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三問貴州“天保工程”：如何從綠水青山中掘金

在基層采訪時，記者聽到最多的話有兩句：一句是“既要金山銀山，又要綠水青山”，另一句是“綠水青山就是金山銀山”。

大家都有共識，既要發展經濟，又要保護環境。但對於第二句話，不少人有些困惑和急迫，怎麽才能把“綠水青山”變成“金山銀山”？

5月15日至18日，第一財經記者在貴州多地走村寨、訪農戶、穿林海，進果園、茶園、企業，實地探訪天然林保護工程（下稱“天保工程”），這一百姓口中的“救林工程”、“救命工程”19年來的實施成效。

“綠水青山”正在貴州多地變現為實實在在的真金白銀。第一批茶農或茶產業鏈上的從業人員，都已經甩掉了貧困的帽子；一批批刺梨、枇杷、臍橙種植或銷售大戶正在帶動更多的貧困家庭邁向小康。在如今的貴州特別是黔南布依族苗族自治州、黔東南苗族侗族自治州，要想找到一片荒山禿嶺已十分困難。這里層林盡染，滿目蒼翠。

“貴州省實施天保工程19年，天然林得到有效保護，森林資源持續增長，民生也得到改善。貴州的有些做法是首創的，值得全國各地借鑒。”18日上午，國家林業局天然林保護辦公室信息處處長劉躍輝在接受第一財經記者采訪時說。

貴州省黎平縣上少寨一派青山綠水的景象。攝影/章軻

一問：農民富了嗎?

從貴陽機場出發，開車一個小時左右就到達黔南州龍里縣。在去往谷腳鎮茶香村的山路上，記者沿途看到兩邊的山上開滿了粉紅色的小花。

“這些都是刺梨花。”黔南州林業局副局長向其紅對記者們說。

“好花紅、好花紅，好花生在刺梨蓬，好花長在刺梨樹，哪朵向陽哪朵紅。”這首布依族民歌《好花紅》歌詞中唱的好花，就是刺梨花。

刺梨被稱為“三王之果”，維生素C、維生素P等含量非常高。向其紅介紹，龍里縣野生刺梨資源豐富，是當地的傳統種植業。近幾年，黔南州通過退耕還林工程、石漠化綜合治理工程、鞏固退耕還林成果專項建設等項目，大規模發展刺梨產業。全州刺梨種植面積達60萬畝，占貴州省刺梨種植面積的一半以上。

“刺梨產業已經成為黔南踐行‘生態美、百姓富’發展理念的首選生態扶貧產業。”貴州省林業廳巡視員楊洪俊說。

貴州省貴定縣刺梨種植基地山上豎立的“狠抓剌梨產業扶貧”的標語。攝影/章軻

龍里縣茶香村過去是貴州省級貧困村，人均年收入不到400元。天保工程實施後，貴州省農學院的專家在茶香村開展刺梨品種選育試驗。此後，茶香村成為貴州省刺梨良種穗條和苗木的供應基地。僅此一項，全村年收入就有800多萬元。

每年一到刺梨采收的季節，茶香村爛塘組村民李明權一家就開始忙碌起來。除了賣刺梨果，還自己加工刺梨幹、刺梨酒，還開起了農家樂，再加上賣苗的收入，每年能有20多萬元進賬。而這樣的收入水平，在茶香村比比皆是。

站在刺梨基地旁，龍里縣茶香有機刺梨專業合作社理事長燕啟富告訴第一財經記者，他原來在廣東等地打工，後來到貴陽做水果批發生意，偶然發現刺梨果脯產業這一商機，便毅然回鄉創業，搞刺梨果脯加工。

2010年，燕啟富接管了龍里縣茶香有機刺梨專業合作社，會員由最開始的17人發展到目前的63人，種植面積也由最初的12.9畝擴大到了目前的63畝。通過刺梨種植、刺梨果脯加工、培育刺梨種苗等，將刺梨產業規模越做越大，帶動了周邊14個鄉鎮農戶種植刺梨。

“去年分紅時，社員人均12.3萬元，多的拿到60萬元。我們這里早就脫貧，奔小康了。”燕啟富說。

貴州省龍里縣刺梨產業商會會長、龍里縣茶香有機刺梨專業合作社理事長燕啟富向記者介紹刺梨生長情況。攝影/章軻

黔南州荔波縣距縣城10公里的大山里，有一個叫“八爛”的村莊。《貴州日報》曾經報道，這里“因為山多耕地少，以前村子很窮，路爛、房爛、穿得爛、吃得爛……順理成章，便被叫成了‘八爛’。”

16日，第一財經記者趕到這里時看到，水泥路已經從縣城一直通到各家各戶，村民們住上了白墻灰瓦的三層或四層樓房，村里村外樹木茂盛。在村民肖連坤家的門前，掛著“荔波縣弘信土枇杷專業合作社”的牌子。

肖連坤被當地人稱作“枇杷大王”。他告訴記者，以前是建築工程的包工頭，前些年，他看到八爛村新寨組一片肥沃的土地沒人開發，便產生了承包土地種植水果的念頭，創辦了300畝新品種培育基地。

2009年，肖連坤發起成立了荔波縣弘信土枇杷專業合作社，采用“合作社+基地+社員”的運作模式種植枇杷，合作社統一技術、統一肥料、統一品牌、統一銷售。2016年社員戶均收入在5萬元以上。

目前，合作社建有10000多平方米的水果集散地、1000多平方米辦公樓，配套各種辦公設備，固定資產約500萬元。合作社發展壯大的同時也帶動周邊群眾發展枇杷產業，社員達到327人。

“合作社計劃到2020年社員增至600人以上，枇杷種植面積擴大到3萬余畝，建立統一苗木供種基地，帶動發展種植枇杷的農戶2000戶以上，力爭使荔波縣的枇杷種植面積達到3萬畝以上。”肖連坤說。

貴州省荔波縣朝陽鎮八爛村種植蜜柚、枇杷、板栗、油桃等經濟果林1.5萬畝，受益群眾超過2000人。攝影/章軻

黔南州林業局統計數據顯示，2013年以來，黔南州年均新增刺梨種植14萬畝，2017年預計投產面積達30萬畝，刺梨鮮果產量達20萬噸，實現刺梨綜合產值20億元，全州規模以上刺梨加工企業達13家，刺梨鮮果加工能力已達30萬噸。黔南州正在6個縣(市)建設7個林產品加工園區，4家涉林企業完成上市掛牌。

“我們的目標是確保到2020年全州林業產值達到350億元以上、農民人均擁有2畝以上優質高效特色經果林、農民人均來自林業的收入達到2000元以上。”15日，黔南州副州長黎燕萍對記者說。

二問：生態改善了嗎?

貴州省的天保工程自1998年開展試點，2000年實施，已實施了19年。貴州省天保中心主任黃以黔介紹，工程實施範圍包括長江流域涉及的8個市州共70縣(市、區)的行政區域，國土面積13.3萬平方公里，占全省17.6萬平方公里的四分之三。

貴州省天保工程一期投資31.47億元。到2016年底，二期工程已投入48.71億元(含地方配套)。工程累計減少商品材消耗509萬立方米，有效管護森林面積8469萬畝，完成公益林建設1371.7萬畝，建設種苗基地68個。

“貴州號稱‘天無三日晴，地無三尺平’，在喀斯特地貌上造林，難度相當大。”黎燕萍說。

劉躍輝介紹，貴州省在實施天保工程之前，已經遇到了“兩危困境”(森林資源危機和經濟危困)。成材的樹木基本上砍完了，連中幼林都開始砍，還賣不上好價錢。

資料來源：貴州省天保工程中期評估報告(2017年)

有當地林業官員介紹，貴州一些地方自古以來就有燒薪材的傳統，目前仍有一些村寨砍伐薪材。17日，第一財經記者在黎平縣上少寨看到，許多家門前都堆放著成捆的薪材。82歲的村民吳章奇說，家里分了10多畝山林，撿拾的薪材夠燒一年的。

貴州省天保一期工程全面停止了天然林商品性采伐，關閉了以天然林為原料的木材加工廠;天保工程二期繼續全面停止天然林商品性采伐，聘請護林員實施森林管護6910萬畝，完成公益林建設140萬畝，實施國有中幼林撫育96.6萬畝，每年為6000名林業企業、國有林場及自然保護區職工繳納養老、醫療、工傷、失業、生育五項社會保險，對796名林業公安等人員補助政策性工作經費。

在黎平縣天保工程二期現場，生態護林員吳瑞告訴記者，他的管護範圍是仙人巖至紅軍橋，面積5822畝。“每天都會巡護，基本上三天巡查一遍。”吳瑞一家是當地的貧困戶，每月800元的護林工資，加上空余時的打工收入，他說，“家庭條件已經有很大改善了。”

在黎平縣一處林地旁，記者看到了掛著另一種胸牌的工作人員：林管員。黃以黔介紹，“上面千條線，下面一根針。護林員巡護的好壞，還是要有人監督。”林管員楊尚平負責中湖片區，他主要檢查督促護林員履行職責情況，督促林木所有者或經營者落實森林保護責任，還負責協助執法機構調查各種毀林案件和制止破壞森林資源的行為。

“這是貴州省的首創。”劉躍輝說。

天保二期工程護林人員情況表。資料來源：貴州省天保工程中期評估報告(2017年)

貴州省林業科學研究院、貴州省天然林保護工程管理中心去年9月完成的《貴州省天然林保護工程(二期)中期評價報告(2011~2015)》稱，拿2015年貴州省林地變更數據與“貴州省天然林資源保護工程二期實施方案”采用的2011年調查數據相比較，結果顯示，天保工程區有林地和灌木林地面積分別增加499.35萬畝和369.45萬畝，疏林地和宜林地面積分別減少78萬畝和613.05萬畝，未成林造林地和其它用地面積分別減少147.45萬畝和33.3萬畝；森林覆蓋率(加灌木林)從2011年的45.02%增加到2015年的51.27%，凈增6.25個百分點，年均增長1.25個百分點，增幅達13.88%。

計算結果顯示，貴州天保工程區年固碳3355.18萬噸，釋放氧氣8982.35萬噸；涵養水源1821091.9萬立方米，價值為2185310.3萬元；森林年固土量為9467.64萬噸，折合價值557238.56萬元。

三問：發展與保護如何平衡?

“貴州省目前仍是全國貧困面寬、貧困人口最多的省份，全省貧困發生率比全國平均水平高8.2個百分點，區域性整體貧困攻堅難度較大。”今年5月2日，貴州省社會科學院發布的《貴州社會發展報告(2017)》稱。

國家林業局一項調查顯示，我國60%的貧困人口分布在山區。山區是林業生態建設的主戰場，也是我國貧困人口的聚集區。

國家林業局局長張建龍表示，在貧困地區大力發展林業，利用森林資源發展綠色富民產業，可以吸納貧困人口就業增收，增加林產品有效供給，改善生態狀況，促進生態保護與脫貧增收協調發展。

劉躍輝告訴記者，自“八七扶貧攻堅”開始，按照國務院扶貧辦部署，國家林業局主抓黔桂九萬大山地區19個縣的定點扶貧。2015年8月，定點扶貧對象調整為貴州荔波縣、獨山縣，廣西羅城縣、龍勝縣等4個縣。

統計數據顯示，2001-2015年的15年間，黔桂九萬大山地區19個縣GDP由115億元增加到729億元，林業產值由10億元增加到242億元，農民人均純收入由1277元增加到6113元，森林覆蓋率由59%增加到69.4%。到2015年底，4個定點縣的貧困人口由2010年的57.6萬人減少到18.6萬人。

貴州省貴定縣街頭的“決勝扶貧攻堅，同步全國小康”的標語。攝影/章軻

第一財經記者從黔南州林業局了解到，2016年，黔南州通過設立生態護林員，幫助0.72萬戶2.8萬余人精準脫貧;通過林業生態產業發展，到2018年可帶動約5萬戶貧困戶20余萬人脫貧；通過生態補償資金兌現，助推6.8萬戶24.5萬貧困人口脫貧。

在黔南州，僅2016年貧困人口從林業獲得的扶持項目資金就達3億余元，占林業總投資的40%;獨山、荔波兩個國家林業局定點幫扶縣獲得國家開發銀行貸款扶貧資金16.03億元。林業在農民人均純收入中的貢獻率達40%左右。

“但脫貧任務仍十分艱巨。”黎燕萍說，到2016年底，黔南州還有建檔立卡貧困人口43.9萬人，他們大多居住在深山區、石山區，貧困面廣、程度深，是多年扶貧攻堅未啃下的硬骨頭。

黎燕萍說，另一個因素是林業產業還不發達，區域特色優勢還未顯現。她說，由於大量山區青壯年勞動力外出務工，留守的主要是老人和兒童，森林防火人員缺乏。按照人均管護1500畝的標準，黔南州需要1.6萬護林員，而目前僅有各類護林員8503人。

黃以黔也對記者表示，多年來，生態建設工程項目投資一直是補助形式，加上地方財政困難，單位面積投資長期偏低的現狀沒有得到根本性改變，工程項目資金只夠造林費用。如退耕還林工程結合產業打造助推精準脫貧，種苗和造林費只有300元/畝，種植優質經果林僅夠種苗費，缺乏後期撫育管護資金。

貴州省貴定縣雲霧鎮茶農陳群芬一家正在山上采茶。攝影/章軻

17日晚，第一財經記者在黎平縣高屯花果山油茶示範基地采訪時，油茶農民專業合作社理事長徐紹勇就反映，由於缺乏發展資金，油茶加工能力上不去，生態旅遊也很難形成規模。

國家林業局副局長李樹銘在“2017天保記者行”出發前對記者表示，“正積極爭取提高天然林管護、造林、森林撫育補貼標準，完善中央財政林業補貼政策。探索建立林業財政補貼動態調整和分級補償機制。”

李樹銘表示，林業部門已提前研究天保工程二期結束後的相關政策，為長遠保護天然林夯實基礎，探索建立“天上看、網上管、地上查”立體管護模式，與森林資源監督機構共同建立聯合監督機制。

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天然林保護工程

我國天然林面積占有林地面積64%，蓄積占森林蓄積83%，全面提高天然林質量，是提高森林質量的關鍵。

1998年啟動天然林保護工程試點後，2000年，國務院批準《長江上遊、黃河上中遊地區天然林資源保護工程實施方案》、《東北、內蒙古等重點國有林區天然林資源保護工程實施方案》，天保工程進入全面實施階段，也稱為“天保工程一期”，規劃年限為10年，實施範圍包括17個省(區、市)的734個縣和163個森工局。這是我國全面加強生態保護建設的標誌性工程，也是林業發展從以木材生產為主向以生態建設為主轉變的歷史性舉措。

2010年，為鞏固工程一期實施成果、維護國家生態安全、有效應對全球氣候變化、促進林區經濟社會可持續發展，國務院第138次常務會議決定，2011年~2020年，實施天然林資源保護二期工程。在延續一期範圍的基礎上，二期工程增加了丹江口庫區的11個縣(市、區)(其中湖北7個、河南4個)。

這19年，國家投入2000多億元，采取“停、減、管、造”和政策扶持、財政補助、減免債務等措施，天保工程區累計完成公益林建設任務2.75億畝，中幼齡林撫育任務1億畝，17.32億畝天然林得以休養生息；這19年，95.6萬富余職工得到妥善安置，67萬人員長期穩定就業。

第八次全國森林資源清查(2009~2013年)和第七次(2003~2008年)數據相比，天然林面積增加了3225萬畝；天然林蓄積增加了8.94億立方米。其中，天保工程區天然林面積增加2835萬畝，蓄積增加5.46億立方米，分別占天然林面積和蓄積增加總量的88%和61%。

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從賣木材到賣空氣，海南生態資本增值背後的“天保人”

4月中旬的一天，海南島西南。在霸王嶺林業局東一管理站，一大早5位護林員穿戴整齊，拿著打火、砍刀等工具，分乘3輛摩托車出發。沿著山路車行一段路後，護林員們把車停在路邊，徒步進山。

“巡護點近的，中午就回到站里吃飯，下午再出來；遠的，就自己帶幹糧。”護林員梁霞對第一財經記者說，她負責4280畝山林的巡護，每個月工作22天。工作時，每天都在山上或巡護點。

短短30年間，海南省森林覆蓋率從建省之初的31.7%提高到2017年底的62.1%；天然林保護工程（下稱“天保工程”）區森林覆蓋率更是高達98.16%。海島恢複了熱帶天然林的原貌，溪流重現潺潺流水。

良好的生態環境成為海南發展的最強優勢和最大本錢。統計數據顯示，2017年海南省地區生產總值與1987年相比增長了22倍，服務業對經濟增長的貢獻率達79.5%；海口美蘭國際機場和三亞鳳凰國際機場旅客吞吐量分別為2000萬人次和1938萬人次，全年旅遊接待人數達6745萬。

海南大學一項研究測算，按照森林涵養水源、保育土壤、固碳釋氧、積累營養物質、凈化大氣環境、生物多樣性保護、森林防護和森林遊憩等8個方面14個森林生態系統服務功能指標，海南島森林生態服務功能總價值量已高達2528.3億元/年，相當於2017年海南省地區生產總值（4462.5億元）的一半多。

一個護林員管護四千畝山林

在梁霞所在的管理站，按照巡護工作制度的規定，巡護人員至少每兩個人一組，在轄區內開展巡邏管護，發現和制止各種毀林、違章用火、非法占用林地、盜獵及偷砍各類林木行為，掌握管護區的林情、山情和社情。

護林員陳美鳳則負責3970畝山林的管護。身材瘦小的她今年就要退休了。進山時，陳美鳳的兩條腿上穿著白色的護套。“山里有很多螞蟥，如果不穿護套，螞蟥會鉆到衣服里吸血。”

一位護林員告訴第一財經記者，在海南有一種山螞蟥，要麽在地上跳來跳去，要麽吊在樹上，人經過時就掉到身上。“山里的螞蟥平時只有牙簽般粗細，吸完血後，有手指那麽粗。人被吸血後，傷口流血不止、痛癢，引起局部炎癥，囊腫或出血，嚴重時還會危及生命。”

海南省霸王嶺林業局東一管理站的護林員們正在騎摩托車進山。攝影/章軻

海南省霸王嶺林業局東一管理站的護林員們。攝影/章軻

海南省霸王嶺林業局東一管理站兩位女護林員梁霞（左）和陳美鳳正在山里巡護。攝影/章軻

與前兩位護林員不同，同樣穿著林業制服的陳慶，其職責主要是監測長臂猿的活動。他告訴記者，1984年，他參加廣東省昆蟲研究所組織的長臂猿種群生態研究，從此與長臂猿結下了不解之緣。

1987年6月，陳慶背著錄音、攝像器材在林中尋找長臂猿，聽到短短的叫聲後，興沖沖地往下沖，不料被一根藤拌了一下，連人帶器材翻了幾個跟鬥，腳摔斷了。他忍著巨痛，背著器材，連跪帶爬，用了兩個多小時才爬回站點。

如今的陳慶已經是海南動植物方面小有名氣的“土專家”，參加了省內外科研單位組織的上百個科研項目。有了像陳慶這樣的一群人，使得海南長臂猿的數量、食用植物及食性、活動區域等一點點地被了解清楚。

陳慶對記者說，拯救海南長臂猿，也不只是因為它們是人類近親，基因相似、外形相像、血脈相近，通過對它們的研究，人類可以獲得回溯自身發展歷程的助力。更因為長臂猿是海南中部山區的旗艦物種，是雨林精靈、頂端生物、指示物種，對它們的保護，就是對整個雨林生態系統的保護。

監測數據顯示，1980年，海南的黑冠長臂猿只剩下7只，目前已經發展到4群27只。

霸王嶺林業局局長吳先明介紹，該林業局始建於1957年，初期主要是為國家生產木材。1994年停止采伐。2000年起，實施天然林保護工程。他告訴記者，霸王嶺天保工程區是海南省重要的生態功能區，也是確保海南省農牧業穩產高產的西部天然屏障。“在保障區域生態安全、應對氣候變化、建設海南生態省和國際旅遊島等方面具有不可替代的作用。”

海南省尖峰嶺林區的湖光山色。攝影/章軻

在尖峰嶺林業局，第一財經記者見到了陳建新、陳宗傑父子。“像我們父子都做護林員的並不多。年輕人還是不願意來。”陳建新說，他在林區已經幹了30多年，5年前開始做護林員。兒子2012年從部隊複員後，正好碰上林業局招工。“我覺得這份工作還是不錯的。”陳建新說。

海南省尖峰嶺林業局陳建新、陳宗傑父子護林員。攝影/章軻

陳宗傑的想法與其父親差不多。“我之前在廣東東莞當兵，那里企業多，空氣質量不好。從那時起，我就意識到生態環境的重要，也決定複員後，回到家鄉守護這片山林。”

從“賣木材”轉變為“賣空氣”

海南島是我國面積最大、最典型的濕熱帶地區，非常適合林木生長，是我國林業發展最具優勢的省份。

海南省林業廳林場處副處長劉堅告訴第一財經記者，建國初期，海南島擁有天然林1800萬畝。1958年，為滿足國家建設對木材的需求，海南相繼建立16個森工采伐企業，為國家建設輸送了大批優質木材。到1979年，天然林面積銳減至570萬畝（不足過去的三分之一），導致水土流失加劇，生態平衡失調。

1993年，海南省人大頒布了《海南省森林保護管理條例》，省政府決定從1994年1月1日起全面停止天然林采伐，11個森工林區實施森工轉產。

1998年，國家天然林資源保護工程在海南啟動，688.5萬畝面積被納入了全國重點國有林區天然林保護工程實施範圍，涉及尖峰嶺林業局、霸王嶺林業局、吊羅山林業局、黎母山林業局、抱龍林場、獼猴嶺林場、卡法林場、南高嶺林場、毛瑞林場、保梅嶺林場和白馬嶺林場共11個森工企業。

1999年2月，海南省人大通過《關於建設生態省的決定》，在全國率先提出建設生態省，把建設“生態省”作為可持續發展的戰略決策。

劉堅介紹，通過加強森林管護、實行封山育林和人工造林，森林面積和蓄積量明顯提高。調查統計，天保工程區內有林地面積從2000年的591.16萬畝增加到2018年的683.79萬畝，森林覆蓋率從2000年的87.38%增加到2018年的98.16%，森林蓄積量從2000年的4458萬立方米增加到2018年的7090.4萬立方米。森林的固碳釋氧、涵養水源、保持水土等生態能明顯增強。

而這些綠水青山也正在變成真金白銀。吳先明介紹，霸王嶺國家森林公園2017年接待遊客近8萬人，景區門票收入225.7萬元。“我們正規劃建設霸王嶺雨林氧吧小鎮、遊客服務接待中心、白石潭度假休閑區和科普教育基地。”

霸王嶺林業局近年來發展了水電、橡膠松香和森林旅遊三大產業。其中，2017年水電年收入208萬元，橡膠收入73.4萬元，旅遊產業收入308.3萬元。

最值得一提的是當地的空氣產品。據海南省環境監測中心站監測，霸王嶺國家森林公園、尖峰嶺國家森林公園、五指山國家級自然保護區等主要森林旅遊區空氣負離子濃度，均遠超世界衛生組織規定清新空氣標準，對人體健康極有利。

霸王嶺借此從“賣木材”轉變為“賣空氣”。18日上午，在海南藍天藍實業發展有限公司生產車間，總經理羅威威介紹，這家公司與霸王嶺林業局達到合作協議，已經建廠生產罐裝空氣產品。

“霸王嶺森林公園內的負氧離子含量極高，常年日平均濃度可達5000個立方厘米，最高可達10萬個立方厘米。我們的工作人員從山里收集空氣，再運下山分裝。”羅威威說，企業引進的是德國先進科技，灌裝出便攜清潔的壓縮空氣。“國內醫療健康行業和一些高端客戶很喜歡這一產品。我們已計劃增加投入，擴建廠房。”

海南藍天藍實業發展有限公司總經理羅威威向記者展示空氣產品。攝影/章軻

在尖峰嶺林業局，副局長陳江介紹，經過20多年的天然林保護，當地已實現了工程區森林面積和森林蓄積量的“雙增”目標。

監測數據顯示，20年間，尖峰嶺林區森林面積凈增加5.94萬畝，覆蓋率增加4.61個百分點，森林蓄積量凈增加了165.21萬立方米。尖峰嶺天保工程區熱帶森林年平均凈固定的二氧化碳，相當於吸收了39.42萬輛排量為2.0的汽車一年行駛1萬公里所排出的二氧化碳（按92號汽油的碳含量匡算）。

據尖峰嶺森林生態系統定位研究站的長期監測數據，1996年之前，尖峰嶺熱帶森林每年的調蓄水量為3.73億立方米，到2017年，調蓄水量為3.76億立方米。每年所調節的水資源量相當於新建1座大（二）型水庫（1-10億立方米）；20多年間，平均每年新增加的調節水量相當於新建造1座小（一）型水庫（庫容為100-1000萬立方米）。

尖峰嶺天保工程區和重點工程區森林覆蓋率變化趨勢。資料來源：海南省尖峰嶺林業局

尖峰嶺國家森林公園2004-2017生態旅遊人數和門票收入變化曲線。資料來源：海南省尖峰嶺林業局

劉堅介紹，天保工程的實施，使海南省11個森工企業由原來的依靠砍伐木材收入為主，轉變為依靠多種經營收入為主。林區發展小水電、經濟林種植、森林旅遊、林果采集、林下種養等多種經營，形成適應生態保護的多元化產業結構。

海南省林業廳的統計數據顯示，目前天保工程區旅遊年收入達1295萬元；實施傳統產業提質增效，加快水電設備改造升級，提高水資源利用效益，林區水電年收入達1463萬元，橡膠、松脂等林副產品產量年收入達869萬元；加大苗圃資金技術投入，切實提高種苗、花卉、綠化苗木的科技含量，花卉苗木年收入達316萬元。

用最好的資源吸引最好的投資

4月11日，中共中央、國務院印發的《關於支持海南全面深化改革開放的指導意見》提出，海南的戰略定位是國家生態文明試驗區、國際旅遊消費中心。

而圍繞生態建設，指導意見具體明確了四個階段目標：到2020年，生態文明制度基本建立，生態環境質量持續保持全國一流水平；到2025年，生態環境質量繼續保持全國領先水平；到2035年，生態環境質量和資源利用效率居於世界領先水平；到本世紀中葉，建成經濟繁榮、社會文明、生態宜居、人民幸福的美好新海南。

指導意見提出，“研究設立熱帶雨林等國家公園，構建以國家公園為主體的自然保護地體系，按照自然生態系統整體性、系統性及其內在規律實行整體保護、系統修複、綜合治理。”“實施重要生態系統保護和修複重大工程，構建生態廊道和生物多樣性保護網絡，提升生態系統質量和穩定性。”

同時，鼓勵在重點生態區位推行商品林贖買制度，探索通過租賃、置換、地役權合同等方式規範流轉集體土地和經濟林，逐步恢複和擴大熱帶雨林等自然生態空間。實施國家儲備林質量精準提升工程，建設鄉土珍稀樹種木材儲備基地。對生態環境脆弱和敏感區域內居民逐步實施生態移民搬遷。

在近日召開的慶祝海南建省辦經濟特區30周年大會上，海南省委書記、省人大常委會主任劉賜貴表示，必須“牢固樹立綠水青山就是金山銀山的理念，以最嚴的舉措保護生態環境，加快建設全國生態文明示範區。”

劉賜貴在去年召開的海南省第七次黨代會上表示，要著力“增綠”“護藍”，始終堅持生態底線思維，絕不上汙染環境、破壞生態的項目，加快形成以服務型經濟為主的產業結構，使最好的資源吸引最好的投資，使生態優勢轉化為發展優勢，實現保護與發展雙贏。

劉堅介紹，截至2018年4月，海南省天保工程共投入資金逾17億元（含兩年試點中央資金5869萬元、省配套資金7300萬元），其中，中央財政投入7.89億元，占46.42%，省財政投入9.11億元，占53.58%，為天保工程實施提供了有力保障。

天保工程的實施，也使海南省11個森工企業的5139名職工得到妥善分流安置，其中森林管護1385人，營造林212人，一次性安置2733人，其它安置809人。2018年天保工程區林業職工人均月工資4618元，是1997年308元的14.99倍。職工工資待遇基本接近當地事業單位工資水平。

陳江告訴第一財經記者，2017年，尖峰嶺林業局職工年人均工資收入達到51876元，是1999年3024元的17.15倍。每對職工夫婦（含離退休職工和一次性安置人員）擁有一套住房。人均住房面積達到41.9平方米，而2000年人均住房面積不足10平方米。

據國家林業和草原局天然林保護辦公室信息處處長劉躍輝介紹，天保工程是國家重大生態保護和修複工程。中央財政對天保工程投入巨大。一期天保工程投了1118.73億元，二期擬投入2440.2億元，實際上自2014年擴大到全國後，大大突破了預算安排計劃，2017年中央財政投入天保資金533億元，幾乎占國家對林業年總投入的三分之一強。

全國森林資源清查結果顯示，天保工程區的天然林面積、蓄積增速明顯高於全國平均水平。森林涵養水源能力增強，水土流失減少。

海南省霸王嶺林業局東一管理站的護林員們在巡護途中。攝影/章軻

天保工程提升生態品質 雲南麗江建“三廊一圈”謀發展

雲南麗江以風景秀麗著名，而實施20年的天然林保護工程更是將這里扮得格外靚麗。

第一財經記者日前在雲南省采訪時獲悉，為迎接未來旅遊人數的明顯攀升，麗江市正謀劃實施“三廊一圈”（金沙江經濟走廊、麗川經濟走廊、空中經濟走廊、大香格里拉旅遊圈）建設，進一步開辟新的旅遊空間，並為麗江經濟社會發展提供新的“沃土”。

天保工程成效顯著

雲南地處長江、珠江等國內重要河流和湄公河、薩爾溫江、紅河、依洛瓦底江等國際重要河流的源頭或上遊，是我國重點林區省份之一，也是全國乃至世界生物多樣性最富集的區域之一，生態區位重要，國際影響巨大。

麗江市林業局局長沙瑪阿嘎告訴第一財經記者，麗江作為長江上遊的綠色堡壘，是雲南省的重點林區。1998年啟動實施天保工程後，全市一區四縣都納入了天然林保護工程實施區範圍。

沙瑪阿嘎說，“天保工程成效顯著，已經實現了經濟、社會、生態效益同步發展。”

麗江市林業局天保辦主任和海斌介紹，實施天保工程以來，麗江市林業用地面積從工程實施前的2249.6萬畝，增加到2017年的2523.15萬畝，增加率為12.16%；森林面積從1997年的1621.2萬畝，增加到2017年的2112.6萬畝，增加率為30.31%；森林覆蓋率從40.3%增加到68.48%，增長了28.18個百分點；活立木蓄積量凈增650萬立方米；實現了森林面積和森林蓄積雙增長。

監測數據顯示，高原湖泊瀘沽湖實施天保工程後森林資源得到有效保護，森林覆蓋率提高，景區水土流失得到有效遏制，水體水質保持一類，湖水透明度從1998年的11米增加到2017年的12.1米。這樣高的透明度在雲南省內僅有，全國罕見。

在麗江市采訪時，第一財經記者還拿到了另一組數據：

天保工程實施至今，當地活立木蓄積量凈增650萬立方米，按每立方米500元計算，折合人民幣32.5億元，超過了天保工程投入的資金；2017年全年接待國內外遊客3520萬人次，比1997年的172.8萬人次多3347.2萬人次；旅遊綜合收入608億元，比1997年的9.47億元多598.53億元。

2012年，黑白水林業局會計張紅月收入只有1000多元，現在已經增加到5000多元，還住上了78平方米的樓房。在國有林區棚戶區改造之前，張紅一家長期住在只有20平方米的宿舍。

統計數據顯示，天保工程實施以來，麗江市農民人均收入從1997年672元增加到2017年的8950元，國有森工企業職工年平均工資從1997年5648元，增加到2017年的42900元。公益林建設也促進了特色經濟林產業的發展。林業總產值從1997年6億元增加到2017年的94億元，目前，麗江市核桃、花椒、油橄欖、青刺果等生態產業基地總面積有474萬畝。

麗江玉龍雪山是全國首批5A級風景旅遊區，與世界文化遺產麗江古城遙相呼應。1999年3月4日，一場山火燒毀了玉龍雪山東南部甘海子與玉湖村委會之間的雲南松和冷杉林。但5月29日下午，第一財經記者在這里看到，火燒跡地早已沒了蹤影，雲南松密密麻麻地遍布山野。

從國際精品旅遊勝地麗江古城出發向北行進，穿越玉龍雪山風景旅遊區，再向東北方向延伸到鳴音、大東、寶山、奉科，沿西北方向進入大具、下虎跳峽，這個過去在麗江被稱為“東部林區”的區域，如今已經變成了令人向往的著名旅遊風景區，每年吸引著數百萬中外遊客到這里休閑度假、旅遊觀光。

“三廊一圈”作用關鍵

“未來兩年，隨著我市交通網絡的進一步拓展延伸，旅遊人數將明顯攀升，屆時，‘三廊一圈’作用關鍵。”30日，麗江市有關部門給記者提供了一份市委、市政府專題會議紀要。

該紀要明確，“三廊一圈”建設，總體規劃由麗江市發改委牽頭，各縣區要充分發揮主體作用，積極編制可行規劃，調動一切有效資源，全力推進建設工作。

其中，金沙江經濟走廊建設由旅發委總牽頭，以全域旅遊為理念，堅持規劃先行、鄉村振興、農旅結合、市場運作、示範帶動、分步實施原則，各縣區選取、確定20個基礎較好、有發展優勢的沿江村莊（景點），打造成與教育、醫療、文化、新農村建設、旅遊相結合的旅遊載體。

麗江市還提出打好沿江產業的“三張牌”：農業部門做好規劃布局，發展生態花園、果園、菜園，打好“綠色食品牌”；倡導新能源綠色交通方式，發展沿江清潔載能產業，打好“綠色能源牌”；補齊衛生短板，發揮綠色資源優勢，發展沿江民宿業和體驗式休閑度假旅遊，推進國際健康城建設，打好“健康生活目的地牌”。

麗江還將加快推進麗攀高速公路、古城至寧蒗紅橋、麗江至西昌高速公路和高鐵項目建設。與四川省共同推進瀘沽湖保護治理。

“麗江的地面交通相對落後，但空中交通優勢還是比較明顯的。”30日，麗江市林業局一位工作人員說。據第一財經記者了解，在空中經濟走廊建設方面，麗江市正在編制總體規劃。同時研究組建麗江旅遊航空集團。加密國內航線，恢複和開辟國際航線。推進永勝、華坪通用機場、空港經濟區、4E級機場改擴建工程建設。麗江市發改委等部門也已著手研究低空旅遊項目。

“打造國家重要生態安全屏障是建設金沙江綠色經濟走廊的首要任務和底線任務。”麗江市委書記崔茂虎說。

據第一財經記者了解，麗江市將劃定金沙江流域生態保護紅線，強化國土空間合理開發與保護。推進水資源保護、水汙染治理、水生態修複“三水共治”，實施河道治理、小流域綜合治理、水土流失治理等項目。並實施新一輪退耕還林還草工程和山水林田湖生態保護工程等，築牢長江上遊重要生態屏障。

“我是金沙江在麗江境內的‘河長’。我管理的金沙江河段有615公里長。能否保持水質穩定，生態最重要。”29日，麗江市委副書記、市長鄭藝對記者說。

鄭藝說，綠色是麗江的底色，生態是麗江的本色，麗江還在創建中國環境保護模範城市，再加上自然資源資產離任審計，“我們確實感到肩上的擔子沈重。但哪怕再有更大的壓力，我們也一定要守住這片綠水青山。”

“我相信麗江養眼的藍天、養肺的空氣、養身的食品、養心的環境，一定會吸引越來越多的參觀者。”鄭藝說。

“天保工程帶動了鄉村振興和社會文明進步，為經濟社會可持續發展作出了突出貢獻。”30日，國家林業和草原局天然林保護工程管理辦公室總工程師閆光鋒對第一財經記者說。

據國家林業和草原局對重點森工企業及其下屬林場經濟社會效益監測表明，一、二、三產業比例由2003年的86∶3∶11調整為2014年的43∶27∶30，第三產業產值上升近20個百分點，林業產值結構穩步調整。木材采伐加工等傳統林業產業已被種植與采集、森林旅遊與休閑服務等產業所取代。

天津天保能源(1671)專區

1 : GS(14)@2017-04-20 10:20:49

http://www2.hkej.com/instantnews/hongkong/article/1540455
【新股追蹤】天津天保能源擬主板上市
天津天保能源剛上載初步招股文件，擬在主板上市，獨家保薦人東方證券。該公司為天津港保稅區(海港)唯一一家能源運營商，主要從事熱電聯產蒸汽，連同電力、供熱及供冷，還包括配電設施建設服務及經銷電力部件。

該公司去年總收入為4.33億元(人民幣‧下同)，按年減少9.55%；盈利5431.8萬元，按年下跌1.32%。上市集資所得淨額將用於成立新的電力銷售附屬公司、提升技術與設備，以及一般營運資金。

另外，冰雪集團擬在創業板上市，保薦人新源資本。該公司為一間多元化營銷供應鏈管理公司，在香港及內地為客戶設計、創作及製作營銷及品牌推廣材料及內容，客戶包括金融機構、奢侈品牌零售商及本地零售連鎖店等。

該公司上市集資所得淨額將用於擴充團隊及增聘創意製作人才、擴展工作場所及提高社交媒體創意製作能力和產品等。

更多新股IPO資訊及集資數據分析，請瀏覽〈港股360〉全新IPO專頁。

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2 : GS(14)@2017-04-20 10:21:01

http://hk.on.cc/hk/bkn/cnt/finan ... 0413_00842_001.html
天津天保能源股份向聯交所遞交上市申請，集團為天津港保稅區海港唯一一家能源及配售電的營運商，主要從事熱電聯產、供電及供熱供冷。

截至2016年底止年度，集團收入為4.32億元人民幣(下同)，按年下降9.54%，其中配電業務佔收入比重最多，達47.3%。期內純利為5,430萬元，按年下跌1.27%。

據初步上市文件顯示，集團控股股東天保控股，為天津保稅區國有資產管理局系下的全資附屬子公司。是次上市集資約46%用作提升技術及設備；約44%將用以成立電力銷售附屬公司；其餘為營運資金。

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3 : GS(14)@2017-04-20 10:21:12

http://www.tbh.com.cn/html/index.aspx
website

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4 : GS(14)@2018-04-20 03:14:52

1. 我們是天津港保稅區（海港）唯一一家能源運營商。我們從事熱電聯產蒸汽，
連同電力、供熱、供冷。根據益普索報告，我們是天津唯一一家亦從事配售電的能源
運營商。我們的熱電聯產技術使我們能夠提高我們的熱效率及盡量減低我們的燃料成
本，對比傳統能源生產廠房較為環保。
2. 截至12月31日止年度
2015年 2016年 2017年
人民幣
千元
佔總額
百分比
人民幣
千元
佔總額
百分比
人民幣
千元
佔總額
百分比
配售電業務 222,652 46.5 204,691 47.3 207,812 45.9
能源生產及供應業務 203,494 42.5 183,522 42.4 185,461 41.0
蒸汽 155,341 32.5 144,821 33.5 145,043 32.1
電力 22,570 4.7 19,974 4.6 20,741 4.6
供熱及供冷 25,583 5.3 18,727 4.3 19,677 4.3
其他業務 52,458 11.0 44,673 10.3 59,194 13.1
總收入 478,604 100.0 432,886 100.0 452,467 100.0
3. 在我們的能源生產及供應業務中，我們使用熱電聯產技術為客戶生產蒸汽，以及
電力、熱及冷。我們的燃煤熱電廠由兩台背壓式熱電聯產機組組成，總裝機容量為30
兆瓦。我們將所生產電力出售予國家電網地方分支天津市電力公司，同時我們也向天
津港保稅區（海港）的工商業客戶提供蒸汽、熱及冷。
有別於傳統能源生產廠，我們在能源生產及供應業務中採用了背壓式汽輪機的
燃煤熱電聯產技術，使我們能夠在生產蒸汽、熱及冷時發電。該技術為我們提供同時
生產蒸汽、電力、供熱及供冷的協同效應，使我們錄得遠高於中國行業平均值的熱效
率，卻遠低於中國行業平均值的耗煤率。在我們的熱電聯產過程中，我們着重綠色生
產及超低排放，這與能源生產行業的中國相關法規及政策下的能源生產與環保指引相
一致。通過控制我們所用的煤炭質量、利用自動化煤炭粉碎技術及嚴格的脫硫、脫硝
和除塵程序，我們的燃煤熱電聯產機組的二氧化硫、氮氧化物及煙氣平均排放水平，
遠低於中國法律及法規所規定的二氧化硫、氮氧化物及煙氣超低排放標準。
在我們的配售電業務中，我們向國家電網地方分支天津市電力公司濱海分公司購
買電力，將電壓由35千伏特變換成10千伏特，然後透過能源設施及電網配售予位於天
津港保稅區（海港）各行各業的終端用戶客戶，包括糧油、倉儲物流、機械製造、電子
製造及化工。
此外，我們為天津空港經濟區及天津市客戶提供其他增值服務，包括配電設施建
設服務以及工業設施運營及維護服務，並向天津客戶經銷電力部件，主要為低壓開關。
鑑於我們的發電及配售電能力，我們能夠通過滿足天津港保稅區（海港）客戶的
各樣能源需求為彼等提供服務，包括電力、蒸汽、熱及冷以及其他增值服務。有關協
同效應及採納我們的先進技術使我們能夠提高運營效率、降低維護成本、實現相互協
調的客戶關係及捕捉來自我們客戶的可用增長機會。
4. 我們的業務模式
我們的業務包括(i)能源生產及供應；(ii)配售電業務；及(iii)其他業務，包括配電
設施建設服務、工業設施運營及維謢服務以及電力部件經銷等服務。在我們的能源生
產及供應業務中，我們使用熱電聯產技術生產蒸汽、電力、熱及冷。然後我們將所生
產的電力出售予國家電網於天津的地方分支，並向天津港保稅區（海港）的地方工商業
客戶供應蒸汽、熱及冷。在我們的配售電業務中，我們將從天津國家電網地方分支購
買的電力配售予天津港保稅區（海港）的地方工商業客戶。
5. 我們的供應商
在我們的配售電業務中，我們唯一一家能源供應商為國家電網地方分支天津市電
力公司濱海分公司。
在我們的能源生產及供應業務中，我們的原材料供應商主要包括我們的煤炭供應
商，繼而是我們的供水商。由於煤炭市場為一個競爭非常激烈及具透明度的市場，我
們不會依賴任何特定煤炭供應商作煤炭採購。於業績記錄期間，我們每年就挑選煤炭
供應商進行九至十一次投標。截至2015年、2016年及2017年12月31日止年度，我們分
別向五名、四名及五名供應商購買用於我們燃煤熱電廠的煤炭。於2015年及2016年，
我們其中一名煤炭供應商為我們的關聯方，分別佔同期煤炭採購量的23.8%及21.0%。
在我們的能源生產及供應業務中，我們主要從一名關聯方採購自來水。請參閱「關連
交易－II.不獲豁免持續關連交易」。自2016年9月起，我們從一名獨立第三方採購再生
水。我們將燃煤熱電聯產發電廠的部分操作及維護服務需求外包予第三方專業服務供
應商，包括日常運作、日常維護、定期檢查及維修工作。於業績記錄期間，我們的主
要第三方專業服務供應商包括位於山西省的著名能源廠房運營商以及脫硫及除塵系統
的專業服務供應商。
我們亦是天津市一個全球知名低壓開關生產商的地區分銷商。我們將採購自該生
產商的低壓開關分銷予天津客戶。
於2015年、2016年及2017年，我們向五大供應商的採購量合共分別佔同期總採購
量約74.9%、77.1%及76.2%，而我們向最大供應商的採購量分別佔總採購量約55.7%、
57.4%及50.2%。天津市電力公司濱海分公司為我們截至2015年、2016年及2017年12月
31日止年度各年的最大供應商。於業績記錄期間，我們的五大供應商也包括上述全球
知名低壓開關生產商、煤炭供應商及外包操作及維護服務供應商。
6. 根據中國《電力法》的規定，除了少量作自用外，我們須將全部自行發電出售予
國家電網或其地方分支。因此，國家電網地方分支天津市電力公司為我們發電的唯一
一名客戶。
我們的蒸汽、供熱及供冷客戶為位於天津港保稅區（海港）及其鄰近地區的各行
各業公司。截至2016年12月31日止年度，我們向43名客戶供應蒸汽、向61名客戶供熱
及向13名客戶供冷。截至2017年12月31日止年度，我們向44名客戶供蒸汽，向71名客
戶供熱，向13名客戶供冷。
我們的配售電業務客戶為位於天津港保稅區（海港）來自各行各業的公司。截至
2016年及2017年12月31日止年度，我們分別向合共140名及146名客戶配售電。
我們的其他業務客戶為位於天津港保稅區（海港）、天津空港經濟區及天津市的
公司。截至2016年12月31日止年度，我們向60名客戶提供配電設施建設服務和工業設
施運營及維護服務，並向65名客戶經銷電力部件。截至2017年12月31日止年度，我們
向57名客戶提供配電設施建設服務、工業設施運營及維護服務，向37名客戶經銷電力
部件。
於2015年、2016年及2017年，我們向五大客戶的銷售量合共分別佔同期總收入約
43.8%、47.7%及45.4%，而我們向最大客戶的銷售量分別佔總收益約19.3%、22.3%及
20.5%。除了天津市電力公司外，我們於業績記錄期間的五大客戶為我們電力和蒸汽的
工商業客戶。我們也向部分該等客戶提供配電設施建設服務或工業設施運營及維護服
務或經銷電力部件。
7. 毛利及毛利率
截至12月31日止年度
2015年 2016年 2017年
（人民幣
千元）
（佔毛利
百分比） （毛利率）
（人民幣
千元）
（佔毛利
百分比） （毛利率）
（人民幣
千元）
（佔毛利
百分比） （毛利率）
能源生產及供應業務 68,287 73.8% 33.6% 63,674 75.4% 34.7% 35,685 60.8% 19.2%
配售電業務 19,009 20.5% 8.5% 16,383 19.4% 8.0% 14,704 25.1% 7.1%
其他業務 5,270 5.7% 10.0% 4,431 5.2% 9.9% 8,290 14.1% 14.0%
總計 92,566 100.0% 19.3% 84,488 100.0% 19.5% 58,679 100% 13.0%
8. 下表載列於所示年度我們能源生產機組的若干生產操作指標：
截至12月31日止年度
2015年 2016年 2017年
裝機容量（兆瓦） 2×15兆瓦 2×15兆瓦 2×15兆瓦
利用率(%)(1) 30.7% 30.6% 30.7%
發電總量（兆瓦時） 80,638 78,137 80,551
所生產淨蒸汽（噸） 958,184 909,895 888,871
蒸汽銷售量（噸） 860,625 802,949 798,755
蒸汽價格（含增值稅）（人民幣╱噸） 204.0 204.0 204.0
向國家電網銷售電量（兆瓦時）(2) 67,467 66,504 67,713
平均上網電價（人民幣╱千瓦時）(3) 0.3345 0.3003 0.3063
供熱及供冷銷售量（平方米）(4) 2.5百萬 1.9百萬 2.0百萬
供熱價格（按供應面積計量）
（每月每平方人民幣） 9.35 9.35 9.35
供冷價格（每月每平方人民幣） 14.5 14.5 14.5
9. 下表載列我們的主要變電站於所示期間之若干運營指標：
截至12月31日止年度
2015年 2016年 2017年
主要變電站
裝機容量
2 X 60,000
千伏安
2 X 60,000
千伏安
2 X 60,000
千伏安
利用率(%)
按平均容量(1)除以裝機
容量計算 26.2% 24.1% 26.0%
按最高容量(2)除以裝機
容量計算 46.1% 44.8% 47.7%
10. 減資付款
我們有責任向我們的現有股東作出若干付款，包括就我們的減資作出的付款。於
2016年10月，我們將我們的股本減少人民幣240.9百萬元。該項減資乃為協助天保控股
及天保投資收回部分用於收購海港熱電廠資產的收購資金。請參閱「與控股股東的關
係－業務區分及競爭－與控股股東的關係」。進行上述減資後，天津天保電力有責任
向天保控股及天保投資分別支付約人民幣228.4百萬元及人民幣12.5百萬元，即合共人
民幣240.9百萬元。根據還款協議，我們同意以分期方式向天保控股及天保投資付款，
最後一期於2021年12月悉數償付。我們於綜合財務狀況表中將有關款項計入為非流動
應付款項（按實際利率法計算得出的現值），而剩餘款項總額及其現值的差值（扣除所
得稅）已作為權益所有人出資計入為資本儲備。上述差值於截至2017年12月31日止年
度於綜合損益表計入為利息開支，並將於款項悉數結清之前繼續按同樣方式計入。
下表顯示根據還款協議支付欠款的時間表；我們的董事相信，該關聯方的債務將
不會影響本集團的運營於還款期的可持續性。
截至12月31日止年度
2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 總計
（人民幣千元）
減資付款 – 72,490 – 80,000 88,384 240,874
經計及本公司現時的營運資金水平，董事認為我們有足夠的營運資金按計劃以分
期方式或悉數償還減資。為進一步支持該觀點，下表分析倘若減資於業績記錄期間前
發生及減資付款已於業績記錄期間前悉數支付，其對我們的總資產、計息負債、債務
資產比率、我們的利息開支及我們的期內溢利（或「純利」）的影響（假設還款協議項下
的付款時間表要求作出相同付款，惟於2014年12月31日作出）。
經計及本公司現時的營運資金水平，董事認為我們有足夠的營運資金按計劃以分
期方式或悉數償還減資。為進一步支持該觀點，下表分析倘若減資於業績記錄期間前
發生及減資付款已於業績記錄期間前悉數支付，其對我們的總資產、計息負債、債務
資產比率、我們的利息開支及我們的期內溢利（或「純利」）的影響（假設還款協議項下
的付款時間表要求作出相同付款，惟於2014年12月31日作出）。
截至12月31日止年度
2015年 2016年 2017年
（人民幣千元）
總資產 449,697 425,008 425,691
計息負債 160,000 144,000 80,000
債務資產比率 36% 34% 19%
利息開支 (9,509) (7,988) (6,399)
年內純利 47,918 48,618 33,982
僅供說明，在此情況下，我們截至2015年及2016年12月31日止年度的純利分別減
少12.9%及10.5%，而對比我們同期實際純利，我們截至2017年12月31日止年度的純利
則增加12.3%。
11. 上市開支
股份發售的估計總上市開支（基於股份發售的指示性價格範圍的中位數，包括包
銷佣金）約為人民幣38.6百萬元。於業績記錄期間，我們就股份發售產生約人民幣3.3
百萬元的上市開支，並於截至2016年及2017年12月31日止年度的綜合損益表列為行政
開支。我們預期就股份發售產生人民幣35.3百萬元的額外上市開支，其中估計人民幣
2.4百萬元確認為行政開支，其餘人民幣32.9百萬元預期於上市後直接自權益中扣除。
我們的董事預期該等開支將不會對截至2018年12月31日止年度的經營業績造成重大不
利影響。
12. 發售統計數據
發售量 : 經擴大已發行股本初始的25%
發售量調整權 : 最多達初始發售股份的15%
每股發售價 : 每股1.74港元至1.90港元
發售架構 : 90%配售及10%公開發售（待重新分配及發售量調整權而定）
按發售價
每股發售股份
1.74港元計算
按發售價
每股發售股份
1.90港元計算
股份於股份發售完成後的市值 268.2百萬港元 292.9百萬港元
H股市值 67.1百萬港元 73.2百萬港元
每股發售股份未經審計備考
經調整綜合有形資產淨值(1) 2.05港元 2.09港元
13. 股息
於2014年，我們宣派股息人民幣39.3百萬元，並於2015年償付。於2015年，我們
亦償付於2013年宣派的股息人民幣14.7百萬元。此外，我們於2016年宣派股息人民幣
21.0百萬元，我們已於2017年11月透過內部資源支付有關股息。　閣下應注意過往派
付的股息未必能作為日後股息派付的指標。有關詳情，請參閱本招股章程第286頁「財
務資料－股息」。
股份發售完成，我們擬採納一項新股息政策。我們未來宣派或派付任何股息的決
定及相關股息金額將取決於（其中包括）我們的經營業績、現金流量及財務狀況、經營
及資本開支要求、根據中國公認會計準則或國際財務報告準則所釐定的可供分派利潤
（以較低者為準）、我們的組織章程細則、中國公司法及任何其他適用的中國法律及法
規及我們的董事或會認為相關之任何其他因素。我們目前擬視乎上述考慮因素及在並
無出現因虧損或其他情況而導致可分派溢利可能減少的任何不利情況下於股份發售完
成後以股息的形式將年內溢利30%至50%分配予股東。基於(i)還款協議項下的減資付款
時間表，(ii)本公司可用的銀行融資，(iii)本公司目前的資產狀況及(iv)本公司目前的財
務狀況及業務策略，董事有信心，由於備有涉及減資（已納入我們評估股息政策中的
可行性的考慮）的預計現金流出，派付年內溢利50%的股息將不會對我們的財務狀況造
成不利影響。
14. 所得款項
淨額百分比 未來計劃 概約百萬港元
62.2% 提升我們的技術及設備，包括：
(i) 升級我們的除塵系統以達到超潔淨標準；
及
(ii) 升級我們的1號及2號變電站
19.1
37.8% 成立天保售電公司，並根據能源行業改革的最新
發展規定注資其已註冊資本。有關詳情，請參閱
「未來計劃及所得款項用途－新政策下的電力改
革」一節。
11.6
15. 上市理由
我們認為上市將為我們提供一個平台以滿足我們於未來實施我們的擴張計劃時的
預期財務需要，此外，有眾多其他理由說明上市為何會對本公司有利，包括下列者：
(i) 上市將提升我們未來以更低成本籌資的能力，使我們可透過上市平台利用
多項再融資渠道，包括接觸國際資本市場；
(ii) 上市有助通過市場手段推動我們作為國有企業的業務改革及現代化，拓寬
我們的股東基礎，提高天津國有企業的形象及知名度，加強僱員激勵及增
加企業透明度；
(iii) 根據中國政府鼓勵國有企業進行公開上市的政策，上市地位使我們能夠參
與我們作為國有企業可能會在其他情況下被禁止參與的業務安排（包括投
標非上市國有企業不合資格投標的PPP項目）；
(iv) 上市將加強我們與第三方協商時的信貸能力；及
(v) 透過上市平台進行的未來合併或收購亦可能在有關業務成熟及有利可圖
時，為未來天津國資委項下業務注資開拓其他機會。
16. 近期發展
我們的董事確認，直至本招股章程日期，我們的財務、經營及交易狀況自2017年
12月31日起並無重大不利變動。

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5 : GS(14)@2018-04-20 03:23:21

17. 風險: 依賴保稅港、煤價、集中天津、政府、運營風險、供應商少、外包、擴充增長、新項目、人、資金、環境、經驗小、依賴電網、天災人禍、保險、技術、AR、電力需求、世界經濟

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6 : GS(14)@2018-04-20 03:24:59

18. 1992年成立，上市重組，把部分業務脫離，有競爭關係

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7 : GS(14)@2018-04-22 16:14:29

19. 我們的能源廠房及能源變換站
下表顯示截至2017年12月31日我們操作中的能源廠房及能源變換站資料：
地點 裝機容量 所有權 開始運營
1號35千伏特
能源變換站
天津港保稅區
（海港）
60,000千伏安 100% 1994年1月
2號35千伏特
能源變換站
天津港保稅區
（海港）
60,000千伏安 100% 2004年5月
燃煤熱電聯
產廠
天津港保稅區
（海港）
2 × 15兆瓦1 100% 2014年3月
附註：
1. 總裝機容量相等於所使用的能源生產機組數目乘以每個能源生產機組的能源生產容量。
20. 下表載列於所示年度我們能源生產機組的若干競爭性指標：
截至12月31日止年度
2015年 2016年 2017年
公司
中國行業
平均水平(3) 公司
中國行業
平均水平(3) 公司
中國行業
平均水平(3)
熱效率(1) 84.0% 45.1% 82.8% 不適用 84.0% 不適用
耗煤率（克╱千瓦時）(2) 198.6 315.0 198.7 312.0 203.6 309.0
21.我們為天津港保稅區（海港）內外客戶提供蒸汽作工商業用途，包括糧油、鋼鐵
加工、紡織製造及製藥行業的客戶。截至2016年及2017年12月31日止年度，我們分別
為天津港保稅區（海港）內外的43名及44名客戶提供蒸汽。截至2015年、2016年及2017
年12月31日止三個年度，我們向客戶分別供應860,625噸、802,949噸及798,755噸蒸汽。
我們已與客戶訂立蒸汽供應協議，為期三年，可予續期。主管地方定價局設定供
蒸汽業務的價格。除遵守有關當地定價部門採取的政策變動的調整外，我們的蒸汽供
應協議並無價格調整條款。有關詳情，請參閱「－定價－蒸汽、供熱及供冷價格」。根
據蒸汽供應協議，我們的客戶通常每月就耗用的蒸汽向我們付款。客戶估計其下一個
月的月度蒸汽耗量，並不遲於每月25號向我們報告。然後我們根據有關估計計劃下一
個月的蒸汽供應計劃。倘客戶的實際耗量低於其月度估計的40%，客戶應支付其月度
估計量的至少40%。截至2015年、2016年及2017年12月31日止年度，向於一或多個月
內僅支付其每月估計用量40%的客戶的蒸汽銷售合共分別佔我們來自蒸汽銷售的總收
益的3.0%、2.3%及4.3%。所供應的蒸汽質量應符合國家標準。我們可能會監督及檢查
蒸汽和供應設施的使用，以確保蒸汽的使用符合協議。我們有權因應無法付款或偽造
記錄等原因終止向客戶供應蒸汽。我們將事先通知客戶有關臨時或定期維修。根據協
議，我們可能經事先向客戶發出書面通知而於5月及10月對鍋爐和管道進行檢查及維修
為期四至七天。我們及客戶應根據相關規則及法規就違反協議而造成的任何損失相互
作出賠償。

22. 向國家電網售電
根據中國《電力法》，地方電廠須將其生產的電力出售予國家電網或其地方分
支。因此，我們根據我們與其訂立的能源採購協議向國家電網地方分支天津市電力公
司出售我們生產的電力。有關能源採購協議的詳情，請參閱「－電力買賣協議－買電
協議」。
下表載列於業績記錄期間我們來自售電的收入資料：
截至12月31日止年度
2015年 2016年 2017年
向國家電網銷售電量（兆瓦時）(1) 67,467 66,504 67,713
平均上網電價（人民幣╱千瓦時）(2) 0.3345 0.3003 0.3063
向國家電網售電的總收入（人民幣千元） 22,570 19,974 20,741
23. 供熱及供冷業務
我們通常於每一年的11月至下一年3月冬季為客戶供熱，並一般於每年6月至9月
夏季為客戶供冷。我們的熱及冷供應涵蓋7.0平方公里的區域。截至2016年12月31日
止年度，我們為61名客戶供熱及為13名客戶供冷。截至2017年12月31日止年度，我們
向71名客戶供熱，向13名客戶供冷。截至2015年、2016年及2017年12月31日止三個年
度，我們向客戶分別供應約2.5百萬平方米、1.9百萬平方米及2.0百萬平方米的熱及冷。
我們已與客戶訂立供熱及供冷協議，為期三年。主管地方定價局設定供熱及供冷
的售價。有關詳情，請參閱「－定價－蒸汽、供熱及供冷價格」。我們的客戶於每月固
定日期就耗用的熱及冷量向我們付款。客戶可於供應季節前至少30天以書面通知終止
供熱及供冷。我們有權因應無法付款或偽造記錄等原因終止向客戶供熱及供冷。我們
將事先通知客戶有關臨時或定期維修或維護。我們及客戶應根據相關規則及法規就違
反協議而造成的任何損失相互作出賠償。
24. 售電、供蒸汽、供熱及供冷業務的季節性
我們的能源生產及供應業務通常於每年11月起至下一年3月供熱季節期間銷售更
多蒸汽及熱，在此期間，政府為華北地區的終端用戶及居民提供集中供熱，而我們的
供冷業務於夏季月份通常較高。由於我們使用熱電聯產技術生產蒸汽同時生產電力及
熱，我們燃煤熱電聯產能源廠房於每年第一季度及第四季度的售電及利用率通常高於
第二季度及第三季度。我們通常於每年第一及第四季度期間增加發電業務，並於第二
及第三季度減少發電。例如，截至2017年3月31日、6月30日、9月30日及12月31日止
三個月，我們的發電業務銷量分別為21,703兆瓦時、12,530兆瓦時、14,856兆瓦時及
18,624兆瓦時。
25. 配售電業務
我們自1994年1月起一直運營我們的配售電業務。我們從國家電網地方分支天津
市電力公司濱海分公司買電，將電量由35千伏特變換成10千伏特，然後通過我們的能
源設施和電網配送及出售予位於天津港保稅區（海港）的工商業終端用戶，該等用戶為
各行各業的企業，包括糧油、倉儲物流、機械製造、電子製造及化學工程。截至2016
年及2017年12月31日止年度，我們分別向該地區合共140名及146名客戶配送及出售電
力。截至2015年、2016年及2017年12月31日止三個年度，我們從配售電業務產生的收
入分別為人民幣222.7百萬元、人民幣204.7百萬元及人民幣207.8百萬元，分別佔我們
總收入的46.5%、47.3%及45.9%。同期，我們向客戶分別配送及出售274,035兆瓦時、
253,624兆瓦時及264,440兆瓦時的電力。
26. 其他業務
由於我們的目標是為客戶提供一站式服務，除了能源生產及供應和配售電業務
外，我們也向天津港保稅區（海港）、天津空港經濟區及天津市的客戶提供配電設施
建設服務和工業設施運營及維護服務。作為我們下游服務的一部分，我們也從事經銷
一個全球知名低壓開關生產商生產的各類電力部件並向天津客戶轉售，主要為多種低
壓開關。我們的配電設施建設服務包括能源輸送設施建設、能源變換設施及電纜以及
配套設施安裝。我們的工業設施運營及維護服務包括電力設施、能源變換設施、市鎮
照明系統、消防設備、空調及供熱設備以及電梯和通信線路的操作及維護服務。我們
主要通過外包予第三方專業服務供應商提供工業設施運營及維護服務。請參閱「－我
們的業務運營－維護及維修」。截至2016年12月31日止年度，我們向60名客戶提供配
電設施建設服務和工業設施運營及維護服務，並向65名客戶經銷電力部件。截至2017
年12月31日止年度，我們向57名客戶提供配電設施建設服務、工業設施運營及維護服
務，向37名客戶經銷電力部件。截至2015年、2016年及2017年12月31日止三個年度，
我們從其他業務產生的收入分別為人民幣52.5百萬元、人民幣44.7百萬元及人民幣59.2
百萬元，分別佔我們總收入的11.0%、10.3%及13.1%。
我們自1995年以來已與配電設施建設服務和工業設施運營及維護服務客戶訂立服
務協議。至於建設服務，我們與客戶訂立了框架工程建設專業分包協議。根據協議，
我們協助客戶建設變壓器設備及配套設備。協議期介乎一個月至十個月。協議可能因
客戶未能付款或分包予第三方等原因而被終止。至於操作及維護服務，我們並無採用
統一服務協議。我們按個別情況與客戶協商服務協議。服務協議因應我們提供的不同
服務而異，而協議期介乎一年至三年。通常，服務協議提供服務範疇、詳細的操作及
維護要求、技術要求及其他一般條款。我們全天候為客戶提供服務。我們就所操作及
維護的設施和設備進行定期檢查。我們不時接受客戶評估。評估乃主要根據我們的性
能及電力中斷時數而定。倘我們未能通過有關評估，我們的服務費將根據協議作出調
整。我們通常於到期前一個月通過磋商與客戶重續服務協議。不同類型協議的付款期
有所不同。協議可因未能付款、違反重大條款及未能履行協議所規定的責任等原因而
被終止。
我們也從事經銷電力部件，主要為一個全球知名低壓開關生產商生產的低壓開
關。我們是上述天津市全球知名低壓開關生產商的地區分銷商，而我們將其低壓開關
分銷予天津客戶。我們自1999年以來一直是該全球知名低壓開關生產商的分銷商，而
我們與該全球知名低壓開關生產商的分銷協議期限為一年，並可每年重續。我們一般
不允許任何客戶退回任何該全球知名低壓開關生產商生產的產品。倘我們違反協議中
作出的任何聲明或保證，或倘我們的控股股東、所有權或管理發生不可接受的變動，
分銷協議可被終止。任何一方也可無故以事先發出三十天書面通知終止分銷協議。
27. 採購
我們主要採購電力、煤炭及用水作能源生產和配電業務之用。在我們的能源生
產及供應業務中，我們的原材料主要包括煤炭及水。在我們的配售電業務中，我們根
據中國相關法律及法規向國家電網地方分支天津市電力公司濱海分公司買電。有關詳
情，請參閱「－供應商」。至於我們能源生產業務所需的電力，我們自行發電。此外，
在我們的電力部件經銷業務中，我們向供應商購買低壓開關及部分其他電力部件。
煤炭採購
我們的燃煤熱電聯產廠以煤炭作為燃料。煤炭市場是一個競爭非常激烈的市場。
因此，我們不依賴任何特定供應商。至於煤炭供應商，請參閱「－供應商－煤炭及供
水商」。我們通過招標及競投過程採購煤炭。由於天津港現時是華北的煤炭物流中心，
我們相信有足夠煤炭供應商供我們選擇。於2015年及2016年，我們其中一名煤炭供應
商為我們的關聯方，然而，供應商向我們供應的任何煤炭價格乃按公平磋商而定。請
參閱「關連交易－II.不獲豁免持續關連交易」。倘我們與天津保稅區投資控股的合同安
排被終止，我們預計不會影響我們向其他供應商採購煤炭的能力。我們選擇煤炭供應
商時主要基於煤炭質量及價格而定。於業績記錄期間，我們每年舉行九至11次競投，
以確保我們採購的煤炭價格及質量具有競爭力。我們對供應商交付的每批煤炭進行抽
樣以確保質量，並將退回任何一批不符合我們特定標準能量含量的煤炭，或將根據能
源含量與我們特定標準的差異調整購買價。我們也要求煤炭供應商滿足我們對硫及粉
塵含量的要求，以控制空氣污染物排放。截至2015年、2016年及2017年12月31日止三
個年度，我們購買的標準煤炭（5,000千卡╱公斤）（不包括增值稅）的平均價格分別為
每噸人民幣361.6元、每噸人民幣398.2元及每噸人民幣561.2元。截至2015年、2016年
及2017年12月31日止三個年度，我們的煤炭總成本分別為人民幣62.1百萬元、人民幣
57.7百萬元及人民幣81.7百萬元，分別佔我們銷售成本的16.1%、16.6%及20.7%。煤
炭價格於截至2017年12月31日止年度維持相對高水平。煤炭價格任何增加將大幅影響
我們的能源生產及供應業務的成本及盈利能力，因為我們通過任何潛在增加上網電價
將煤炭價格上漲轉嫁至客戶的能力有限，從而可能對我們的財務狀況及經營業績造成
重大不利影響。請參閱「風險因素－煤炭成本日益上升可能對我們的經營業績造成重
大不利影響，而我們通過增加任何潛在上網電價將煤炭價格上漲轉嫁予客戶的能力有
限」。
雖然煤炭的市場價格可能影響我們的經營業績及盈利能力，我們實施了以下措施
以減輕任何價格上漲的影響：
• 使用進行多個招標過程從中發現透明價格以選擇煤炭供應商、不時審閱認
可煤炭供應商的定價條款，並從中選擇主要煤炭供應商，以確保按合理價
格就我們所需質量提供充足而不間斷的煤炭供應；及
• 通過技術改進及設備升級提高煤炭耗用效率。
通過應用我們的先進技術，包括循環流化床鍋爐、背壓式汽輪機和脫硫、脫硝及
除塵系統，我們大幅降低了耗煤率。我們於2017年的平均耗煤率為203.6克╱千瓦時，
遠低於中國行業平均水平的309.0克╱千瓦時及中國政府設定的2017至2020年度耗煤量
目標。
用水採購
我們向我們的關聯方採購自來水，並根據我們耗用的水量每月付款。請參閱「關
連交易－II.不獲豁免持續關連交易」。水價由主管地方定價局設定及調整。於業績記錄
期間，我們向該供應商購買的用水平均價格維持於每噸人民幣7.9元。
自2016年9月起，由於使用再生水較為便宜，我們向獨立第三方採購再生水，並
已逐步減少向關聯方作出採購。我們已與該供應商訂立為期五年的協議，其中規定我
們每天的估計耗水量及每年的最高採購量。協議所載的再生水價格為每噸人民幣6元，
惟須由主管地方定價局予以調整。
截至2015年、2016年及2017年12月31日止三個年度，用水總成本分別為人民幣
10.5百萬元、人民幣8.4百萬元及人民幣6.2百萬元，分別佔我們銷售成本的2.7%、2.4%
及1.6%。
28. 電價
在我們的配售電業務中，我們從天津市電力公司買電，並出售予我們的終端用
戶。根據國家發改委於2005年頒布的《銷電價管理暫行辦法》，電價由購電成本、輸配
電損耗、輸配電價及政府性基金釐定。
下表載列於業績記錄期間我們從天津市電力公司買電的平均買電價以及我們向終
端用戶客戶售電的平均電價：
截至12月31日止年度
2015年 2016年 2017年
人民幣╱千瓦時
平均買電價(1) 0.6719 0.6641 0.6562
平均電價(2) 0.8125 0.8070 0.7859
29. 除小型企業、辦公室及照明系統用電外，電價應為單位電價加上基本電價。單位
電價因能源行業及電壓而異。下表載列地方定價局於2016年9月批准的電價：
單位電價
功率因素
>0.9
功率因素
介乎
0.89至0.80
功率因素
介乎
0.79至0.7
功率因素
介乎
0.69至0.6
功率因素
<0.60 基本電價
（人民幣╱千瓦時）
（每月
人民幣╱
千伏安）
380伏特（三次轉換） 0.8550 0.8600 0.8650 0.8700 0.8750 17
380伏特 0.8650 0.8700 0.8750 0.8800 0.8850 17
10千伏特（三次轉換） 0.7590 0.7640 0.7690 0.7940 0.8190 17
10千伏特 0.7790 0.7840 0.7890 0.8140 0.8390 17
建設用電 0.9480 17
大型企業、辦公室及
照明系統用電 0.8357 17
小型企業、辦公室及
照明系統用電(1) 0.8557 不適用
30. 我們的客戶可選擇支付尖峰時段、高峰時段、谷時時段或低時段的電價，而並非
單位電價。下表載列地方定價局於2017年11月所批准不同時段的電價：
尖峰時段
電價(1)
高峰時段
電價(2)
谷時時段
電價(3)
低時段
電價(4) 基本電價
（人民幣╱千瓦時）
（每月
人民幣╱
千伏安）
工業用電
低於1千伏特(5) 1.4009 1.2735 0.8405 0.4405 17
1千伏特至10千伏特(5) 1.1204 1.0185 0.7195 0.4385 17
高於35千伏特(5) 1.1182 1.0165 0.7175 0.4365 17
大型企業、辦公室及
照明系統用電
高於100千伏特(5) – 1.0852 0.7935 0.5386 17
低於100千伏特(5) – 1.1878 0.8167 0.5393 17
31. 供電商
在我們的配售電業務中，我們唯一一家能源供應商為國家電網地方分支天津市電
力公司濱海分公司。截至2015年、2016年及2017年12月31日止三個年度，我們的買電
成本分別為人民幣187.0百萬元、人民幣170.9百萬元及人民幣176.4百萬元，分別佔我
們總銷售成本的48.4%、49.1%及44.8%。
煤炭及供水商
在我們的能源生產及供應業務中，我們的原材料供應商主要包括我們的煤炭供
應商，繼而是我們的供水商。由於煤炭市場為一個競爭非常激烈及具透明度的市場，
我們不會依賴任何特定煤炭供應商作煤炭採購。於業績記錄期間，我們每年進行九至
十一次競標，以選擇我們的煤炭供應商。截至2015年、2016年及2017年12月31日止年
度，我們分別向五名、四名及五名供應商購買用於我們燃煤熱能源廠的煤炭。於2015
年及2016年，我們其中一名煤炭供應商為我們的關聯方，分別佔同期煤炭採購量的
23.8%及21.0%。請參閱「關連交易－II.不獲豁免持續關連交易」。我們的煤炭供應商
一般給予我們90天的信貸期。
就我們的能源生產及供應業務，我們主要向一家地方公用事業公司（為我們的
關聯方）採購自來水。請參閱「關連交易－II.不獲豁免持續關連交易」。自2016年9月
起，我們向獨立第三方採購再生水。截至2015年、2016年及2017年12月31日止三個年
度，我們向有關地方公用事業公司的買水成本分別為人民幣10.5百萬元、人民幣8.4百
萬元及人民幣6.2百萬元，分別佔我們銷售成本的2.7%、2.4%及1.6%。
外包服務供應商
我們將燃煤熱電聯產發電廠的部分運營及維護服務需求外包予第三方專業服務供
應商，包括為我們四個鍋爐、兩個背壓式汽輪機及配套設備以及脫硫、脫硝及除塵系
統提供日常運作、日常維護、定期檢查及維修工作。於業績記錄期間，我們的主要第
三方專業服務供應商包括位於山西省的知名能源廠運營商，以及脫硝及除塵系統的專
業服務供應商。我們本身的員工定期監督第三方專業服務供應商進行的工作，並有關
確保工作符合我們所制定的標準。截至2015年、2016年及2017年12月31日止年度，我
們的外包業務成本分別為人民幣18.4百萬元、人民幣15.9百萬元及人民幣16.6百萬元，
分別佔我們銷售成本的4.8%、4.6%及4.2%。
電力部件供應商
我們是天津市一個全球知名低壓開關生產商的地區分銷商。我們將採購自該生產
商的低壓開關分銷予天津客戶。我們亦從供應商採購其他種類電力部件以作日後交易。
33. 截至2015年、2016年及2017年12月31日止年度，我們向五大供應商的採購量合共
分別佔同期總採購量約74.9%、77.1%及76.2%，而我們向最大供應商的採購量分別佔
總採購量約55.7%、57.4%及50.2%。天津市電力公司濱海分公司為我們截至2015年、
2016年及2017年12月31日止年度各年的最大供應商。於業績記錄期間，我們的五大
供應商也包括上述全球知名低壓開關生產商、煤炭供應商及外包操作及維護服務供應
商。除了我們其中一名煤炭供應商為2016年我們的五大供應商及關聯方外，我們於業
績記錄期間的五大供應商為獨立第三方。截至最後實際可行日期，我們於業績記錄期
間與五大供應商有約一至25年關係。截至最後實際可行日期，概無董事、彼等之緊密
聯繫人或任何股東（據董事所悉擁有我們股本超過5%）擁有本公司任何五大供應商的
任何權益。
34. 電力客戶
根據中國《電力法》的規定，除了少量作自用外，我們須將全部自行發電出售予
國家電網或其地方分支。因此，國家電網地方分支天津市電力公司為我們發電的唯一
一名客戶。截至2015年、2016年及2017年12月31日止三個年度，向天津市電力公司的
售電額分別為人民幣22.6百萬元、人民幣20.0百萬元及人民幣20.7百萬元，分別佔我們
能源生產及供應業務收入的11.1%、10.9%及11.2%。
蒸汽、供熱及供冷客戶
我們的蒸汽、供熱及供冷客戶為位於天津港保稅區（海港）及其鄰近地區的各行
各業公司，包括糧油、倉儲物流、機械製造、電子製造及化學工程。截至2016年12月
31日止年度，我們向43名客戶供應蒸汽、向61名客戶供熱及向13名客戶供冷。截至
2017年12月31日止年度，我們向44名客戶供蒸汽，向71名客戶供熱，向13名客戶供冷。
配售電業務客戶
我們的配售電業務客戶為位於天津港保稅區（海港）的各行各業公司，包括糧
油、倉儲物流、機械製造、電子製造及化學工程。截至2016年及2017年12月31日止年
度，我們分別向合共140名及146名客戶配售電。
其他業務客戶
我們的其他業務客戶為位於天津港保稅區（海港）、天津空港經濟區及天津市的
公司。截至2016年12月31日止年度，我們向60名客戶提供配電設施建設服務和工業設
施運營及維護服務，並向65名客戶經銷電力部件。截至2017年12月31日止年度，我們
向57名客戶提供配電設施建設服務、工業設施運營及維護服務，向37名客戶經銷電力
部件。
我們的電力部件供應商之一亦為上述知名全球低壓開關生產商所生產低壓開關
的主要客戶之一。我們於業績記錄期間向其採購其他類型的電力部件。截至2015年、
2016年及2017年12月31日止年度，其分別佔我們總採購2.2%、2.4%及零及總收入
1.0%、3.1%及4.1%。
五大客戶
截至2015年、2016年及2017年12月31日止年度，我們向五大客戶的銷售量合共分
別佔同期總收入約43.8%、47.7%及45.4%，而我們向最大客戶的銷售量分別佔總收益
約19.3%、22.3%及20.5%。除了天津市電力公司外，我們於業績記錄期間的五大客戶
為我們電力和蒸汽的工商業客戶。我們也向部分該等客戶提供配電設施建設服務或工
業設施運營及維護服務或經銷電力部件。於業績記錄期間，我們的五大客戶為獨立第
三方。截至最後實際可行日期，我們與五大客戶有約兩至15年關係。截至最後實際可
行日期，概無董事、彼等之緊密聯繫人或任何股東（據董事所悉擁有我們股本超過5%）
擁有本公司任何五大客戶的任何權益。
35. 截至2017年12月31日，我們有71名僱員。下表載列截至2017年12月31日各個業務
領域的僱員人數。
職能 僱員人數 佔總數百分比
管理、行政及財務 18 25.3%
營銷 11 15.5%
採購 4 5.6%
工程及技術 38 53.6%
總計 71 100.0%

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8 : GS(14)@2018-04-22 16:14:50

36. 我們已與津聯集團有限公司（「津聯」或「基石投資者」）訂立基石投資協議，據
此，基石投資者整體同意按發售價認購以18百萬港元（扣除經紀佣金、證監會交易徵
費及聯交所交易費）可購買的發售股份數目（向下調整至最接近每手2,000股H股的完整
買賣單位）（「基石配售」）。
...
津聯為一家在1979年於香港註冊成立的有限公司，一直為一家貿易公司，直至
1997年，當時進行若干集團重組。津聯目前為一家投資控股公司，持有天津發展控股
有限公司（一家於聯交所上市的公司（股份代號：882））的控股權益作為其主要資產。
津聯為天津國資委間接全資擁有的附屬公司。

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9 : GS(14)@2018-04-22 16:15:58

37. 業務區分及競爭
天津保稅區投資控股為全資國有企業。作為保稅區管委會項下的全資國有企業，
天津保稅區投資控股獲正式授權提供地區服務予天津港保稅區（海港）及天津空港經濟
區，以及進行區內基礎設施建設及營運。天保控股於1999年1月成立。其由天津港保稅
區建設服務總公司與天津港保稅區開發服務總公司採取合併的形式改制設立，其出資
人為保稅區管委會。於2008年天津保稅區投資控股註冊成立後，按天津港保稅區國有
資產管理局的指示，天保控股的全部國有股權無償轉讓予天津保稅區投資控股。天保
控股成為天津保稅區投資控股的全資附屬公司。
我們是天津港保稅區（海港）唯一的能源運營商。我們從事熱電聯產蒸汽，連同
電力、供熱及供冷。根據益普索報告，我們是天津唯一一家亦從事配售電的能源運營
商。我們的熱電聯產技術已使我們能夠提高熱效率及減少燃料成本，相比傳統發電廠
較為環保。我們的業務包括(i)能源生產及供應；(ii)配售電業務；及(iii)其他業務，包
括配電設施建設服務、工業設施運營及維護服務以及經銷電力部件。
與控股股東的關係
我們的控股股東（不包括本集團）有多間附屬公司，其主要從事能源生產及供應
業務、市政公共服務業及現代物流業業務，包括投資成立獨資公司、股權合資企業及
合作合營企業；國際貿易；倉儲；自有設備租賃業務；商業批發及零售；商業房屋銷
售；物業管理；物業交易經紀中介服務；自有物業租賃及原材料供應等。除能源生產
及供應業務外，控股股東的其他業務並無與我們的業務及運營重疊。其中，控股股東
的能源生產及供應業務為空港熱電廠業務以及本集團的業務。
過往，天津保稅區投資控股的能源生產及供應業務主要由其附屬公司天保熱電及
天保電力進行，而海港熱電廠及空港熱電廠於業務合併前同為天保熱電的資產。集中
供熱、供冷及蒸汽服務透過經營海港熱電廠提供予天津港保稅區（海港）內工業及商業
終端用戶，以及透過經營空港熱電廠提供予天津空港經濟區內工業及商業終端用戶。
就將控股股東於天津港保稅區（海港）所經營的能源生產及供應業務納入本集團而言，
我們的控股股東透過注資將所有有關海港熱電廠業務的物業、廠房及設備、在建工程
及預付租金以及銷售合約轉移予我們。通過海港熱電廠的運營，我們從能源生產及供
應業務獲得收入中的重要部分，而該等業務依賴我們位於天津港保稅區（海港）的客戶
對電力、蒸汽、供熱和供冷的需求。有關詳情，請參閱本招股章程「歷史、重組及公
司架構－我們的歷史與發展」及「財務資料－呈列基準」章節。
空港熱電廠業務並不納入本集團，而董事認為空港熱電廠與海港熱電廠不存在競
爭。有關原因如下所述：(i)空港熱電廠位於天津空港經濟區而海港熱電廠位於天津港
保稅區（海港），兩個不同的地區相距約35公里，彼等需要不同的電網╱蒸汽生產設施
提供服務；(ii)於空港電熱廠，所有可供出售的電力由其燃煤熱電廠產生，該等電力根
據中國《電力法》的規定僅能出售予國家電網或其地方分支；在沒有電力配送設施及電
網的情況下，空港電熱廠不能從事與我們構成競爭的配售電業務，因此不能向國家電
網以外的客戶提供服務；(iii)由於空港熱電廠與海港熱電廠的發電網絡並非互相連接，
故該兩座發電廠於其各自地理位置的目標客戶並無任何重疊；(iv)實際上，空港熱電廠
與海港熱電廠之間的距離阻止涉及該兩座發電廠產生的蒸汽、供熱及供冷服務的高效
及可靠的傳輸及運輸，尤其是蒸汽的可行傳輸半徑範圍為熱電廠約10公里的半徑範圍
內，故此由於兩座發電廠相距約35公里，實際上不可能有客戶重疊；(v)該兩座發電廠
的營運須分別取得政府監管批准；及(vi)空港熱電廠及本集團的管理團隊及營運員工完
全分開。
就我們董事所知，我們的控股股東決定僅將海港熱電廠而不將空港熱電廠納入本
集團，乃由於有關相關地區規劃及發展的政策考慮，因為國有企業必須於牟利與履行
公共政策目標及指令之間取得平衡。就我們董事所知，我們的控股股東將空港熱電廠
排除出本集團現時業務時已考慮以下因素：
1. 為促進地區發展計劃及達至促進投資及吸引外商的目標，空港熱電廠承接
於天津空港經濟區開發及建設電力基礎設施的工作。與更為成熟的海港熱
電廠業務不同，空港熱電廠現時以不同的業務模式經營，將社會責任置於
商業效率或盈利狀況之上。其發展速度受當地整體地區規劃及發展所影
響，且應符合中國地方政府的長遠目標及城市規劃，因此其營運不可被視
為純粹的商業性質。
2. 空港熱電廠所在的天津港保稅區區域現正處於發展的初期階段，而空港熱
電廠乃按照公共政策的規劃及發展而運作，並受到來自保稅區管委會的財
務補貼支持。因此，空港熱電廠現時並非作為一間商業實體而經營。我們
的控股股東認為將空港熱電廠納入上市公司並不適宜。
3. 空港熱電廠及海港熱電廠為兩間分明及有所區分的經營實體，並位於不同
的地理位置。其有獨立且有所區分的廠房運作、管理團隊及銷售網絡，且
目標客戶並無重複。現階段並無協同效益或經濟或經營利益將彼等集合。
如以上所述，控股股東的能源生產及供應業務為本集團及空港熱電廠業務，而經
業務合併後，空港熱電廠業務於天津港保稅區（海港）內並無業務，因此本集團與控股
股東的業務並無任何重疊。我們的董事相信，一般情況下，本集團與控股股東的業務
不存在競爭。

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10 : GS(14)@2018-04-22 16:17:34

38. 于暘:1578
39. 韓曉平:1281、579
40. 黃日東: 都有天津
https://webb-site.com/dbpub/positions.asp?p=2400998

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11 : GS(14)@2018-04-22 16:19:30

41. 畢馬威
42. 2017年盈利降55%，至2,400萬，重債

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中國天保集團發展專區

1 : GS(14)@2019-05-11 09:23:33

https://baike.baidu.com/item/%E5 ... 0%E5%85%AC%E5%8F%B8
天保建设集团有限公司是集建设工程、地产开发、工业生产、旅游医养、综合投资五大板块为核心的企业集团 [1] ，现拥有建筑工程施工总承包特级 [2-4] 、工程设计建筑行业（建筑工程）甲级 [2-3] 、工程设计建筑行业（人防工程）甲级 [2-3] 、古建筑工程专业承包壹级 [3] 、建筑装修装饰工程专业承包壹级 [3] 、地基基础工程专业承包壹级 [3] 等国家级资质。
公司名称 天保建设集团有限公司 总部地点 河北省保定市涿州市冠云东路33号 成立时间 1998年 公司类型 有限责任公司

目录
1 企业资质
2 企业文化
▪ 三大理念
▪ 两项精神
▪ 一个方针
3 集团荣誉
企业资质编辑
天保集团拥有建筑工程施工总承包特级 [2-4] 、工程设计建筑行业（建筑工程）甲级 [2-3] 、工程设计建筑行业（人防工程）甲级 [2-3] 、古建筑工程专业承包壹级 [3] 、建筑装修装饰工程专业承包壹级 [3] 、地
基基础工程专业承包壹级 [3] 等国家级资质。
企业文化编辑
企业愿景 ：做人类高品质宜居生活体的缔造者。 [5]
企业使命：建设低碳、环保、和谐、幸福的人文居住环境。 [5]
核心价值观：为员工谋幸福、为企业求发展、为社会做贡献。 [5]
企业精神： 聚企业之魂、引人才之众、创建筑之精品、争当时代天保人。 [5]
三大理念
管理理念：揽一项工程、树一座丰碑、交一方朋友。 [5]
经营理念：以质量求生存、以信誉求发展、向管理要效益。 [5]
人才理念：人才造就企业、企业成就人才。 [5]
两项精神
工作精神：以身作则、励精图治谋发展，求真务实、勇于争先创辉煌！ [5]
团队精神：同心同德、汇聚你我力量，共荣共担、创建美好家园！ [5]
一个方针
质量方针：规范管理、精心施工、创建精品、奉献业主！ [5]
集团荣誉编辑
2015年度全国建筑业AAA级信用企业 [6]
2016～2017年度中国建设工程鲁班奖（国家优质工程） [7]
2018年度全国建筑业AAA级信用企业 [6]

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2 : GS(14)@2019-05-11 09:23:45

http://www.hkexnews.hk/app/SEHK/ ... ls-2019050603_c.htm
招股書

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3 : GS(14)@2019-05-11 09:23:58

https://xw.qq.com/partner/hwbrow ... wbrowser&ctype=news
新股消息 | 房地产开发商中国天保集团发展有限公司向港交所递表
2019年5月8日 14:43:44
智通财经APP获悉，中国天保集团发展有限公司向港交所递表，该公司注册于开曼群岛，农银国际和国泰君安国际为联席保荐人。

搜狗截图20190508142142.png

天保集团是一家位于中国河北省涿州市的房地产开发商，从事广泛的房地产开发活动，如规划设计、建设工程以及物业销售、投资及运营。根据弗若斯特沙利文的资料，于2017年，就建筑合同收益而言，该公司为涿州最大的私有建筑公司，占河北省的市场份额的0.24%，而就物业销售收益而言，为涿州第五大房地产开发商，占河北省的市场份额的0.1%。

该公司主要从事下列业务：

•房地产开发业务。作为房地产开发商，主要从事开发及销售住宅物业及租赁及经营投资物业。

•建筑承包业务。主要以总承建商身份，为楼宇、建筑项目、基础设施建筑项目及工业及商业建筑项目提供建筑承包服务。

据智通财经APP了解，天保集团的总收益由2016年的8.00亿元人民币增至2018年的16.01亿元人民币，2016年至2018年的复合年增长率为41.5%;毛利由2016年的6284.1万元人民币增至2018年的1.89亿元人民币，2016年至2018年的复合年增长率为73.9%;纯利由2016年的3718万元人民币增至2018年的1.08亿元人民币，2016年至2018年的复合年增长率为70.5%。

搜狗截图20190508142515.png

下表载列截至2019年3月31日，天保集团按地理位置划分的土地储备建筑面积的明细：

搜狗截图20190508142556.png

天保集团的竞争优势：

•受益于京津冀协同发展和大力建设雄安新区的国家战略以及2022年冬奥会的发展机遇，拥有良好的区位优势;

•房地产开发业务及建筑承包业务的协同效应，使其能够开展多元项目组合，并提升效率;

•立足首都经济圈，通过收购该地区主要城市的优质土地储备，在土地收购方面获得丰富的经验。

天保集团的风险因素：

•该公司的业务及未来发展受限于中国(特别是河北省)宏观经济状况的影响;

•其营运受大量的政府政策及法规所规限，尤其容易受到经营所在地区的中国房地产开发行业及建筑业有关的政策的不利变动所影响;

•该公司的业务及前景尤其依赖于中国房地产市场的表现(尤其是其经营或拟经营所在的各城市)，及因此中国整体或其项目所在城市之物业销售量或价格或物业需求之任何潜在下降将对业务、财务状况及经营业绩造成重大不利影响。

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