美元拆好倉 第一太平值博 林少陽
1 :
GS(14)@2015-10-13 02:39:28http://www.mpfinance.com/htm/fin ... lumnist/ed5_ed5.htm
【明報專訊】美國聯儲局上周五晚發布的9月份會議紀錄，顯示美國現任聯儲局成員遠比市場原先預期更加鴿派。其實會議記錄不過是重複耶倫女士於上次會議後記者會的內容，可是市場普遍將會議內容，解讀為美國今年內將不會加息。
雖說大部分投資者已經睇死美國即使加息，亦不過是在今年內象徵式加0.25厘，這0.25厘的息率變化，對市場的影響，是心理多於實質。
然而，要準確判斷金融市場的形勢變化，捉心理往往比計死數來得重要。美國延遲加息的決定，或成為過去兩年一直看好美元的投資者，拆除美元好倉的藉口。
印尼盾匯率急彈 第一太平損益帳受惠
美元轉弱，對過去半年備受走資衝擊的亞洲新興市場，可說是一次及時雨。上周五晚印尼盾兌美元急升近4%，過去一周累計升值近10%，緊隨其後的是馬來西亞貨幣令吉，過去一周兌美元急升逾7%。
本港上市股份中，以印尼華僑林逢生家族控股的第一太平(0142)，其食品業務佔集團盈利近半，當中主要食品業務的收入來自第一太平控股的印尼上市股份印多福(Indofood)及多個位於印尼及馬來西亞棕櫚油種植場。
印尼盾兌美元的匯率急彈，對以美元記帳及主要借貸為美元的第一太平損益帳有利。
不過，第一太平超過一半盈利，來自菲律賓的長途電話電訊(PLDT)、菲律賓的公用事業及當地採礦業務，當中以PLDT佔集團盈利最大比率。
而PLDT近年競爭加劇，最近甚至有傳聞指一家外資正伙拍當地伙伴加入戰場，加上第一太平為了加大其於菲律賓的基建及公用事業投資，其負債近年持續上升，為這隻股份的中長線前景，蒙上更多的不穩定因素。
盈利主要來自印尼菲律賓
然而，第一太平股價已較52周高位回落超過40%，亦較2013年歷史高位回落超過55%，今次美元獲利回吐潮，或為負債偏高兼收入全部來自南亞兩大新興市場的第一太平，提供一次可觀的股價反彈機會。
對於更加進取的投資者，當然可以選擇受惠於天然資源價格潛在反彈的商品股。
短期而言，早前高盛一份愚笨至極的看淡油價報告，或宣告這次商品價格調整，或已暫時告一段落。該份報告表示，油價在最悲觀的情，或可見每桶20美元一桶。我還記得2008年5月，不記得是高盛還是大摩的石油分析員，在油價剛升穿140美元一桶時，竟然上調石油目標價至200美元。一年之後，油價當然不是升至200美元，而是一度跌穿40美元一桶。
雖說石油相關股份或能享受一次短暫的技術性反彈，但是相關股份的中長線價格走勢其實是極其反覆，未必適合穩健的投資者，尤其是那些打算買入後便放入保險箱的投資者。
投資者若對持有印尼食品及菲律賓電訊及公用事業的第一太平沒有興趣，其實多隻過去一年股價急跌的中資管道天然氣商，看來亦有機會受惠於今次石油價格觸底反彈的機會。
[email protected]
以立投資董事總經理
[林少陽 細味．投資]
立論：回調趁機累積好倉
1 :
GS(14)@2017-04-05 23:45:24港股第二季開局表現不俗，惟因A股休市港股通暫停交易，周一港股交投淡靜。在欠缺交投之下，本季後向或須留待周三兩地同步交易才見真章。周一港股之升勢，很大程度受惠於中國政府於周末公佈在北京以南設置作用類似副首都的河北省雄安新區。在A股未能交易之下，或有部份滯港的國內資金偷步於周一在港股掃入相關概念股，當中以總部設於北京市業務集中河北省的水泥及房地產開發商金隅（2009）最受矚目，惟雄安新區的發展規模至今未有定案，而該股周一一度急升逾45%，恐怕高位追入者要暫時先吃一點眼前虧了，至於中長線該股能否真正受惠，現時恐怕仍然難以說得準，未入市的投資者，最好還是再觀望多一段時間，才考慮是否值得跟進未遲。周一港股整體氣氛看來不錯，升跌股份的比率約為120：100。這麼少的成交已能推升港股，或反映市場上持貨的投資者並不急於在現水平減持。本欄上周較為審慎的後市看法，或有需要在觀察過周三港股復市後的表現，再作出適當的策略調整。大陸及台灣股市周一休市，不單影響到港股的交投，連帶東京股市亦一樣交投疏落，惟日股一樣在疏落的交投之下上升，反映國際投資者對次季後市的看法並不悲觀。
習特會難衝擊市場
事實上，最近多個國家公佈的經濟數據均優於市場預期。周末期間澳門公佈三月份博彩收益按年急升18%，為近兩年以來增速最快的月份。有關數據或側面反映國內經濟已走出低谷，而樓市的財富效應，對高級消費品及服務需求（如博彩及高級房車等）有直接的刺激。在有關消息的帶動下，多家澳門博彩股份，近期股價節節上升。博彩及高級乘用車外，近日多份官方喉舌要求中資「鐵公雞」（鐵路、公用及基建）國企，必須提高其股份派息比率，好讓股東分享公司盈利成果。縱所周知，這批坐擁巨資的大型國企，最大的股東就是中央政府。有關呼籲，看來是現任政府集權中央的另一個重要國策。幸好，今次一眾小股東可以同步受惠，算是過往多次為國犧牲之後的一個小小安慰獎！本周稍後，將是美國總統特朗普上任後首次與中國國家主席習近平會面。如無意外，兩人會面之前，雙方外交官員或已有足夠的事先溝通，有關會面的結果，照常理推測，應該不會對全球金融市場有太大的衝擊。部份樂於承擔風險的投資者，或會於會議結果公佈前偷步入市。假如投資者普遍安排若此，則公佈消息無論好壞，環球股市或會於會面後稍作輕微回調。然而，由於目前環球金融市場的基調看來仍然偏向樂觀，大市縱有調整，幅度亦未必會太深。本欄重申，次季任何稍具意義的回調，將是投資者累積好倉的機會。
林少陽以立投資董事總經理本欄逢周三刊出
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170405/19979960
輪輪相扣：趁低部署中移動好倉
1 :
GS(14)@2017-10-09 03:17:41中移動（941）昨日股價再次回落，全日表現向下，尾段更一度跌穿近過去三年的長期支持位80元，收市報80.15元，跌0.68%。近日中移動公佈8月份數據，淨上戶達387萬戶，較本年7月的335.1萬戶加快。近日國家工信部亦公佈8月份數據，內地電信業務總量完成按年增長77.8%達2,375億元人民幣，電信業務收入完成達1,077億元人民幣，按年增長5.8%，較上月低1.9個百分點。近日有券商發表報告，預期中資電訊行業整體增長前景穩固，該行將中移動列入行業首選。觀察近日個股認股證資金流向，截至本周三的5個交易日計，錄得近500萬元資金流入。中移動今年表現大幅落後大市，累計跌幅約2.5%，昨日更曾跌穿80元關口。進一步觀察中移動近期表現，可見其股價已整固一段時間。就上述因素，投資者如看好及或計劃以短線部署股價反彈，追回與大市表現的部份差距，宜留意較貼價的產品，不應將目標行使價定得太高。投資者可留意價外幅度約5%，今年11月到期的短期價外證，該類產品所提供的實際槓桿普遍超過20倍，然而此類條款的產品，當中的街貨量各有不同，投資者宜多加留意。投資者可留意中移購16738，行使價83.555元，2017年11月27日到期，實際槓桿25.2倍，為類近條款產品之中槓桿較高及街貨較低的選擇。註:以上數據資料來自高盛認股證牛熊證網站由高盛（亞洲）有限責任公司發出。c版權所有2017年，高盛（亞洲）有限責任公司。一切權利已被保留。以上資料僅供參考，並不構成對任何投資買賣的要約、招攬或邀請、誘使、申述、建議或推薦。投資前閣下應理解產品特性及風險，考慮該投資是否適合閣下的個別情況，並向有關的專業顧問查詢。認股證及牛熊證乃複雜之產品，除相關資產之價格及其變動外，還有其他因素影響認股證價格。本產品並無抵押品，投資者所依賴的是發行人及擔保人的信譽。如發行人或擔保人無力償債或違約，投資者可能無法收回部份或全部應收款項。認股證及牛熊證的價值可急升亦可急跌，持有人的投資可能會蒙受全盤損失。牛熊證更備強制贖回機制而可能被提早終止，屆時（i）N類牛熊證投資者將不獲發任何金額；而（ii）R類牛熊證之剩餘價值可能為零。過往表現並不預示未來表現。在某些情況下，高盛的流通量提供者可能是港交所上唯一為高盛認股證及高盛牛熊證提供買賣報價者。閣下應詳細閱讀載有認股證及牛熊證條款及風險披露的有關上市文件。有關上市文件可於此網頁下載:
http://www.gswarrants.com.hk
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170922/20160197