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误读三十五、定期体检
主要误读:长期持有=箱底股票
我方观点:企业就像人的身体一样,要定期体检。由于企业的生存环境更加恶劣,定期体检就显得更加重要,更加不可缺少。
生活中,我们都知道这样一个常识:在一定条件下,酒越陈越香,古董字画越久越贵。这类生活中的常识经常会被一些人不假思索地引伸到其它领域,比如:股票投资。
或许是市场上有不少关于某个人靠“箱底股票”发大财的传奇故事,也或许是当我们回望历史时,确实发现有那么几只股票如果一直拿着不放,在短短的数年或十数 年间就会缔造出惊人的财富神话。这些事例使得不少人就此简单地衍生出一个看法:长期投资就是把自己心仪的股票放入箱底,然后耐心等待一个新的财富奇迹。
说到这里,可能有些读者会心生疑窦,长期持有不正是巴氏投资的要义之一吗?让我们暂时搁置这个问题,先做下面这样一个小调查:倘若你随便问几个身边的朋友 或同事,我们相信其中一定有人会向你列举出“血淋淋”的事实,证明“箱底股票”的荒诞与长期投资的悲惨。当然,他们之中有些是主动长期持有的,有些则是被 迫把股票“砸”在手里的,还有一些是因为工作繁忙而自动让手中股票处于“睡眠”状态的。原因虽各有不同,但却有着一个共同之处:没有对手中股票的“身体状 况”给予“定期体检”。
不过,这些朋友的“悲惨历史”可能还不只是出在没有定期体检上。如果我们想喝上好的陈酒,就应当储藏茅台而不是二锅头;如果我们想通过长期收藏去提升一件 古董的商业价值,我们至少也应当找到一件真品。如果收藏的只是一件赝品,就算放上100年,恐怕也没什么太大的收藏价值。
因此,问题不仅在于是否长期持有,还在于成功的长期持有需要满足一些特定的条件。简而言之,长期持有的股票一定不能是平庸甚至质地不佳的股票。同时,即便我们买入的都是一些简单易懂、质地优良、管理优秀并且价格合理的上市公司股票,也需要对它们做“定期体检”。其中的道理也许并不复杂:如果一个健康的人需要做定期体检的的话,一个健康的企业也同样如此,如果再考虑到今天企业生存的环境比一个人生长的环境还要来的复杂与多变,情况就更加如此。
进一步讲,不要说我们这里还只是一个新兴市场、一种转型经济,也不要说我们的不少投资者对企业的商业透视力与价值评估能力还略显稚嫩,即便是美国那样相对成熟的市场,即便是巴菲特这样的投资大师,也需要对买入的每一只股票进行定期检疫。
那么,我们所说的定期体检应该包括哪些内容呢?
格兰厄姆在其所著《聪明投资者》中曾经指出:“聪明投资者以另外一种完全不同的形式取得成功:买入股票后,就应以企业经营者的方式行事。”这里说的是,当 投资者买入股票后,他主要关注的应当是企业的基本故事有否改变,而不是其价格变化。巴菲特在1996年致股东信中也同样指出:“投资上市公司股票的秘诀与 取得百分之百子公司的方法没有什么两样,都是希望能够以合理的价格取得拥有绝佳竞争优势与才德兼备经理人的企业。因此,大家真正应该关心的是这些特质是否 有任何改变。”这段话几乎是格兰厄姆观点的一个翻版,只是巴菲特进一步道出了企业“基本故事”的特定含义。
综上,所谓“定期体检”就是要求长线投资者在买入自己心仪的股票后,对企业“基本故事”或其“特质”有否出现根本性改变所进行的持续跟踪与观察。如果没 有,则应当继续持有;否则,则应考虑尽快将其出手。这里需要再次强调:体检的重心是企业经营层面的基本故事,而不是市场层面的股票价格变化。
什么才是一家企业的“特质”或“基本故事”呢?根据我们的归纳与整理,它们大致包括以下5项内容:
1)、商业模式
如果我们买入的原本是一家消费独占、产业垄断或属于产业领导品牌的企业,我们就要定期观察这一商业模式有否随着企业经营环境的改变而发生变化。比如:企业 的“市场特权”是否已经在竞争中被消弱、企业原本具有的品牌地位与商誉是否因竞争的残酷而受到威胁、企业的经济前景是否在产业环境的不断变化中开始显得有 些混浊不清等。
2)、护城河
如果美丽的城堡还在,城堡下的护城河还是那样的深、那样的宽吗?护城河里是否仍然爬满了令潜在进入者畏惧的鳄鱼?在激烈的产业竞争环境中,企业是否需要不 断地去重新加宽他们的护城河,或者需要不断地去重新挖掘新的护城河?将这些比喻转换成商业语言就是:企业赖以生存与发展的核心能力与竞争优势还是像以前那 样的明显和牢固吗?
3)、管理团队
在作出买入决策时考察过的诸如诚实、理性、忠诚以及较强的领导力等特质还在吗?他们是否还在为股东继续创造着令人满意的资本回报?他们还是一如既往地将精 力倾注在企业的长期持续发展而不仅仅是短期成果吗?他们的资金配置能力有无明显地变弱?在变化不定的产业环境中,他们是否曾经或者已经“失去了方向”?
4)、财务指标
无论是考察企业的商业模式、护城河还是管理团队,我们都可以透过一些基本的财务指标做出进一步的透视。例如透过企业的利润边界、资本支出与现金流量去考察 它的商业模式和护城河;透过企业的利润增长、成本控制和资本回报考察它的管理团队等。不过需要注意的是,我们的着眼点不应仅仅是某一个年度的数据,而应当 以“每5年为一个周期”(巴菲特语)去进行考察。
5)、股票价格
尽管股票价格不是我们进行“定期体检”的重心,但对于那些 “非重要投资部位”的股票,对其价格的考察可能就是一个不可缺少的内容。此外,当市场因极度亢奋而对我们持有的股票给出一个明显的或超常的泡沫性价格时——这当然不是容易判定的事情——比较进取的投资者也可以藉价格考察而做出适度减持的安排。
最后需要投资者注意的是:尽管没有任何一只股票可以享有“免检”特权,但如果我们刚一买入某只股票,便觉得心里不踏实,而需要不断地对其进行“体格检查”的话,我们的第一步可能就错了。这可就不是单纯定期体检的问题了。
本节要点:
1、“长期持有”与“定期体检”同样是一枚硬币的两面,不可分离;
2、没有任何一只股票可以不经“定期体检”而长期持有;
3、定期体检的主要项目包括但不限于:商业模式、护城河、管理团队、财务指标和股票价格。
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二十出頭歲,剛踏入社會的單身族群,既要存錢投資又要規畫保障,該怎麼做才好? 擁有二十年保險資歷的黃金日協助二十六歲單身女,用定期險、附約及投資型保單達到低保費高保障的目標。 撰文‧方德琳 二十六歲的新茹(化名)與多數年輕人一樣,只知道存錢投資,卻忽略自己已獨立謀生,應該先有妥善的保障。早在她五年前開始工作時,媽媽就提醒她買保險,但她完全聽不進去。「薪水不到三萬元,既要付房租,又想要投資。」看不到立即效益的保險,自然被丟在一邊。 今年四月上旬,她與往常一樣騎摩托車上班,卻在台北市仁愛圓環附近與一輛小客車擦撞。心有餘悸的她很慶幸,只傷到腳踝,雖短時間內沒辦法騎車上班,但還不至於影響工作;然而,這場突如其來的意外,讓她意識到保險重要,下定決心為自己規畫保單。 磐石保險經紀人公司的處經理黃金日說,現在保費偏高,手頭拮据的年輕人更要精打細算。在幫新茹規畫保單前,黃金日特別花時間了解她的收支狀況,以及希望得到的保險需求。 重點一:用底薪的一成規畫保障,不計入非穩定的績效或年終獎金目前,新茹在一家私人醫美診所當護士,每月固定底薪三萬元,除此之外,每月還有業績獎金。保險專家總是建議,保費不能超過薪水的一成,但該不該將業績獎金或年終獎金算在內呢? 有二十年保險資歷的黃金日認為,每月收支很緊繃的人,應該用最保守方式規畫。績效獎金隨公司營運起落,每個月能拿多少說不準,對年輕人來說,這種不穩定收入最好不要計算在內。 扣掉房租與日常生活支出後,新茹每月約可結餘九千元。經雙方溝通後,她決定以月薪的一○%(三千元)做風險保障,另外五千元拿來儲蓄或投資。「年輕人用一個月三千元,一年三萬六千元來規畫,可以把基本保障做好。如果願意再從儲蓄投資撥出部分錢買投資型的保險商品,二者結合,就能把保障做到面面俱到。」黃金日很有信心。 重點二:有骨折、住院津貼的定期意外險,保費僅還本型意外險的三十分之一每天騎摩托車上下班,最容易發生意外風險。意外事故可能導致的醫療、工薪資損失,甚至嚴重殘廢到無法工作,正是新茹最擔心害怕的事。 黃金日說,針對這項保險需求,要用意外險以及殘廢險來保障。萬一發生不幸,可以拿保險理賠來彌補不能工作的財務損失,讓自己不會成為家人的負擔。 「年輕人最常發生的,就是交通事故造成的骨折。」黃金日強調。骨折需要一段時間休養,這時期會損失工作收入。所以,幫年輕人規畫意外險商品時,除了有最基本的死、殘給付外,還著重骨折與燒燙傷意外給付。 市面上有很多囊括住院醫療或特定事故休養金的意外險可以選擇,但保費差距很大。如果選擇還本型意外險,保費幾乎是同保額定期意外險的三十倍。 「年輕人絕對不能買還本型險種,一買就吃掉所有預算。」而定期意外險很便宜,每年花三千多元就可以得到足夠的保障。而定期意外險又分產險公司與人壽公司的商品,在相同保額內容下,產險公司的保費比較便宜。 重點三:用壽險保額補足因疾病導致的殘廢風險從保險觀念看,新茹是單身,也無須給父母孝養金,等於完全沒有家庭責任,所以理論上可以不必考慮壽險,因為壽險身故金是留給家人的保障。 然而,在黃金日的保單規畫中,仍有高達三一六萬元的壽險。為什麼? 黃金日說,意外險保的是因意外而引起的殘廢,但若是疾病所導致的殘廢,例如中風,就不在給付範圍內。過去有失能險可補足疾病殘廢風險,但因為失能險認定不易,糾紛太多,已在市場消失,現在只能用壽險與殘廢險來替代。 「壽險雖然是身故給付,但別忘了,萬一全殘也能得到全額給付。」黃金日說。以她幫新茹規畫的二百萬元意外險,三一六萬元壽險來說,萬一發生交通事故而全殘,意外險與壽險都會理賠,總金額可達五一六萬元;但若是中風而引發全殘,壽險會理賠,意外險則不行。 「早期,大家認為年輕人發生疾病的機率比較少,現在其實已經不一樣了,無論是中風或糖尿病都有年齡下降的趨勢。」黃金日認為,年輕人也應該把因疾病而殘廢的風險考慮在內。 買壽險的另一原因是,與生病相關的醫療險、重大疾病險及防癌險都有主約、附約形式。所謂主約就是可獨立購買,而附約則須依附在壽險主約下,買了主約才能買附約。 重點四:用附約買醫療與重大疾病險,保費便宜一半附約最大好處就是保費便宜,像重大疾病險與癌症險,保障內容與主約差不多的附約,保費可以便宜近三成到一半。 但是,買附約有兩個缺點。第一、只要主約終止或理賠失效,附約也跟著失效。第二、有人為了貪圖便宜的附約,而買了不該買的主約,等於亂花錢。 但是,由於新茹本身還需要壽險保障,在壽險主約下搭買醫療險附約,不僅符合她的保險需求,同時也能達到降低保費的目的。 黃金日說,附約醫療險是定期險,通常一年一約,如果覺得一定要有終身醫療才安心,可以等到收入增加後,再來買單獨的醫療主約。 在壽險的選擇上,一位三十歲男性,若要購買三百萬元保額壽險,二十年定期險年繳九六○○元,變額萬能壽險(投資型保單)年繳二萬八千多元,二十年繳費終身壽險則是七萬五千元。 重點五:善用定期險,用低保費買高保障對年輕人來說,壽險搭醫療附約可讓整體保費下降。然而,終身壽險成本很高,預算不多的年輕人就只能選擇定期壽險或變額萬能壽險(投資型保單)來搭。 這兩種搭法各有優缺點。黃金日說,定期險保費最低,但是當定期壽險結束時,附約的醫療險也就跟著失效。變額萬能壽險保費比較高,但不會發生像定期險附約失效的問題。 「通常,我在做規畫時,會把這兩種優缺點跟保戶說明,由他們自己選擇。」而新茹衡量自己的收支後,願意再從投資儲蓄的金額中撥出一些預算購買變額萬能壽險。 投資型保單曾經引發爭議。對此,黃金日分析,對於純粹只要投資功能的人來說,投資型保單當然不合適,但是對於一位真的有壽險需求,但同時又想用基金作長期投資的人,投資型保單並非不能考慮。 而專家特別提醒,對未滿三十歲的年輕人來說,壽險規畫最好還是從「定期壽險」出發,將基金投資與保險規畫切割處理,此作法最大的好處,是保持一定的資金靈活度,一旦遇到成家、購屋或其他資金需求,較不會因為保單解約問題而傷腦筋。 ●26歲,單身女性(醫美診所護士)●月薪3萬元,另有業績獎金(金額不固定)●台北租屋,租金8千元 ●每天騎摩托車上下班 20世代投資與保險規畫切割保障型保費:36,256元 理財規畫21600元 險種保障金額(元)保費 (元/年) 意外險200萬3,432此意外險有骨折醫療與燒燙傷安養給付壽險10萬3,364終身壽險成本很貴,但為了搭醫療附約,購買最低額度終身壽險 306萬21,600 醫療險實支實付6,996所有醫療險都買搭壽險主約的醫療險附約,保費比醫療主約便宜至少3成重大疾病100萬2,268 癌症險100萬696 2單位7932 住院醫療100010,952 意外醫療2000376 殘廢險100萬240此意外醫療為意外險的附約 規畫保障 狀況原因保障金額 身故疾病316萬元 意外516萬元 醫療重大疾病100萬元疾病住院1,000~1,750元/日意外住院4,000~4,750元/日癌症住院3,400~4,150元/日初次罹癌103~120萬元 實支實付手術21萬元 殘障100~5萬元 保險規畫人:黃金日 磐石保險經紀人處經理 資歷:安泰人壽保險業務員,從事保險服務20年年輕人買還本型險種 將吃掉所有預算定期意外險 PK 終身還本意外險 項目定期意外險 (產險公司)定期意外險 (壽險公司)終身還本 意外險 (壽險公司) 保費3,990元/年3,600元/年115,500元/年意外身故、殘廢300萬元300萬元300萬元大眾運輸意外身故金1,500萬元600萬~900萬元900萬~1,200萬元骨折未住院津貼最高6萬元—最高9萬元意外住院每日3,000元/上限90日—每日3,000元/ 上限90日 契約方式一年一約,最高續約到75歲一年一約,最高續保到75歲繳費20年,保障終身說明:以同一家金控公司產品做比較。 年輕人買定期險種 經濟實惠 三種壽險商品比一比 項目20年繳費 終身壽險變額萬能壽險 (投資型保單)20年期定期險保費75,951元/年28,600元/年9,600元/年保險附加費用第一年約70%~100%前5年收150%,第6年後開始不收每年固定收取,最高約35%(各家保險公司略有不同)20年後無事故發生因是終身險,一定可拿回300萬元可拿回保單價值 準備金無 說明:此表以男性30歲,300萬元壽險保額為例。 整理:方德琳 給單身族群的保險建議 陳敏莉 CFP、RFC國際認證理財規畫顧問資歷:宏觀財務顧問平台特約顧問這份保單規畫的相當完整,從意外失能、疾病殘廢、到健康險,都是年輕人最需要的保障。尤其醫療險部分,從日額住院到實支實付,防癌與重大疾病都已經涵蓋,對年輕人來說,這份規畫內容很豪華。 保險規畫最重要的是符合保戶的需求與預算,我沒有親自跟新茹面談過,所以無法直接針對這份保單評論。但是,如果有另一個條件背景跟新茹一樣,我建議可以做兩方向的調整。 第一,意外險保額是否可增加。我們可以想像,年輕人萬一發生事故全殘不能工作時,他要面對不能工作的時間很長。若以事故發生後,不能工作日子長達20年計算,年薪36萬元的20倍應該是720萬元。 定期意外險很便宜,但萬一發生事故而殘廢卻是很大的損失,值得投入資源。建議年輕人要花預算強化意外保障。 第二,年輕人要如何保醫療險?如果經濟能力許可,當然所有的醫療險種都可以保,但預算有限的年輕人,建議先保定期而不是終身,先保實支實付而不是住院醫療險。 為什麼這麼說?我們深入想一下住院醫療的功能,它主要目地在提升醫療品質。譬如:你不想住健保房,而想住單人房提升住院品質,那就可用住院日額給付來補貼。但若以治病的角度看,住健保房一樣可以達到目的。 所以醫療險主要應該先買跟治病費用息息相關的險種,譬如,實支實付跟重大疾病與癌症險。等預算有餘裕時,再把住院醫療提高。
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大家選擇出糧戶口的時候會考慮甚麼?相信大家心目中都各有答案,不如又聽聽其他人的選擇?
李先生:「出糧戶口俾多果少少息,食碗叉燒飯都唔夠,不如我拎筆錢去買股票好過啦!」
陳小姐:「開出糧戶口會唔會搞好耐?我有時間都去high tea或者睇套韓劇啦,15分鐘開個戶口得唔得先?」
張先生:「我用開果間銀行,無謂轉啦!除非銀行俾多啲利息之餘,之後每做一項交易都有著數,咁我就考慮吓。」
銀行近年為了增加交叉銷售(cross selling)機會,都好鼓勵客戶將儲蓄戶口轉為出糧戶口,因為客戶普遍都有依賴性,即係用開那一間銀行,用該銀行的相關服務如信用卡、私人貸款、按揭貸款等的機會就會增加。而銀行為了吸引新客戶,都會提供各式各樣的優惠以切合客戶心意。
一般來說,銀行會針對開戶前及開戶後的使用者提供不同的服務,開戶前的服務以迎新獎賞及花紅等一次性的優惠為主;而開戶後的使用就以持續性的優惠為主,例如比一般儲蓄戶口高的存款年利率,與及選用指定服務有現金回贈等。
就客戶李先生的意見,個別銀行現時出糧戶口的額外利息優惠,又點會食碗叉燒飯都唔夠?不如來參考一下以下的銀行優惠比拼。
銀行A | 最高可達一般儲蓄年利率5倍 (即0.05%) |
銀行B | 沒有額外儲蓄利息優惠 |
銀行C | 最高可達一般儲蓄年利率25倍,最高可達0.8% |
某大銀行 | 活期存款年利率最高可達2% |
從以上表列可見,一般銀行的出糧戶口儲蓄息率看似比正常存款年利率多很多倍,但是現時存款年利率是過份地低,再多倍數也是分別不大。不過,若存款金額達標,某大銀行就能夠提供高達2%的活期存款年利率,以每HK$100,000存款計算,一年的活期存款利息就有最高HK$2,000,比一般儲蓄利息的HK$10及其他對手多出很多。也就是說,多出的利息,食碗叉燒飯後還有餘錢。
除了優惠儲蓄利率外,去某大銀行開戶並設定為出糧戶口,還有很多優惠,例如迎新獎賞最高可達HK$1,000,若選用指定銀行服務如設立自動轉賬交電話費,再有最多額外HK$1,880現金獎賞。另外只要成功在戶口內有出糧紀錄及提交電郵地址,即可參加大抽獎,最高分花紅HK$500,000。
只需到某大銀行網頁或download其最新手機程式預約開戶,只需要15分鐘,就可以成功開立出糧戶口,兼獲得這麼多優惠,還要考慮甚麼?
(CFP/圖)
高達數百萬元的好處費,洞開銀行內部數層通道,在里應外合作用之下,東風公司1.4億元社保資金終被掏空。
相關銀行業人士說,存放在銀行的社保資金被李誌勇等“有心人”打主意,一方面因銀行監管有疏漏,另一方面與東風公司社保中心有關人員的職業素質不無關系。
這是一起震驚湖北銀行界的金融詐騙大案。
因牽涉銀行之多,金額之大,且是社保資金,又涉及知名公司,此案自事發之日就未能及時見諸報端。直到被告人王艷等不服判挪用公款罪而上訴,到二審才浮出水面。
2015年1月8日,湖北省高級人民法院二審開庭公開審理李誌勇等8名被告人挪用公款等罪,一宗不為人知的社保資金詐騙案才得以公開。
第一被告人李誌勇,2000年到2010年共十一年間涉案13起先後騙取6.27億元,其中有一起是東風汽車公司(以下簡稱“東風公司”)的1.4億元社保資金。
一並涉案的王艷,當時是東風公司社保中心計劃財務科科長。
2006年底,李誌勇認識了時任中國建設銀行武漢江岸支行永清支行(相關證據顯示,該分行又名永清分理處)行長陳科。李聲稱自己的公司需要資金運轉,跟陳科提出自拉存款到永清支行,希望陳能將這些存款作為質押,再給自己放貸款,並許諾事成後給予高額好處費。出乎意料,陳科不但自己同意幫忙,還拉來一位櫃員合作。
2007年3月,李誌勇通過關系聯系到東風公司社保中心計劃財務科科長周華。作為好處費,包括周華在內的關系人可分得全部存款的2%。
2007年4月4日、16日,東風公司在建行永清支行分兩次開戶共存入2000萬元,並將活期存款轉為定期。彼時,從銀行櫃臺遞出來的,是早已準備好的假存單。
真的2000萬元存單去哪了?李誌勇拿著真存單,在陳科的幫助下,冒充東風公司人員,於2007年4月29日,成功獲得建行江岸支行放出的1800萬元貸款。
此回合中,李誌勇共拿出30萬元好處費。陳科分得16萬元,相關銀行櫃員分得3萬元。
2007年4月,陳科由建行永清支行調至該市建行的解放路支行,將協助作案的櫃員一並帶了過去。
2008年10月,需要用錢的李誌勇再次找到周華,試圖再次引存東風公司資金。這次,李誌勇更大膽,給中間人的好處費也升至5%。
到建行櫃臺,開戶,存款,活期轉定期。同樣的方式,東風公司又分兩次共存入2000萬元,定期1年。到期去取時,卻被告知不但存單是假的,賬戶里的錢壓根就沒辦過“活期轉定期”業務。據相關證據顯示,去取錢的東風公司工作人員大鬧至晚上九點半,銀行承諾解決該問題。
2008年11月28日,東風公司財務人員到建行解放路支行通過支票轉入1000萬元。李隨即指使自己公司財務人員利用私刻的東風公司公章,將1000萬元轉到自己公司的名下。
同樣的操作方法,2009年2月18日,李誌勇又轉得東風公司1000萬元。此過程中,建行相關職員獲得5萬元好處費。
彼時,東風公司社保中心持有四張假存單,因尚未到取款期,並未被人察覺。
與職工醫療、養老息息相關的社保資金,堪稱“養命錢”。 (CFP/圖)
2009年9月,東風公司新的社保中心計劃財務科科長王艷上任。據了解,王還考上了國際註冊內部審計師。同月,李誌勇通過關系找到王艷,希望通過給中信銀行拉存款方法貸款。知情人士透露,東風公司社保中心賬目上常年有二十多個億。
要想把東風公司的社保資金拉到自己目標銀行,李誌勇找到中信銀行武漢梨園支行客戶經理王凱做自己的銀行內應,開出的好處費為400萬元或存款總金額的1%-2%,外加一輛價值40萬元左右的皇冠車。起初,王凱沒有答應,原因是“東風公司的戶很大,比較敏感,風險很大”。後經李誌勇反複遊說,加上王凱之前已為李挪用5000萬元客戶資金,被李視為把柄,最終不得不答應。
2009年9月18日,該行梨園支行客戶經理前往東風公司,“上門服務”開戶。
事後查明,東風公司在中信銀行武漢梨園支行的真正開戶時間是9月21日,有三天的時間差。
這三天發生了什麽?
原來在18日那天,王凱在拿到東風公司的開戶資料後,並未回銀行,而是去找了李誌勇。李誌勇托人複刻了核心資料卡上的東風公司相關印章,並將《授權委托書》上財務人員姓名作了手腳。
案發後王凱承認,“上門服務”是違反中國人民銀行相關規定的,這一點也得到了該行有關負責人的證實。但之所以仍選擇“上門服務”,就是為上述操作爭取時間。而據東風公司出納介紹,除建行要求其公司必須到櫃臺辦理開戶外,其他銀行均可“上門服務”,因此中信銀行的行為並未讓他們懷疑。
9月21日,李誌勇的公司財務拿著“包裝”好的開戶資料來到中信銀行武漢梨園支行。在王凱的幫助下,用假的印鑒卡開了真的東風公司賬戶。
據當時負責開戶的櫃員回憶,“開戶資料均為複印件,沒有原件”。按照相關要求,負責審核的工作人員需給東風公司打電話核實開戶信息。中信銀行武漢分行結算運營中心一副經理也稱,“他們確認給公司公司打過電話,詢問是否開戶”,但忘記是否確認授權人的姓名。
如果確認,該戶就開不了。因為被李誌勇更改後的授權人並非東風公司工作人員,後面的一切原可以避免。
開戶成功,東風公司轉入1億元社保資金後,李誌勇開始謀劃怎樣能把1個億套走。
9月25日,財務人員在李誌勇的吩咐下,填寫了3張電匯憑證,分別為一張3200萬元和兩張2400萬元,共計8000萬元。據負責審核的中信銀行武漢梨園支行會計主管事後回憶,“填寫過程多次出錯,重新寫了好幾次”。
就在李誌勇的公司財務人員在中信銀行轉款時,碰巧東風公司的財務人員也來該行拿進賬回單及定期存款單,但在王凱的幫助下李誌勇套走了8000萬元社保資金。
10月10日,李誌勇再次指使財務人員拿著已填好的電匯轉賬單到中信銀行武漢梨園支行去轉賬,這次是將剩下的2000萬元轉給自己名下的另一公司。
至此,東風公司存在中信銀行的1.4億元社保資金被全部掏空。
這期間,東風公司55萬元溢出利息也正常到賬,並收到了王凱送來的定期存單,只不過是假存單,但未引起懷疑。就算後來對賬公司郵寄來的對賬單的賬面僅有164.2元,東風公司仍未發現破綻。
事後查明,東風公司認為這筆錢是活期存款的利息,就在對賬單上蓋了章,並把對賬單寄回了中信銀行。詭異的是,假印鑒開的戶,真印鑒的對賬單也通過了中信銀行審核系統。
直到2010年1月,東風公司在建行解放公園路支行一筆1000萬到期,去取時被告知是假存單,且假存單被沒收,才發現公司社保資金賬目出了大問題。
社保資金被有心人打主意,這不是第一次。
2006年的上海社保貪腐案,轟動全國。34.5億元社保資金被挪用,28人被控,其中牽涉原上海市市委書記陳良宇。
與職工醫療、養老息息相關的社保資金,堪稱“養命錢”。集結起來的社保資金,如何管理?如何投資?其實,國家早有規定。
2001年12月,經國務院批準,財政部、勞動和社會保障部發布了《全國社會保障基金投資管理暫行辦法》。按照辦法規定,全國社會保障基金投資的範圍限於銀行存款、買賣國債和其他具有良好流動性的金融工具。“銀行存款和國債投資的比例不得低於5%,其中銀行存款的比例不得低於10%。”
據東風公司內部人士介紹,東風公司的二十多個億社保資金,“不是存在這家,就是存在那家”,而且,其存款均是按照內部體系一級一級簽字批準後的公司行為。
相關銀行業人士對此表示,存放在銀行的社保資金,被李誌勇等“有心人”打主意,一方面因銀行監管有疏漏,另一方面與有關社保中心從業人員的職業素質不無關系。
在中信銀行賬戶上8000萬元被轉走的當天,就在現場的東風公司財務人員沒有如願拿到定期存單。事後調查發現,其當時並未向銀行買過支票等金融票據,進而無法進行活期轉定期業務,更談不上有定期存單這回事。但後來東風公司還是收到了王凱送來的假定期存單,只不過當該公司王艷懷疑存單顏色不對時,被王凱以“印刷批次不同”搪塞了過去。
在這起不為人知的詐騙社保資金大案中,主謀李誌勇獲刑20年,而東風公司社保中心計劃財務科科長王艷被法院以“挪用公款罪”被判處8年有期徒刑。
“怎麽就構成挪用公款。”這讓王艷的辯護律師不能接受,這是典型的金融詐騙。而王艷的哥哥甚至懷疑妹妹在案發後遭遇刑訊逼供。
2015年1月8日,在湖北省高級人民法院二審期間,當辯護律師詢問王艷本人是否受到刑訊逼供時,公訴人立刻抗議,“這與本案無關”。在辯護律師闡述相關性後,被審判長允許繼續發問,但提問的話音剛落,檢察院公訴人予以制止,“王艷你可以不回答”。隨後,審判長宣布休庭10分鐘。再開庭時,已經換成下一個被告人,王艷沒有再出來。
(文中王艷、王凱、陳科、周華系化名)
波浪起伏有週期性,就像基金投資,市場經濟表現總是有高有低。 運用定期定額,把握災難事件,大額加碼進場,加上三個領悟,是朱挺豪二十年基金投資不敗祕訣。 一張精采照片需要耐心等待,玩攝影多年、熱愛拍攝海景的朱挺豪,相機握在手上,眼神專注,心神與海浪之間已產生情感聯繫。他看著潮汐周而復始、有起有落的韻律,恰似基金投資:一個區域或國家經濟,下去了,總有上來的時候。 他在二○○○年科技泡沫前,就開始投資新興市場基金,平常定期定額,遇上「重災」就大額加碼,七年內累積七成獲利;他深信,任何經濟體運行規則,就像潮汐有一定週期,想要站上浪頭不被淹沒,就要在波浪打下來時,蹲穩馬步,伺機乘風而起。 朱挺豪說:「早年在壽險公司投資部,負責台股操作,因為太接近市場,容易受消息面影響,老實說,還真沒賺到什麼錢。」他的坦白,頓時讓人清醒:不要以為投資圈消息多、明牌多,要是心理建設不夠成熟,這些訊息,有時反而是理財的絆腳石。 投資基金超過二十年的他分享,「一九九五年,隨著境外基金市場開放,我也轉職進入投顧公司,九八年開始嘗試投資境外基金;初試啼聲,便定期定額買進當時還未正式引進的高收益債券基金,後來遇上亞洲金融風暴、網路泡沫等災難,就再加碼。」領悟一:天天盯盤 有投資盲點到○四年,這筆高收益債券基金報酬率已達四○%;他終於心癢難耐,獲利了結,整筆資金贖回後,也不再繼續扣款。沒想到,基金結帳後,卻持續飆漲,粗略估計,波段行情少賺了約三○%,讓他相當懊悔。此時,朱挺豪有了第一個重要領悟:捨棄市場雜音,才能賺到最大利潤。 「天天看市場的人,容易隨著價格波動,而有投資盲點。像現在,我就認為債券型基金是隨時可持有的工具,特別在價格低檔時,就要趁機加碼。」他解釋,債券說穿了就是一種債權,只要持有到期,利息就能穩穩入袋;除非違約,否則債券價格上下波動都只是干擾,最後還是看「息」的表現,來論投資成果。 剛開始,朱挺豪投資習慣還未轉換成「基金模式」,關鍵時刻仍以「股市思惟」來操作基金標的。後來發現,這樣只會重複過去小賺、小賠循環,不但勞心傷神,且無法累積大波段利潤。因此,決定提升投資高度,以更長遠的眼光,作為基金進出依據,不再以價格導向為依歸。 「投資基金不像投資個股,必須專注單一公司發展;也因為這樣,你能用更寬廣的視野,以Top down(由上至下)角度,從整體經濟狀況或較大的金融市場方向,去衡量各地的投資價值。」他強調,每天看盤,看到的都是基金淨值波動,卻看不到完整市場輪廓,獲利就容易畫地自限。 領悟二:買產業型 不如看中國後來朱挺豪轉戰投信公司,從代理境外基金到自行研發、設計基金產品;這個階段,他有了第二個領悟,就是絕對不要輕易買進產業型基金,特別是不熟悉、難以掌握的產業;已持有相關基金的投資人,即使目前虧損,也要有斷然停損捨棄的勇氣。 「○七年八月,公司發行了一檔資源類基金,成立後隔年,遇上金融海嘯,基金淨值腰斬,最低跌到剩下五元;隨著各國聯手救市,基金淨值慢慢回升,但九年時間過去,淨值始終沒有站回十元。這凸顯一件事,只要趨勢扭轉,產業型基金開始下跌,就不知何年何月才能回來。」他坦言,當時市場上,能源(綠能)、礦業相關投資蔚為風潮,但現在來看,基金淨值恐怕都回不去了。 「美國頁岩油開採技術進步,高油價環境不再,綠能、資源類基金投資,承受相當大壓力。不像區域型基金,有多種產業輪替,不用擔心一旦趨勢反轉,基金就永無翻身之日。」朱挺豪舉例,像中國股市,近期人人避之唯恐不及。「但中國政權穩固,民間內需、消費力道仍在,只是投資動能下滑。還有,飛躍式的科技發展,所有支付行為在網路就能解決,這點就連歐美國家都比不上。短線上來看,中國基金要解套,還需時間消化利空,但比起能源、資源類基金,絕對更有機會。」領悟三:新興市場反彈不留餘地第三個領悟,是當機立斷,訊號出現就勇敢進場。「一五年第三季,俄羅斯股市一路下殺,攤開報紙,全是負面消息,從油價下跌、經濟成長變差、國家財政不穩,到被美國經濟制裁等。都說市場恐懼時應該要貪婪,那時我已開始蠢蠢欲動。」基於兩個原因,朱挺豪把心一橫,咬牙進場。「第一是冬季到了,因應取暖需求,判斷天然氣價格將有一定支撐,再跌空間有限,甚至能出現一波強勁反彈;再來,是俄羅斯股市本益比經過重挫,那時候剩下不到五倍,真是太便宜了。」他說,打定主意後進場,隔天繼續再殺,到第三天指數就一路扶搖直上。 朱挺豪得意抓到相對低點,但因心裡還是「有點怕」,不敢單筆大額投入,僅以試水溫方式布局,現在回想起來,雖扼腕卻學到一個寶貴「斷」的經驗:「俄羅斯股市最高上漲三成,說明一件事,當新興市場準備反彈時,就是一次拉起,不留餘地,若未在低檔大量承接,一旦行情扭轉,事後要追都來不及。」現在俄羅斯股市又陸續跌回,他摩拳擦掌,等待進場時機。「畢竟俄羅斯有人口、內需,政治情勢又穩定,有足夠能力控制通膨,加上極權統治,國家行政效率高,一旦媒體又開始充斥壞消息,絕對要果斷投入,以免又與兩位數報酬率擦身而過。」 撰文 / 歐陽善玲 |
7月14日,中辦國辦印發的《專業技術類公務員管理規定(試行)》和《行政執法類公務員管理規定(試行)》全文公布,對專業技術類和行政執法類公務員分別制定了職位設置、職務升降等方面的規定。兩類公務員設置11層次,對應公務員相關級別。其中,專業技術類公務員職務,從專業技術員到一級總監對應公務員26級到8級。
人社部發言人李忠表示,兩個規定標誌著我國公務員分類管理的制度框架體系基本確立。
《專業技術類公務員管理規定(試行)》中就專業技術類公務員職位設置、職務與級別、任免與升降、管理與監督等作出詳細規定,其中明確規定,專業技術類公務員職位在以專業技術工作為主要職責的機關內設機構或者崗位設置,其職位設置範圍由中央公務員主管部門確定。職務分為十一個層次,通用職務名稱由高至低依次為:一級總監、二級總監、一級高級主管、二級高級主管、三級高級主管、四級高級主管、一級主管、二級主管、三級主管、四級主管、專業技術員。實行國家統一的職務與級別相結合的工資制度,按照國家有關規定執行體現工作職責特點的津貼補貼政策。
《行政執法類公務員管理規定(試行)》明確,行政執法類公務員是指依照法律、法規對行政相對人直接履行行政許可、行政處罰、行政強制、行政征收、行政收費、行政檢查等執法職責的公務員,其職責具有執行性、強制性。行政執法類公務員職務,分為十一個層次,通用職務名稱由高至低依次為:督辦、一級高級主辦、二級高級主辦、三級高級主辦、四級高級主辦、一級主辦、二級主辦、三級主辦、四級主辦、一級行政執法員、二級行政執法員。其管理堅持黨管幹部原則,堅持德才兼備、以德為先,堅持註重實績、群眾公認,堅持監督約束與激勵保障並重,註重提高執法效能。其考核以履行行政執法職責、完成行政執法工作的情況為重點,必要時可聽取行政相對人的意見。行政執法類公務員在履行職責中有違紀違法行為以及違反機關的決定和命令的,依照有關規定給予批評教育、組織處理或者紀律處分;構成犯罪的,依法追究刑事責任。
人社部發言人李忠介紹,“專業技術類職位是專門從事專業技術工作,為機關履行職責提供技術支持和保障的職位。行政執法類職位是機關中依照法律法規的規定,對行政相對人直接履行執法職責的職位。”
在職務晉升上,李忠表示,分類管理突出對公務員,特別是基層公務員的持續激勵,暢通職業發展通道,以更好調動公務員的積極性。在日常管理上,針對兩類公務員的特點,實行分類錄用,分類考核,分類培訓。
國家行政學院教授汪玉凱表示,2006年施行的公務員法就提出了分類管理公務員的要求,這次的兩個文件,是把公務員法的規定具體細化了。他認為,各部門的公務員行政執法隊伍,不承擔政策功能,只承擔執行功能,也應該與綜合管理類和專業技術類公務員分開管理。“錄用和晉升時,高級人才就可以有自己的通道。這使他們專業素養的提高不受職業發展通道的限制。”
另外,根據7月14日人社部公布的《人力資源和社會保障事業“十三五”規劃綱要》,其中提出將落實機關事業單位工作人員基本工資標準正常調整機制,定期調整基本工資標準。同時,綱要還提出,深化公務員分類改革,並實行與公務員分類管理相適應的配套工資政策。這意味著公務員的工資將定期調整。
專業技術類公務員職務與級別對應關系
(一)一級總監:十三級至八級;
(二)二級總監:十五級至十級;
(三)一級高級主管:十七級至十一級;
(四)二級高級主管:十八級至十二級;
(五)三級高級主管:十九級至十三級;
(六)四級高級主管:二十級至十四級;
(七)一級主管:二十一級至十五級;
(八)二級主管:二十二級至十六級;
(九)三級主管:二十三級至十七級;
(十)四級主管:二十四級至十八級;
(十一)專業技術員:二十六級至十八級。
行政執法類公務員職務與級別對應關系
(一)督辦:十五級至十級;
(二)一級高級主辦:十七級至十一級;
(三)二級高級主辦:十八級至十二級;
(四)三級高級主辦:十九級至十三級;
(五)四級高級主辦:二十級至十四級;
(六)一級主辦:二十一級至十五級;
(七)二級主辦:二十二級至十六級;
(八)三級主辦:二十三級至十七級;
(九)四級主辦:二十四級至十八級;
(十)一級行政執法員:二十六級至十八級;
(十一)二級行政執法員:二十七級至十九級。
(綜合人社部網站、新京報報道)
2016年中央國庫現金管理商業銀行定期存款(五期)招投標通知
為提高中央國庫現金使用效益,加強財政政策與貨幣政策的協調配合,財政部、中國人民銀行定於2016年8月23日上午9:00至9:30,通過中國人民銀行中央國庫現金管理商業銀行定期存款業務系統進行2016年中央國庫現金管理商業銀行定期存款(五期)招投標。本期操作量500億元,期限3個月(91天),起息日為2016年8月23日,到期日為2016年11月22日(遇節假日順延),面向2015-2017年中央國庫現金管理商業銀行定期存款業務參與銀行進行利率招標。招投標有關事宜按照《中央國庫現金管理商業銀行定期存款業務操作規程》、《2015年中央國庫現金管理商業銀行定期存款招投標規則》及相關規定執行。
中央國庫現金管理操作室
二〇一六年八月十八日
央行10月19日發布2016年中央國庫現金管理商業銀行定期存款(八期)招投標通知稱,中國央行與財政部將於10月24日招標3個月期國庫現金定存,規模800億元人民幣。
附通知全文
2016年中央國庫現金管理商業銀行定期存款(八期)招投標通知
為提高中央國庫現金使用效益,加強財政政策與貨幣政策的協調配合,財政部、中國人民銀行定於2016年10月24日上午9:00至9:30,通過中國人民銀行中央國庫現金管理商業銀行定期存款業務系統進行2016年中央國庫現金管理商業銀行定期存款(八期)招投標。本期操作量800億元,期限3個月(91天),起息日為2016年10月24日,到期日為2017年1月23日(遇節假日順延),面向2015-2017年中央國庫現金管理商業銀行定期存款業務參與銀行進行利率招標。招投標有關事宜按照《中央國庫現金管理商業銀行定期存款業務操作規程》、《2016年中央國庫現金管理商業銀行定期存款招投標規則》及相關規定執行。
中央國庫現金管理操作室
二〇一六年十月十九日