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語言的藝術:你真的看懂研報了嗎?

來源: http://wallstreetcn.com/node/212596

今年如此火爆的行情不僅讓不少散戶滿倉踏空,券商也幾乎全部看走眼。

最近有媒體統計18家券商去年的策略報告,其中準確預言到今年“牛市”的券商僅西南證券、國泰君安以及東吳證券。2014年國泰君安率先提出牛市論,4月曾高呼“400點反彈論”,西南證券認為滬指上行目標位在2950點附近,東吳證券在2013年底準確預測今年的走勢(8月開始牛市),點位區間(3000點)和主力板塊(金融)。

實際上,做預測分析確實不是一件容易事,有時候必須給自己留足余地。財經專欄作家端宏斌稱,為什麽要有一套行業黑話無非是以下幾條:

1,讓你感覺他似乎很專業;2,讓你覺得他似乎說的挺有道理;3,一旦他說錯了,讓你也沒有理由打他的臉。

所以,了解報告慣用的“術語”就很有必要。以下是2012年泰達宏利基金公司量化投資負責人兼國際投資部副總監王詠輝總結的《研究報告的含義與使命》和端宏斌對此的拓展,總結如下:

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1,正如我們此前的預期——適用於任何一篇分析文章的開頭,暗示對方自己此前的分析是正確的,並讓讀者能夠重視本文的觀點。

2,基本符合我們的預期——說明此前的預測是錯的,但好在錯的不是特別離譜,大約誤差20%—30%之間吧。

3,略超預期——說明此前的預測大錯特錯,誤差估計在50%—100%之間吧,不能再多了,否則要被打臉。

4,大幅超過預期——完全算錯了,你最好忘了我之前說的是什麽。我們開始下一個話題吧。

5,尚待確認,有待證實,靜待公布——我們覺得這可能沒戲了,但是我們不好意思直接告訴你,就讓你等等吧。

6,且待證實——我們覺得沒戲了,但又怕它突然有戲了,所以很糾結。

7,XX可期——我們覺得很有戲,但又怕它突然沒戲了,所以不能說的太滿。

8,拐點——理論上是指趨勢反轉的那個點。目前為止,沒有人猜對過拐點。這是一種傳說中的神獸,人們只能事後從圖形上才能觀察到它的存在。每個分析師都以能抓到神獸“拐點”為榮。

9,短期來看,長期來看——如果你想告訴別人兩個完全相反的預測,那麽就應該套用這個句式。

10,上升趨勢得到了有效確認——我們已經踏空很久了,現在終於準備空翻多,希望還能撈到一點。

11,下跌趨勢進一步強化——我們已經套牢了,現在終於下狠心準備割肉,希望還能保住一點。

12,下跌就是買入良機——原本我認為這個股會漲的,沒想到推薦之後就一直在跌,沒辦法,越跌越補吧,希望能攤平成本。

13,股價凸顯估值優勢——我們推薦的股已經跌得就剩褲衩了,到底幾倍市盈率才是個底啊??!!

14,XX值得關註——吃不準會漲還是會跌,反正不管漲跌,值得關註都是沒錯的吧。

15,強烈推薦——不管最後漲不漲,我是真的建議你買入。

16,風險提示——如果最後發現我說錯了,你也別怪我沒給你風險提示。

除了國內券商,海外的研究報告也不乏一些毫無意義的常用語,比較經典的有以下幾個(選自科技金融網站BI):

1,我對此表示謹慎樂觀(I'm cautiously optimistic)——這句話可以被用在任何時候任何市場狀況,字面上的意思是你很小心謹慎,但是依然相信未來前景光明,所以無論最後結果是什麽,這話都沒錯。如果市場跌了,你可以說“你知道的,我很謹慎”,如果市場漲了,你可以說“你知道的,我很樂觀”。所以這句話等於什麽都沒說。

2,趨勢是你的朋友(The trend is your friend)——這話聽上去很有智慧,但過去的走勢無法向你確保接下來的行情是向上還是向下。如果股票按照原先的趨勢走,那麽好吧,趨勢是你的朋友,如果反著來,那麽新的趨勢就是你的朋友喲!

3,買方比賣方多(More buyers than sellers)——在一個市場里,你沒法憑空買一只股票,總有人賣給你,所以這不僅是一句廢話,還是錯的。

4,市場正在築底(We're in a bottoming process)——當股市跌跌不休的時候,這句話經常出現,意思是你根本不知道市場會怎麽走,可能會跌的更多,但你又想強調股市最終會漲起來。這其實並沒有告訴你接下來會發生什麽。

5,逢低買入(Buy on weakness)——當你不知道何時該說“買”但又想在以後告訴所有人“你看,我就說這個股票要漲吧”的時候,你可以用這句話來打馬虎眼,而且可以用在任何時候任何一只股票上。這句話真是一點用都沒有, 它沒有告訴你買入的時機,而這才是最重要的。同理可證逢高拋出。

6,繼續觀望(Take a wait-and-see approach)——這絕對是分析師最愛使用的詞之一,聽上去挺謹慎的,目前的情況似乎比以往更具不確定性,但實際上也是言之無物。你到底在等什麽?要等多久?為什麽你等的最終會發生?為什麽以後的不確定性更高?總而言之就是,你到底在等什麽?!

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