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新股老千回顧 味皇

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http://hk.myblog.yahoo.com/lgaim-foolman/article?mid=372

牛市由現在來看確實成了過去式,暫時都唔會再有人會上市了,簡單回顧一下06年07年的新股,會突然發覺有好多公司減肥仲快過欣宜宜,由於我們本來的目的是養肥豬豬,因此無論如何都應避開一些吹氣公司

不過講就容易,由於上市前公司的數字只需提交最近果3年,時間短,人為操縱的可行性更大而且更方便,因此完全唔抽係一個很好的選擇

即使如此,研究一下鑑定方法都有實用價值嘅,我研究到個方法,雖然唔準而且無根據,不過作為排除條件都未嘗不可

由先要講下老千的原理.老千無非係係盈利度做手腳,抬高或者壓低盈利數字而操縱股價,壓低股價(例如維他奶)一般唔會出現新上市公司(除左政府公司 私有化例如領匯),所以現在只講前者;做手腳有兩個途徑,一個係用想像力,另一個係重新安排現有數字;老吹的公司我唔知點講,一句講曬--自己隨機應變, 而做數就或者可以看到一些蛛絲馬跡

如果我自己要做數要點做呢?做生意要買貨比錢,賣貨收錢,中間差價就係毛利,但係公司唔一定係即時現金交收,一般都會賒數,出現一個應收賬款同應找 賬款,由於唔知錢幾時入手,所以毛利唔可以即時確定;利用呢個漏洞,我可以決定幾時先入數而操縱毛利數字,例如我可以將應收賬款全部當賺左即時入數,而應 找賬款就推落另一年;果年毛利數字就會大升,相對的兩倍應找賬款果年毛利數字就會下降,如果第時應收賬款有部份收唔返,之後果年就要係毛利度嘔返條數出 黎;由於公司只需最近3年的數字,如果佢有本事將應找賬款推曬3年前計,將3年前d應收賬款笠曬過黎,咁就可以做出阜豐級的效果

那麼逆向思考,用應收賬款黎做消耗品,咁毛利上升的同時應收賬就會惡化,因此發現佢上市前的應收賬好核突就可以認為佢出術,看應收賬大概的可以用流 動比率黎睇,具體要有幾核突呢?各有各好難講,總之越低越老襯,不過任何公司流動比率低過1就肯定有問題--唔講其他,至少定價肯定過高先

即係話一間公司本體如果上市前後營運冇極大的變化,流動比率奇低的公司的盈利數字會好似欣宜宜咁走樣;如果公司之後果年快速成長或者可以填數唔怕穿煲,如果公司本身都營運不善,雙重打擊下就會出盈警.....

反例雖然有好多,但肯定的例子還是有的(區區定價過高就費事講,請看現金流):

546阜豐,528 金達,2006錦江,1389民安,1886匯源,3938三林,1155星辰,3331維達,656復星,826天工,3800保利協鑫,368中外運,3808重汽

(以上都是廢話,睇過就算,讀者沒有相信的必要,)

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巴菲特:回顾下1962年的投资法

http://blog.sina.com.cn/s/blog_483f36780100avyw.html
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零九年股市回顧 ckm001


http://hk.myblog.yahoo.com/jw!G9qPswuRGxoAjkVjcnY-/article?mid=28160


又到一年盡頭,二零零九年快將結束,今年是金融海嘯後的復甦年,恆指由年頭的一萬四千多點, 升到現在的兩萬一點,升幅有四成多。回看今年三月,匯豐宣布供股集資,股價曾經跌到三十三蚊的低位,當時有多少財演叫大家沽匯豐,又有多少財演老點大家放 棄供股,當時我反主流而行,繼續持有匯豐股票,並全數參與廿八蚊的供股,九個月的今天,供股的部份已經升三倍,香港的散戶可愛又可憐,竟然原諒了當時的財 演,並繼續聽這班人老點,香港冠以金融中心美名,可惜投資散戶卻民智未開。

相反,許多跟我行長線投資的網友們與我一樣,在低位一股不沽,並在低位一路加碼落優質股票,他們大部份已經收復上年的失地,並開始長線獲利,經歷了 金融海嘯的實證,說明長線投資不怕熊市,以及長揸優質股票跑嬴大市,相比坊間炒出炒入的主流投資或投機策略,長線投資更覺歷久彌堅,廿一世紀的零零年代快 將過去,又再踏入另一個十年,柴九話:「人生有幾多個十年?」如果你過去十年在投資理財上一事無成,希望你在下一個十年可以改進,只要明白長線投資的大道 理,並且持之以恆,再過十年,你一樣能達致財務自由,祝大家過一個快樂聖誕!

 

後記: (9:55AM, 24-12-09)

昨日講到美債孳息曲線,今日偷信報老畢一張圖再作說明,最近,十年與兩年美債息拉闊到近三百點子,是92與03年來最高,證明市場預期短期內聯儲局不會加息,而長線有通脹風險,這個情況最利股市,過去兩次之後股市跟隨大升,今次應該沒有例外。

 



 



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今年回顧(1)-錯失的機會


2009年還有2天多就過去了,看到味皇兄寫一個他今年的回報及失誤,我也認為有必要寫一篇投資回顧。


今年回報方面,3月最差時都是輸了約10%,但自3月底起已有正回報,其後因大市表現持續良好,回報不錯。不過,我認為但只是靠不停投入資金造成的,在這幾個月間本金劇增1倍,故賺的錢真的不多,如有機會,在12月31日晚會寫寫今年的回報。


我先寫以上只列有掛過買賣盤錯失的機會,吹水並有想過買的機會不計。


(1)在去年12月底,26仙購入少量建福(464),後來雖然回跌到25仙,但不敢加注,最終股價上升至75仙又沒有售出,在其後業績劣於預期下,以43仙售出。


(2)在業績公佈前,短炒越秀房地產基金,一日內賺5%,但其後股價由1.85元,升至接近3元,失去了長線增加收入的機會。


(3)公佈這份業績後,欲以1.15元掛入大昌行(1828),但其後有所猶疑,沒有掛入,其後最高上升至3.3元,又導致回報減少。


(4)在公佈這份業績後,38仙左右發現保利達資產,翌日以42仙掛入,但股價已上升至45仙左右,失去這個機會,股價最高上升至1.9元,這個決定導致回報降低。


(5)失去(3)、(4)兩個機會後,在42仙購入俊和(711),其後遇到一波行情,升至73仙,但沒有減持,最終因發現高管減持及股價破位,在59仙拋出,損失一定利潤。


(6)因在3月底及約10月大手購入才庫(550)及在2月、5月及7月多次購入中港照相(1123),這兩隻股在大升市間回報不濟,導致組合回報表現不佳,但這些股票未來應持續有表現。


(7)雖在低位購入華富國際(952),但其後業績大好時未有把握機會拋出,其後更供股集資,最終暫以獲小利拋出,和高位相比,該股利潤少了80%,影響了回報。但其後有機會應會再購入。


(8)受到別人資訊的誤導下,自己又不深入分析,成功抽得兩隻缺乏獨特性的中國房產股花樣年(1777)及佳兆業(1638),捨棄抽入三一重工的機會,又以低價售出,不但不能獲大利之餘,並造成一定的虧損。


個人認為,(6)是重大失誤、(1)、(2)、(7)是中等失誤、(8)是小失誤。至於(3)、(4)只是吹水。


今年要改善的地方為,還要買一隻股時做足分析,不要信別人,重注的要穩定、中注有信心就要狠心購入,小注太浪費資金,會減少。

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今年回顧(2)-2009年快報


今年來到最後一天,還有兩小時就是2010年,就此分享2009的戰況。去年結算如下:


http://realblog.zkiz.com/greatsoup/5040


其實,除了前天所稱的8大失誤外,另外都有幾件類似的事件,例如低賣富士高實業(927)等。


今年,其後幾次注了約超逾去年本錢的款項,加上獲利所得,至今日結餘約為味皇兄的一半左右,回報率因我今日掛了一個高兩個價位的盤買人才庫(550),2009回報率僅僅突破三位數字,至100.98%,若計及我有部分資本是借貸,回報更多吧。


至於今年的買賣,貢獻最大的依次為中港照相(1123)、卓能集團(131)及亞倫國際(684)。


可算成功的就是亞倫國際(684)了,至於卓能(131)只是幸運。


我在2008年初見到獲利突破,就購入亞倫國際,誰知全年業績一般,有售出之念,但輾轉到後來就沒售出。後來看見2009年上半年業績不錯,故此堅持信念,結果業績確實大進,股價暴升又為人所知,終獲厚利。


卓能是在我售出珠江船務(560)後發掘出來的,先說說買賣珠江船務的過程。


當時,在準備兼職的東西時,一路看業績,我看到公司現金頗多,盈利穩定增長,大股東又大量增持,故在0.79元,在去年年初少量購入,其後曾一度跌至買入價之下15%,但我認為這家 公司肯定沒問題,故堅定持有,但不加注。其後股價開始突破,接近業績期時股價已升至1.20元水平。在公佈一份較失望的業績後,我在1.19元售出。


在 售出珠江船務後,我購入一些卓能(131),當時見到大折讓,在2.03元買入,誰不知沒有看不清公司攤薄效應,結果中計。一開始買就套,不一陣子已輸了 15%,欲售之,但是在網上交易時,卻不小心轉賣為買,在1.70元購入了和持有數量一樣的股票,收市時才發展持股多了一倍,我覺得感應可能叫我先持有 著,結果我決定暫時不售,結果確實摸了一個底。


其後股價穩定,並在業績期前反覆上升,最高升至2.75元,其後因為公司派輪,我不喜歡碎股,故在2.42元售出,並把大部分所得買人湯臣集團(258),並仍然持有。


值得一提的是,我以手上的越秀房地產(405)機金換成富豪產業信託(1881),使每年現金收入增加,暫時策略頗為成功,並預期在兩年後轉回其他房地產基金。


購入奧普主要因為味皇兄及會計仔兄的文章,該注是在1.19元購入,至今仍虧錢。


今年要學習除是上篇那幾點外,還要學習認識股票底細,堅定持有信念,以中長線眼光買股。還有在熊市上一定要儘量減少持股,只保留少量房地產資金的倉位,並要努力研究股票,以基本因素及概念所在選股,另外要大膽主力購入,才能獲得厚利。

現時,我持有湯臣集團(258)、長江製衣(405)、奧普集團(477)、才庫(550)、亞倫國際(684)、中港照相(1123),富豪產業信託(1881),比例最重的是中港照相(1123)、湯臣集團(258)及才庫(550)。

我要記得,買股賺錢是幸運,輸錢是功夫不夠,不要怨別人,這樣才能成為成功的投資者。

註:徐先生事跡請參考三文魚財記。


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○九生意回顧絕地反擊

2010-02-18  NM





受 金融海嘯影響,○九年上半年香港經濟陷入困境,人人擔心「究竟金融海嘯第二波幾時來?」本刊去年訪問了五十二盤《壹盤生意》,共五十盤報捷,平均錄得一成 至兩倍增長;只有兩盤由剛畢業的學生開設,位於信和中心的帽店Awsita,以及幫中小企在其網站賣格仔廣告的網站HK168,未有堅持到底而執笠。其中 三盤生意的老闆,無受市場悲觀氣氛影響,在市況兇險的四、五月開張,更來個絕地擴充。珍珠奶茶店「臺北站」,就連開九間,四個「八十後」老闆年賺過百萬; 日式火鍋店「勝手」,在市況低潮開分店,三百多元一個套餐依然其門如市;落選港姐袁彌明賣化妝品賺女人錢,純利半年間增長一倍,月賺四十萬! 珍珠奶茶店連開九間

去年,珍珠奶茶店熱爆香港,貢茶、comebuy、日出茶太等過江龍由台灣殺入香港開分店。四個「八十後」o靚仔,陳秉 笙(Benson)、陳秉中(阿中)、劉鎮宗(Jones)及郭理原(Gino)於四月開設的本地薑台式飲品店臺北站,無懼過江龍威脅,開業首月已賺近廿 萬。至今開了九個月,單單在元朗已經有兩間分店,另有七間加盟店,足跡遍及上水、沙田、屯門、紅磡。

不到一年,臺北站由一間變成九間店鋪,兩間加盟店亦即將開張。以每間店收取十萬元加盟金計,四個老闆已穩袋九十萬。這些加盟店,每個月還要上繳百分之五的營業額,上月全線營業額高達一百七十五萬。計一計數,老闆們九個月以來共賺二百八十萬,是其開業成本的七倍!

早有預謀搞加盟

老 闆之一Benson認為要贏對手,擴張速度最緊要快,因此要借加盟者「借力打力」:「我哋籌備臺北站時,已經開始度加盟計劃書。」開業初期,二百呎的店請 了近二十個員工,就是為了確保日後,可即時調派熟手員工到加盟店開工。由於其鋪門外經常大排長龍,開鋪才一個月,已經有五、六個客人查詢加盟事宜,其本小 利大的吸引力,令畢業生至失業人士都成為加盟者。

他們亦深明分店愈多,邊際成本就愈低。食材就是最好例子,他們當初入貨量少,只能向香港批 發商取貨,現時龐大的入貨量令他們有議價能力之餘,有九成食材亦直接由台灣入口,令整體的食材成本減低兩成。「我哋會先要求台灣廠商寄樣本到香港,試食合 格再到台灣傾,佢哋仲心急過我呀,哈哈。」

不過,搞加盟亦有辛苦之處。除了替加盟者搵鋪、裝修、申請牌照等基本功夫外,最苦惱是加盟者各有要求,Benson指出:「佢哋嫌食材貴、又投訴有些飲品一個月賣唔出一杯,當我們決定刪減某隻飲品,又會有其他加盟店話喺佢嗰間受歡迎喎。」Benson說時滿臉疲累。

他 指,有加盟店不聽話,加減食物及飲品的分量,令食物質素參差,在飲食網站Openrice中,亦愈來愈多有關臺北站的批評,Benson最初為了與加盟者 保持和諧關係,不敢直接向他們反映,每次看到有一個劣評,他就會自行寫三篇好評抗衡,直至有一天他才決定改變這種心態:「就算客人因為睇咗好評而幫襯,嘢 飲難飲都留唔住客人。」Benson最後良心發現決定正視食物質素,靠味道去留客。於是,他們四人,即使工作繁忙,亦會每月抽空到加盟店試飲,發現有問題 即時向加盟者反映。

寒流襲港唔見廿萬

另一大難題就是激烈的競爭,繼臺北站,珍珠奶茶去年如雨後春筍般湧現,四個老闆要不斷出 招去吸引顧客,他們把飲品拿到廠商會檢定中心做檢驗,通過檢驗後,便在鋪頭門外放出寫有「此飲品為唯一做過大腸桿菌及三聚氰胺測試的飲品」的易拉架作招 徠。在不同區域亦要採取不同策略,其位於元朗及屯門的分店,就因為附近多中學,他們於去年七月開始推出學生優惠,九月郵寄宣傳品到區內所有中學,提供優惠 給競選中的學生會內閣,借其競選活動宣傳臺北站。

不過,去年十一月寒流襲港,臺北站元朗店的盈利由高峰期三十萬,急跌至只有五萬。經過了 「恐怖的十一月」,四個老闆亦不得不急謀對策,於十二月推出薑母煎茶、水晶柚子蜜等熱飲;在一月度出連一杯飲品都送外賣這條橋,吸納工廈、附近商店的客 人,故此有客人訂珍珠奶茶開派對,此舉令一月的營業額已回升至高峰期的七成。

經過一年的努力,四個本來是推銷員的後生仔搖身一變成大老闆,記者約訪問亦比開業初期困難得多。雖然工作繁忙,但當年四人因為搞年宵而燃起創業的諗頭,故今年堅持年宵擺檔賣年花,四人日前已飛到昆明入貨,賺錢的心癮並沒有停下來。

日式火煱店賺多一倍

去 年五月開業的日式火鍋店「勝手」,八月接受訪問時月賺廿一萬,一百四十萬的投資於四個月極速回本。位於銅鑼灣的勝手只有十八個座位,開了三星期便經常客 滿。老闆劉承輝(Tim)和黃子俊(Kenny)於是乘勢投資一百七十萬,於飲食新蒲點大坑開分店,已於九月開幕。現時,舊鋪月賺廿一萬,新鋪月賺廿五 萬。Tim更指出,來新店的食客比舊店消費更豪:「試過有熟客帶朋友嚟食,中午開VIP房,六個人埋單五千八,每人食咗九百六!有對夫婦仲誇張,帶六歲仔 嚟食午飯食咗二千三百蚊。上次梁家輝想嚟食,點知無晒位,都要請佢走啦。」

愈食愈刁鑽

新店開張後,Tim和Kenny發現舊 店生意被搶去,慘成「自己人打自己人」,二人即度橋平衡兩邊的人流並以日本入口的宮崎雞作噱頭:「我哋將舊店嘅菜單改為主打食宮崎雞火鍋,並轉用日本花膠 湯底,而且設計咗十四款雞肉串燒。」Tim指,當中賣三十元的雞肉丸,用雞扒肉包鵪鶉蛋,是最受歡迎的串燒之一。不過,每晚也會預留兩公斤最貴級數的牛肉 和廿份海鮮予一些不吃雞的客人。Tim 表示,花膠湯底吸引不少食客「回巢」:「女食客貪花膠可養顏,而且宮崎雞夠特別,所以一個月後,生意就好番。」賣三百二十元的宮崎雞扒套餐,雞扒每塊約一 百六十克,成本三十多元,連前菜、兩份雞肉串燒及日本花膠湯底,成本近一百五十元。

新店則專攻牛肉,並有十三款牛肉串燒,廚師設計一些酒店 才有得吃的「一口和牛鵝肝漢堡」和「和牛粒飯團」,分別售九十元兩件和四十八元一件,十分搶手。為增加新鮮感,Tim亦添了一款新湯底:「我發現用豆漿做 湯底配A4牛好好食,加上我個廚師識人做豆漿,於是我哋每朝都由元朗嘅豆品廠拎十支豆漿返鋪,每鍋用一支成本都係十幾蚊之嘛,配埋近排流行的紙火鍋,就成 為每日限定十鍋嘅豆乳湯底。」以往勝手供應的牛肉,包括來自日本宮崎、佐賀及鹿兒島,現在轉為只賣鹿兒島牛肉,Tim說:「其他兩個地方嘅牛肉連超市都有 得賣嘅,難以發圍。」

雖然增加更多「高貴」食材,但Tim指毛利反而增加了,他說:「兩個月前轉咗牛肉嘅供應商,佢本身係我哋嘅熟客,依家 同佢攞貨比以前平兩成有多囉。」這令勝手火鍋材料的毛利由四成升至近六成,串燒更達七成。Tim表示,有財團想收納勝手轉做加盟店:「遠東酒店(37)叫 我賣俾佢哋做特許經營,我梗係唔肯啦,做咩要幫佢打工喎!」

過氣港姐

過氣港姐袁彌明,於去年八月在銅鑼灣開設樓上鋪「袁彌明生活百貨」售賣護膚品,一開業即賺廿萬。零售市道雖然比去年好,但袁彌明也有其他煩惱,唯有見招拆招,本月生意額急增一倍,達四十萬。

自己做生招牌

首 先,是匯率問題。袁彌明賣的化妝品主要由日本及澳州入貨,但開業至今,日圓和澳幣已升值兩成,令入貨成本上升,故迫不得已在十二月加價兩成。以往甚少做優 惠的她,為怕客人流失,不得不隨波逐流,開設會員制「留客」,「買夠三百蚊有一個貼紙,儲夠十個貼紙在半年內可當三百蚊使;依家儲咗六千幾個會員啦。」袁 彌明說。另一方面,她花了四萬元在雜誌登廣告兼送贈券,讀者可憑券到她的樓上鋪換試用裝。「咁樣咪可以吸引到啲人上嚟俾我sell嘢囉。」袁彌明說。

她 認為自已仍有知名度,隔日就落鋪谷生意,並說:「啲客好多時都想直接問我關於皮膚嘅問題,始終我係 Artist 出身,佢哋會信我多過信一個普通嘅職員,我親眼睇住個客買咗九千蚊嘢,嚇到我呆咗囉。每個月平均都有十個客一次過買四、五千蚊嘢,一般客都會買六、七百 蚊。」

批發商加入戰團

零售市道好,連批發商也加入「搶飯碗」,她說:「有個批發商叫我要照零售價賣貨,點知佢自己都做埋零 售,仲用批發價出售(零售價的七折),搶咗我百幾個柯打。」因此,她決定不再從有零售的批發商入貨。另一方面,員工亦「坐唔定」,她說:「鋪頭最初得兩個 職員,試過其中一個開開吓工走咗去,我咪炒咗佢。之後,另一個又辭工,搞到有半個月要我同Kenneth(分租樓上鋪的拍檔)日日返嚟看鋪。」鋪頭現時請 了兩個全職四個兼職,以免員工隨時「劈炮」。

袁彌明在過去半年不斷入新貨,包括專為面部護理的離子精華機、豐胸膏、和月賣五百支的睫毛增長 纖維等。由於她去年揮低屈臣氏,取得美國健康食品pHion的代理,當中的pHion綠粉平均月賣八百多罐,佔全店生意額的兩成,而且毛利高達四成。為了 再下一城,她索性將pHion的全線產品引入香港,包括橙色的混合益生菌丸和紅色的紅排酸丸等。鋪內亦新添由朋友Ray在九月時自家研製的本地護膚品牌 evie,他那價值三百二十元的有機卸妝油月賣四百樽,最受OL客歡迎。袁彌明雖然轉型為生意人,但仍不時出現幕前,保持人氣。

著數網改版盈利翻兩番

去年二月,金融海嘯陰霾仍然未過,專門搜羅着數資訊的網站著數時代,藉在網站賣廣告賺錢,開站第二個月已有一萬六千元的盈利。事隔一年,以為經濟復甦,這門生意的市場需求漸小,豈料著數時代的盈利翻兩番,平均月賺四萬五千元。

這與老闆Fanny虛心接受意見不無關係。訪問時本刊找來親子網站BabyKingdom營運總監薛嘉龍,替著數時代把脈,他建議網站棄用立體公司標 誌,亦要多為客戶度身訂做廣告。Fanny立即花了四萬元聘請外援將網站改版,換走實色的外框,並增加主題分類,令網站更User friendly。會員人數馬上增長四倍至一萬名,點擊人數亦由十六萬人次倍增至三十四萬,直接令更多客人落廣告,例如迪士尼樂園,亦在去年七月開始在著 數時代落廣告,十二月更要求在網站中設一個「Life特輯」的專區,為著數時代帶來四萬元的收入。

Fanny亦接了大客仔生意,如在網站 中,以月曆形式介紹各商場,如Times Square、Elements,及K11等的優惠和活動,有五十四個商場在去年共落五十八次廣告,廣告收入達六萬元!Fanny更「跳出」網站,去年十 二月,她和手袋店YMK,合辦名為「升呢血拼購物團」的開倉活動,著數時代會員可以以半價到YMK購物。Fanny滿懷安慰地說:「之前一年辛苦播落的 種,終於可以收割啦。」

有機食品有機增長

由邱奕豪(Rex)所經營的有機食品店綠盈坊,食正豬流感爆發,五月訪問時有八家, 半年間再開兩間。本月初,位於九龍城的第十分店正式開幕,每月盈利已由十五萬增加七成至二十五萬。Rex驚喜地表示,綠盈坊更打入了內地市場:「紅磡、尖 沙咀等分店近火車站,吸引好多『自由行』,佢哋會幾十盒咁買,仲有大陸人做埋VIP,每個月專程由深圳過來掃幾千蚊貨,猛咁叫我喺大陸開鋪呀。」

能夠愈開愈多分店,全靠Rex控制成本有方。創業初期,Rex已鎖定店鋪為連鎖經營模式,在成本控制上早有部署,如鋪頭的招牌、貨架在訂造時已多預了數量。其次,存貨和送貨皆外判予物流公司,免卻多請人手管倉和查貨;還有是訂下完善的內聯網,貨品知識和客人投訴的內容都能看到,開新鋪時,培訓新人的時間都省卻了。

開分店最大的成本是租金,Rex吸收經驗,現時新分店會盡量由租鋪變為買鋪,「鋪租今年普遍加咗四成至六成,尖沙咀加得最厲害,都係自己買鋪最好。」 現時,綠盈坊位於上環及紅磡的分店便是自己鋪位。

甜品革命開源節流

投 資過百萬的甜品革命,開業半年以來,盈利節節上升,聖誕和除夕後,由淨賺六萬八攀升至十萬有多,升幅逾五成,Eric謂:「招牌甜品椰果子每日賣出一百個 左右,元旦除夕當晚只延長兩小時營業時間,結果多賣一倍。」秉承要搞甜品「革命」宗旨,陳皓翔(Eric)和余鴻飛(Chris),以及大廚劉偉雄 (Andy)三個月前更新了菜單。即使甜品都加價一至三元,客人數量亦無減少,Eric說:「來得嘅客人根本唔介意多嗰一兩蚊,三十蚊一個芝麻糊就話無人 食啫,但我哋嘅甜品係賣心思,絕對值回票價。」

過去一年庶糖的價格曾一度颷升,幸好甜品革命的主打心太軟及椰果子的來貨價沒大變動,老闆亦 改變生果的入貨比例,把食物成本降低百分之五,如少入成本較貴的芒果,而入多了哈密瓜作裝飾。不過主打的泰國椰青就堅持用最貴貨色,「用嘅材料有料到,人 哋就想抄都抄唔到。」Eric說。甜品革命已成功招攬投資者加盟,最新傾掂的是來自佛山的加盟者,第一分店將於六月正式開張,六十萬元的加盟金已「袋袋平 安」。



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回顾吉利收购路上的三大拦路虎


http://www.yicai.com/news/2010/04/334730.html


3月28日,吉利汽车与美国福特汽车正式达成协议,吉利汽车以18亿美元的价格收购瑞典汽车企业沃尔沃100%的股权。

在风光收购背后,吉利集团曾遭遇过三大棘手难题。

资金缺口

根据福特方面的要求,吉利控股需要在2010年3月底前筹得20亿美元的收购款,并在3月底前签署协议,进而在第二季度完成全部交易。但对于吉利来 说,要在短期内筹到20亿美元的收购款并非易事。据业内传闻,吉利的融资团队曾赴上海进行融资谈判,但进程缓慢。不过李书福表示,部分投资者的退出,让资 金问题确实在一段时间内比较棘手。但其他银行的加入,迅速弥补了资金缺口。09年9月底,吉利引入了战略投资者高盛集团,向其发行可换股债券 18.97亿港元及3亿份认股权证,获得25.86亿港元的融资。

但有行业人士担心,将收购款来源完全寄希望于国内金融机构和地方政府,对于吉利来说存在一定的风险,因为这些资金完全到位可能需要一定时间。并且, 筹集到20亿美元的收购款对于吉利控股来说,并不代表解决了所有的资金问题。沃尔沃轿车方面曾表示,吉利收购沃尔沃轿车后如果想要复活该品牌,至少还需要 投资14亿美元。

而沃尔沃轿车的高层甚至称:“在接下来的几年里,沃尔沃汽车品牌的市场营销、产品发展和产品分销需要花费大量的资金。”

核心技术转让受阻

由于福特在车型上采用了共享平台战略,福特旗下不少产品都采用了沃尔沃轿车的相关技术,而福特品牌本身在国内也拥有合资公司,并已将部分沃尔沃车型 实现国产。如果福特方面将沃尔沃轿车的相关技术平台全盘转让给吉利,势必对福特品牌自身的产品销售造成影响。而对于吉利来说,如果无法获得沃尔沃的技术平 台,则收购计划的意义将大打折扣。

有资料显示,福特方面正在采取一些实质性的行动以避免沃尔沃轿车的核心技术落入吉利之手。根据去年10月份吉利控股获得的沃尔沃轿车有限竞购权的协 议,吉利控股收购的标的是沃尔沃轿车百分之百的股权,这其中就包含了沃尔沃轿车所有的核心技术与知识产权。但此前有消息称,在沃尔沃关键技术和知识产权的 所有权转让方面,福特正在拆分和规避,他们将组建一家全资子公司,接手并继续享有这些所有权及再开发权,仅将余下部分转让给吉利控股。

福特方面态度强硬

沃尔沃轿车方面3月中旬表示,在1-2月份,沃尔沃轿车和福特汽车整个经营状况好转。分析人士指出,相对于当初计划出售沃尔沃轿车时面临的资金困 境,慢慢从金融危机阴霾中走出来的福特,在与吉利控股的谈判中获得更多的话语权。有消息称,由于另一竞购方皇冠集团的介入,在谈判后期,福特方面甚至把收 购价格提升至28亿美元,不过该消息并未得到福特及吉利方面的证实。此外,随着福特汽车重新开始盈利,美国国内质疑福特汽车是否有必要出售沃尔沃轿车的呼 声逐渐加强。
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=15077

一周回顧 Jay


http://hk.myblog.yahoo.com/jay_cwc/article?mid=1473


一周入邊太多嘢發生,我無可能記得哂咁多,淨係想寫下我仲記得嘅先:




時 事、經濟、股市、政治




  1. 世界盃得主是西班牙,仲要係國際足協嘅排名 升上第一,真係錦上添花。另外更加觸目嘅係神八嘅預測,呢個事實證明「波係圓嘅」,同猩猩選股結論同出一轍
  2. 信置、南豐及華置合作發展嘅 「The Hermitage」開售及熱賣,但睇真d,成萬幾蚊一尺,仲要豆潤咁細,邊度值!!(睇相吧)
  3. 最 低工資已經立法,我認為對最基層人士有保障。學者謂會增加失業率,持相反觀點者認為無呢個現象,一切一切都要得等實行一段時間後先可以知道個結論係點。客 觀環境唔同,以外國案例去推斷香港情況太過草率。另外,究竟金額係幾多呢?勞工界話33,資方話20,我覺得兩者都太極端,太低失去立法意義,太高又會令 僱主頂唔住摺埋。所以要取個平衡,26-28就差唔多。
  4. 3 嘅延伸,呢件事我最睇唔過眼嘅係外傭藉機抽水,又要最低工資喎。唔反省下自己有幾咁多「優惠」:免費住宿、伙食,淨係呢兩項都成三、四千蚊一個月,每兩年 要包機票比你返去探親;而家仲想人有佢有,唔該望望自己同人點比先,人地好多都係一個人搵三、四個人嘅洗費,咩都要自己比,計計下你地好過人地幾多。只係 睇到自己差嘅一面,無諗過自己原來已經係比較幸運嘅一羣,若果留在「鄉下」,仲有無今日咁風騷啦!
  5. 「動L」出事,又話純天然中藥,但入 邊居然含有致癌物,真係一Q清袋。之前仲想賣埋涼茶,睇嚟都係唔提好過提。
  6. 除左1338,2899又唔好彩,中箭受傷,今年都係無運行 啦。
  7. 國際上,apple出現公關危機;其實係好少事嚟,若果同樣事係微軟身上發生,d人一定唔會有咁大反應,因為慣左lor(你睇 windows 同office成日都有bug)。但當事人唔同,程度都分別好大,apple 係一般人心目中係帶領潮流嘅標記,佢嘅出品質素都係有保證,點知今次搞成咁,你話點收科?
  8. 承上,最新消息,apple 免費派膠 (http://news.yahoo.com/s/macworld/20100713/tc_macworld/iphone4caserounduppartone), 睇睇下真係幾膠。
  9. 跟住係較為詳細少少嘅中國上半年經濟數據:


  • 今年上半年中 國GDP同比增長11.1%,比上年同期加快3.7個百分點,卻沒有像往常一樣給出二季度GDP同比增速,在 道瓊斯記者的追問下,二季度GDP同比增長了10.3%,相比一季度11.9%的增速,回落了1.6個百分點。
  • 截至 2010年6月末,廣義貨幣(M2)同比增長了18.46%,比5月下降了2.54個百分點;而狹義貨幣(M1)同 比增長24.56%,較5月的29.9%下降了5.34個百分點
  • 截至 2010年6月末,中國的單月新增貸款達人民幣6034億元,同比較2009年大幅下跌近61%。居民存款 及貸款則分別同比上升了15.54%及18.18%
  • 從貸款的分類構成看,企業短期票據融資比例持續下滑,同時企業中長 期貸款比例仍維持穩定水準,但居民貸款有所下降,截至2010年6月末,居民貸款額達人民幣 2342.3億元,同比增長下降22.86%,環比5月下降約10.6個百分點。
  • 截至2010年6月,中國工業增加值單月同比增長13.7%,增速較5月下降2.8個百分點。前6個月累計同比增長至 17.6%,較5月環比下降了0.9個百分點。
  • 中國的原煤生產、石油加工量以及發電量的 增速下降明顯。截至2010年5月末,上述三類能源的需求分別同比大幅增長了14.27%、14.77%及19.93%。
  • 另 外,從備受關注的發電量指標來看,6月份同比增長了11.4%,相比5月份的18.9%回落了7.5個百分 點,看似在大幅下滑,其實不然,正是在2009年6月,發電量才擺脫了斷斷續續八個月的負增長,從2009年5月的-2.7%攀升至2009年6月的 5.2%,2010年6月發電量同比增速大幅下滑更多的是基數效應的因素。事實上,2010年6月當月的發電量高達3467億千瓦每小時, 處在歷史性高位,僅比2009年12月創下的3497.8億千瓦每小時的歷史最高點略低。


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  1. 睇 黑字又得,簡單嘅紅字都得。即係中國經濟趨援,係政府刻意造成,可惜嘅係主要針對對象(樓市)唔係好受,反而重擊中左唔少非主要對象(股市),若果政府要 必想見到樓市降溫,咁下半年嘅政策都係維持現狀,對於股市嚟講,係一個無形壓力,要向上翻嘅難度幾大。
  2. 轉型方面,內需都係搞唔起,無他 嘅,社會上大部份財富都掌握係極少數入嘅手中,叫佢地區翻出嚟難度頗大,唔係一時三刻可以做到。再者,地大、架構太散,好多事上頭落嘅order,到左下 面,起碼要打個七折,有陣時打五折,視乎有幾「遠」。
  3. 根據以上資料,下半年經濟都無咩突破,至於股市,除英、美外,全世界都收水,無水 點舞都舞唔出咩花樣!


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p.s. 以上個人評論可能過灰,我一定會錯,程度未知,當睇完一個散仔吹水算,有咩損失閣下自理,小弟一概不負責。重有嘅係,我會隨著市場嘅消息,數據轉軚,第時 改為睇好時唔好話我牆頭草就好啦!




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回顾A股历史上的5大井喷行情 钱在谁的口袋

http://blog.sina.com.cn/s/blog_483f36780100laxh.html

在全球金融危机愈演愈烈,并有向中国经济蔓延之势时,本周,三大政府部门终于出手救市,加之上证指数从6124点跌到1800点,已聚集了跌幅达71%的市场自然力量,这两股合力推动了市场的暴涨。昨日的沪深股市一改近期颓势,出现了A股历史上首次全线涨停的壮观景气。

根据资料显示,自1996年12月16日中国A股市场实行10%涨跌幅限制以来,截至到昨日,沪指共出现过5个单日涨幅超过9%的交易日。最大的涨幅纪录是2001年10月23日,上证指数涨幅为9.86%。

昨日上证指数大涨9.45%,排名第二位,而今年的“4·24”行情涨幅为9.26%,位列第三,这也是A股史上首次在一年之中大盘出现两次井喷行情;而A股史上著名的“6·24”井喷行情则排名第四。

5大井喷行情均受政策提振

值得注意的是,A股史上这五大单日涨幅超过9%的井喷行情均是受利好政策的提振。其中“6·24”行情的直接动力就是2002年6月23日国有股减持的正式停止。

2000年2月14日,证监会宣布,50%新股向二级市场配售政策,在网络科技股热潮的带领下,当日沪指大幅高开57个点,从1534.99点上涨到 1673.94点,涨幅达9.05%,接下来延续了上涨趋势,直到上证指数在2001年6月达到2245点。从1534.99点到2245点,一年多的时 间,涨幅达46%。

2001年10月23日,受证监会停止首次发行和增发股票时减持国有股的重大利好消息的影响,爆发了A股史上最大的单日巨幅反弹行情,当天上证指数暴涨 9.86%,收于1670.56点,成交量出现明显放大。然而,这波上涨势头并没有持续多久,在攀升到1776点后便出现下跌趋势。

2002年6月24日,国务院正式叫停国有股减持,沪指跳空高开142点,涨幅达9.25%,几乎所有的A股均涨停,最后报收于1707点。但连涨几天后又重归跌势,井喷行情宣告彻底失败,从此便绵绵阴跌到2005年的998点。

今年4月24日,证监会宣布印花税从0.3%下调至0.15%,与4月20日出台的限制大小非减持规则《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》一道催生 了“4·24”井喷行情,当天,上证综指和深证成指分别大涨9.29%和9.59%,市场人气重聚,交易异常活跃,沪深两市分别成交1958.15亿元和 772.1亿元,总量超过2730亿元,较前一交易日猛增一倍以上。此后,上证指数从2990点一路上升到3786点,涨幅达26%。然而,这波上涨行情 仅维持不到半个月,就被全球经济恶化和大小非减持的噩梦给彻底击碎,一直跌到最低的1802点。

井喷前都遭遇惨烈下跌

对比这五次井喷行情,井喷前,市场都遭遇惨烈下跌,以“6·24”行情为例,产生于上证指数自2245点见顶之后一路下滑的大熊市之中,历经半年最低跌至 1339点,虽然市场出现技术性反弹,但是依然人气低迷,成交量极度萎缩,沪市单日成交只有几十亿的水平。“6·24”井喷前上证指数处于1562点,距 离2245点有30.4%的落差。

今年的“4·24”行情,上证指数只用了半年左右的时间就从6124点跌至3000点区域,高达50%的跌幅堪称恐怖。而昨日的“9·19”行情产生的基础,则是“4·24”行情创出的高点3786点暴跌至1802点,跌幅高达52.4%。

历次井喷走势对比

从历次井喷的K线走势来看,除了2001年10月23日的井喷行情是在上证指数连续暴跌5个交易日而催生外,“井喷”出现之前,市场均走出了中阳线;利好 公布后,市场均大幅跳空高开。但在大幅高开的状态下,两次“井喷”之后都遭遇了大量抛盘,盘中经历了高开低走的走势,最后又被多头顽强收复,收盘时都是一 根带长下影线的阳线。

前4次“井喷行情”都伴以巨大成交量,“6·24”行情沪深两市共成交了897亿多元,造就了当时的历史天量;“4·24”行情两市成交金额达到了2728亿元,是自去年6月13日以来的最大成交,也是本轮下跌以来的最大成交。

而此次的“9·19”行情却有些不同,尽管也伴随着头天的中阳线,也是大幅跳空高开,然而成交量并没有明显放大,相比本周四,还呈现出了减少的趋势。

综合来看,这五次 “井喷行情”尽管有相似之处,但是其产生的原因和市场背景却各有不同,这也是影响每轮行情走势的关键问题。即使同样是在本轮暴跌区间中的“井喷行 情”,“9·19”与“4·24”的意义也有很大不同。此次三项救市政策来自于三大政府部门,这意味着政府各部门的态度空前一致。而此次救市政策出台的背 景,是次贷危机引发的美国金融危机和经济衰退,从而影响全球经济。中国资本市场在这样的环境下,即便是受到政策利好的刺激,但随时都有可能受到还在进一步 恶化的外围环境的影响。而以三鹿事件为轴心引发的民族品牌的信任危机,到底对国内企业有什么不利影响,还有待观察。

相关新闻:

沪深两市十大涨幅排行榜及下一交易日表现

受印花税单边征收等诸多利好刺激,沪深两市A股历史上首次全部涨停。沪指收盘报2075点上涨9.46%,创2001年10月以来最大单日涨幅位。

沪综指十大涨幅排行榜及下一交易日表现(实施涨跌停制后)

日期        涨幅 下一交易日
2001年10月23日 9.86% +2.84%
2008年09月19日 9.45% --
2008年04月24日 9.29% -0.71%
2002年06月24日 9.25% -0.04%
2000年02月14日 9.05% -0.20%
2005年06月08日 8.21% +1.39%
2008年02月04日 8.13% -1.55%
1997年02月19日 7.58% +0.25%
2002年01月31日 6.81% -0.40
1999年09月09日 6.59% -0.91%


深成指十大涨幅排行榜及下一交易日表现(实施涨跌停制后)

日期      涨幅 下一交易日
2001年10月23日 10.00% +2.45%
2008年04月24日 9.59% +1.47%
2000年02月14日 9.07% +1.67%
2002年06月24日 9.05% +0.53%
2008年09月19日 9.00% --
2005年06月08日 8.38% +0.50%
2008年02月04日 7.95% -1.01%
1999年06月28日 7.87% +3.08%
2002年01月31日 7.31% -0.50%
2008年08月20日 7.13% -3.38%

 


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2010投資組合回顧 拉利Larry的投資日記

http://stock-challenge.blogspot.com/2010/12/2010.html

看到網上有不少前輩也寫了一個2010投資組合回顧, 我認為這是一個良好的習慣, 因為這樣可以讓自己反省一下過去一年的對和錯, 投資從來是一個學習的過程, 我們往往不是在做對時學得最多, 反而是從錯誤中學習, 才可以讓自己快速成長.

在去年恆生指數大幅上升後, 今年指數沒有甚麼大變動, 但是如果投資者能夠選擇到正確股票的話, 以及把握指數上兩次的調整及反彈, 組合上回報應該還是不錯的.

於年初的時候, 我把投資組合分作兩部分, 一部分持有金融股/A股指數基金, 另一部份內需股, 因為我認為長線而言, 組合內持有金融及內需兩大版塊, 將會持續分享到中國經濟發展的成果.

對於內需板塊, 我年初首選體育用品股, 他們於年內首10個月的表現確實不錯, 在新增店舖及增長強勁下, 估值得到迅速提升, 我也成功分享到整個升浪. 及後, 當股價開始上升至高位時, 我開始減持了, 我減持的原因不是成功預測到股價的頂部, 而是我擔心他們的競爭開始加據, 以及Nike等國際品牌開始減價進軍2/3線城市的消息, 他們過往的增長是在於不斷增加銷售網店, 但是當每條街都開滿各個體育用品牌子時, 我擔心競爭已經白熱化. 我認為現在的體育用品股還會有增長, 但是這需要投資者去小心選擇, 現在他們已經進入另一種競爭模式, 以往單純地簡單地開新店已經過去了, 未來的競爭是在於產品定位及品牌價值的提升上. 而且投資者現在也開始不再盲目調升他們的估值了, 因為我們在買入體育用品股時需要留意估值, 只有在他們偏低的時候買入, 然後在高位沽出.

現在我認為體育用品股又再次回調到吸引的水平, 我會密切留意. 股票市場就是這樣, 股價很少時間是處於均衡價值, 反而更多時間是從偏高到偏低, 偏低又再回到偏高, 由一個極端走到另外一個極端. 因此投資者需要be patient, 等待不合理性出現.

而其他內需股方面, 我還投資過在聯塑及瑞年等股票上, 同時間也錯失了雷士照明. 對於LED行業, 我是看好的, 因為這是循著環保節能的方向, 但是投資在這個板塊上並不能長線, 因為在技術不斷提升下, LED的價格將會迅速回落; 同時間, 我現在還未找到一間讓我完全放心的公司. 雷士的LED業務很少, 但是我認為公司並不是沒有能力發展LED, 他們只是認為LED價格暫時也未能完全取代節能燈具, 我對此股依然長線看好, 他們絕對有繼續做大做強的能力.

至於瑞年, 我由投資開首已經認為此股並不能長線持有, 因為這類型公司只是依靠品牌效應及熱潮, 公司稍有不慎或外來存在新的競爭對手, 品牌便可能出現問題.

聯塑的買入主要是因為家中父母於內地置業裝修的關係, 向我提及過聯塑產品在內地的風行. 此股現在受惠市場估值的提升, 因為它在眾多方面也受惠國策, 值得繼續持有. 從聯塑的投資經驗中, 我再次看到資訊的重要性, 很多投資機會也在我們身邊出現, 關鍵是我們是否有細心留意及分析, 譬如家人跟我提及過聯塑後, 我會主動查找這家公司的資料, 並發現原來於4月已經在香港上市.

另外, 我也發現到原來投資半新股也有巧妙, 就是應該留意一些在市況淡靜時上市的半新股, 因為他們一般定價較低, 而且quality方面應該不錯, 因為如果本身quality不好, 投行也不會鼓勵他們在市況淡靜時上市. 反而, 市況暢旺時上市的新股, 投資者便要留意, 他們的quality大都良莠不齊.

至於金融股方面, 表現確實一般, 甚至可以用差來形容. 不過, 長線投資應該用長線的心態去處理, 我不知道他們的來年表現會如何, 我只知道持有金融股是分享經濟發展的妥善方法, 我依然認為他們在未來最少能夠保持1.5倍GDP增長.

同時間, 我會繼續研究更多股票, 以發現更多投資機會. 投資成功與否有幾個重要因素, 分別是資訊, 知識, 經驗及心理. 在未來我將繼續虛心學習, 增強選股及操作的能力.

Last but not least, Merry Xmas to all friends!!!

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