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士氣和假值投資療法 CUP

http://nodeadcow.blogspot.com/2011/06/blog-post_22.html

撰文之時,歐洲股市大致上升1-2%,意大利股市升2%,希臘股市升3.7%,美國S&P500指數和NASDAQ均升>1%,成交放量(S&P500已連升四天,搞搞下可能出 follow-through day)。

港股方面,恒指指數穿日本地震低位後的 Day-4 出現較好的反彈,成交稍為放量,但仍未收復那個支持位。而國指卻沒有穿二月的低位,而昨天的低位剛好和二月的低為相同。




個市會不會像和路財經專家所講是「彈散市」?實在木宰羊。不過,什麼都不知道、沒研究,那就不適宜在市場混下去,最好打錢交給高手處理,或者去銀行做個定期存款會較安全。

個人的觀察是:歐美的股市沒穿位也不太壞,反映市場對歐美的經濟並不太過擔心。反而中國的股市,穿底再穿底,似乎要繼續禪聯全球最差股市。不過,港股的國企指數反而沒有穿之前次級調整的支持位,再加上最能反映中國經濟的LME期銅價格,天翻地覆後仍然企在9000以上,那令我又不敢太過看淡(雖然兩日前的走勢的確令人心淡)。

我個人的推斷,市況發展到這一個階段,會開始惹來一些弱者不斷造淡(強者已一早造了淡並且已經吃飽),這反而有利反彈的發展。目前的階段只能視作反彈,因為有太多不明朗的因素仍未解決、也很難解決,那是很難構成一個單邊升市的。

至於作為操作手,是否應該如林博士所講「君子不立危牆之下」呢?那視乎個人取向、資金實力、進取程度等等。不過我個人的看法是,在市場中有什麼時候不是在危牆之下呢?大市 go go go 時仍然會有人輸到跳樓,技術和實力差勁,什麼時候都是在危牆之下。

面對這種跌市,做好者的最大敵人是恐懼(造淡的人也會有被夾的恐懼)。我相信差不多所有造好的人多多少少都有不同程度的恐懼,說自己沒有恐懼那是騙人的,若不是傻,也不是像索羅斯那樣的神級人士,又或者資金並不是自己的,那恐懼是正常的。

恐懼歸恐懼,但操作也要盡量保持冷靜。在兩天前這種海嘯以來最漫長跌市和超賣情況,肯定不太適宜完全清倉或者開倉造淡(除非有像雷曼倒閉級數的災難性事件已發生)。在這種情形,通常要下幾種決定:

沽出:沽出/止損的時候會否是最低位?---做燈神。

換馬:會否一換馬後,那買入的股票就大跌,自己沽走的就大升?---換驢。

掉頭造淡:會否被夾,潛在的作用究竟有多少?成本需要多大?---賠了夫人又折兵。

在這種情況下要做操作,小心的程度必定要加倍,每一個行動要有較為肯定的理論支撐才能進行。因為不斷挫敗,士氣的打擊會很大,在士氣最低落的時候勉強繼續打仗,一敗塗地的機會必定甚高。

以下的情形必定有很多人遇過(幾乎有幾年炒股經驗的人必會遇上):

1. 持著重倉的股票被洗。

2. 認輸暫纜後,換過隻「穩陣」一點的。點知換完後,輪到隻穩陣的被洗,或者陰跌,日日跌,跌少少,唔知走唔走好。狠下心腸死揸算了,但唔揸猶自可,揸落卻破底再破底。

3. 點知到最後真的是離場了,掉頭造淡大市就大反撲。

4. 好了,確認了反彈後,再度進入造好,點知買入了點穴股。人地個個升,自己隻嘢就唔郁,甚至繼續沉。又或者追回自己之前的股票,點知自己低位沽咗,現在較高位追返,但買入後又開始跌返。

以上的事的確要好好想想應對的方法,只要是但一兩樣發生在自己身上幾次,都足以令人意志消沉。

不過,倘若不計較投資回報的話,「假值投資精神療法」一定有效:

1. 重倉的股票被洗?---市場有大量愚蠢的投機賭徒,借盡孖展,高追彽斬,造成市場錯價,好的股票最終的價值會被反映。估市場的走勢的人不是傻哈哈就是騙子,我們估算的邏輯對就行了,一時之間買賣價格的升跌管不了那麼多。

2.1 認輸斬纜換馬。---股票的基礎因素已變,應換入前景更佳的股票。換入後的股票被洗?重覆(1)的做法,不贅。

2.2 每日陰跌,破底再破底?---大叫「股災呀」,執平貨呀,阿媽無教你咩死蠢?梗係大平賣時掃平貨啦。掃完再跌?愈跌我愈開心,可以運用我強大的現金流,每個月有人工儲下,不斷「平均買入法」買入,長線必賺。再日日跌30-40%?我而家教你點賭啦二打六,窒住窒住,唔預咗輸清光,唔好寄望贏大錢。

2.3 咦?唔係喎,隻股票有作假之嫌喎!---D分析員水平真係低,簡直是對核數師的侮辱。這些理據完全不足以說服自己。最重要是分析的方法,而不是股價賺蝕的結果。

3&4. 離場造淡?---都叫你咪短炒投機賭博,應買入優質的藍籌股長揸,最好提取實股,拎返屋企收埋枕頭底。若買入的藍籌股不斷跌或點穴?重覆(1)&(2)。私人持有股票比存倉仲要抽多些股息稅?---err.......................買賣既事,自己決定。
 

 

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品火鳯(4):士氣論/輸人唔輸陣(第4冊第31回) 脫苦海

http://notcomment.com/wp/?p=5181

成日都聽人講:「港女輸人唔輸陣」究竟乜野為之「輸人唔輸陣」?
係唔係即係所謂的「死雞撑飯蓋」,咁簡單?
陳某老師借水鏡先生司馬徽的角色說出來:

士氣論01

 

士氣論02

 

士氣論03

 

貶敵抬己,其法有三。
其一,敵將初勝者,貶己方武將魯莽。
其二,敵將多勝者,貶己方軍師擇地失當,氣候預測錯誤。
其三,敵將常勝者,貶敵方將領有勇無謀。

台灣作家九把刀筆鋒一轉,將之改為:

新手剛出書,貶市場有收無類。
作家甫登排行榜,貶大批讀者腦殘,泱泱書市竟無好手。
作家屢屢暢銷,貶此人太市場──譁眾取寵。

九把刀論火鳯

 

真正的輸人唔輸陣,並不是指個人,而是群體。

武將雖勇,但真正戰鬥者皆為兵士,戰爭只是兵士間士氣的一場競逐。

正如,一間公司,一個城市,甚至一個國家,都不是管理層的戰爭,而是整體團隊之間的一場競逐。
而古今討論士氣的,當推《左傳》《曹劌論戰》,原文是古文,請參閱維基,筆者找到以下的語譯:

 

魯莊公十年的春天,齊國的軍隊進攻我國。魯莊公將要應戰。曹劌請求拜見魯莊公。他的同鄉說:「當官的自會謀劃這件事,你又何必介入呢?」曹劌說:「當官的目光短淺,不能深謀遠慮。」於是入朝拜見魯莊公。

曹劌問魯莊公說:「你憑甚麼作戰?」魯莊公說:「衣服和食物這些用來養生的東西,不敢獨自享用,一定拿來分給別人。」曹劌回答說:「這些小恩小惠沒有普遍地加在老百姓身上,老百姓是不會跟從你的。」魯莊公說:「祭神用的牲畜、玉器、絲綢,禱告時不敢虛報數目,一定說老實話。」曹劌說:「這小小的誠實不會取得神的信任,神不會保祐你。」魯莊公說:「大大小小的案件,我即使不能一一明察,一定根據真實情況處理。」曹劌回答說:「這是盡心為人民辦事,可以憑這一點和齊國打仗了。打仗時請允許我跟隨你。」

魯莊公和他同坐一輛戰車。在長勺地方打仗。魯莊公正要擊鼓進軍,曹劌說:「不行。」齊軍已經三次擊鼓進軍了,曹劌才說:「可以擊鼓進軍了。」結果齊軍大敗。魯莊公正要驅車追趕,曹劌說:「不行。」他下車察看齊國戰車的輪跡,又登上車扶著車前的橫木觀望齊軍敗逃的情況,然後說:「可以追趕了。」魯莊公於是追趕齊國的軍隊。

打勝仗以後,魯莊公問他打勝仗的原因。曹劌回答說:「打仗,是要靠勇氣的。第一次擊鼓,士氣振作;第二次擊鼓,士氣就減弱了;第三次擊鼓,士氣就竭盡了。他們的士氣已盡,而我們的士氣正盛,所以能夠戰勝他們。齊國這個大國,是難以測度虛實的,我恐怕有伏兵。我看見他們戰車的輪跡亂了,望見他們的軍旗倒下了,所以追趕他們。」

 

成語「一鼓作氣」就是出自此文,套在現代的語言就是:「一係唔做,一做就做到底。」事情只要拖一拖,就會再衰三竭,搞唔到落去。
所謂輸人唔輸陣,就要要防止群體的意志經多次打擊而崩潰,所以即使一輸再輸三輸,作都要作一些理由出來解釋。
以筆者多年職場所見,很多管理人員事前做事計劃欠缺周詳考慮,事情一出現不利的變化,就走去做翻轉頭。
結果,員工認為這是管理人員無能所致,失去了信心,往後要再搞真是「醫返都殘廢」。

整篇《曹劌論戰》,是講述了三步曲:
在準備的階段,管理人員與團隊是否同心同德,有沒有共同的願景和目標?
在作戰的階段,是否等待敵方「鈍兵挫銳」,才以全盛之師出擊?
在追擊的階段,敵方究竟是真的潰敗,還只是佯敗設伏?

大家可以想一想:輸人唔輸陣,並不存在於個人層面;但是士氣則無論個人或團體都很重要,做事要一鼓作氣,否則是三分鐘熱度。

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陳太轟林鄭毀公僕士氣 「禁梁天琦出選是篡奪法庭權力」

1 : GS(14)@2016-08-14 14:04:58

陳方安生



【立會選戰】【本報訊】政務司司長林鄭月娥日前力撐由作為公務員的選舉主任出手,取消倡議港獨人士參選立法會資格合法,前政務司司長陳方安生昨公開反駁林鄭,指做法已嚴重損害公務員政治中立及士氣,令他們「非常難做」及「極不開心」,而林鄭選擇性支持《基本法》言論,令市民和公務員無所適從。對於林鄭是否想為選特首造勢,陳太直言:「大家心知肚明啦。」記者:林俊謙



前政務司司長陳方安生昨日出席一個有關廉署論壇前接受本報訪問,批評政府由選舉主任出手,取消本土民主前線梁天琦參選資格的做法,完全漠視法律程序,篡奪法庭權力,認為特首梁振英、林鄭月娥、袁國強等相關官員,都應該公開交代事件。



林鄭月娥

暗批林鄭為選特首造勢


日前林鄭月娥曾經公開力撐作為公務員的選舉主任,有法定權力作出有關決定,但是陳太批評今次事件反映選舉主任已經失去政治中立,政府要公務員作出政治決定,只會令到公務員「非常難做」和「極不開心」,打擊公務員士氣,「令公務員越嚟越覺得好多政治因素,令佢哋夾咗喺(市民同政府)中間」。陳方安生又點名批評袁國強身為律政司司長,本應捍衞香港法治精神,現時卻是帶頭摧毀法治。陳太又反駁林鄭稱,《基本法》第107條「量入為出」原則可以不認同,但涉及中央主權的《基本法》條文就必須認同的言論,指政府一直叫市民支持《基本法》,但林鄭卻帶頭叫人選擇性支持,只會令市民和公務員無所適從。問到林鄭說法是否為出選特首造勢時,陳太指:「大家心知肚明啦。」又認為林鄭前日說法,某程度是針對財政司司長曾俊華。同場的公務員事務局前局長王永平也說,法例並無授權選舉主任可對候選人簽署的聲明作主觀判斷,並因此取消有關人士參選資格,認為政府今次做法不合法。王永平又表示,政府今次做法,從法治和政治角度上都屬不當,而且一定影響公務員士氣,他指以往選舉主任並沒有接獲指示,需要確保參選人真誠簽署聲明,現時政府新要求是對公務員極不公平,「係損害公務員政治中立,將全部公務員擺晒上枱」。港大法律學院前院長陳文敏昨日則指,袁國強早前聲稱不會就取消本土派候選人資格一事,要求人大釋法,但他認為不能就此釋懷,因為人大仍可主動自行釋法,指仍要留意事件發展,包括選舉呈請所涉範圍、法院如何判決等,會否令人大覺得要主動釋法,「呢個唔係我哋可以控制,所以個憂慮仍然喺度」。




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/news/art/20160814/19735645
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指與查案無關 人員心情已平復李寶蘭劈炮 周松崗:無損ICAC士氣

1 : GS(14)@2017-01-12 08:05:19

【本報訊】廉政公署前署理執行處首長李寶蘭去年被取消署任,觸發廉署人事大地震,監察廉署工作的貪污問題諮詢委員會主席周松崗指,委員會事後有聽取廉政專員白韞六匯報及私下與廉署人員見面,了解後認為純粹人事安排,並無證據顯示如外界所指事件與廉署調查的案件有關,委員會支持白的決定。記者:謝明明監察廉署工作的4個諮詢委員會昨舉行記者會,指廉署去年共接獲2,891宗選舉以外的貪污投訴,比前年2,803宗上升3%,其中1,986宗可追查。涉政府部門的貪污投訴有一成升幅,由前年767宗上升至去年847宗,當中涉警隊的貪污投訴有241宗,升幅9%。而涉私營機構及公營機構分別有1,833宗及211宗。周松崗指出,貪污投訴上升相信與廉署加強反貪宣傳有關。周松崗又主動提及李寶蘭被取消署任觸發廉署人事大地震,指白韞六最少兩次向委員會匯報事件,周亦私下與廉署人員見面了解事件,雖然外界指事件與廉署調查的案件有關,令廉政專員備受壓力,但委員會看不到有實質證據支持相關指控,認為白是根據規則和程序,符合政府署任安排,純粹是人事調動,委員會尊重和支持白的相關決定。


拒評UGL案調查進度

但周承認,最初發生李寶蘭事件時,廉署員工「有些少情緒上嘅波動」,但聽取署方解釋後已平復心情,強調廉署現時運作良好,工作並無受影響,而執行處去年非自然流失率只有2.3%,比過去幾年3%至4.8%為低,反映今次廉署人事調動事件並無影響廉署士氣。至於特首梁振英UGL案件,以及民政事務局常任秘書長馮程淑儀「樓換樓」案件的調查進度,審查貪污舉報諮詢委員會主席譚惠珠一概以個別個案為由拒絕評論,只稱若有結果,廉署會作適當公佈。曾任廉署調查主任的民主黨議員林卓廷指,不少廉署人員在李寶蘭事件後拒絕參加周年晚宴,「如果(士氣)係咁冇問題,咁多廉署人員唔通係錯嘅?」他又質疑梁振英作為被廉署調查人士,為何參與廉署人事調動的權力,有嚴重角色利益衝突。


■李寶蘭





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/news/art/20170112/19894150
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=322250

廉署被指士氣低白韞六:團拜多人去

1 : GS(14)@2017-02-08 22:08:47

【本報訊】廉署前署理執行處首長李寶蘭去年被取消署任,觸發廉署人事大地震,連串事件令形象受損。港大民研早前公佈調查結果,市民對廉署滿意度評分是9個紀律部隊中最低。廉政專員白韞六昨在立法會上辯稱,市民對廉署支持度高企,更稱近日廉署舉行新春團拜,獲600位同事出席,是歷年最高。


引自家民調稱九成人撐


白韞六表示,去年廉署委託獨立機構進行民調,有逾九成受訪者認為廉署值得支持,反映市民對廉署支持度高企。人民力量陳志全質疑,白韞六與香港市民處於平行時空,他指早前港大民研公佈調查結果,廉署在一眾紀律部隊滿意程度中排最尾,斥對方不願面對事實,「拎自己嗰啲研究出嚟,即係港大嗰啲錯,你就啱,咁我只能講句真係恭喜你,你覺得自我感覺良好,唔使提振士氣」。白韞六回應指,不同調查有不同假設和原則,不能作比對。面對有議員質疑廉署士氣低迷,他稱年初七廉署舉行新春團拜時,獲600位同事出席,人數為歷年最多。曾任職廉署調查主任的民主黨林卓廷在會上質問白韞六,在去年執行署人事風波後,是否在一個高層會議上,被多名人員包圍要求下台,惟白無正面回答。及後在社民連梁國雄追問下,白承認其曾與執行處高層就人事問題展開會議,「大家都好斯文,唔會好似有議員講咁圍(我)」,梁國雄隨即追問:「咁有冇一群人話畀你聽,唔知乜理由,叫你不如辭職啦?」白僅稱不便透露會議內容。另外,特首選舉在即,有議員指近來社交網站出現自稱自發支持某位參選人的專頁,亦有不少網媒及網民都會製作惡搞圖片,關注相關行為會否觸犯選舉舞弊條例。廉署執行處首長丘樹春回應稱,假如這些資訊被定性為選舉廣告,涉及開支,而發佈人事前未得有關候選人同意,就有可能違法,但具體內容因廉署日後或有可能要調查,故不評論個別個案。■記者紀靜雯




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/news/art/20170208/19921565
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白宮士氣低 幕僚遠離「特辦」

1 : GS(14)@2017-05-13 05:33:49

白宮本來還在慶祝上周在眾院廢除奧巴馬醫保,豈料特朗普炒科米弄至滿城風雨,把喜事完全蓋過,團隊再三解畫都無法平息爭議。特朗普不滿手下辦事不力,對新聞官「完全不懂辯駁」尤其生氣,索性自己出馬收拾殘局,詎料越描越黑。


執意受訪越描越黑

白宮西翼這幾天氣氛陰沉,沒需要找總統的幕僚都盡量遠離橢圓形辦公室,因特朗普很為手下無能而着惱,更不理幕僚勸阻,執意接受NBC訪問,一貫自信爆棚地以為自己可輕易收拾爛攤子。結果他的發言卻把幕僚們甚至副總統通通「擺上枱」,大家的「解畫」全變「大話」,團隊混亂暴露無遺。事情反映出為特朗普打工實在吃力不討好;這位總統言行即興,手下辦事倍加困難;前司法部發言人就形容他們是「人質」。但亦有西翼職員笑說他們見慣風浪,特朗普「抓下陰」論和「奧巴馬竊聽特朗普大樓」風波還不是一一挺過來。亦有人大膽抱怨。駐卡塔爾大使史密斯在科米被炒後就發推文說:「一覺醒來看到家鄉的消息,知道又要整天為我們的民主和政府解畫了。」這也是許多外交官的心聲。
Politico網站




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20170513/20019850
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職員士氣低憂失業白宮研究彈劾問題

1 : GS(14)@2017-05-21 13:16:01

面對嚴峻的政治危機,白宮內部士氣低落,職員每日都疑惑明天能否留下工作,有指白宮律師甚至已着手研究彈劾問題。美國有線新聞網絡(CNN)前日引述消息指出,雖然白宮官員相信特朗普仍獲國會內共和黨人的支持,甚至民主黨人都認為彈劾總統言之尚早,但白宮律師團隊在過去一周已開始研究彈劾程序,以及如何防止彈劾議案通過。白宮最初拒絕評論,但在相關報道刊出後,作出否認。


斯派塞首當其衝

政府醜聞不絕,白宮職員只能在沉重氣氛下工作,很多人都擔心飯碗不保,就連普通的一句「你好嗎?」都會有種「你的工作還保得住嗎?」的意味,當然也有人離職視之為一種「解脫」。在重壓之下,白宮發言人斯派塞自然首當其衝,不過他上周四出席共和黨籌款活動時就表示,無人會想反抗特朗普,因為「他永遠會得勝」。路透社與Ipsos在本月14至18日進行的民調顯示,特朗普民望繼續探底,僅38%人認同他,56%人不認同,餘下6%表示「掙扎」。共和黨支持者中,有23%表示不認同特朗普,比起前一周增加七個百分點。法新社/路透社




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20170521/20028169
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白宮士氣低落 經濟顧問或請辭

1 : GS(14)@2017-08-18 08:00:46

特朗普不理親信勸阻,一意孤行撐極右,不但觸發商界離他而去,白宮內部亦士氣散渙低落,外界猜測猶太裔總統經濟顧問科恩(Gary Cohn)或掛冠求去。「事實證明無人能夠制止他(特朗普)發飆,那怕是一位海軍陸戰隊將軍(白宮幕僚長凱利)。」一名白宮高級官員向路透社坦言正考慮辭職,因為不想被指同流合污。外界正注視經濟顧問科恩的動向,這位高盛前總裁周二陪同特朗普見記者,本來是推銷基建大計,豈料特朗普卻在他身旁,脫口力撐反猶太人的極右集會,當時科恩在鏡頭前渾身不自在的表情已經把他內心的憤怒完全出賣。


推動減稅大興基建旗手

「科恩把名聲看得比甚麼都重要,曾經擔心過(為特朗普效力)聲譽受損。」一名跟他有交情的前華府官員稱一語成讖。科恩是特朗普推動減稅和大興基建的旗手,若他辭職勢必拖慢兩項重大議程的立法進度。有華爾街人士希望科恩以大局為重,勿逞一時之快離開白宮,因為他已是少數獲特朗普器重的溫和派,一旦辭職只會讓以總統首席智囊班農為首的民粹派坐大,令美國對外政策更趨單邊主義。被指早前建議特朗普勿點名譴責極右集會的班農,前日接受左翼雜誌訪問時,公開駁斥白人至上主義者,指他們是「失敗者」、「小丑」。不過,外電引述消息人士報道,班農曾私下向親信表示,特朗普親極右的言論會大大鼓舞他的保守派支持者。路透社/美聯社




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20170818/20125014
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