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前幾天1863出年報，結果大家都知道了。出報表當天，我正好很忙，沒有認真看。那天中午時我抽空簡單的瞄了一下，初步感覺是很不好，突然列支9000萬 的研發費用太牽強了，並且下半年本身的收入和利潤環比就沒有增長。新股不確定性太多，不論它今年的增長如何，以目前的盈利水平來看，股價短期應該難以大幅 上揚，所以我看完報表後立馬掛單選擇了割肉離場，沒辦法，失敗了只能認錯，1863我徹底失敗，虧損20%。不是非常瞭解的新股，以後堅決不碰了。
我知道因為我的分析而影響了一些人的操作，新浪論壇裡也有人質疑我，我都接受並理解他們。雖然我並沒有單獨寫帖子推薦別人買入，但我確實是表達過看好和買入的意願的。我承認自己是菜鳥，所以還是要勸大家不要輕易相信別人的分析，特別是我這樣水平的人。
坦白說我自己關注和分析1863一年，從沒有上市招商證券推薦時開始起，我由當初的排斥到後來慢慢產生好感再到買入，在短暫的有50%的浮盈後迅速暴跌到最終虧損，耗費的精力、過程的曲折、結局之杯具，相信沒有人比我更鬱悶的了。
我有好幾個股友，是近都委婉的告誡我，炒股不要急功近利，因為欲速則不達，大意都是我現在的操作模式，買賣的期間過短過急，過於投機化。性子急一直是我的 弱點，09年的慘敗更是把這個弱點暴露無遺，其實我自己也是知道的，要不然我也不會取「歲寒知松柏」的網名。我覺得朋友就要做諍友，能批評自己的朋友才是 真心朋友，錦上添花的基本都是酒肉朋友，所以我很感激那些給我提意見甚至是直接批評我的朋友。雖然我當時聽了可能不是很爽，但事後我還是會反思的，我想我 也不是一個完全剛愎自用的人吧。
不過，我一直認為性格沒有絕對的優劣之分，只有相對的強弱之分。並且性格已經成形，幾乎難以改變，那還不如儘量揚長避短。我不喜歡一味的去堵截，我喜歡將 堵截與疏通相結合。有人說，成功的人找方法，失敗的人找藉口，心急既然是我短期無法改變的性格，那我除了慢慢的調整自己外，不如多想想心急是否可以用變通 的辦法繞過去，甚至是想想有沒有可能當成一些優勢來利用。
具體到股票投資，因為我心急，所以我沒有耐心一直等著某隻心儀的股票跌到一個很低估的價位，也沒有耐心拿著大比例現金一直等到整個市場跌到非理性的低位。不能以很低估的價格買個股，收益肯定是不高的，而滿倉操作，系統風險無疑是很大的。
我採取的變通辦法是，把自選股池做得很大，雖然我可能要耗費比一般人多得多的精力去分析跟蹤，但我就不必為幾隻股票苦苦的守候。過去一年來，我基本已經把 全部1400只港股的報表過了一遍，目前已經篩選出近200只基本面較好，有可能進入安全邊際的個股。我未來的工作，就是對這些個股進行更進一步的篩選， 然後每天瞄一次，看哪幾隻進入位置可以換股買入了。
同時，我認為基本面分析相對於趨勢投者來說，最大的軟肋是時間切入點的把握，除非你像但斌一樣，一旦買入就永不拋售，否則你都將面臨買入和賣出時間點選擇 的問題，雖然你可能因為分析得非常清楚，堅決持有到一直達到你的目標價再獲利出局，但時間成本有時是讓人很無奈的，不但對收益率有影響，有時更是嚴重打擊 個人的意志，更多的人在懷疑自己的情況下選擇了放棄。所以，我在分析和操作時，會重點關注切入時間點的把握，或者說催化劑的掌握，這或許是性子急可以利用 的一點好處吧。
而對於滿倉的系統性風險，我規避的方式，是以大盤指數的歷史PE區間為參照，對自己投資組合內個股的貝塔係數進行調換，比如說反周轉或無週期的，包括債券 甚至是可能做空來對沖的，我都會考慮。當然，必要時持有一定現金也是組合的一部分，我把自己的投資組合（不侷限於股票）裡的現金，理解成貝塔係數近似1。
扯得有點遠了，還是回頭再反思一下1863。雖然公司對那9000萬的研發費用解釋為上海項目一次性支出，看視有一定合理性，但我認為在1月底股價大跌 時，公司和招商等券商在肯定知道股價大跌的原因是研發費的情況下，仍然出具了盈利大幅上升的預增公告，至少從這一點來說，已經是不誠實的了。我個人理 解，1863下半年收入環比上半年沒有增長，利潤更是大減，應該是上市時報表粉飾過度了，他的粉飾程度超出了我的預期。不過，我仍然認為1863的盈利能 力確實是比較強的，內部企業文化也是不錯的，並不見得它的報表全盤都是假的。
這幾天，第二和第一大股東林萬鵬和林生雄先後增持了700多萬股1863，雖然這相比他們減持的7000萬股數額很小，但對股價的支撐還是有一定的正面作 用的。我們可以理解他們倆是在高拋低吸，也可以理解成他們對公司的未來表達了一種信心。最終這個票會怎麼樣，還是讓時間來檢驗吧。我現在已經退出來了，中 報以後我再評估一次。