投資札記【411】過度打壓出真價值 佐羅股飛揚
http://blog.sina.com.cn/s/blog_404cdd300102e5ai.html之前學習價值投資，大多數人（包括我）都以巴菲特為楷模，但沒有深深去挖價值投資的根本。再加上過後的一帆風順的照貓畫虎投資，05年06、07年的大勢開始由好轉為超好，又進一步虛幻地堅定了一些錯誤的思想，例如：
1、選定基本符合巴式的企業就可以穩勝，無視安全邊際。
2、只重選股，不看價格，好股不要太注意買進價格的。
3、一生持有就可以坐享其成地完成複利收益。
在我03-07年間獲得受寵若驚般的投資收益時候，我才得以真正靜下心來去研究各位價值投資大師們的投資思想，凡是能拿到手的具體案例我幾乎都蒐集了，據
我統計：他們的成功投資，有80%以上都是投入了股價備受打壓的公司股票，而並不是買進股價正在不斷攀升的企業股票。如果有20%的買入違背了這個原則，
其中也有不少還是比較失敗或是不理想的案例。
大家試著看看A股的一些股票，統計一下，如果沒有別的條件下，只要在攔腰斬斷後才考慮開始關注買入的成功翻倍概率有多大？當然一些強週期，和業績爆發增長股價得以爆炒後急劇衰落的除外，他們需要更兇狠的打壓才得以到達買進區域。
純價值型組合中,按行業來講金融、非礦資源(水泥)、物流公用、耐用消費品比較容易出現深度價值機會,而技術、醫療、非耐用消費品及服務業很難出現純價值
型投資機會,因此後者必須有更嚴謹、清晰地分析條件。在PB估值中，不同行業適用不同範圍的PB比率。具有深度價值行業0.6-1，一般企業1-1.5，
醫藥和其他技術類小市值輕資產企業適用於結合常年平均ROE的估值。但這之前的第一步考察就應是是有誰被攔腰折斷了？
有些人說這是A股裡混時間久了，港股很多都是一跌再跌，攔腰再攔腰的零頭股，怎麼辦？高分紅可以作為你考察的輔助條件，它幫助你度過難關。
我們期待：
1、被過度打壓，錯殺出巨大價值，然後市場之後的糾錯使我們獲利。
2、常年穩定分紅，股息率達到一定高水平，這只是保障。
3、等待市場牛市沸騰來進一步高估，這是運氣。
綜上，在我們已經選擇好的股票池內開始買入的標準就一目瞭然了：
先選定股票，建立股票池，然後等待市場的下跌，
股價過度打壓被腰斬的，我們可以馬上著手仔細分析其價值了！
現在回憶起來，如果我過去能簡單地執著地堅持好這一條的話，我的過往業績平均每年應該再加上個至少10%沒問題。往往是估值樂觀，匆匆上陣，等不及市場的慘烈打壓之後才靜心選擇。
但記住：當然這一切只是在你限定的股票池內完成的，不可不論企業好壞，凡有大幅下跌就猛撲上去，風險的防範主力軍還得靠基本面。
五年內只做一輪買賣的思想如果深入骨子裡，這種等待其實也不會那麼令人焦躁了，看看如今的市場，這不遍地都是了，哈哈，細算一下，你又進早了多少呢？
投資就是在不斷自我反思中得以進步的，以上的話是自言自語式的反思，但希望對你也有所幫助！