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他從小嘗盡父母親被債主威脅的悲 苦滋味，傅君玉的人生總是難以擺脫小時候窮苦的陰影。

為了擺脫揮之不去的陰影，反促使他追尋賺錢之道。

他選擇股市，因為這是 窮小子翻身的最佳戰場，而脫貧的強烈意志更讓他想通日後成就四億元身價的賺錢道理。

撰文‧謝富旭、林心怡、許瀞文那一年傅君玉(化名)十八 歲，當時就讀建國中學的他，有一天傍晚回到家，一把刀怵目驚心地插在他的木製書桌上。他拔起刀子，強抑著驚恐情緒念書，但書桌上的那個用刀插出的窟窿，即 使已經經過近四十年的漫長時間，仍深深烙印心中，無法磨滅。

「我從小品學兼優，從建中念到台大，從國小到高中，每次考試，我的同班同學只有 預測誰是第二名的份，因為第一名永遠是我。」「即使如此，在我內心深處，卻是一個充滿自卑感又極度欠缺安全感的人，因為我家很窮，常常有人登門討債！」那 次債主登門討債，把刀插在桌上，就是要威嚇父母還錢。

一把刀、一個窟窿的困境 成就億元身價因為嘗過富裕的滋味，貧窮更讓正值青春期、愛面子的傅君玉倍顯難堪。「爸爸生意原本做得不錯，卻在我高中時因為不諳英文，看不懂英文合約書而 吃了大虧。」「父親經商失敗，債主三不五時就登門大吵大鬧，搞到最後法院還查封了我家的財產。」「我的老母如今已經八十幾歲了，她至今仍不敢去回想，也不 願向子女們吐實當時我們家到底欠了多少錢。」考大學那年，因為有債主威脅傅君玉父母「要殺死孩子抵債」，驚慌的父母親勉強湊出三千元交給傅君玉與他的弟 弟，叫他們「逃命去」。傅君玉一位高中同學的父母親好心收留了他們。即使在外在環境交迫、內心飽受煎熬的情況下，仍然咬牙苦讀考上他心中的第一志願——台 灣大學商學系。

說起這段不堪回首的往事，傅君玉神情凝重，眼眶泛紅。然而，坐在記者眼前這位戴著金屬框眼鏡的中年人，又有多少人想得到，他 也曾經是台北市南陽街的英文補教名師。他不僅寫過十幾本暢銷的英文參考書而累積到人生的第一桶金，更因深諳投資理財之道，入住新北市新板特區高樓層豪宅。 除這戶價值八千多萬元自住的豪宅外，他另有二戶豪宅，估計光是房地產就有一．四億元，身價保守估計至少四億新台幣以上。

似乎是為了取信於記 者，傅君玉從牛皮紙袋抽出一疊文件——上海商銀的持股證明。「這是我本來要投資房地產申請銀行貸款所用的抵押品，我現在約有七至八檔持股，上海商銀部位占 其中近七成以上，上海商銀是我長期持有的股票。」以上海商銀目前三十七元價格計算，傅君玉手上持股價值即高達一．三億元。接著他又拿出他擁有數戶豪宅的照 片，供我們「欣賞」，隨即收起臉上的微笑嚴肅地說：「我拿出這些不是要炫耀，而是要證明一件事：一個人不會被貧窮擊倒，只會被自己的失志與懶散打倒，我今 天略有一點小成就，主要歸功於我十八歲時，不時望著書桌上被刀插出來的窟窿，當時我一直告訴自己，我一定要脫離這種生活、我一定要賺大錢幫助我的父母、我 一定要成功。」

三年時間身價百萬到千萬

一考上台大，尚未開學，傅君玉就開始積極尋找家教工作。「上大學時，我至少兼四個家 教，瘋狂地賺錢。當然，股市這個大金礦我也不放過，大二時就買了人生第一檔股票——寶隆紙業。」渴望賺大錢，讀大學時，他就已經開始閱讀財經雜誌與報紙， 沒想到此舉不僅開拓了他賺錢的視野，甚至還能協助應付考試。「讀商學院的我，許多科目因自己太忙而無暇準備，但光從長期閱讀學到的金融與財經知識，竟可以 使我許多商學科目考試輕鬆過關。」大學畢業後，成績優異的傅君玉原本可以申請公費留學，但因家中龐大的生活費以及想多賺點錢，不得不打消出國留學的念頭。 他先到一家船務公司上班，但每月幾千元的薪資，無法滿足當時這位想要賺大錢年輕人的野心。於是，他選擇了競爭激烈的補教業，「這個行業，只要你夠優秀，不 但不會被埋沒，還會被當成明星看待，這是個進可攻、退可守，最適合我這種窮小子翻身的產業！」投入補教業的同時，他還編撰過十幾本英文參考書與兒童美語教 材。然而，英文補教業者間激烈競爭的傾軋以及與生意人交往的「眉眉角角」，仍讓胸懷大志而且勤奮工作的傅君玉吃足苦頭。「我編寫的英文教材，曾讓一家瀕臨 倒閉的美語出版社獲利上千萬元，但即使如此成功，老闆還是沒有兌現他當時說要『與我共享天下』的諾言，仍把我視為打工仔看待！」講這話的傅君玉仍難掩氣 憤。

大學畢業進入社會後，傅君玉戮力打拚，省吃儉用，「我人生第一個一百萬元，是在一九八五年，進入社會工作七年之後才達成，每一分每一毫 都是血汗錢。」「但你們一定想不到我人生中的第一個一千萬元是在什麼時候達成？」「是在一九八八年！花了三年的時間，靠的是我多年來累積的投資知識與當時 擁有的膽識達成的！」年輕的傅君玉，雖然手頭上的資金很有限，但再怎麼賺也不夠的資金，以及再怎麼挪也不夠用的時間，都讓他無法忘卻「要賺大錢」，一雪青 少年時，家裡被追債人不斷咒罵的恥辱。

「忙碌工作之餘，我仍勤於吸收財經知識，提升自己的財經視野，並且用約十萬元的現金在股市不斷交易。 雖然賺得不多，但我的重點是透過交易來保持我對市場的敏感度。」「準備並等待一個可以讓我大顯身手的時機！」渴望脫貧仍謹慎選股 憂患意識保住財富一九八七年，那是一個台股因新台幣兌美元大幅升值、外匯存底激增，股市正蓄勢待發的年代。傅君玉發現，台灣每年外匯存底以平均一年一百億 美元之勢激增；熱錢湧入四竄，股房市已經蠢蠢欲動。但讓他覺得等到了大顯身手的時機，把累積多年所得重押股市的原因，是他看到一篇有「日本股神」之稱的邱 永漢當時發表的文章︿股票與房地產仍將無視景氣好壞繼續漲升！﹀「哇，原來我的看法竟與邱大師不謀而合，這不但讓我極為雀躍，當時我認為磨了數年的寶刀， 該是出鞘的時候了！」傅君玉精挑細選，選中了大同這檔股票，但這沒花他太久的時間，因為他的財經敏感度已經引導他注意大同好長一段時間了。「當時的大同， 不僅本業電器產品競爭在台灣首屈一指，又是資產雄厚的大集團，更重要的是股價夠便宜！」傅君玉投入一百多萬元，於十八元價位買進大同，買完後還拿股票到銀 行質押借出現金再投入。幾個月的時間就一路大漲至四十元，他決定獲利了結，因此大賺了數百萬元，然後再投入其他股票以及房地產。一年後，傅君玉的財富達到 人生的第一個一千萬元。

八○年代末期，正值台股狂飆的時代，股市從一千點出頭僅花三年的時間就狂漲到一二六八二點，而僅七至八個月的時間又 狂跌至二五五○點，許多人暴富後又破產，同樣經歷過這場崩盤的傅君玉卻能持盈保泰，甚至讓財富更上一層樓，他的祕訣到底在哪裡？

他回答說， 那是經歷過家裡窮困潦倒，被債主逼到絕境時，無形中生成的一種高度憂患意識。「這股憂患意識讓我一直到現在對選股依然極為謹慎小心。一九九○年台股突破萬 點，一堆爛股也能漲翻天時，我就警覺到崩盤可能一觸即發。」「我把一千多萬元的資金轉近恆生銀行、恆基地產與匯豐銀行等港股，因為當時港股股息殖利率八％ 以上遍地都是。」「大部分的人都是先買車再來煩惱車位的著落，而我是擁有六個出租停車位後，才買了生平第一輛車。這是我對投資理財的態度與大多數人最不一 樣的地方！」精湛選股法 空頭時抗跌、多頭時領漲謹慎的選股與隨時提醒自己的憂患意識，讓傅君玉安度了一九九○年以來的大小崩盤，包括三年前的金融海嘯，甚至最近的歐債危機所導致 的股市急殺，他的財富仍能持盈保泰。傅君玉憑藉的就是在貧困環境淬煉下所想通的三個賺錢道理：因為小時候債主狂敲大門的恐怖經歷，一直以來傅君玉買股的最 高指導原則就是「安全第一、獲利第二」。他稱自己的選股邏輯為「精湛選股法」，透過這套方法挑選出來的股票，在穩健中帶有攻擊力道，基本上可歸類為價值型 的成長股。

傅君玉透過三個流程篩選股票：首先，具備「三高」特質，也是就現金股息殖利率高(最好六％)、自有資本率要高(最好七○％以上) 以及董監持股比率要高(三○％以上為佳，但不低於一五％)。大致上這一道流程就可挑選出財務安全，而且經營者與小股東齊心的股票。然而，這還不夠，必須再 經第二道篩選手續。

第二道流程就是進一步觀察第一道流程所選出來的股票，在不景氣時是否能持續維持獲利狀況。「企業獲利難免隨景氣起伏而消 長，但如果在不景氣時依舊能維持獲利，就代表買進這檔股票在空頭來臨時比較不會害怕，也還能領到一定的股息過日子。

前兩道流程幫傅君玉挑選 出防禦性的股票，他藉最後一道流程（第三道流程）從中精選具有攻擊成分的股票：年營收與稅後純益呈溫和成長（五％～一○％）的股票，因為具有第三道流程的 特質，股票漲的機會也會大一些。

二○○八年金融海嘯前，除了上海商銀外，傅君玉最重要的持股是中鼎與寶雅這兩檔股票。「我的精湛選股法挑中 的中鼎與寶雅，在金融海嘯期間不但比大多數股票抗跌，隔年還繳出漂亮的配股與配息成績單。重要的是，海嘯結束後更領先大多數股票，刷新海嘯前所創下的高點 價位。」這種空頭抗跌、多頭領漲的股票，帶給傅君玉莫大的成就感。

分散風險不戀棧 獲利轉移房地產與匯市同樣地，這次歐債危機導致的台股大跌，傅君玉對他今年九月下旬買進的高林股與全國電子也相當有信心。「高林股上半年每股稅後純益 （ＥＰＳ）就高達二元以上，全國電子則高達二．七元，明年起碼配三元。高林股成本才二十元出頭，全國電子則不到五十元，如果它們再跌，我可能還會再買。」 親身經歷父親生意失敗的慘況，讓傅君玉在投資路上時時保持居高思危的警覺心，以及資產分散的好習慣。很多投資人在股市嘗到甜頭後就「難以自拔」，越玩越 大，一次崩盤就把財富打回原點，做融資的人甚至還落得負債下場。但傅君玉則是把股市的獲利，逐批移往房地產或外幣等高保值性及波動較少的資產，大空頭來臨 時，也能保住之前的投資戰果，是他多年來奉行不渝的「進可攻、退可守」的資產配置戰略。

例如他在紐西蘭置產、存款，創造房、匯雙賺的利潤； 也在○九年上半年拉著一夥朋友去買新板特區豪宅，當時平均每坪在三十八萬至四十萬元左右，如今新板特區每坪價格已上看六十五萬元。「我利用房地產價格向下 的僵固性特質（註：相較於股票，房地產跌勢不像股市那麼急）來捍衛我的資產。這種在股、房、外幣均衡配置的戰略可達到兩種效果：第一、股市大跌時，因為有 其他資產掩護，心情比較不會慌張，對好股票更能抱得住；其次，還可能保持逢低加碼的資金實力！」父親生意失敗時，傅君玉曾目睹母親拿著黃金首飾到當鋪典 當。「當時的利率超過一○％，母親為了解決家裡長期債務，竟寧願背著高利率的短期負債，這種錯誤的理財作法，只會使情況更加惡化！」減少誤判 分清長期投資與短期套利傅君玉指出，許多投資人也因為無法拿捏長期投資與短期套利的分際，而作出許多愚蠢的投資決策，導致一直無法從輸家圈翻身。「很多人 買股票設定持股往往只有幾周，了不起幾個月，卻很在意公司歷年的ＥＰＳ、負債比，或鑽研它的產品到底有沒有競爭力！」「而明明你買這檔股票是基於它的配 息，要買來當老本的，卻每天注意股價漲跌、大盤好不好？」根本是本末倒置。

他進一步指出，長期投資人只須注意一件事：公司獲利與配息的穩定 性。最高指導原則就是在公司股價低於其價值買進就好了，不必在意大盤指數或股價漲跌。就像他投資數年的上海商銀，他在乎的是每年配息，而不是股價漲跌。至 於短期投資人，才應時時盯住公司股價與線圖，基本面反而是其次。「分清楚你是長期投資還是短期套利，是減少投資誤判最重要的功課之一！」希臘有句格言： 「具有特質的力量是長期處於困境中產生的！」生在被債主威脅的家庭或許是傅君玉的不幸，然而，他不向命運低頭，反在困境中汲取教訓與投資理財智慧的養分， 終於成就如今財富。從生命困境中想通的賺錢道理，對他而言，更顯得彌足珍貴。

傅君玉

出 生：1954年

現職：專業投資人

經歷：補習班老師

學歷：台灣大學 商學系

那些年想通的賺錢道理

1.股市如戰場，要懂得運籌帷幄，決勝千里。

2.賺100萬元靠勞 力，賺1000萬元靠眼光與膽識。

3.保持「先天下之憂而憂，後天下之樂而樂」的憂患意識保住戰果。

4.利用股、房、匯資產 配置鐵三角，強化心理素質，達到「寧靜致遠」的心性。

精湛選股法

三道過濾關卡

第 1道關卡：

選股先找「三高」：股息殖利率6%以上、自有資本率70%以上、董監持股比率30%以上為佳，但不低於15％。

第 2道關卡：

在不景氣時，如 2008年的金融海嘯，是否依然維持獲利。

第3道關卡：

過去2年營 收與稅後純益維持至少5%以上的成長速度。

2.不過度戀棧股市，股市獲利轉往房地產與外幣

第1個好處：

資產均 衡分散配置，在股市空頭來臨時較不會慌，好股票才抱得牢。

第2個好處：

讓自己擁有逢低加碼的資金實力。

3. 分清長期投資與短期套利

短期套利：

只須在意企業的股價技術面與指數高低，不必太在意基本面。

長 期投資：

只須在意企業基本面，不要在意股價漲跌與指數高低。

值得布局標的

不看好大盤但看好個 股。除非有特殊利多，大選前大盤要過8000點不容易，但看好傳產、中概、金融，大致仍與中國概念股有關。推薦的還是高現金殖利率或帳上現金充沛的個股。

「精 湛選股法」嚴選標的

公司名稱自有資本率（%）現金股息殖利率（％）董監持股比率（%）2011年上半年稅後純益年增率(%) 2010年稅後純益年增率(%)股價（元）2009年EPS (金融海嘯隔年景氣最低迷時)上海商銀（未上市）N/A8.18N/A -35.8925.2936.683.14 高 林 股 （1531）81.668.3942.02-1.76419.0021.40 0.52 全國電子（6281）52.65*7.3719.854.6910.2047.202.97 中 鼎（9933） 41.35*6.7027.6453.7315.9036.102.65 寶 雅（5904）52.94*7.7326.22 0.7846.6736.202.25 永信建設（5508）66.85*8.8541.4919.62-4.8928.60 2.90 敦 陽（2480）69.987.0218.506.673.3726.652.01 陞 泰（8072） 88.008.2449.7019.445.3285.006.96 *註：全國電子、寶雅、永信建設與中鼎屬於零售與營建業，該兩種產業因現金周轉快速，故自有資本率較其他產業偏低。