美團高管近日集體亮相，公布了上半年成績單。一家非上市公司主動公布關鍵業務數據，並不多見。美團已不是第一次公布業務數據，結合各種歷史數據，可以窺見美團業務發展狀況。結合各種數據和公開報道來看，盡管頭頂著團購市場老大光環，美團並非穩操勝券，依然存在一些隱憂。
一、整體:全年營收難達預期
2015年上半年美團完成470億人民幣的交易額，相比去年同期增長 190%，超過去年全年。2015年1月美團公布，2014年全年交易額突破460億人民幣，較去年增長180%以上。倘若美團下半年還能保持190%的增長率，交易額可做到460*2.9 = 1334億元。王興年初給2015年設立的目標是1300億元。下半年能否保持這種增長？不妨看下美團的收入結構。
上半年美團電影超過60億人民幣，酒店和度假銷售額共71億人民幣，外賣交易額達42.5億人民幣。非團購類新業務收入為173.5億，純團購業務占比大概占470-60-71-42.5=296.5億。
2014年，美團電影交易額50億元，酒店交易額55億元，美團外賣日訂單量超過150萬，外賣交易額並未公布。餓了麽2014年訂單總量1.1億，不妨假設美團外賣也在此級別，平均每單外賣均價如果算15元，2014年外賣交易額應在20億以內。基於此可以得出美團2014年純團購業務收入為460-20-50-55=335億，非團購類新業務收入約為125億元。
去年美團下半年收入達到460-（470/2.9）=298億元，遠遠高於上半年的162億元。美團數據顯示，今年上半年電影交易額是去年同期交易額的3倍，即去年上半年交易額為20億元，下半年為30億元。美團外賣2014年底上線業務，去年高速增長，主要營收來自於2014年下半年。這說明，美團2014年下半年收入遠遠大於上半年，很大部分業務來自於外賣、電影、酒店等非團購新興業務的增長。
根據團購導航網站團800公布的數據，今年4月，團購成交額為16.9億元，較上月下降2.4%，購買人次和開團期數分別出現了超過5%的下滑，團購市場不再高速增長。因此，美團下半年要完成1334-470=864億銷售額，不可能依靠團購業務的增長，需要新興業務這個上升板塊。假設團購業務保持不變，下半年要完成1334-470-296.5，即567億元新業務收入，比上半年增長3倍多，就算電影、外賣等業務可以保持目前的增長率，這也不現實。很難想象美團網今年可以完成1300億的目標。
二、電影:業務高增長難持續
貓眼電影2015年交易額已突破50億元，僅用5個月就超越了2014年全年50億元的交易總額，是去年同期交易額的3倍。貓眼電影百科原因一則分析指出，如何按照這一發展速度，貓眼電影2015年全年交易額將在150億元以上，不過，這是不可能完成的任務。
來自普華永道的一份報告預測，2015年中國的票房收入將首次超過50億美元，即310億元。電影在線化速度迅猛，2014年在線售票（不含團購）比例已達到39%，2015年有望突破50%。結合這兩個數據可以認為2015年在線電影票市場大盤應在150億元級別，美團不易觀分析的報告顯示，2014年，中國在線電影票務份額已經達到45.80%，在線電影票市場中，貓眼占據中國整體電影整體票務市場的16.87%。假設貓眼全部在線售票情況下，貓眼占在線電影份額約為36.8%。貓眼電影有一定領先優勢，不過並未絕對領先，百度糯米等新晉玩家入局，采取了會員卡創新玩法，對貓眼電影還會起到明顯的狙擊作用。有媒體報道貓眼電影市場份額已達到70%，與易觀等機構的報告有巨大差異，讓人疑惑。
三、外賣:與競品不分仲伯
美團外賣交易額達42.5億人民幣，市場份額占比超過60%，覆蓋近1000個城市，用戶數超過2億，合作商戶在全國範圍內超80萬家。比達咨詢(BigData-Research)發布的1月外賣市場報告則顯示，外賣O2O市場份額中，餓了麽以28.4%位居第一，美團外賣、百度外賣分別位居第二、三位，市場份額分別為27.6%和19.3%，同樣有著非常巨大的差異。
鑒於外賣業務相對標準化，客單價不會有太大差異，可以根據訂單數來估計各家真實市場份額。餓了麽2014年訂單總量1.1億，全年日訂單量為30萬單，去年9月超60萬，今年單日破百萬。
同樣，百度外賣選擇避開競爭激烈的學生市場，而是主攻商業價值很高的白領市場，加上補貼力度大，後發先至的趨勢也非常明顯。顯然，美團與競品並未拉開明顯差距。
四、結局：數據驅動的燒錢大戰很危險
如果檢索各家機構的報告，很容易發現，大家對於不同玩家的市場份額統計，有巨大的差異。第三方機構的數據，參考意義並不大。美團自身公布營收、訂單這類數據，毋庸置疑，就算數據有水分，依然有一定說服力。但美團以一個運動員身份公布市場份額，或者宣稱自己在某個領域已經做到了第一，並不合適。
這些數據究竟是公布給誰看呢？主要是以下幾個人群：投資人、員工以及商家。美團正在進行新一輪估值超過150億美元、融資金額達到10億美元的巨額融資，高管出面公布關鍵數據，自然有秀肌肉的意義所在。表明自己是老大的地位，對商家和用戶可以形成一定的影響，同時還可穩定軍心。
不過，如果業務被數據上的目標倒逼，即進入KPI階段，對創業公司則是非常危險的。大公司因為企業治理需要引入KPI，但創業公司關註KPI，很容易出現為了數據開展業務。具體就體現在燒錢大戰，比如為了擴大訂單量，就拿出幾個億做營銷，用戶因為撿便宜的心態來了，也很容易離開。盡管滴滴們的燒錢大戰已經被證明有效，不過別忘了，滴滴們是有土豪幹爹撐腰的，不缺錢不說，還有清晰可見的回收模式，比如專車、快車。
美團面臨的挑戰是，錢燒了，還有沒有幹爹繼續給錢？就算給了一筆錢，何時才能停止燒錢，並且回收成本，依然是一個未知數，尤其是在百度、阿里等巨頭加入O2O大戰的複雜局勢之下。就算美團在數據上可以實現1300億成交額，就算可以在各家報告中成為老大，又能如何呢？別忘了O2O不是一個數字遊戲。
沙水，一個寫著自媒體研究著產品的運營人。關註O2O、移動社交、智能硬件與電商。微信公眾號：沙眼看互聯，個人微信號：404448034。
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