【潘潘按：價值投資，核心就是安全邊際。確定安全邊際最重要的就是確定企業的估值。為了確定企 業的估值，就必須對企業進行深入的分析。價值投資是一個全面的投資理念。價值投資者認為證券不是投機工具，而是將其看作部分所有權或是其代表業務的債權證 明。價值投資者的基本特點——耐心、自律、規避風險。】
價值投資，不論是在今天還是格雷厄姆和多德的時代，基本做法就是購買低於其價值的證券或資產—— 即俗語所謂「半價而購之」。購買特價證券可以獲得「安全邊際」——即留出餘地以應對出錯、信息不準確、運氣不好，或經濟和股市變化無常的影響。雖然有些人 可能錯誤地認為價值投資是尋找低價證券的機械工具，它實際上是一個全面的投資理念，強調進行深入的基本分析的重要性，追求長期投資的結果，限制風險，並抵 制從眾心理。
許多人入市炒股的重點是快點賺錢，這樣的人太多了。這種傾向帶有些許的投機，而不是投資。其根本是建立在希望不論估價如何，股價都會上升的基礎上。投 機者普遍認為，股票不過是一張張紙片，要盡快交易套利。他們愚蠢地將股票和商業現實以及估價標準分離開來。投機——很少或根本不注意下跌的風險——這在上 升市場中特別普遍。在時機大好的時候，很少有人能具有足夠的理智，在投資中保持嚴格的估價標準和風險規避標準，尤其是當人們看到大多數放棄了這種標準的人 正在迅速致富的時候。畢竟，就連天才遇到牛市都會犯糊塗。
近年來，一些人試圖擴大投資的定義，使它幾乎包括任何最近或可能很快得到估價的資產：藝術、稀有郵票或葡萄酒收藏。因為這些東西沒有任何可確定的基本價值，不會產生現實或未來的現金流，且其價值完全依靠買方的突發奇想，它們顯然屬於投機而不是投資。
投機者關注的是迅速獲得收益，與他們形成對比的是，價值投資者通過儘量避免損失，展示出他們規避風險的能力。厭惡風險的投資者，認為預期損失遠比任何收益的利益的權重要高。任何人，只要積累了一點點資本，獲取更多收益所增加的利益，常常伴隨著獲得較少的痛苦。
想像一下，對於此時的決策，它可能讓你的淨值增加一倍，也可能讓你一文不名，你將如何抉擇？為了規避風險，幾乎所有的人都會小心翼翼地避免進行這樣一 場賭博。這種風險規避意識深深紮根於人類的本性。然而，當投機勢頭甚囂塵上時，也有許多人無意中把規避風險的意識拋到腦後。
價值投資者認為證券不是投機工具，而是將其看作部分所有權或是其代表業務的債權證明。這一方針是價值投資的關鍵。當某個業務的一小部分以便宜的價格出售，此時有必要假想整個業務都被出售，以這種方式對其進行評估。這種分析基點有助於價值投資者將注意力集中於實現長期的目標，而不是日常交易的收益。
格雷厄姆和多德投資哲學的基本原則是：「金融市場是機會的最終創造者。」市場對證券的估價並不總是正確的。事實上，從短期來看，市場可能是相當低效 的，而且價格和基本價值之間具有較大的偏差。事態出乎人們意料發展，不確定性的增強，以及資本流動等因素可以引發短期市場波動，使得價格朝兩個方向過度發 展。用格雷厄姆和多德的話說，就是「證券價格常常是一個基本要素，因此，一隻股票在某個價格水平上可能有投資價值，但在另一個水平上就沒有。」正如格雷厄 姆所指出的，那些認為市場是一桿秤的人，是一部分易受情感驅使的人。而那些將市場視作某種投票機的人——一種由情緒推動的受歡迎程度的競賽——會處於較好 的地位採取適當行動，利用極端的市場情緒。
雖然表面上看，似乎任何人都可以成為價值投資者，但是這種類型的投資者的基本特點——耐心、自律、規避風險，很可能是基因決定的。當你第一次聽說價值投資這一說法，你可能會產生共鳴，也可能不會。你要麼能保持自律和耐心，要麼不能。正如巴菲特 在他著名的文章「格雷厄姆和多德超級投資族」中所說：「真是不可思議，對於花40分買入1 美元 的想法，有的人會立即採取行動，有的人則根本不接受。這就像是植物嫁接一樣。如果這種想法沒有一下子吸引某個人，即使你跟他說上好幾年，給他看所有的記錄，他也無動於衷。」如果你對《證券分析》產生了共鳴,如果你能抵禦投機心理，並保持冷靜,也許你具有進行價值投資的能力傾向。如果不是這樣，至少這本書將幫助你瞭解你適合哪種投資，並給你一個機會，讓你瞭解價值投資界的人會是如何考慮投資問題的。