投資導航：新股潮起 食尾糊攻略
1 :
GS(14)@2012-11-18 13:15:40旭輝的訊號強烈千祈咪掂
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20121118/18070341
熱錢擁抱港股，沉寂多時的新股市場，亦開始狂歡派對。未來個多月趕上市的新股，集資總額超過500億元。今期「投資導航」除解構打頭陣三隻新股——翠華（1314）、旭輝（884）及卡撒天嬌（2223）的追揸沽策略外，更深入分析熱門新股巨無霸人保集團（1339）及內房股新城（1030），讀者手持新股秘笈，食尾糊話都冇咁易。
2 :
GS(14)@2012-11-18 13:18:42http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20121118/18070343
以翠華招股價上限2.27元對比2012年3月底的年度純利1.04億元計，其市盈率（PE）高達29倍，相比餐飲股龍頭大家樂（341）的約27倍還高。由保薦人德銀撰寫的報告，則假設翠華2012至2014年複合盈利增長可高達39%，較整體行業的平均一成增長高一截，因而推算集團今年度預測市盈率僅17至22倍，可看齊同業。
卡撒天嬌炒貨源歸邊
惟市場普遍對行業前景有保留，即使22倍PE成立，翠華亦難言抵買。翠華毛利率表面上達七成冠同業，但倘計及租金及工資成本等因素，實質與大快活（052）及大家樂相差不遠；若以三成派息比率比較，更是較同業五至九成遜色。再者，集團計劃未來三年將分店規模增加1.3倍，至約60家，遭質疑步伐過快，加上不斷上漲的工資及租金成本，市場對其持續增長能力亦不表樂觀。
另外，剛截止招股的卡撒天嬌（2223）集資最多1億元，預測市盈率不足七倍，由於細細粒兼貨源歸邊，相信上市後有炒味。不過，集團一早預警全年盈利會受逾千萬元的上市費用拖累而大減，隨時上市即發盈警，散戶宜有賺即走。
[訊匯證券行政總裁沈振盈] 訊匯證券行政總裁沈振盈
【專家意見】翠華唔抵買
訊匯證券行政總裁沈振盈：
「翠華最唔值得抽，相信唔少投資者都試過買那些本地名牌，結果因為定價過高而中招的。我其實日日幫襯翠華，但都唔會買。因為股票唔抵買就唔應該買，這個是最多投資者犯的錯。」
3 :
GS(14)@2012-11-18 13:19:00http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20121118/18070347
【保險股】
有望成為今年集資規模最勁的人保集團（1339），預計最快下周招股，根據初步招股文件顯示，人保中期盈利增長幅度，冠絕其他保險業巨頭，加上其主攻產險的獨特性，如定價合理，可作為中長線吸納對象。
截至今年6月底止，人保半年賺49.2億元（人民幣．下同），按年增長22%，總投資收益率4.5%，較去年底擴闊0.9個百分點，同期國壽（2628）、平保（2318）及太保（2601）的投資收益率介乎3%至3.9%，兼且全線出現倒退，人保表現明顯優勝。根據中保監數據，今年上半年人保在財險市場佔有率達36%，穩佔首位，市佔率較第二至第四名總和還要高，龍頭地位毋庸置疑；壽險市場則以8.7%市佔率排行第三。
有傳人保用兩倍以下市賬率作上市前推介，估值較同業普遍接近三倍市賬率平一大截，如作價屬實，必定吸引具實力基金入飛，屆時不妨小注認購作中長線投資。
4 :
GS(14)@2012-11-18 13:20:59http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20121118/18070351
【內房股】
繼今年初的開世中國（1281）後，再有內房股來港上市，今次更打孖上，包括主打江蘇的新城控股（1030），以及於上海起家的旭輝控股（884），又以後者低估值及高息率較可取。
已於上周五截飛的旭輝，市傳國際配售已錄得超額認購，反應熱烈皆因估值較平，以每股盈利預測不少於0.31元人民幣計，招股價市盈率僅介乎3.5至4.3倍，較資產淨值折讓接近七成。公司承諾上市後派息比率不少於20%，以上限定價計，股息率接近5厘，好過唔少藍籌，有高息打底，下跌風險有限，上市後若升幅不大，可考慮吸納博財息兼收。
新城中期業績差
預計最快於本周招股的新城，集資約2.5億美元（約19.5億港元）。港交所（388）初步招股文件顯示，截至今年6月底止，新城中期盈利1.5億元（人民幣．下同），按年倒退47%，主要受累於投資物業公允價值收益大減，由去年同期的2.7億元，急降至今年僅110萬元。截至8月底止，集團擁有總建築面積達1370萬平方米的土儲；首8月累計銷售金額為98.5億元，按年增長32%，相當於去年全年的七成。
5 :
GS(14)@2012-11-18 13:21:29http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20121118/18070355
大牛市時，抽新股往往穩賺不賠，散戶入飛如買六合彩。但今時不同往日，過去一年，共有65隻新股上市，卻有多達18隻在首日失守招股價，至今股價仍然潛水的更多達31隻，比例高達48%。
周大福一年挫三成
近期新股最為人詬病就是公司的質素參差，上市只為抽盡股東的資金。最明顯的例子為克莉絲汀（1210）、西王特鋼（1266）及豪特（6880）。三間公司分別在上市五個月、兩個月及三個月就「閃電」發盈警，盈利能力實令人存疑。股價由上市至今持續不濟，西王特鋼市值已消失近一半，克莉絲汀則跌近三成半，豪特更瀉逾六成。
就算是集資規模較大的周大福（1929），都因為定價過高，上市以來僅一日收於招股價之上，一年間股價已跌了三成多。
不過，部份新股具備基本因素，定價合理，長線其實都有顯現價值的機會。以華油能源（1251）為例，上市時只以下限定價，市盈率僅7.7倍。由於其業務食正頁岩氣概念，在今年6月中開始受投資者追捧，股價已較招股時上升一倍多，是去年底以來少數表現亮麗半新股。
6 :
VA(33206)@2012-11-18 13:28:37我覺得用＂抽＂呢個角度睇，翠華一定唔係最唔抵抽
7 :
GS(14)@2012-11-18 13:29:11翠華睇到班人唔開胃
立論：A股日股追緊尾糊
1 :
GS(14)@2016-11-23 07:50:28特朗普當選美國總統對市場衝擊第一波逐漸退卻，港股走資潮看來暫告一段落。反觀內地A股市場，由於外資參與極少，在沒資可走的情況下，近期越戰越勇。後知後覺的港股投資者，最近終於有所覺悟，追入預期今年第四季盈利將見改善的中資券商。上證與東京TOPIX指數可說是難兄難弟，算是2016年度全球主要股票指數中，表現最差的市場。年近歲晚，兩個指數看來正在發力狂追，希望兩位衰家可以食番一次尾糊。
A股是國內投資者的主場，不熟悉國情的海外投資者，未必值得犯險隔山買牛。身在香港，想分享A股的升勢，一般做法是買入本港上市的中資保險及券商股，他們的盈利周期往往就是跟隨A股的周期上落。在人同此心之下，這批券商及保險股的股價表現，往往比A股升（及跌）得更癲。人民幣昨日止跌回升，加上隔晚美股及早上外圍股市表現強勢，昨日港股終於見到久違了的反彈。不過，暫時反彈的氣氛仍然不是太好，大部份二三線股份仍然備受市場冷落，只有當炒的資源股及中資金融股受到追捧。本欄對資源股的投資價值一直存在戒心，因此近日加倉的股份，主要集中於中資券商股，因為無論是A股強勢，還是預期中的深港通年底開車，中資券商看來都會受惠於轉趨活躍的市場交投。
東奧刺激日基建股
近期日圓大幅貶值，以當地率計算，下半年東京股市的表現暫時跑贏上證綜合指數5個百分點。以A股過往急升暴跌的本性，不排除未來兩個月A股或會急起直追。不過，本欄並無意減少日股的持倉，畢竟日本股市的表現較容易為與國際市場接軌的本港投資者所理解。事實上，不少日本出口股上半年的業績，應該已經是最近一期調整的谷底。據報特朗普當選後，第一個通電話的外國元首是安倍晉三，我們的習大大，要排到一個星期後才有偈傾。明顯地，日本仍然是美國最忠實的貿易夥伴及戰略盟友。假如美國未來真的實施貿易保護政策，日本的出口商所受的壓力，應該是相對較中資企業為小。因此，對於已經重倉持有中港股票的投資者來說，酌量持有一些日股，有助減低地緣政治風險對投資組合衝擊的作用。近日所見，日本多隻建築及建材股份大受市場歡迎，除了是受惠於2020年東京奧運日本本國的基建開支急升外，不少日本建築工程承造商，在北美洲亦有廣泛業務。由現在到特朗普上台相隔仍然有兩個月的時間，而東京奧運距今則仍然有超過三年時間，最近這批日本建築基建股的升勢，或只是在熱身階段。林少陽以立投資董事總經理本欄逢周三刊出
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20161123/19842395
立論：中日股市食尾糊
1 :
GS(14)@2016-11-30 23:54:29深港通對港股短線刺激有限，大概已是市場共識。結果上周五深港通宣佈下周一（12月5日）通車後，港股沒有反應算是意料之內。周二期指結算，周三開始期貨市場率先進入普天同慶的聖誕月。由於不少基金經理今年表現均未如理想，這個聖誕未必能夠輕鬆歡渡假日，未來一個月或有望讓今年大部份時間表現不濟的A股及日股，食番一次尾糊。
恒指料維持悶局
A股近月的強勢，連隨帶起H股的表現，反而今年上半年表現較佳的港資企業，在最新一輪升市中，已開始跟不上H股的升勢。港股七上八落的表現，多少反映市場欠缺新水流入，港資企業佔不少比重的恒指，在餘下一個月的時間，或將稍為跑輸H指。雖說最近環球市場正在炒作通脹預期。然而在全球人口持續老化，以及製造業產能長期過剩的當下，恐怕要令全世界同步reflate頗有難度。投資者若投資組合中持有較多上游資源股，或應趁現時好價減持套現。在眾多商品之中，煤炭及鋼材供應特別充裕，這兩個行業的股份或將首當其衝。近日國內資金趨緊，連隨本港銀行同業拆息同步反彈。但年頭年尾國內銀行體系向來資金較為緊張，而目前上海銀行同業3個月期拆息只是稍為上升至3厘息左右，與去年同期相若，且遠低於2014年底的5厘樓上。反觀本港銀行同業拆息，反而是一反常態，3個月期拆息已升至接近0.7厘，與今年1月底的水平相若，但與過往經濟危機高峯期仍相差甚遠。看來目前中港兩地拆息的狀態，仍然是處於健康的水平，港股繼續維持悶局但稍微向上的機會較大。現時，阻止港股邁步向前的，相信是人民幣持續的貶值，同時引發國內監管當局加強資金出入境的調控，連隨亦減弱了本港市場資金的流入。然而，最近幾個星期，全世界幾乎異口同聲唱好美元。金融市場的錢並不如表面般易賺，近期美滙的強勢或有機會引發獲利回吐，考驗一下市場對美元強勢的信念是否夠堅定。受惠於日圓弱勢的日股，其強勢亦可能面對短期的考驗。為了迎合國內同胞投資者的口味，香港寬頻（1310）特地將公司名字改為「香港寬帶」。有趣的是，在昨日悶市之下，改名消息一出，股價逆市高收，升幅2.6%，難道改名真的能夠改（股）運乎？本欄作者作為香港寬頻的小股東，但願香港寬頻的管理層，不要花太多的時間心思於這些無助本業的事務上，為股東及客戶創造價值，才是股價長升長有之道。為免讀者誤會，本欄並不認為香港寬頻昨日之升，與公司改名有任何關係。該股昨日不過是跟隨其他商業信託及物業信託（REITs）同步上升，似乎是反映高息房託及公用股的調整，或已暫時告一段落。作者客戶持有香港寬頻財務權益林少陽以立投資董事總經理本欄逢周三刊出
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20161130/19849541
天馬大股東食尾糊過肥年 戴孤劃
1 :
GS(14)@2017-01-02 13:52:102017-01-02 HJ
臨近年尾，「鐵哥們」做了一年的投資買賣，戴Sir相信大家都希望可以食尾糊，好讓荷包腫脹過肥年。天馬影視（01326）大股東計劃出售控股權予內地上市公司，套現金額高達近2億元，有可能是食尾糊的最佳示範。
天馬影視主要於香港、中國及東南亞從事電影及劇集製作、發行及授出電影發行權使用許可、電影放映、後期製作以及廣告、市場推廣與出版業務。近年，把業務拓展至投資國際電影製作、電視放映及後期製作，發展一站式的綜合影視文化業務。
天馬於2012年10月31日在本港上市，按配售價每股0.9元配售1億股股份，淨集資7350萬元。當時，由黃栢鳴、其女兒黃漪鈞及其兒子黃子桓分別擁有60%、20%及20%權益的榮恩，擁有已發行股本75%權益，被視為天馬的控股股東。
天馬於上周二（20日）獲控股股東榮恩的知會，其與上海A股上市的鑫科材料（600255.SH）安徽鑫科新材料訂立買賣協議，榮恩同意向鑫科材料出售7.76億股天馬股份，相當於天馬已發行股本約29.9%，總代價為1.94億元。
倘若買賣交易完成後，主要股東兼主席黃栢鳴連同榮恩的持股，將被視為於合共5.05億股股份中擁有權益，相當於天馬已發行股本約19.49%，將不再為控股股東。
從買家的公司名稱來看，鑫科材料並非從事影視業務；而根據資料顯示，其主要從事銅及銅合金帶材、線材、輻照交聯電纜、特種電纜等產品的研發、生產與銷售業務。鑫科材料轉型影視業務的夢想，最初是從收購西安夢舟開始。
鑫科材料於2014年計劃定向增發募資12.04億元人民幣，其中9.3億元人民幣就是用於收購西安夢舟100%股權，最終西安夢舟於2015年6月納入鑫科材料的合併報表範圍。
黃栢鳴套現近兩億
鑫科材料於今年11月再擬通過在香港設立的沃太極資本管理，以現金23.88億元人民幣收購Midnight Investments的80%股權，Midnight主要資產為荷里活獨立影視公司Voltage Pictures。惟該項交易於近日終止。
戴Sir認為，鑫科材料一方面宣布終止收購美國影視製作公司的同時，卻建議收購一家在香港上市的影視公司天馬影視，反映到其轉型至影視傳媒的堅定決心。
不過，鑫科材料僅收購天馬影視29.9%股權，低於觸發要約的30%水平，反映其可能想逃避全購責任。
另一邊廂，天馬影視最終大股東黃栢鳴可能食尾糊，出售股份套現近2億元過肥年，這將可能會是第二次將上市公司賣盤。
2001年，黃栢鳴把從事影視業務的東方娛樂（00009）現稱九號運通上市，首日掛牌為美國發生「911」恐襲翌日，股價大幅下瀉五成；其後，黃栢鳴把東方娛樂賣盤予內地商人鄭強輝，順利套現離場。
戴Sir下周五將與大家繼續「嘮嗑」。
#戴孤劃 #財經拆局 #蠱壇辨虛實 - 天馬大股東食尾糊過肥年
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