。
不過在今年1月億晶光電的公告中,勤誠達投資對本次收購還提到:勤誠達投資及其控股股東勤誠達集團均未曾入股A股上市公司,投資入股億晶光電是其進入中國資本市場的重要戰略舉措,希望借此契機,正式進入A股市場,拓展勤誠達集團的金融投資業務板塊,進一步推動集團的業務發展多元化。
根據此前雙方的約定,由於受制於荀建華的上市公司董事身份,每年轉讓不得超過其所持股份25%,於是各方同意本次股份轉讓分為兩期交割,第一期轉讓上市公司總股本的7.59%,第二期轉讓占上市公司總股本的12.41%。
按照雙方的約定,如果以第一期轉讓款總額(以15億元總價計算,實際內含6.95億元補償專款)計算,每股收購價可達16.8元,而億晶光電2016年12月26日停牌前的股價僅為7.43元/股。這也令市場不少投資者感到不解,如果僅僅是財務投資,勤誠達投資完全可以用較低成本通過二級市場購買億晶光電股票,為何要高價受讓股份?
對此,勤誠達投資在此前回複上交所中只是稱,目前暫無對上市公司進行重組等計劃。但此次交易可協助荀建華完成補償義務,且上市公司在獲得補償款後資金實力得到增強。
●二期收購資金來源依舊成謎
根據詳式權益報告書披露顯示,勤誠達投資連續三年的營收均為0,企業資產負債率高企:2016年、2015年、2014年分別為95.24%、82.16%、82.16%,凈利潤也較低,2016年、2015年、2014年分別為21490.66元、2570元、虧損91.25元。
對於這樣一家高負債的企業,29億元的收購資金來自哪里?勤誠達投資表示,該等資金均來源於公司的自籌資金。
其中,第一期標的股權(對應目前億晶光電總股本的7.59%)所需資金15億元來源於自籌資金,上述款項已全額支付至雙方共管賬戶。其中,9億元的資金來源於信托貸款。該信托貸款的貸款利率為8.16%,貸款期限為36個月,受托人為大業信托有限責任公司,委托人為廣東南粵銀行股份有限公司。勤誠達投資擬以所獲得的上市公司股份為該信托貸款提供質押擔保。同時,勤誠達投資的實控人古耀明、勤誠達控股及其關聯公司為本次信托貸款提供了連帶責任保證擔保。
《每日經濟新聞》記者註意到,上述質押擔保與此前趙薇擬收購萬家文化案例類似,當時龍薇傳媒向金融機構的借款近15億元,稱來自於股票質押融資,質押標的為收購的上市公司股份,用還沒到手的上市公司股權作為融資質押,此舉被外界質疑為“空手套白狼”。
上海明倫律師事務所律師王智斌告訴記者,質押標的必須是合法持有的私有財產,在未過戶拿到股份時,確實不屬於私有財產,不能作為質押標的,但是如果跟信托之間的約定是質押預約,即將來過戶後,再進行質押擔保,這並不違反法律規定。
對於第二期標的股權轉讓對價所需資金來源,勤誠達投資則並未作出詳細解釋,只是表示來源於勤誠達投資的自籌資金。
不過,由於億晶光電孫公司卷入一場涉案金額達2.988億元的仲裁案件,勤誠達投資方面認為,荀建華及上市公司未按《上市規則》的要求,及時向信息披露義務人、社會公眾如實披露這一事實,這一行為影響了信息披露義務人對上市公司的價值判斷,從而對信息披露義務人董事會就本次收購所作出的最終決定構成重大影響。勤誠達投資稱,此次權益變動能否按照原協議約定繼續進行存在較大的不確定性,此次交易也存在終止的風險。
6月22日,《每日經濟新聞》記者曾前往位於深圳萬科富春東方大廈的勤誠達集團,一位工作人員對記者表示,目前相關負責人出差不在,會聯系相關領導後再聯系記者采訪。記者嘗試聯系該集團另一位負責人,向其發送了相關采訪問題,但截至發稿,依然未獲回應。
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