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績後大升的三類股票 王雅媛


2009-04-07  HKHeadline





業績公佈高峰期即將過去,這一次業績公佈期跟大市反彈同時出現,做就了一個比較容易選擇股票的環境。公佈業績後,大升的股票主要有三類。

第一種是「明知業績好」股票,即是那些大家都知道它業務不會受金融海嘯影響,盈利持續良好的股票。恆安(1044)及騰訊(700)便是好例子,正正因為 市場都知道它們業績沒有影響,所以它們的估值一直都是那麼高的。Victoria一向不太喜歡這類股票,因為公佈業績後升跌沒有得估。這一次它們公佈了符 合預期的業績,股價升,主要原因為大市氣氛由壞轉好,但有時它們公佈了好業績後,股價卻掉頭大跌,那時候市場便解釋為好消息出貨。

第二類是「被人忽視但業績好」股票,Victoria最喜歡這一類股票,它愈被人忽視,我便愈喜歡。在這類股票上賺錢,最講求的便是努力,只要於業績公佈 期時,把每天公佈業績的股票都看一遍,成功從它們身上賺錢的機會便十分大。近日的好例子,便有群星紙業(3868)及阜豐(546),雖然公佈業績那天它 們股價已經升了若干,但即使你是之後一天再買進去,到了此刻,你的回報依然是十分可觀的。

 

「跌過龍」股票最難捉

最後一類則是「跌過龍」的股票,最好的例子,便是大酒店(045)或大新銀行(2356)。前者公佈了一個不好的業績,管理層亦相信2009年環境還是會 持續惡化,但其近日股價卻跟它的盈利走相反方向,昨天更升了一成。大新銀行○八年下半年更是蝕錢的,而○九年在非利息收入大減的情況下,盈利也不會十分 好,但其股價同樣照升。這類股票是投資者最難捕捉的,難捕捉之處在於怎樣衡量股價跟負面因素的關係。如大酒店般,其每股資產淨值達十九元,最低時跌到了四 元二角六仙,折讓達七成八。現在其股價回升了,我們當然可以「馬後炮」地說原來折讓七成八,是過度反映了這些負面因素!但實際上,當時要去量化這種關係談 何容易。

我們只可以每天從它的盤路上去觀察,而去決定市場是否有跡象認為它開始有價值,這便是為甚麼我認為這類股票是最難捕捉的原因了!

(王雅媛為持牌人士,並沒有持有以上股票)

逢周二見報



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股份跟進------冠忠(0306)Tom(2383)分別大升53%和19% warren

http://hk.myblog.yahoo.com/warren_li19/article?mid=55

       上週冠忠巴士(0306)終於落實出售重慶巴士業務, 股價因此進一步上升。與此同時, 早前著讀者留意的九建(0034)和Tom(2383)也開始大幅上升, 所以是次與各位跟進這些股份的表現, 以及向各位預告將會談及的股份。
股份名稱
撰文時股價
撰文後最高股價
週五收市價
撰文後最高變動
週五變動
*冠忠巴士(0306)
$1.39
$2.02
$1.98
+53.2%
+50.4%
Tom集團(2383)
$0.81
$0.96
$0.96
+18.5%
+18.5%
九龍建業(0034)
$9.13
$10.52
$10.4
+15.2%
+13.9%
進智公交(0077)
$1.61
$1.72
$1.62
+6.8%
+0.6%
中國人壽(2628)
$32.3
/
/
/
/
信和酒店(1221)
$1.48
/
/
/
/

*這段時期所收的股息合共$0.11計算在變動(%)之內。

跟進行動:
1.冠忠巴士(0306)在出售重慶巴士業務後股價進一步顯著上升, 未來股價的發展主要與三方面(香港巴士業務、內地巴士業務、旅遊酒店業務) 掛勾。香港巴士業務的表現會影響公司能否維持派發高息(以週五收市價計算仍有5.6厘股息)。內地巴士業務難以賺取豐厚利潤, 主要是憧憬公司會否進一步出售上海、湖北、廣州等地的巴士業務, 從而刺激股價大幅上升。四川畢棚溝旅遊開發項目將是公司未來的發展路向, 項目面積有半個香港的大小。部分設施將於今年年中落成, 但整個項目的發展需時8-10年, 所以仍要繼續投入資金。總括而言, 冠忠倘若再出售內地巴士業務, 股價便會進一步炒上。同時, 倘若旅遊開發項目取得成功, 該公司將會成為少數上市的旅遊業務營運商, 為股價帶來更大憧憬。不過, 當中仍有很多變數, 所以各位可用零成本方法保留利潤部分的股份, 或是先沽出所有股份, 寧可待公司的旅遊項目成功營運後再次買入該股。記得筆者早前曾提到買了此股的投資者可選擇出貨, 或許令部分投資者賺少了一些利潤。其實, 筆者覺得股市就像一間百貨公司, 大家不一定要買到最貴的股份, 搶購最矚目的股份, 賺盡所有利潤, 大家只需要找到自己喜歡的股份, 開心持貨便足夠。再者, 部分提及的股份近期也上升不少, 算是對讀者有所交代。
2.Tom集團(2383)近期受惠長和系的上升而炒上, 筆者覺得有膽量的投資者可多持貨一段時間, 留意公司是否有注資重組行動, 否則先沽貨獲利也可。
3.九龍建業(0034)在下跌至最低$8.2左右迅速回升, 現在股價升至$10.5水平, 但在$9.13買入該股份的投資者能收取5.7厘股息, 近期收租股亦不斷創新高, 所以投資者適宜繼續持有。
4.進智公共交通(0077)在跌至$1.5水平後回升, 剛剛亦重上$1.6水平。坦白說, 早前公佈的業績令人相當失望, 但今年近7厘的股息相信仍可袋袋平安。倘若政府真的容許小巴業界引入20座位小巴, 它的股價便會顯著上升。
5.中國人壽(2628)和信和酒店(1221)是筆者最新看好的股份, 前者適合較穩陣的投資者, 後者適合喜愛冒險的投資者, 詳細看好原因遲些與各位談論。
如上述內容有任何錯漏之處, 歡迎各位隨時提出。
(上述股份的詳細分析可在股份探討分類內找到。)

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A股三險企上半年凈賺逾728億 總投資收益率大升

來源: http://www.yicai.com/news/2015/08/4678288.html

A股三險企上半年凈賺逾728億 總投資收益率大升

第一財經日報 楊芮 2015-08-27 22:12:00

三家A股上市險企中國平安(601318.SH)、中國人壽(601628.SH)、新華保險(601336.SH)已披露中期業績成績單,上半年合計凈賺逾728億元。2015年上半年,壽險快速增長,總投資收益率大幅增加。

三家A股上市險企中國平安(601318.SH)、中國人壽(601628.SH)、新華保險(601336.SH)已披露中期業績成績單,上半年合計凈賺逾728億元。2015年上半年,壽險快速增長,總投資收益率大幅增加。

今年上半年,行業整體業績指標超出預期,保費增長和保險投資收益增長是行業整體盈利增長的主要原因。三家A股上市險企今年上半年歸屬於母公司的凈利潤總和為728.88億元,均實現凈利潤增長。如剔除平安銀行對中國平安集團貢獻的115.85億元凈利潤,則三險企凈利潤總和為613.03億元。

凈利潤大幅增長是中期業績成績單的關鍵詞,各家半年報數據顯示,中國人壽實現歸屬於母公司股東的凈利潤為314.89億元,同比增長71.1%;中國平安歸屬於母公司股東凈利潤346.49億元,同比增長62.2%;新華保險歸屬於母公司凈利潤67.5億,同比增長80.1%。而將要披露半年報的中國太保(601601.SH)此前發布的業績預增公告亦顯示,預計該公司2015年中期實現歸屬於公司股東的凈利潤與上年同期相比將增加63%左右。

壽險增長的“春天”

承保端,壽險業正迎來“春天”,快速增長的保費收入值得關註。今年上半年,中國人壽已賺保費為2293.60億元,較2014年同期增長18.4%,其中壽險業務已賺保費為2047.63億元,同比增長18.6%。

中國平安的數據是,今年上半年,其壽險業務實現規模保費1727.45億元,同比增長16.5%;個人壽險業務實現規模保費1551.28億元,同比增長18.1%。新華保險方面,2015年上半年,實現人壽保險業務收入726.61億元,較上年同期增長8.7%。

剖析這些增長數據的結構,值得關註的現象是,今年上半年普通壽險保費收入規模首次超過分紅險,傳統險保費從增速到結構占比已經完全逆轉分紅險。長江證券研究報告分析,今年上半年,受益於低利率環境、傳統險費改和代理人快速增長,普通壽險保費收入規模首次超過分紅險,規模達到4182億元,超過分紅險307億元,占比達到44%。

而據業內分析人士稱,這亦與大型保險公司紛紛進入調結構通道相關。以新華保險為例,其傳統型保險實現保險業務收入346.31億元,較上年同期增長62.3%,占比提升了15.7個百分點;分紅型保險實現保險業務收入292.62億元,較上年同期下降25.7%,占比下降18.6個百分點。

在去年談及2015年發展經營策略時,中國人壽總裁林岱仁曾分析:“結構調整方面,銀保躉交會持續調整,目標是降到700億以下。”在今年8月27日中國人壽半年報業績發布會上,林岱仁分析今年上半年行業發展情況時表示:“今年上半年行業整體發展有三個特征,一是行業總保費持續保持快速增長,二是行業市場集中度進一步下降,三是個險成為拉動行業發展的主要渠道。”

數據顯示,截至6月末,壽險業實現總保費收入9434億元,同比增長23%,增速創5年同期新高。針對個險渠道,林岱仁進一步分析:“主要壽險公司都在主動收縮銀保規模,大力發展個險業務及隊伍。包括新華、泰康、人保壽險等大公司都在加大個險發展。”

總投資收益率創新高

投資端成為幾家保險公司靚麗業績的大“功臣”,今年上半年,三家保險公司紛紛上調權益類倉位。其中,中國人壽的權益類投資占比由2014年底的11.23%升至16.84%,中國平安則將權益投資占總投資資產的比例由2014年年底的14.1%上升至17.5%,新華保險股票和基金在總投資資產中的占比較上年末亦上升了6.3個百分點。

而權益類倉位的上升亦反映在總投資收益率這個業績指標上,今年上半年,各家保險公司的總投資收益率成為一道亮麗的風景線。中國平安稱,其總投資收益率總投資收益率創近年新高。截至2015年6月30日,實現年化凈投資收益率5.1%,同比提高0.1個百分點;年化總投資收益率7.7%,同比提高3.4個百分點。

中國人壽總投資收益率為9.06%,比去年同期的4.78%有較大幅度上升。新華保險實現總投資收益314.8億元,同比增長128.5%。年化總投資收益率為10.5%,較上年同期上升5.4個百分點,主要由於投資資產已實現損益凈額的增長。

雖然上半年投資收益業績向好,但市場對保險機構的下半年投資策略亦興趣斐然。6月末以來,股票市場出現大幅下跌,市場波動加劇,中國人壽副總裁楊征在8月27日召開的中期業績發布會上表示,這肯定對數字有一定的影響,但是由於是極短期的巨大波動,而壽險核心特征就是長期價值投資的理念,短期內,國壽會本著依法合規,長期價值投資的理念,進行適當的安排。7~8月份權益類投資倉位沒有下降,但是比例和總值肯定是有所剝離。

長江證券研究報告數據顯示,截至今年6月,保險行業運用資金規模10.37萬億,其中銀行存款、債券、股票基金和其他另類投資分別占比25.8%、34.3%、14.84%和 25.05%。從占比來看,全行業股基規模占比從年初的11.10%提升至 14.84%,規模增長達到49%,但環比上月下降1.22個百分點,主要受到股市大幅回調的影響導致權益類投資規模下降。

編輯:孫汝祥

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外匯儲備連續2月上升逐步趨穩,專家:未來不會大升大降

自外匯儲備規模重返3萬億美元大關後,2月、3月外儲規模連續小幅回升,如今外匯儲備為30090.88億美元。這也使得2017年一季度外匯儲備規模只下降了14億美元,較前兩季度降幅顯著縮小。

央行4月7日公布數據顯示,中國3月末外匯儲備余額報30090.88億美元,較2月份的30051.24億美元,回升39.64億美元。國家外匯管理局相關負責人表示,外匯儲備規模的變動正在逐步趨於穩定。

對於外儲上升趨勢能否保持,多位外匯專家保持樂觀態度。

“短期看不到過大幅度減少的理由。中國金融期貨交易所研究院研究員趙慶明對第一財經記者表示,當前對於人民幣而言,利空因素不多,中國經濟基本面企穩,對人民幣貶值預期弱了很多。

持續大幅減少與上升都不可能

雖然外匯儲備已經形成連月上升趨勢,但由於30090零頭太小,未來並不排除有再次跌破3萬億的可能。

例如,2月、3月雖然外匯儲備都總體呈現上升態勢,但外匯局發言人在解讀外匯儲備上升原因時都提到“外匯儲備所投資的貨幣和資產之間發揮了此消彼長的分散化效應”。簡而言之,資產價格收益抵消了匯率折算損失。

趙慶明指出,從外儲的減法看,匯率折算以及現階段央行在國內外匯市場上仍然將維持小幅投放的態勢,消耗一定外匯儲備。

反觀國際市場,美國發射導彈空襲敘利亞、法國大選、歐洲的不確定因素以及“黑天鵝”事件不斷增加。招商證券首席宏觀分析師謝亞軒對第一財經表示,“黑天鵝”事件從理論上來說都利好美元,間接對人民幣產生壓力。

例如,法國大選極右翼勢力擡頭,倡導法國退出歐元區,歐元如果因此受到威脅,將直接影響歐元對美元的匯率,導致美元被動升值,從而間接令人民幣對美元貶值。

不過,國際上近期也有有利於人民幣匯率的正面因素。專家指出,近期中美兩國元首會面,中美合作似乎更積極一些,可能有利於中美之間的貿易發展。

國內方面也有有利於人民幣和外匯儲備的因素。謝亞軒表示,中國債券市場的逐步開放,特別是流入端的改革也是利好因素。債券市場的流入端改革與創新箭在弦上。在此前剛剛結束的“兩會”上,中國國務院總理李克強宣布,計劃於年內推出“債券通”;而此前央行副行長、國家外匯管理局局長潘功勝也曾對第一財經表示,現在的確是推動流入端外匯政策改革的重要時間窗口,應推動中國債券市場的進一步對外開放。

但謝亞軒也提醒,從目前來看,外匯市場供求基本平衡比較明確,但之後仍有變數。匯率仍將延續雙向波動,階段性出現儲備下降不會太意外。但持續大幅減少與上升都不可能出現。

企業對外投資趨於理性,外企利潤匯出不設限

隨著國內企業與個人對於人民幣對美元匯率預期的越發穩定,一部分企業的對外投資也趨於理性。

謝亞軒表示,去年下半年一些企業對外投資過猛,目前看這方面已經有所改進。外匯供求基本平衡比較明確。之後還會有變數,將主要體現在私人部門對外投資的積極性方面。

此前,兩會期間,央行行長周小川先後對外匯問題答記者問時指出,過去一直實行“獎出限入”的外貿政策,“寬進嚴出”的外匯和投資管理政策,“這是過去多少年就開始糾正的概念。”他表示,中國對吸引外資和對外投資總體上是健康的,“有一些個別不健康的或者有疑問的,鼓勵大家進一步研究,有些政策可進行適當調整。總體來說,資本流出流入是比較健康的。”

值得註意的是,在近期發布的3月份外匯數據顯示外匯形勢向好趨勢更加明顯的情況下,潘功勝與外商投資企業代表召開了一場座談會。

4月5日,國家外匯管理局召開外商投資企業座談會。索尼、寶馬、戴姆勒、殼牌、輝瑞、IBM、VISA等多家外商投資企業參會。“企業提出了一些利潤匯出辦理過程中的困難,潘功勝一一回應。”一位參會者對第一財經記者表示。

該座談會也是對於此前市場上傳言的貿易項下外商投資企業利潤匯出困難傳聞的直接回應。潘功勝在座談會上表示:“目前外匯局沒有對企業真實合法的對外支付、購匯需求進行限制,今後,外匯局將積極與銀行溝通,做好政策服務。外匯局正在開展外匯賬戶清理整合工作,我們將積極研究企業反映的問題,盡早解決。”

潘功勝指出,外商來華直接投資在外匯管理方面已經實現了基本可兌換。匯入的外匯資本金可以意願結匯,在境內合法業務利潤的匯出、增資、減資、轉股等交易行為憑有效材料直接在銀行辦理。外商投資企業生產經營過程中產生的利潤可依法在境內再投資,也可在完稅後依法自由匯出境外。

潘功勝並且表示,利潤匯出屬於經常項目,在政策層面沒有限制,直接在銀行辦理即可。當然,對於企業利潤匯出也有真實性合規性的要求。例如,要求企業按照公司法等法律法規的要求彌補以前年度虧損,並向銀行提供董事會利潤分配決議、經審計的財務報表以及在中國的完稅證明。

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190香港建設大升為誰加冕?

今天市場先生正式封筆.

筆者大概9年前開始看Blog, 在網上找價值投資時發現了CKM001, 火燎深, 市場先生和味皇....等等Blogger

當年正直自己學習價值投資,因爲Ben Graham說過價值法難以評定含高杠桿金融和地產股, 個人覺得當時最貼合價值法操作的應該是味皇, 市場兄因爲買了很多金融股和認爲買股要永遠,所以我覺得他不算是傳統價值派, 但卻受他影響也買金融股, 幸運我選擇了較平的美國金融股,搭到之後的美股升浪。

CKM001是以宏觀視野買股, 他並非小氣的價投派, 但因爲其寫作功力高和吸引, 我也是他的fans.

出文對自己回報負責
我猜想好的Blogger出文之前, 會首先問自己是否真心押注所說的,自己又是否一個非常小心的投資者。

市場兄說過他寫Blog的目是當作記錄。

如實記錄,對自己負責,出文就一定不會為別人的眼球,而是為自己的囘報。

市場的錢不是為一個人的意見而設
投資人整天在市場都是想獲得同路人一個號碼,和散戶不同,我們會珍之重之,得到號碼後做自己功課, 散戶個人能力始終和大行有別,找到同類人做的功課便可作切入點參考,省囘很多時間,我們関注的不是市場兄或同志Bloggers們分析時有什麽錯漏,這個工作應該是自己做,而是希望發現有沒有一個優點足以蓋過這股票的所有缺點。

若發現自己不安心的則跳過便算,每個人的能力不同,自己看不到的不代表別人不能克服或不適合,市場的錢不是為某一個人而設。

承擔過人的成功或失敗,冷靜地檢討
沒有一支股票是完美,每一只股也有它好和不好的地方,所謂投資其實說穿了也只是機會和賠償率。好的投資Blogger之所以好,不是其分析特別高超,因爲投資其實也不複雜,而是能在有好有壞情況之下,很決絕計算並做到”追,楂,沽“的決定,然後承擔過人的成功或失敗,或冷靜地檢討,這些特質小見於喜愛跟風的散戶。

市場兄也經過失敗的投資,當天金融海嘯時他的永久組合因爲含有大量金融股,從大概500多万大幅下跌。 而同期很多類似的Bloggers都放棄再寫。

後來市場兄改變打法,以低折讓資產股為主,開始走非常傳統的價投法,這幾年成績的利害有目共睹,市場兄持有很多細價股,若他不說個人持什麽股會對他更有利,分享出來對他沒有什麽好處, 難得是市場兄一如概往,把多支投資標和素未生平的網絡朋友分享。


以實至名歸應對別人的批評
在股票市場,投資者若做錯,他肯定會第一個自食其果,其實用不著我們這些沒有參與他的股票買賣的旁人事後孔明。

雖然是這樣,遇到批評或指責是避不了,可能是個人做得不足,也可能是出於無知或有意。

對於前者,除非和回報有仇,否則也要放下身段去學習,而對於後者,芒格有一句至理名言:

以實至名歸應對別人的批評,

這句話真有意思;不必解釋,做好自己囘報就是最好的回應。

昨天市場兄的190香港建設大升,包括我在内很多朋友也被賺錢了,不知道有多小朋友是跟風,有多少是做了功課後買入,無論何者,也好像特別為封筆前市場兄的實至名歸加冕和祝福。

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同學的答問/ 湯臣繼續大升

筆者收到同學或blog友的問題, 其中有些很特別,可以
在這裡選擇地和大家分享:

1. 問: 最近某個blogger黑, 只要和他對著幹應該有收穫?
答: 不要, 如果他買5支輸4支, 你跟他對著幹, 但剛好沽出他贏的那支,你仍是會和黑仔一起輸, 第二點是, 你把個人的命運交到黑仔手上;

2. 問: 點解國泰大升,有什麼催化劑?
答: 不瞞你我並不知道國泰會突然大升, 只知道只要它股票内在價值低估了, 而我自己計算無錯的話, 它早晚會升, 這是股票市場神秘之處,而催化劑只是果不是因,我曾經也沈迷尋找催化劑,現在不會再浪費時間。

3. 問: 現在是買Yumc時候嗎?
答: 它半年己上升了70%, 現在P/E30倍, 我認爲很高,不建議你買, 但我也不會賣出,繼續持有.

4. 問: 現在是買WMT的時候嗎?
答: WMT和Amazon已經進入生死戰, 很可能只留下一支, 我們只是買股票, 不要買All or nothing的東西,個人買入WMT只想它打低Amazon, 因爲Amazon的不盈利模式,又有股東支持它有違個人的認知, 令我覺得自己很愚蠢. 但我也會樂見Amazon 最終成功, 看看若Wmt消失后, 所有利潤歸Amzn而變成16Billion,(現時只有2.5B),  如何支撐它486B的市值, 這會很有趣.

5. 對技術和純運氣的看法?
答:我覺得只有先知或上帝才能有絕對答案,英文的Fortune解釋很好, 如果沒有人能說得清,  屬於那個也不重要了, 但我相信它們應該是正比關係;

6. 你重視長期/短期囘報那個多一點?
答: 如果Yumc未來12個月不好, 我不會因爲它在第13個月后至未來12年好而等它12個月. 注重短期和注重長期可以同時存在.

7. 對於粉絲的支持有什麽看法?
答: 黃國英早幾天談這問題時形容投資人要實際, 不要有收視率而沒有囘報率, 我覺得這句話很有意思,如果我買入股票大跌,除了蠢還有什麽好解釋, 我會檢討自己。若我買入的股票大升, 我會覺得個人的努力獲得幸運的眷顧,常提醒朋友和自己要用結果決定我是對或錯。

8. 對於不同投資門派之分有何看法?
答:每個人的經歷和性格不一樣,很難說那套最好,葉問被很多不同門派師傅評擊時,卻無一人夠膽和他實戰比試,當功夫仍然停留在辯論那種投資武功法是最好,而不以武力去定輸贏,將會成為真正投資高手最大的障礙;

9.近年你的價投法好像變了?
答:基本的原則並沒有變,但在自省的囘路上的確改變了,我會更著重成績而不是理論,過去我較執著。最近恆大大升,我問自己看漏什麼,然後我從新看待地産發展股。並且集中重注湯臣而非分散,它已是我組合第二大持股,並且在這幾個交易日大升,獲取不錯利潤,如果我還堅持說恆大結果有違原則,定性為幸運,繼續自我感覺良好並不買地產發展股,就錯失了投資湯臣的賺錢機會。

有關湯臣的分析,我已經把它分享到FB內給同學。

10.你每星期花多小時間分析股票、是如何發現到可投資的股票?
答: 基本是行又想、企又想、你很小會留意自己每星期行了和企了多小時間。
至於如何發現機會,其實這3年因川河關係我己看過湯臣年報多次,就是沒有感覺,但緣分一到,恆大事情出現,就有靈光買它,但若看看女生,你永遠發現大減價時縂會有一批女生較自己更搶先出現,她們就像為大減價而生存,如果我有她們的觸覺是多麽好,我還有很多地方需要努力。
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9大內銀撥備 上季普遍大升

1 : GS(14)@2015-11-01 22:23:47

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20151031/news/eb_eba3.htm

【明報專訊】九大行第三季業績悉數公布。工行(1398)第三季度純利按年增0.52%至727.4億元(人民幣‧下同),交行(3328) 則按年倒退0.22%至147.16億元。一方面,純利進入零增長或者負增長周期;另一方面,資產質素持續惡化,撥備覆蓋率也逼近150%的底線。不過,光行(6818)撥備覆蓋率逆流改善,由年中的155.86%改善為164.75%。有基金稱,內銀壞帳風險減少,今年已開始增加吸納。

工行第三季度純利按年增長0.52%至727.4億,每股收益0.2元。增長放緩主要由利息收入放緩導致,工行第三季利息凈收入為1278.58億,按年增長僅為2%。另一方面,第三季貸款減值損失大幅增長134.3%至193.01億。工行不良資產增長放緩,不良貸款餘額按季度增長4.8%1714.08億;不良貸款率按季多0.04個百分點為1.44%;撥備覆蓋率按季度減5.76個百分點至157.63%,逼近安全線。核心一級資本充足率為12.41%。

交行第三季純利按年倒退0.22%至147.16億,首三季純利則略微增長1%至520.4億。期內撥備覆蓋率為165.33%,較半年報的170.43減少5.1個百分點;不良貸款餘額增加5.4%至528.75億,增幅按季降低1.64個百分點;不良貸款率由年中1.35%增至1.42%。核心一級資本充足率為10.97%。首9個月淨利差2.08%,按年收縮0.13個百分點。

基金經理:壞帳風險降 年初已吸納

周四公布業績的中行(3988)撥備覆蓋率153.72%,處在危險區間。不過,光行(6818)撥備覆蓋率由年中的155.86%改善為164.75%,反映內銀資產質素有改善空間。光行第3季盈利76.34億元,按年上升2.1%。首3季盈利238.75億元人民幣,按年增長2.37%。民生銀行(1988)首三季純利按年增長4.35%至383.77億元。

美國基金公司銘基國際基金經理張曉宇表示,旗下股息基金多年來並未吸納內銀股,主要是擔憂壞帳壓力,在今年地方債置換等一系列政策之後,該行相信內銀風險減少,上半年將內銀持倉由零增至佔中國股票的10%。
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人行再戰「大鱷」 大升人幣中間價

1 : GS(14)@2016-02-08 02:25:03

【明報專訊】多個國際對?基金近日異口同聲,聲稱將狙擊人民幣,令央行更積極確保農曆新年前夕人幣匯率穩定。昨日央行大舉調高中間價,離岸人民幣晚上更在半小時內急彈300點子(1元等如10000點子),火藥味瀰漫。有大行指,離岸沽空不足為懼;但也有分析擔心,一旦春節期間,美元轉勢走強,央行又未及出手,或造成人民幣大幅貶值,危及市場信心。



離岸價半小時彈300點子

昨日人民幣中間價報6.5419兌1美元,按日升102點子,是兩個月最大升幅,亦是近1個月以來最高位。截至昨晚9點,在岸價報6.57,與前一日持平。離岸價卻在夜晚8點後急升逾300點,隨後穩定在6.57水平,兩岸價差消弭。美匯指數連跌4日,由周一的99跌至昨晚96.6;離岸人民幣兌美元卻周三出現急跌,人民幣兌一籃子貨幣指數昨日亦跌至99.5。即使離岸價昨晚急升後,仍未追上其他亞洲貨幣兌美元升值幅度。

摩根大通私人銀行亞洲固定收益、貨幣及大宗商品部主管施俊斌指出,人民幣海外市場不大,而且人民幣利息一挾高,海外對?基金就無法沽空,離岸沽空不足為懼。華僑銀行經濟師謝棟銘同樣指出,人民幣「不怕沽空」,內地堵死資金出口後,離岸人民幣市場的規模急劇縮小,難以掀起風浪。但他提醒,「空頭攻心」,最終目標也是吸引在岸居民換匯,刺激人幣進一步貶值。

王良享:小心急速單邊下跌

星展銀行財資市場部董事總經理王良享指出,海外市場即使利息抽高到100厘,每一日成本只有約0.3%,如果一日跌1%,投資者就願意沽空。春節期間,沽空興趣增大,如果美元強勁反彈,央行又未出手,人民幣單邊下跌會很快。他指出,人民幣最近對一籃子貨幣下跌,貶值預期增強。



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貸款大升添風險 內銀降級壓力增

1 : GS(14)@2016-02-18 22:30:02

【明報專訊】1月內地新增人民幣貸款高達2.51萬億,創下歷史紀錄,內銀的壞帳風險再度成為市場關注焦點。標普報告指,中國面臨系統性風險,銀行股評級受壓。多家大行出報告,高盛指內銀去年潛在不良貸款比率高達9%。資產質素惡化之下,花旗表示,若內地不放寬壞帳撥備覆蓋率的要求,內銀盈利預期將更為負面。



高盛﹕去年潛在不良貸款率達9%

昨日內銀股下挫,五大行全線下跌。中行(3988)、建行(0939)和工行(1398)分別跌2%、1.7%和1.5%,交行(3328)跌1.9%。評級機構標準普爾表示,由於利率處於紀錄低點,人民幣貶值,企業爭相償付海外貸款導致債務激增,國內公司槓桿增加。標普此前表示,如果經濟疲軟下,決策者力圖通過擴大信貸來提振經濟成長,中國評級可能被下調。

多家大行發布內銀報告。高盛認為內地企業,尤其是上游企業,盈利疲弱,信貸情?會持續欠佳。商業銀行去年首9個月的壞帳,據公開數字為1.35%,但據測算潛在不良貸款比率為9%。高盛認為內地銀行有能力逐漸吸收壞帳損失,倘若信貸成本維持在現水平,需時5至6年時間,才能完全吸收有關損失。該行又回應國務院將不良貸款撥備覆蓋率由150%降至120%的傳聞,指該比率已由一年前的233%急降至181%,相信當局會繼續放寬要求。

瑞信最樂觀 維持「增持」評級

花旗則表示,若政府無放寬該比率,內銀盈利預期將更為負面。麥格理認為,1月人民幣貸款激增,相信短期內銀會受消息刺激有所反彈。但該行強調商業銀行資產負債表按季出現惡化,對內銀仍審慎。瑞信最為樂觀,對內銀維持「增持」評級。報告表示,內銀板塊已經由絕望中見到希望的曙光。該行認為不良貸款見頂轉折已經不遠。理由有二,首先是大型銀行是不良貸款率繼續攀升的主要原因,其他類型銀行不良貸款已經穩定。其次,特別關注類貸款(SML)按季僅升2個基點,亦為2014年以來最慢。



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對港進口大升 假貿易不斷

1 : GS(14)@2016-03-09 16:18:17

【走資持續】儘管中國2月進口數據差,但對香港進口仍持續暴升,顯示「假貿易、真走資」情況持續。據海關數據,以美元計,內地2月整體進口按年萎縮13.8%,但對香港進口增幅達88.7%,為連續第5個月持續大升,表現遠超其他亞洲地區,如台灣則降14.2%、韓國跌11.6%,以及新加坡跌23.1%。



避開外滙管制

今年1月,內地整體進口萎縮18.8%,由香港進口則逆勢增長108%,今年頭兩個月合計按年增長78%。澳新銀行指,儘管內地從香港的進口,不到整體進口總額的1%,但這一不尋常的大幅上升,意味其中有大量虛假貿易。不少企業以國際貿易之名,實際通過開高價發票避開外滙管制,最終把資金轉移出境。由於內地金融動盪,再加上人民幣貶值,大量資金正逃離內地。但中國實施外匯管制,資本項賬目仍未開放,額外資金要繞過管制離境,須透過特殊途徑或漏洞,其中利用虛假貿易是方法之一。據官方數據統計,在2015年中國進口商支付2.2萬億美元的貨物進口,但海關僅記錄了1.7萬億美元的進口貨物,兩者相差5,000億美元,與去年外滙儲備下降金額5,127億美元相差無幾,意味大部份走資都是通過虛假貿易。內地外管局多次表示,將嚴厲打擊無真實交易背景的虛假外滙交易。





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