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香港新股上市分析：宜昌東陽光長江藥業股份有限公司(01558)

• 根據標點信息，按銷售收入計算，於2014年躋身中國抗流感病毒產品市場製藥企業前四強，及就銷售收入而言，於2013年和2014年位列中國區磷酸奧司他韋產品類別排名第一；
• 根據標點信息的資料，於2012年、2013年和2014年，旗下(i)抗流感病毒產品市場分別佔中國藥品終端市場0.3%、0.3%及0.3%、(ii)可威(抗流感病毒產品)分別佔中國抗流感病毒產品市場0.5%、3.8%和8.2%、(iii)磷酸奧司他韋產品分別佔中國抗流感病毒產品市場2.8%、5.4%和9.8%、以及(iv)可威產品分別佔中國磷酸奧司他韋產品市場17.9%、71.9%和84.1%；
• 打算把產品擴展至包括消化系統疾病在內等其他相信具巨大增長潛力的治療領域；
• 已經和深圳東陽光實業簽訂了戰略合作協議，此舉為公司提供了東陽光藥研發所(根據在中國已提交專利的數量，東陽光藥研發集團為中國領先的藥物研究機構之一，該機構擁有超過1,200名研發人員，其中包括19名海外專家，及64名擁有博士學位的研發人員)研發的產品的優先購買權，讓公司有機會持續收購由中國領先藥物研發機構所研製的專利新藥、生物藥及仿製藥，為公司的產品組合不斷豐富奠定堅實的基礎；
• 在抗病毒治療領域，尤其是抗流感病毒領域，擁有可威(磷酸奧司他韋)膠囊劑及顆粒劑，是於2009年針對中國兒童市場而推出的抗流感病毒產品，截至2012年、2013年及2014年12月31日為止三個財年以及截至2015年6月30日為止六個月，可威產品營業額分別為人民幣920萬元、人民幣7,010萬元、人民幣1.945億元及人民幣2.709億元，2012年至2014年的複合年增長率約359.8%，市場增長潛力大，擁有受專利保護的中國區獨家顆粒劑型，鞏固了在中國抗流感病毒產品市場的重要地位；
• 在內分泌及代謝類疾病治療領域，爾同舒(苯溴馬隆片)是主要產品，用於治療血液中尿酸過高(高尿酸血症)，截至2012年、2013年及2014年12月31日為止三個財年以及截至2015年6月30日為止六個月，爾同舒的銷售營業額分別為人民幣1,730萬元、人民幣2,330萬元、人民幣3000萬元及人民幣1,480萬元，2012年至2014年的複合年增長率約31.7%；
• 在心血管疾病治療領域，歐美寧(替米沙坦片)及欣海寧(苯磺酸氨氯地平片)是這一領域的主要產品，歐美寧為血管緊張素II受體拮抗劑，用作治療高血壓，而欣海寧是同樣用於治療高血壓及其他相關心血管疾病的鈣拮抗劑，截至2012年、2013年及2014年12月31日為止三個財年以及截至2015年6月30日為止六個月，來自歐美宁及欣海寧的收入分別為人民幣6,940萬元、人民幣6,940萬元、人民幣7,760萬元及人民幣3,810萬元，2012年至2014年的複合年增長率約5.7%；
• 現時擁有18種處於不同研發階段的主要產品，涵蓋了治療內分泌和代謝類疾病以及抗病毒感染等主要治療領域，也包括已有的心血管疾病以及未來將要進入的中樞神經系統疾病等治療領域；
• 截至2012年、2013年及2014年12月31日為止三個財年以及截至2015年6月30日為止六個月，毛利率分別為57.01%、63.35%、72.82%及74.14%；
• 截至2012年、2013年及2014年12月31日為止三個財年，營業額分別為人民幣2.69207億元，人民幣3.16429億元及人民幣4.40904億元，複合年增長率約27.98%，而截至2014年6月30日為止六個月以及截至2015年6月30日為止六個月，營業額分別為人民幣2.42307億元以及人民幣3.82864億元，同比增長約58.01%；
• 截至2012年、2013年及2014年12月31日為止三個財年，公司股東應佔溢利分別為人民幣2,300.8萬元，人民幣5,780萬元及人民幣1.35343億元，複合年增長率約142.54%，而截至2014年6月30日為止六個月及截至2015年6月30日為止六個月，公司股東應佔溢利分別為人民幣8205.7億元及人民幣1.53248億元，同比增長約86.76%；
• 集資金額當中(a)約44.8%用於在宜都基地三號地興建新口服製劑生產工廠、(b)約12.6%用於在宜都基地三號地興建新胰島素生產工廠、(c)約32.6%用於現有及未來產品的推廣及營銷活動，包括學術推廣、廣告及贊助、出版營銷及推廣資料、擴充及建立專門針對產品的隊伍以及對產品進行市場調研、(d)約10%將用作營運資金及一般企業用途，全數用到主營業務裡頭；
• 基礎投資者：(1)專注投資亞太地區的醫療領域上市證券或進行首次公開發行前投資的Ally Bridge LB-Sunshine Limited、(2)南方龍騰基金、(3)Pinpoint Asset Management Ltd、以及(4)寧波三星醫療電氣股份有限公司的全資附屬公司三星電氣(香港)有限公司，分別認購(1)1.3968億港元、(2)1,000萬美元(代表中國新平衡機會基金)、(3)2,200萬美元、以及(4)3,000萬美元的H股數目，合共約6.203億港元的發售股份(約佔是次集資總額的37.2%)，該等股份設有六個月禁售期；

• 能否製造及銷售主導產品可威取決於磷酸奧司他韋許可方授予的若干專利，有關磷酸奧司他韋的專利將於2016年2月開始陸續到期；
• 一般不直接向醫院及其他醫療機構終端用戶銷售藥品，而是被售予第三方分銷商，與該等第三方分銷商僅為「買賣」關係，沒有訂立長期分銷協議，倘未能維繫有效的藥品分銷網絡，業務可能受到不利影響；
• 可威的銷售額分別佔截至2012年、2013年及2014年為止三個財年以及截至2015年6月30日為止六個月營業額的3.4%、22.2%、44.1%及70.7% 主導產品可威(磷酸奧司他韋)(膠囊劑及顆粒劑)貢獻大部份營業額，而首五大主要產品可威(膠囊劑及顆粒劑)、歐美寧(替米沙坦片)、喜寧(鹽酸西替利嗪片)、欣海寧(苯磺酸氨氯地平片)及爾同舒(苯溴馬隆片)合計分別佔截至2012年、2013年及2014年為止三個財年以及截至2015年6月30日為止六個月營業額的47.9%、61.7%、76.6%及88.4%。預期營業額於短到中期繼續集中於若干主要產品，業務容易受到可能對該等產品構成不利影響的因素所影響；
• 若果產品從國家醫療保險藥品目錄、省級醫療保險藥品目錄或國家基本藥物目錄中被刪除或剔除，受影響產品的銷售額及盈利能力可能受到重大不利影響；
• 一旦無法在中國官方舉行的集中招標程序中中標，進而失去市場份額；
• 包括發展更強抗藥性的突變在內的病毒突變或影響抗病毒產品的有效性；
• 依賴優質原材料的穩定供應製造藥品；
• 面臨與藥品生產後流程中可能產生的質量問題有關的風險；
• 可能因產品責任或產品召回而招致虧損；
• 中國藥品市場存在假冒藥品；
• 截至2014年12月31日為止財年、截至2014年6月30日為止六個月及截至2015年6月30日為止六個月，公司股東應佔溢利分別為人民幣1.35343億元、人民幣8,205.7萬元及人民幣1.53248億元，從而非常粗略地推算出截至2015年12月31日為止財年公司股東應佔溢利約人民幣2.5276億元(=人民幣1.35343億元x人民幣1.53248億元/人民幣8,205.7萬元，折合每股溢利約人民幣0.5609元)，相當於2015財年招股區間預測市盈率介於20.36-27.49倍，作價合理但撿不到大便宜；

宜昌鼓勵生二孩公開信突然撤下 背後是何隱情？

就在外界對宜昌發公開信鼓勵生育二孩一事熱議頻頻之時，宜昌衛計委官網上的公開信卻於今天(22日)上午突然撤下，這引發了很多聯想。到底發生了何事，會讓宜昌衛計委突然撤掉公開信呢?

從今天中午到下午，第一財經記者多次撥打湖北宜昌衛計委的辦公電話，始終無人接聽。此前曾接受媒體采訪的宜昌市衛計委計劃生育指導科科長陳天明的手機也無法接通。

9月18日，宜昌市衛計委網站發出《關於實施“全面兩孩”政策致市直機關事業單位全體共產黨員共青團員的公開信》(下稱“宜昌公開信”)，呼籲“年輕的同誌要從我做起，年老的同誌要教育和督促自己的子女”，宣傳生育兩個子女的好處和一個子女的風險，引導群眾負責任、有計劃地生育第二個子女。

促使宜昌發布這封公開信的是一項針對生育意願的調研。結果顯示，目前宜昌育齡婦女人均有0.72個孩子，顯示宜昌已進入超低生育水平。在二孩生育意願上，明確表示要二孩的婦女占35.69%;明確表示不要二孩的占50.16%;沒有想好的占14.15%。

宜昌此舉迅速引起熱議。盡管不少群眾以“生得起養不起”、“鼓勵我也不生”等態度回應公開信，但宜昌此舉更多得到的是歡迎和肯定。

一位不願意透露姓名的人口學者表示，宜昌鼓勵生育二孩是件好事情，是完全符合國家放開全面二孩政策的初衷的。鼓勵生育二孩是增加出生人口、改善人口結構的重要對策，值得提倡。

但為何公開信發出三天後又撤下呢?上述人口學者分析，去年十八屆五中全會公布要放開全面二孩政策後，湖南省曾經率先表態，表示對此前搶生二孩的家庭將不予追究。但這一表態被國家衛計委緊急叫停，要求各地“不得自行其是”。此次宜昌突然撤下公開信，不知道是不是也遭遇了上級的壓力。

“如果是被迫撤下公開信，說明形勢還比較複雜，對當前人口形勢的判斷、對策還沒有完全達成共識。”這位人口學者說。

北京大學社會學系人口學者李建新認為，在全國沒有全面放開生育的條件下，宜昌此舉算是一種積極的無奈之舉。但值得註意的是，最近20多個省份陸續出臺政策，加大對三孩以上超生家庭的處罰，這說明，當前中國整體上還在控制人口數量。

此前，在接受澎湃新聞采訪時，陳天明曾表示，目前只是將公開信發布到宜昌衛計委的官網，近期還將召開新聞發布會，部署更具體的宣傳計劃，“報紙、網站和新媒體都會利用起來”。

就宜昌發布鼓勵生育二孩公開信一事，第一財經記者致函國家衛計委，截至發稿時，還沒有得到回複。

湖北已上報自貿區總體方案，涉武漢宜昌襄陽3市

據《湖北日報》報道，湖北省商務廳透露，《中國(湖北)自由貿易試驗區總體方案》已上報商務部。《方案》中提出，湖北自貿區建設涵括200多項改革試驗任務，涉及省直單位、中央駐漢機構等50多家，以及武漢、宜昌、襄陽3市。

湖北自貿區申報總面積120平方公里，其中武漢70平方公里、宜昌28平方公里、襄陽22平方公里，每個片區不能拆分，有明確的邊界閉合點。因此，武漢市的自貿區定在光谷，不再包括東西湖、陽邏等區域。

據湖北省商務廳人士介紹，《方案》整體定位是：有序承接產業轉移，建設一批戰略性新興產業和高技術產業基地，發揮湖北在實施中部崛起戰略和推進長江經濟帶建設中的示範作用，實現貿易便利化、投資自由化、監管法治化，打造國際一流的營商環境。

《方案》涵括的200多項改革試驗，涉及稅務、海關、檢驗檢疫、工商等50多個部門。11月上旬，各單位將向湖北省政府匯報國家相關部委的反饋意見。

據悉，目前上海自貿區運行已經超過3年，廣東、天津、福建自貿試驗區及上海自貿區擴展區域也已滿“周歲”。今年8月份，國務院批準，將在遼寧省、浙江省、河南省、湖北省、重慶市、四川省、陜西省設立7個自貿試驗區。

推進全域生態修複，湖北省宜昌市這樣行動

春風又綠長江岸，一面雲山一面城。

深入貫徹落實習近平總書記“把修複長江生態環境擺在壓倒性位置，共抓大保護、不搞大開發”重要指示精神，宜昌市下足“繡花”功夫，圍繞“關、改、搬、轉、治、綠”，全域推進生態修複，建設長江經濟帶綠色發展示範城市，讓母親河永葆生機活力。

生產向生態的嬗變

芬芳四月，興發集團宜昌新材料產業園所在的長江岸線分外美麗：白玉蘭迎春綻放，紫玉蘭爭奇鬥艷，還有相互交錯的香樟、桂花、銀杏……

完成一期複綠工程後，興發又立即啟動了二期、三期工程，準備栽植1400棵樹，複綠總面積將達到56000平方米。

堅持生態優先，綠色發展，香溪化工所在的生產岸線也在向生態岸線嬗變。

去年8月，香溪化工啟動拆除工程，打響了宜都化工企業關閉清理的“第一槍”。目前，電石項目原料系統設備及建築物拆除已接近尾聲，二期電石系統的拆除將在下個月啟動。

“所有拆除、地平工作將在6月底完成。”現場負責人童海告訴記者，之後將運土種草，完成複綠。

破解“化工圍江”，宜昌市痛下決心、壯士斷臂，首批關停25家企業。“這次複綠的江段，不少工業企業想在此布局，全部予以回絕。”市發改委相關負責人介紹。

與此同時，宜昌市還強力推進非法碼頭整治，取締長江幹線及支流非法碼頭151家，讓出更多生態空間。

曾經“砂堆成線”的點軍區，依法取締了12家碼頭，並完成綠化美化，讓36.9公里的岸線煥然一新；“依港興城”的宜都市，對保留的26個碼頭，按照綠化面積不低於15%等規定進行規範、提升，維護岸線生態……

集約節約利用岸線資源，精心編織長江“綠絲帶”，目前，長江宜昌段岸線複綠已達66公里。

堅持“四季挖窩、三季種樹”，推進長江生態環境修複常態化，今年，宜昌市還將在長江主要支流、交通沿線、農村荒山、臨時占地等處繼續開展複綠工作。

流域到全域的輻射

4月3日，葛洲壩至至喜長江大橋江段，10余頭江豚在碧江細浪中探出憨厚的笑臉，構成蜿蜒長江中的亮麗風景。

探索水生態治理，宜昌市以長江宜昌段一級支流、宜昌母親河——黃柏河為突破口，出臺了《宜昌市黃柏河流域保護條例》，探索了黃柏河流域綜合執法機制，建立了黃柏河流域生態補償機制，全面落實了河湖長制……多措並舉，黃柏河總體水質持續趨好，達到和超過Ⅱ類占比88.26%，比上年同期增加4.93%。

科學治理水汙染，宜昌市還實施截汙工程，推進全市134家化工企業“關、改、搬”，高標準建設枝江、宜都化工園；實施治汙工程，取締湖庫網箱養殖3510畝；實施控汙工程，全面排查、登記、管控長江宜昌段排汙口；實施減汙工程，開展總磷專項治理……

立體修複長江生態，構建綠色生態網絡，宜昌市還同步推進大氣、土壤等汙染治理。

治理大氣汙染，宜昌市以工業汙染為重點，淘汰20蒸噸/小時以下燃煤鍋爐602臺，完成13家重點行業企業揮發性有機物治理工程，關閉安能、美聯2座熱電廠和86座土磚窯。

治理土壤汙染，宜昌市啟動重點行業企業及工業園區土壤環境質量調查監測和農用地土壤環境質量詳查，科學編制全市土壤治理和修複規劃，投入專項資金開展化工企業汙染場地修複。

通過綜合治理，全域生態環境正在持續好轉。截至3月底，全市環境空氣質量優良天數增加13.1個百分點，PM10平均濃度下降13%，PM2.5平均濃度下降13.4%，納入國家和省考核的9個地表水斷面全部達到考核要求，水質達標率和優良率均為100%。

綠色對綠享的回饋

4月18日，總投資60億元的宜昌長江三峽遊輪中心項目啟動建設。

該項目定位為大三峽區域遊船母港基地，以遊船管理服務與娛樂休閑為核心發展方向，著力構建新一代複合式遊船母港休閑綜合體，以促進湖北省長江旅遊的轉型升級。

加快產業轉型升級步伐，宜昌偏重的結構正在調優，科技含量和附加值正在調高，集約節約發展正在調密。去年，精細化工占化工產業比重提高11.6個百分點，單位生產總值能耗下降7.14%、地耗下降5.32%、水耗下降13.7%。

把綠色融入城市，宜昌市在城區規劃建設“六大水系、八大公園”，實施城區山體修複保護106公頃，建成城市綠道108公里，建設海綿城市7.2平方公里；實施規劃控綠，宜昌新區規劃面積220平方公里，生態用地115平方公里，占比超過50%；鞏固提升國家森林城市和國家園林城市創建成果，全市森林覆蓋率達到65% 以上，城區人均公園綠地面積超過14平方米。

加強引導，更多綠色正朝著生活的點點滴滴深入、滲透。

“希望大家不要購買、使用含磷的生活用品和含磷的化肥農藥，共同守護綠水青山。”4月20日 ，500余名遠安市民在“無磷消費·從我做起”宣傳橫幅上簽名表態。

宜昌市還不斷完善基礎設施，在農村居民集中點建設微動力處理設施；倡導綠色出行，在全省率先建成BRT快速公交系統；鼓勵社會參與，“三峽蟻工”環保誌願者每天在長江邊撿半小時垃圾；普及生態教育，推出全國首套生態公民教育校本教材，設立全國首個“生態市民日”……

讓長江母親河永葆生機活力，讓更多市民享受綠色福利，宜昌仍在努力！

習近平總書記來到宜昌，深入長江沿岸考察

24日上午，習近平從北京直飛湖北宜昌。一下飛機便前往長江沿岸考察調研長江生態環境修複工作，把脈長江經濟帶建設。

打破“化工圍江”環保困局，宜昌要打發展組合拳

化工產業是宜昌的支柱產業。長期以來，以磷化工、煤化工、鹽化工等為主導的化工產業，其產值一度占到宜昌全市工業產值的近三分之一。

但粗放的發展方式導致這座美麗的峽江山城一度陷入“化工圍江”的環保困局。

在5日下午湖北省政府新聞辦召開的新聞發布會上，宜昌市委常委、常務副市長袁衛東向包括第一財經在內的媒體介紹，宜昌以新思想、新理念引領轉型發展，正確處理“質和量、產和城、內和外、發展和民生、發展和保護”的關系，揮出理念、動能、結構、效能、機制“五個加速轉換”的組合拳，奮力推進高質量發展。

袁衛東說，去年以來，宜昌以落實習近平總書記“把修複長江生態環境擺在壓倒性位置，共抓大保護，不搞大開發”重要指示為突破口，向“化工圍江”宣戰，強力推進沿江化工企業關、轉、搬，去年一年關停化工企業25家，化工產值占工業比重下降到19.8%。

一大批企業“關轉搬改”，不可避免地對當前經濟發展產生一定影響，宜昌如何處理化工轉型與穩增長之間的關系呢？

宜昌市經信委主任石顯銀認為，轉型對穩增長的不利影響只是暫時的、短期的，長遠來看，化工轉型與穩增長也不是相互對立的關系。宜昌推進化工轉型不是簡單地做“減法”，不是“一關了之”，不是對舊的產能設備在空間上的簡單搬移，而是堅持“加減乘除”一起做，通過對落後產能的淘汰、產業鏈的重構、工藝技術的更新、產品的升級換代、管理和經營模式的創新等途徑，對產業發展的一次完全革新，拓展產業發展的新空間。

今年一季度，制造業投資、工業技改投資占宜昌全市比重分別達到43.4%、38.7%，5000萬元以上項目投資占到總量的84.5%；一季度，全市接待遊客1591萬人次，增長21.1%，旅遊收入達161億元，增長32.7%；外貿出口增幅較同期提高29.1個百分點……這是宜昌推進經濟結構戰略性調整所交出的成績單。

第一財經記者了解到，宜昌過去偏重的產業結構正在調優，科技含量、附加值正在調高，集約節約發展正在調密。去年第三產業增長9.5%，高於GDP增速，占GDP比重同比提高3.5個百分點；新材料、生物醫藥、電子信息、先進裝備產值占工業總產值比重達到41.9%，提高2.5個百分點。從投資結構看，盡管固定資產投資增幅有所下降，但結構在不斷優化，實體經濟項目投資占比上升。

在加速動能轉換上，宜昌堅持“兩手抓”。一方面，加快發展新興產業，著力打造新動能。一季度，全市新材料、生物醫藥、電子信息、先進裝備制造業產值占工業總產值比重達到47.5%，同比提高1.6個百分點；全市實現高新技術產業增加值96億元，增長11.4%。

另一方面，堅決淘汰落後產能，大力實施企業技術改造，優化提升舊動能。市級設立1億元專項資金，引導30億元股權投資基金，支持“工業技改三年行動”，今年將完成技改投資700億元以上，確保工業技改投資占工業投資比重不低於50%。

袁衛東指出，下一個時期，宜昌將繼續以壓倒性力度保護修複長江生態環境，全面執行最嚴格的生態環境保護制度、最嚴格的水資源管理制度、最嚴格的土地管理和節約集約制度。到2020年，堅決打贏汙染防治攻堅戰，徹底根治沿江化工企業汙染突出問題。

同時，堅定不移推進化工產業轉型升級。到2020年，完成134家化工企業“關、改、搬”任務。並且持續推進化工產業向高端化、精細化、綠色化、循環化方向發展，到2020年力爭精細化工產值占化工產值比重達到45%。

加快省域副中心城市和長江中上遊區域性中心城市建設，對接國際投資貿易體系，統籌宜昌自貿片區、宜昌綜合保稅區、三峽保稅物流中心、三峽臨空經濟區聯動發展，推進改革試驗任務落地和自主創新，建成內陸開放新高地。

住建部約談海口三亞煙臺宜昌揚州五市：嚴打投機炒作 遏制房價上漲

記者從住房城鄉建設部了解到，8月17日，住房城鄉建設部約談了海口、三亞、煙臺、宜昌、揚州五市政府主要負責同誌。

約談指出，今年以來，各地全面貫徹落實黨中央、國務院決策部署，認真落實房地產調控主體責任，因城因地綜合施策，調整供應結構，遏制投機炒作，房地產市場總體保持了平穩運行。但是，近一段時間，部分城市房價出現過快上漲，須引起高度重視。

約談強調，要以習近平新時代中國特色社會主義思想為指導，牢固樹立“四個意識”，提高政治站位，切實把思想和行動統一到習近平總書記關於促進房地產市場平穩健康發展的重要講話精神上來，下決心解決好房地產市場問題。堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位，加快建立多主體供應、多渠道保障、租購並舉的住房制度，堅持分類調控、因城施策、一城一策，完善和落實房地產調控措施，防範化解市場風險，促進建立房地產長效機制，努力實現全體人民住有所居目標。

約談要求，全面貫徹黨中央、國務院決策部署，把地方政府穩地價、穩房價、穩預期的主體責任落到實處。綜合運用經濟、法律和必要的行政手段調節住房需求，促進供求平衡，切實增加住房及用地有效供應，嚴肅清理查處捂盤捂地、囤房炒房等問題，大力整頓規範市場秩序，加強預期管理和輿論引導，嚴厲打擊投機炒作，遏制房價上漲。

海口、三亞、煙臺、宜昌、揚州等城市政府主要負責同誌表示，將認真學習貫徹習近平總書記重要講話精神，全面貫徹落實黨中央、國務院決策部署，切實履行好地方政府房地產調控主體責任，進一步完善和落實調控措施，確保市場平穩、房價穩定。

據了解，海南、山東、湖北、江蘇省住房和城鄉建設廳主要負責同誌也參加了約談。

責編：張瑜