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我的2014年楓想 楓葉資料室

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剛過去的週末(127日),參加了難得的投資者聚會。一頓午飯,認識了新朋友,見了想見的老朋友,「」了一些2014年的投資「料子」;雖然不是「叮」一聲的啟示式情報,但卻是方向上鞏固了我原看法的一次交流。我沒有在聚會上提出很搶眼的2014年投資論點,因為除了對來年大致上看好,細節還是在資料搜集中。

首先,我是看好2014年第一季的市場氣氛的,這主要來自市場修正早前對中國經濟過度悲觀的過低估值。加上2013年以來,環球資金根本就是從一個熱市場流向另一個有可能由冷轉熱的市場;就像2012年從新興流向美國,2013年先轉向日本,再流向歐洲。因此,「三中」後轉炒中國實在不難理解。

當然,這類估值修復的行為就好像鐘擺理論,由一端擺向另一端,因此,由悲觀擺向樂觀後,若沒有實質變化支持,結果還是要轉向悲觀。但倘若有改善跡象,部分資金還是會留下來的,這就像日本與歐洲,當地營商環境、企業狀況皆有改善,資金自然有興趣炒完一轉又一轉。因此,對於中國,我是看好來年第一季相關中資股市的表現的。

雖然我看好來年第一季,但這個12月,我會相對保守,因圖表上,這個月指數見小陰燭的機會頗大;不抱太高期望,面對當前的悶市,自然可以少一點主觀感覺。至於往後如何?中資股小牛能否轉大牛,這就要在未來一、兩季裹一步一步看。

其次,就我在聚會觀察所見,日股似乎是專業投資者在2014年的信心之選,因為弱日圓對以出口為主的日企非常有利。這印證了我看好2014年日本QE流出國外所帶來正面效果的原看法。事實上,我是看日企會因「安倍經濟學」而加速擴展其出口優勢的,而這將會是日本經濟泡沫爆破後,日資流出海外最大的一次。至於這些資金會流向哪裡?我此刻沒有答案,要更多觀察。

然而,基於日企要加大出口力量,一個足夠大的消費市場對她們來說,其實非常重要,因此,中國市場絕對是不能缺少的市場。過去一年,日本曾嘗試加碼發展東南亞市場,但2013年中的新興市場撤資潮,凸顯了東南亞市場的弱點之外,也顯現了中國內需市場的實力。我相信,安倍政府若要進一步刺激「安倍經濟學」的效果,中日關係的改善是必然方向。

因此,我大膽估計,2014年的中日關係會走向正面,關鍵只在一個下台階的出現。為此,我會密切留意安倍政府何時再將焦點放回經濟問題上。而可以肯定的是,當中日關係回暖,兩地股市將會有積極、正面的反應,港股亦當然不會例外。
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