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人民幣匯率，將上演去年上半年無預警的大跌走勢？ 這個示警論調，來自中央銀行的最新數據。 根據央行公布，代表國內散戶資金動向的二月份國內DBU（外匯指定分行）人民幣存款餘額來到二千 六百六十億五千四百萬元，創下歷史新高，反觀代表法人資金動向的OBU（國際金融業務分行）卻降至五百二十七億一千一百萬元，不但連兩月下滑，且創下近五個月以來最低紀錄。 對於OBU人民幣存款不升反降，各界普遍的解釋是，法人基於避險操作的考量，喜歡握有強勢貨幣，才轉向美元，將人民幣大額定存單解約。 這也讓專家頻頻示警：中國官方強烈干預人民幣匯率，無法以一般市場機制來評估其走勢。因此，去年上半年，人民幣從六．○五元無預警重挫至六．二五元兌一美元，不僅持有人民幣資產的投資人損失慘重，眾多投資人民幣TRF（編按：「目標可贖回遠期契約」，即銀行與客戶「對賭」未來匯率方向的衍生性金融商品）的散戶、中小企業主，更是血本無歸，讓金管會大為震怒，直接勒令部分銀行業者暫停該業務。 主打企業金融業務的台灣工銀副董事長駱怡君觀察，最近不管和客戶或銀行同業交流時，一談到人民幣相關議題，普遍「餘悸猶存」，且異口同聲指出，針對人民幣進行避險操作的部位會比去年大。 企業端對去年人民幣暴跌的陰霾，事隔一年後尚未完全退散；台灣散戶一窩蜂搶人民幣存款的瘋狂程度，卻只增不減，無怪乎有人擔心，去年的悲劇是否重演。 新存戶注意短期、高利的新方案，風險大 今年各銀行吸收一般存戶人民幣存款的利率方案，更出現一個特殊現象：有別於昔日人民幣高利定存以「階梯式利率」（存越久、利率越高）為主的情況，今年卻是「期間越久、利率越低」的方案激增。 舉例來說，花旗銀行推出十四天、一個月兩種選擇，四月十日前，十四天期人民幣定存年利率三．八八％，一個月則為三．六八％；公股行庫中，人民幣業務數一數二的兆豐銀行，人民幣定存一個月利率達四．一％，三個月僅三．六％；連去年較少積極耕耘人民幣存款業務的土銀，也加入這波短打戰，祭出一個月三．九％的利率。 銀行界到底在打什麼如意算盤？一位銀行業高階主管坦承，中國的企業客戶借貸需求高，國銀在當地分行的存款量，供不應求，只好標榜短天期即可賺取高利息的人民幣定存專案，在台灣迅速「吸金」後再轉到中國拆借。 這個現象，反映的是中國企業信用評等不佳，其財務困境遲遲未根治，尤其今年以來中國降息、降準，企業的流動性風險進一步升溫。台灣金融業者的借貸門檻相對低，成為陸企「應急」的重要融資管道，等於將其結構性風險轉嫁給台資業者。 花旗投顧負責人王進彰說，目前的情勢下，買進高利息人民幣，就與投資配息率五．五％到六％的高收益債券（垃圾債券），相去不遠。「正因為人民幣的跌價風險和（高收益債券）企業違約的風險差不多，所以才會配比較高的利息給投資人。」 中長期而言，美元獨強趨勢確立，但若比較美元、人民幣定存的報酬率，就會發現，法人「錢」進美元，不只是基本的匯率避險操作，也因為計入匯差造成的損益後，長期而言，美元的投報率仍優於人民幣（見下表），也難怪法人一發現人民幣苗頭不對，就「琵琶別抱」，轉向美元。 搶短族小心未來兩到三個月，波動高 只不過，一般散戶可能無法像法人一樣，隨時掌握國際情勢和最新資訊，若想賺取人民幣高利息，又要保護資產，受傷程度降至最低，該如何操作？ 王進彰說，以今年來說，（人民銀行）會格外小心干預人民幣匯率，以保護國內經濟。所以他估計，今年人民幣僅會微幅貶值，不至於出現像澳洲等原物料大國貨幣的驚人跌幅。 台新銀行理財商品處協理劉佳儀也建議，人民幣匯率中長期上升格局未變，持人民幣存款的投資人，今年毋須恐慌拋售。 但若想「打帶跑」投資人民幣，就有可能要承受短期「賺了利差，賠了匯差」的風險。政大金融系教授殷乃平認為，過往幾年中國官方實施「剛性兌付」政策（編按：當信託產品出現風險，無論如何，業者都要給投資者本金和收益），一旦企業有財務危機，政府多半會出面收拾殘局，如今已開始打破，允許個別企業違約，這也讓未來兩到三個月內，人民幣下行風險都偏高。 穩健族這樣做增持美元，人民幣別逾25％ 當然，相對低點也可以視為考慮逢低進場的時間點。劉佳儀指出，今年第二季到第三季期間，人民幣可能因為美國啟動升息循環，再度承壓，來到相對低點，屆時可分批布局。 不過，為了將人民幣跌價所帶來的傷害降至最小，做好資產配置才是上策。劉佳儀認為，投資人持有美元可達到六成，剩下四成再考慮適度配置人民幣。星展銀行消費金融處長孫可基則建議，人民幣的持有比重皆不宜超過二五％。 | ||||||
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六月，慶鴻機電工業董事長王武雄滿面春風，贏得了號稱「產業創新奧斯卡獎」的第四屆國家產業創新獎至高榮耀，從一家三人小公司，發展到如今擁有十一家公司 的集團，慶鴻以創新研發見長，業界地位更是全台第一、全球第五大，僅次於瑞士George Fisher及日本Sodick、三菱、FANUC集團。 撰文•林麗娟 今年工具機廠商業績都在掉，但是慶鴻居然還能成長，是台灣工具機業裡的硬漢。」上銀科技董事長卓永財豎起大拇指稱讚，慶鴻的研發能力讓它在日圓大貶時仍能與日商一較長短，是真正的台灣之光。 今年一到六月，台灣工具機出口貿易金額比去年同期下滑九．一％，但慶鴻營收仍然逆勢成長一○％以上，「其實還是有影響啦，本來預估成長二○％，現在把擴增員工的動作緩一緩。」董事長王武雄低調地說。但相較於其他面臨裁員、放無薪假的同業，慶鴻的競爭力顯得特別突出。 因為非上市櫃公司，一般民眾對慶鴻感到陌生。實際上，它是台灣第一大、全球第五大放電加工機公司，也是鴻海、富智康機具的長期供應商，這幾年屢屢得到國家創新研發獎、磐石獎，是台灣每年精品獎的常勝軍。 七月一日，王武雄正式宣布二代接班，擢拔長子王陳鴻由慶鴻集團副總經理升任總經理，父子同心不斷地在技術上鑽研精進，都來自於十五年前三十名核心幹部另立門戶的震撼教育。 三十人離職 「食不下嚥」二○○○年，公司從研發、技術到業務等各部門共有三十人離職，近三分之一的員工一夕消失，另開公司和老東家對拚。以研究部門來說，就只剩下一名員工，而當時攻讀中央大學機械研究所本科系畢業的王陳鴻，則是碩果僅存的研究部第二名員工。 談起三十人「整盤端走」離去的這段往事，王武雄沉下了臉說：「當時有三個多月，食不下嚥、寢不安枕。」他出國洽公回來，迎接他的竟是一場叛將風雲的巨變。 更慘的是對方把關鍵技術文件都帶走，「有了新產品的訂單，我們卻組裝不起來！」王陳鴻接話說。 王陳鴻回憶那時，他才進公司沒幾天，就面對三十人集體離職的暴風雨，「只有錯愕兩個字可以形容我當下的心情。」甚至他反省，是不是因為二代進來，讓他們覺 得升遷出路變窄，為了挽留他們，他還提出辭呈，但終究還是留不住人，「原來他們早就把創業資金、建廠地點都籌備好了。」既然局勢無可挽回，只好硬著頭皮上 陣。王陳鴻苦笑著：「蜀中無大將，廖化為先鋒。」父子倆不得不透過美國代理商取得瑞士同業維修自動穿線裝置的資料，王武雄拿著放大鏡，費力地逐字細看維修 資料內的圖示，拆解研究動作理論，王陳鴻不停地嘗試組裝，兩個人一靜一動，雙雙冒出豆大的汗珠，壓力大到幾乎崩潰。 埋頭﹁改良﹂ 以零誤差勝出幸好，王武雄靠著過去扎實的技術根基，摸索兩個月終於成功，但他憋著一口氣仍不甘願：「對方也有一模一樣的產品，我們必須百尺竿頭更進一步， 在市場裡才能確保勝基。」該怎麼做？「先求有，再求好，『改良』二字就是答案。」王武雄再接再厲，開發出國產第一台採用線性馬達但不致產生背隙 （backlash）磨耗的線切割機，滾珠螺桿與伺服馬達傳動之間的誤差值為零，極度精確，以及全球第一台不漏水、高加工精度的龍門移動式結構機，單單以 線切割機來說，其他大廠必須要置入十二塊控制器印刷板，慶鴻竟然有辦法精簡到三塊，減少傳動零件的維修成本，大大提升競爭力，在中國的銷量就僅次於日本的 Sodick，而且還在直線成長中，慶鴻因而率領台灣躋身全球三大工具機先進國家之列。 塞翁失馬，焉知非福。大將一夕間出走，王武雄父子將危機化為轉機，甚至在技術上更上一層樓。 王武雄就與台灣眾多中小企業主一樣，其實是靠著摸機器自學，鑽研技術，但這種黑手出身的技術底子扎根很深厚，更是研發創新的基礎，甚至，現在王武雄還擁有「台灣放電加工機產業之父」的美譽。 王武雄談到創業，首次透露心路歷程說：「這和我成長、創業的個性有關。」他不諱言，小時候不愛與人交談，只喜歡埋首閱讀，現在回首看來很像有自閉症，因而被同學們取外號「聖人」，功課一直都名列前茅。 就讀初中三年級時，有一次他幫鄰居修理故障的機電，發現只是一顆價值五元的電阻燒壞而已，鄰居大喜過望，鼓勵他朝著電機領域發展，於是他考進台中高工電機科。 曾因為在實驗室進行放電加工太久而引起火災，四肢遭灼傷，住院一個多月；畢業後，進入日商松下電機工作，第一個月還未領到薪水時，就在租屋處的頂樓進行放電實驗，又把頂樓燒毀，幸好房東體諒他，讓他分期付賠款。 CP值高 打入國際市場原本就有實驗鑽研性格的王武雄，在松下做了十年技術服務工作，順理成章地踏上創業路。一九七五年，他拿出二十萬元資本，帶著兩名員工，成立了慶鴻機電。 由於開發出國產第一台採用全電晶體式的放電加工機，加工速度超前台灣同業五○％以上，電極消耗卻能降到一半以下，媲美日本進口機性能，價格只是半價，物美價廉，供不應求，奠定江山。 不到五年，慶鴻就與全球最大的放電加工機大廠瑞士Charmilles建立ODM合作方式，推出同名品牌，從此合作逾二十年，透過這個合作模式，行銷全球六十多國。 王武雄回想起當年Charmilles防著他偷師的種種過往，不禁微笑：「他們讓我進廠去看現有機種的時候，不准我帶皮尺，怕我功力太厲害，把技術都學 走，只開給我訂單的規格單而已，我偷偷地用手量，拿出從小養成的看書背誦能耐，強記在心裡，回到台灣才能做出屬於自己的研發機種。」王陳鴻指出，從小到 大，父親總灌輸他要當技術的老大，決不能當老二，否則，只有跟著別人走。也因此，在十五年前那場震撼教育後，公司更加注重技術研發，甚至對人才也有不同的 管理思惟。 寧願分紅員工 也不上市像王武雄至今還是不考慮將公司上市，而是採利潤中心分紅制度，寧願把公司獲利分享給員工，包括提供優渥的子女教育獎助學金、無息貸款購買汽車等福 利，一年十二個月，領薪十八個月以上，並且鼓勵員工內部創業，公司也會出錢投資。至今，慶鴻底下有十一家關係企業，大多都是員工開枝散葉的結果。 甫接任總經理的王陳鴻，對慶鴻的未來有什麼目標？「父親從基層做起，是技術本位實力派，管理風格是比較接近獨斷式的『神』決策；我則是希望能帶進新時代創 意的團隊成員，讓大家全方位激盪討論。」除了以往與工研院技術合作，王陳鴻這兩年也積極開拓與經濟部及台灣科技大學、修平技術學院的產學合作。 尤其慶鴻引進PCD（polycrystalline diamond，聚晶金剛石）刀具加工工藝，舉凡可以導電的材料皆可加工，且無硬度上的限制，可克服鑽、磨、車、銑、削的加工盲點；因此機械零組件加工 業、3C產業、IC電子產業、航太工業及車用電子、國防工業、醫療產品，都是潛在客戶群。 慶鴻今年剛慶祝四十周年慶，王武雄有感而發，「我一直是台灣小蝦米在對抗日、瑞大鯨魚！」但如今，這隻小蝦米也已經變成可以與瑞、日三足鼎立的一隻大鯨魚了，即使在日圓大貶的不利因素下，慶鴻還是可以繼續成長，是台灣中小企業中，難能可貴的狠角色。 慶鴻機電公司 成立時間：1975年 負責人：王武雄 資本額：5億元 主要業務：高精度放電加工機、線切割機的研發設計、製造、行銷客戶：鴻海、富智康、美國GE（奇異）等台中廠單廠員工人數：300人單廠獲利：近3年 EPS皆維持5元以上2015年預估營收逾16億元，成長逾10％，EPS挑戰5.5元2014年營收15億元，年成長6％2013年營收14.8億元 得獎紀錄： 2013年台灣精品獎 2014年國家品牌玉山獎、卓越中堅企業獎2015年4項產品獲得台灣精品獎 王武雄 出生：1944年 現職：慶鴻機電工業、 慶鴻集團董事長 經歷：日商松下電機業務 工程師等職10年資歷 學歷：台中高工 家庭：已婚，育有二子一女 王陳鴻 出生：1974年 現職：慶鴻機電工業、 慶鴻集團總經理 學歷：中央大學機械研究所家庭：已婚，育有一子一女 |
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