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天星小輪和九龍倉合併(更新資料)

1972年12月18日，九龍倉與天星小輪達成協議，九龍倉以4股天星小輪，換1股九龍倉的方式，全面收購天星小輪，除此之外，天星小輪會派發75仙的第二次中期息，另外九龍倉亦承諾在換股後會享有1972全額末期股息45仙。

根據1972年12月19日華僑日報的報導，根據專業人士估值，九龍倉1972年估計其資產大約12.2億元，折合每股123元，盈利3,200萬，而連同各項投資的市價計算，天星小輪資產3,100萬元，折合每股21.5元，計及出售資產收益116萬盈利，盈利約370萬。可以見到，天星小輪資產回報率僅2.62%，天星小輪資產回報率為11.93%，可見天星小輪資產運用效率較九龍倉高。

按今次收購推算，九龍倉約發行36萬股，佔本來股本約3.6%，但收購後應能提高九龍倉每股盈利能力7.6%，但卻降低了九龍倉的每股資產價值約2.0%，對短期估值而言，這是對九龍倉股東有利的，但對九龍倉資產投資者來說，這是不利的。相反來說，對天星小輪股東的應佔盈利受損，但應佔資產卻增加。

另外，九龍倉亦宣佈為使發行股本和資產淨值相配合，以增加非來發行可觀數量紅股，故把股本由1億變成7億，但在現代財務學來說，這只對心理上有影響，對實際上資產是無影響，但是所增加的行政成本是有損資產值和利潤的。

1972年3月22日，天星小輪公佈業績，業績稍為倒退5.5%，至2,641,543元，但該1,166,001元是仍待核實，尚未入帳，若計入此項，盈利為3,807,544元，略高於預測2.9%。

1973年7月5日，財政司夏鼎基動議修例，使天星小輪能與九龍倉合併，成為九龍倉(4)的附屬公司，並結束其上市地位。

天星小輪早在1889年4月23日成立，估計早已為當時的上市公司。在1970年5月的股市交易中，仍有該股票的交易。

1972年，因海底隧道通車關係，導致其達致高峰的業務開始倒退，九龍倉可能認為可達致協同效應，所以進行收購，但股東眼見盈利快大跌，故願意售出，可能就導致了九龍倉成功購入其他股東的股權，全資持有這上市公司。

以現時財務學角度觀之，九龍倉當年為了改建海港城，在在需財，但其資產實在大為折讓，故濫發新股對其不利，為改善投資者對其評價，提高集資金額，減少攤薄作用，故提高盈利、討好投資者為首要之務，收購容易理解且熟悉、盈利能力良好，且地理位置相近的天星小輪是理所當然。而派發紅股的目的也是一樣，都是為了誤導投資者，以提高投資者對其股票價值的期望，從而使其可以高價集資，減少對現有投資者的攤薄。所以這收購是以少量損害現有股東回報，以達成其長期之目的的其中一步。

但此後，這公司亦因地鐵及其他隊道通車，提供更快更方便的過海業務，持續倒退，近年乘客量已大不如前，在2001年後更開始虧損，所以天星小輪亦不斷加價，並持開源節流，以期改善表現，但持續不成功。

由此可見，無論多壟斷的業務都好，如果有更快更好的技術及方法取代，都是會沒落的。另外如果持有股權賣家大都肯願意賣給你的話，可能這亦是不好的兆頭，這當中一定的是有原因的，上市也算是其中的出售方式之一，因為大股東的股權都會減少嘛，哈哈。

延伸閱讀:

立 法 會 交 通 事 務 委 員 會「 紅 磡 － 中 環 」 及 「 紅 磡 － 灣 仔 」 渡 輪 服 務

http://www.legco.gov.hk/yr10-11/chinese/panels/tp/papers/tp0225cb1-1288-6-c.pdf

天星資本總裁王駿：豪賭新三板，它絕不是未來資本市場的小配角！

截止到今天，絕大部分人、企業、投資者，對新三板的認識基本分兩個階段：
 
第一階段，是大部分人看不見、瞧不起的階段。在去年上半年之前，無論是企業家還是投資者，都還沒有認識到新三板的價值。中小的企業家覺得沒什麽用，稍微大點兒的企業他會覺得你是在侮辱他。而對於投資者，因為新三板也沒有流動性，市盈率也非常低，所以也不來這個市場。
 
而第二階段，大約從去年10月份或下半年開始，整個市場突然火了起來，不管是企業家還是投資人，都主動進入這個市場。但投資人也只是認為，這個市場有了流動性，並且逐漸加上了融資功能，能夠賺到錢，僅此而已。在他們看來，兩年後制度紅利一旦消退之後，它還是只是對主板、中小板、創業板的補充而已。
 
不過我們不這麽看。我們認為，這個市場是依據真正市場化制度建設起來的市場，它將來會成為中國在制度上最有競爭力的市場。新三板不但能夠承擔幫助中小企業融資的角色，還將扮演老大的角色，成為中國資本市場未來真正的中心。
 
為什麽說它是老大？第一個原因，過去別的市場有的東西，現在這個市場都有了。這次大的改革，包括建立市商制度等等，都在解決流動性問題，這個問題解決後，所有的融資功能，包括市盈率等等都將解決。
 
第二個原因，就是準入機制降低。比如京東，京東現在在納斯達克，處於虧損狀態，如果京東想回國，現在除了新三板其它市場還是上不了。（編者註，註冊制後創業板相關的規定可能會有變化。）基於其市場化的制度設計，新三板不替投資者去判斷，不設很多類似同業競爭、關聯交易等等人為的指標，這樣大家都能到這個市場上盡情展示自己，是好是壞交給市場來決定。基於這個制度設計，它不會錯殺很多未來像BAT，甚至超越BAT大黑馬的公司，不會錯殺，這也會讓這個市場未來的競爭力超過其它市場。
 
第三個原因，我們認為，一個市場的影響力大還是小，最終取決於企業和資金的選擇。
 
從資金角度來說，投資人能去哪個市場，覺得哪個市場能賺錢，哪個市場就會繁榮。我們最早只有上交所這一個市場，上面的公司幾乎都是國企，後面到了中小板、創業板成立之後，這些資本市場上的資金，都逐漸轉移到了創業板當中。為什麽大家覺得創業板能賺錢？因為創業板的成長性比主板要高很多，所以大家都去創業板。
 
新三板的成長性則遠超創業板，而且新三板的企業都分布在TMT、健康、環保、文化傳媒、高端制造、軍工制造、消費升級等領域，他們都代表了中國未來發展方向的行業企業，作為投資人，我們肯定會追逐這些企業。
 
基於這點，我們認為，將來所有的資金，都會追捧這個真正具有活力擁有大量優質企業、高成長企業的市場。實際上，基於這三點，新三板不光是中國的納斯達克，它是中國資本市場真正的中心。而且，它不但是中國資本市場的中心，在不久的將來，它的影響力也會遠超納斯達克，並成為全球最大的資本市場。
 
這對於在座企業家有很大意義，對於政府的發展也有很大意義。實際上，政府做這個市場，不是為了投資者服務的，也不是為了券商服務的，也不是為了誰服務的，是為了在座的每個企業家服務的，這是資本市場建設的根本目的。就是要通過直接融資，最有效的融資方式，來幫助在座的每一位創新創業企業，當大家最需要錢的時候，配置社會低效資金引導到這些企業發展。目前來看，新三板是個承載這個目的最好的市場。版權聲明：本文述者王駿，編輯王瑞、汪晨，文章僅代表述者獨立觀點，不代表i黑馬觀點與立場，i黑馬版權所有，如需轉載請聯系zzyyanan授權。未經授權，轉載必究。

 

 

i黑馬訊  9月28日消息，專註於新三板投資的天星資本宣布將於10月下旬掛牌新三板，上市後估值或達800億元。這一次，專註於新三板投資的天星資本自己亮相新三板會有何表現。

天星資本的招股說明書顯示，截至8月底，天星資本管理的基金總額為314億元人民幣，投資項目306個。在196個已完成投資的在管基金投資項目和直接投資項目中，有新三板掛牌企業147家。天星資本300億規模的管理資金基本全部投向新三板市場。

實際上，天星資本的業務從2014年開始才有大動作，此時剛好趕上新三板發展的高速爆發期。在這個時間節點上，天星資本迅速擴張。此次掛牌新三板，天星資本決定以新三板為切入點，強化所投企業的並購整合，提升其在投資金融布局、產業整合和生態構建的能力，成為領先的國際化金融、產業集團。

之前，天星資本於8月完成13億元定增，有11家公司參與認購。9月15日天星資本宣布啟動B輪定增計劃，在原有掛牌後定增加計劃不變的基礎上，新增一輪定增計劃在性質上屬於掛牌同時定增，定增募資基金主要用戶證券公司、財產保險公司的收購及壽險公司的設立，其中包括收購一家證券公司和一家壽險公司。

以新三板為切入點，天星資本希望能強化所投企業的並購整合，提升其在投資金融布局、產業整合和生態構建的能力，成為領先的國際化金融、產業集團。

值得一提的是，此前已有九鼎投資、中科招商、矽谷天堂等多家PE機構在新三板掛牌。今年的新三板熱潮下，天星資本在新三板的瘋狂投資使其成為名噪一時的新三板第一投資機構。

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天星6月起假日加價5.6％

1 : GS(14)@2012-04-18 22:04:22

http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20120418/News/ec_ggb1.htm

單車每輛13元

小輪公司對上一次加價為2009年。去年尾以燃油成本高漲致連連虧損等理由，申請今年元旦起加價，而鑑於長者目前乘坐兩條航線均免費，天星小輪指負擔龐大，向政府提出發還長者優惠，合共520萬元，換取平日不加價。但最終政府只就中環線發還380萬元，訂於2013年中檢討；加價亦推遲至6月底實施。

梁德興對未能全數獲發還優惠感失望，難理解政府以較具歷史意義為由，僅發還中環線優惠，加上加價較原定遲了半年實施，今年度仍有可能虧損。

料今年度仍虧損

梁稱，會繼續積極開拓非票務收入，以備用小輪改裝的海上餐廳正拉攏營運商合作。並正與發展局商討中環碼頭部分地方設短期商業展銷租用的措施，期望於短期落實，幫補船務營運開支。

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2 : GS(14)@2012-04-18 22:07:02

http://www.legco.gov.hk/yr11-12/ ... tp1205cb1-450-c.pdf
more info

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3 : GS(14)@2012-04-18 22:07:53

http://www.legco.gov.hk/yr11-12/ ... tp/papers/tp_af.htm
about ferry

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PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=278825

政府搶地　擬收回天星停車場起樓

1 : GS(14)@2013-05-08 00:12:31

http://hk.apple.nextmedia.com/news/art/20130506/18250844


欲改建商廈及住宅

                本報獲悉，政府內部決定收回三個停車場，其中48年歷史的天星碼頭停車場是配合中環填海發展計劃，會與中區郵政總局一起拆卸，合併發展為中層高度的甲級商廈，據現有計劃大綱圖，該處的發展高度限制在16至50米。林士街停車場亦會改劃為商業用途，提供商廈和寫字樓。荃灣運輸綜合大樓停車場則會改為住宅用地。
天星和林士街兩幅地皮位處商業中心地帶，又有全海景，荃灣運輸綜合大樓停車場毗連西鐵站，預計可帶來逾百億元賣地收益。大會堂停車場雖然使用率最低，但要兼顧大會堂活動需要，政府暫無考慮改變用途。
運輸署指，政府最初在不同地區興建多層停車場，是提供足夠泊位滿足當時需求，使用率大跌是因政府修訂規劃標準，要求新建樓宇或商場必須提供足夠車位。署方一直與相關部門協調，按地區的長遠規劃，安排個別停車場交相關部門作其他用途或發展。其中荃灣運輸大樓停車場於今年2月停止營運以配合地區發展，中間道及美利道停車場已公佈轉為商業用地。使用率只得25%的油麻地停車場，亦因興建中九龍幹線要讓路將會拆卸。



議員質疑數據呃人

                不過，立法會議員毛孟靜質疑運輸署的數據「擺明呃人」。她近期看過政府文件，知道運輸署提交數據指部份政府停車場使用率偏低，發展局想把上述三個政府停車場更改用途，「運輸署計24小時，但中上環係商業區，夜晚邊有車泊啫？運輸署擘大眼講大話，配合發展局造假，要計就計返工繁忙時間，使用率絕對唔低」。她說中上環在辦公時間泊位難求，「如果呢兩個停車場冇埋，等於逼人犯法，會有更多老細車喺街上兜圈，變相加重污染同交通擠塞」。                                                        

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