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上週開始招股的恒大地產，其上市推介會出現近年罕有的星光熠熠場面，新世界主席鄭裕彤及華置主席劉鑾雄行孖咇撐場，連新股稀客星島主席何柱國、英皇老闆楊受成，以至一向「獨行」的長實主席李嘉誠，亦派公司執董出現，齊齊影大合照。

鄭裕彤率眾力撐恒大之餘，之前亦擔大旗，率領一眾富豪東征台灣，成功吞下AIG旗下、當地壽險市場最大的南山人壽。

如此「有默契」的富豪投資團行動，是金融海嘯後的首次。事實上，海嘯至今一年，雖然香港樓股齊反彈，但不少企業元氣大傷，仍要賤賣資產抵債，遂成為大孖沙的搵銀目標。然而，投資前景未完全明朗，為分散風險，富豪索性組團集體行動掃貨，屬試水行動。

上週二，內房股恒大地產舉行上市投資者推介會，儼如半個主人家的新世界主席鄭裕彤，帶領一眾城中富豪現身撐場，包括華人置業主席劉鑾雄（大劉）、英皇集團主席楊受成、中渝置地主席張松橋、「殼王」陳國強，還有甚少露面的星島新聞集團主席何柱國等，就連極少與其他富豪「埋堆」的長實主席李嘉誠，亦派出執行董事葉德銓現身，現場星光熠熠。

一 眾大「孖沙」，當日結伴同來同去，並明顯唯鄭裕彤「馬首是瞻」。早已是恒大股東之一的鄭裕彤，在是次招股中，與劉鑾雄分別出資五千萬美元，成為基礎投資 者，有六個月禁售期，其他隨行的富豪，異口同聲表示會出手認購。在富豪效應下，恒大公開發售首日，孖展額已超過十五億元。股民陳小姐，上週五亦以十萬元認 購兩萬多股。「有咁多富豪撐住，股價唔會太差嘅，我諗住短炒一轉就走。」陳小姐相信，恒大上市當日股價必會被炒高，到時便會套現離場。

富豪認購新股非新鮮事，但如此行動一致，聯群結隊現身，出錢出力，卻是近年少見。目標，正是包括恒大在內，一眾在金融海嘯前後重創的「跳樓貨」。

恒大鹹魚翻生

與 碧桂園齊名，廣東地產界「五虎」之一的恒大，去年三月已曾來港招股，並豪擲千萬元，於電視、報刊，及紅隧口大賣廣告，可惜股市由年初的高峰急轉直下，金融 海嘯響起前奏，恒大苦撐無效，最終因認購不足額，擱置上市。美夢變惡夢，不斷東征西討購地搏上市，令揹着一百四十億人民幣巨債的恒大，資產負債比率高達九 成五，公司陷入財困，主席許家印放下身段，四處向香港大孖沙叩門求救。

「許家印係喺老友楊受成搭路下，獲新世界主席鄭裕彤睇中，放水打 救。」一名知情人士說。恒大坐擁超過五千萬平方米地儲備，以廣東為主，發展至全國十七個省會及直轄市，土地有價。傳聞鄭裕彤的兒子鄭家純已借了三十億元給 許家印，至去年六月，恒大發新股，鄭家純公開以十一億七千萬元入股，換取百分之三點九股權。挾着彤叔「名號」，許家印即時獲美林及德意志銀行「加碼」投 資，以及中東科威特基金注資，前後共籌得逾四十億元，解燃眉之急。鄭家純更額外斥資七億八千萬人民幣，買入恒大佛山及武漢兩項目六成權益。

彤 叔「表態」後，一眾富豪軍團，陸續出動。今年七月，廣州恒大酒店開幕，彤叔便率領劉鑾雄（大劉）及楊受成等人，帶同英皇旗下明星成龍、容祖兒等，出席開幕 禮。事隔三個月，有恒大員工表示，見到彤叔再率團參觀恒大項目，十分勤力。終於，恒大今年十月捲土重來，招股價三至四元，集資最多六十四億六千萬，然而雙 雙大縮水，較去年大幅下調兩成八及六成一。

富豪貸款難借更難還

為順利上市，恒大的招股價定得「全城至平」，同期上市的對手， 如禹洲地產、卓越置業及明發集團，一○年預測市盈率在七至二十倍之間，而恒大只是四至六倍，恒大主席許家印都不禁說：「賣得太便宜，感到心痛！」急於上市 的恒大，皆因欠落周身債，其中以去年引入的新股東，包括彤叔，要求最「辣」。

去年三月恒大的每股招股價最高五元六毫，而六月彤叔在恒大瀕臨 爆煲時的入股價只是每股一元六毫五。而且，入股條約列明，若恒大在一○年三月前上市，最少要有保證回報一倍。最近，融資市場回暖，為把握時機上市，彤叔及 其他債主「大優惠」，同意將保證回報折讓一成八，但如果上市後一年內，恒大股價升幅未能補回扣減了的回報率，許定印便要個人作出賠償，最多達十七億元！

厚 達兩吋的招股書，充斥各種「苛刻條文」，可見恒大及許家印為是次上市，付出高昂「代價」。除各項保證回報外，還表明若恒大定價於三元，許家印便要額外出讓 四億九千萬股，讓彤叔等投資者認購，許家印持股量便由六成八降至五成八。而是次公開發售的十六億股中，有三成七為舊股，其中四億股來自許家印，其餘則來自 瑞信。對於賣舊股，許家印在記者會上多番迴避，最後由行政總裁夏海鈞代答：「賣老股是用作償還一筆瑞信債券的利息。」不過，鄭裕彤等富豪睇中的，不只是數 億元的保證回報，還有恒大的土地儲備。近年，新世界中國對內地市場野心勃勃，土地儲備達二千八百多萬平方米，是眾港資發展商之首。如今，鄭投資恒大兩個項 目，只是序幕，野心絕不止於此，而近年長實同樣積極在內地買地，李嘉誠肯以七億八千萬入飛，相信亦是同一因由。

東征台灣鯨吞南山

除了入股恒大地產，鄭裕彤、劉鑾雄和張松橋等還聯同其他富豪，進軍寶島台灣覓食，他們合共以廿一點五億美元（一百六十七點七億港元），買入美國國際集團（AIG）手持逾九成七的台灣南山人壽股份，成為台灣保險史上最大併購活動。

成 立於一九六三年的南山人壽，總資產逾四百六十億美元，擁有七百九十萬張壽險合約，客戶人數達四百萬，以總賬面值計是台灣最大的壽險公司，市場佔有率超過一 成一，全年保費收入達五百三十三億港元，截至今年八月底，公司淨收入廿九億港元，為當地保險業之冠。按富豪們今次的投標價，南山人壽市賬率只是一倍左右， 相比其餘兩間大型保險公司國泰金控及富邦金控的一點九倍為低，一班富豪可謂執到跳樓平貨。

早於一年前，南山人壽已傳出賣盤消息，皆因去年九月的金融海嘯，令AIG陷入財困，要向美國政府借逾八百億美元援助。為償還政府貸款，AIG遂標售非核心的南山人壽，並於今年七月正式接受入標。

「圍威喂」搵食團

不 過，這班富豪團並非親自出面，而是透過本身從事證券投資及電池生意的殼公司中策集團，以及私募基金博智金融合組財團參與競投。投得南山人壽的合營公司，中 策佔股八成，其餘兩成由博智持有。為應付收購，中策集團早於六月已公布一巨型集資計劃，擬配售七百八十億股，集資七十八億元，後來又突然終止配股，改為發 行可換股債券，同樣集資七十八億，用以與博智聯手收購南山人壽。就是這次的集資計劃，令這班富豪團班底曝光。

一名參與的富豪說：「朱太（金 利豐老闆）逐個打電話問有無興趣，佢話如果買唔成南山，唔使俾錢；買成咗之後，批可換股債券會變成正股，再俾錢。」認購這批可換股債券的富豪，本身都已老 友鬼鬼，其中一直受各富豪尊重的鄭裕彤，便認購四點五億元，劉鑾雄認購金額亦一樣。令人意外的，反而是揼本最多，達八億元的，有「重慶李嘉誠」之稱的中渝 置地主席張松橋。人稱「佐治」，與大劉份屬世交的結好控股主席洪漢文，亦以公司名義認購五億元。加加埋埋，認購的富豪多達三、四十人。

無獨有偶，今次這個富豪團，如大劉、張松橋、洪漢文、中渝置地副主席林孝文及中南證券話事人莊友堅等人，早前都曾捲入電盈種票事件。

目標進軍大陸

以Seekers Master Fund名義認購中策可換股債券的莊友堅，表示一眾富豪對南山寄予厚望：「AIG賣咗南山之後，錄到十四億美金賬面損失，就知我哋買到平嘢！而且AIA早 年攞咗內地的外資保險牌，由於AIG同AIA係同一公司所以攞唔到。但而家南山剝離AIG，咁攞牌嘅機會就高好多。而家係一個俾南山發展大陸嘅好機會，如 果入到大陸市場，我哋就發達啦！」

香港富豪一舉投得南山人壽，爭贏中信金控、國泰金控及富邦金控三家台灣本地薑，然而當地民進黨人士卻質疑，與中策合作收購南山人壽的博智金融的資金來源跟大陸有關。台灣現仍不允許大陸資金投資當地金融業，當局亦擔心一旦南山人壽四百萬名客戶資料落入大陸之手，後果堪憂。

市 場盛傳，博智背後的資金其實是香港本地富豪。除已認購中策可換股債券的大劉、彤叔之外，還包括恒地主席李兆基及思捷環球主要股東邢李『火原』。台灣有報導 指，八月時博智金融聯席董事長Robert Morse，曾向台灣內政部捐贈一百萬美元協助當地水災重建，當時他還帶着李兆基次子李家誠，到台灣會見當地金融界人士。至於甚少與彤叔等人「玩埋」的邢 李『火原』，○二年辭去公司行政總裁之後，已開始減持思捷股份，現仍持有百分之八點七思捷股權，而多年來的減持行動，合共套現一百七十多億，大把現金苦無 出路，轉為投資金融亦順理成章。

淡市組軍圍擊「跳樓貨」

一名參與認購中策可換股債券的富豪，透露中標原因：「中信、國泰、富 邦三個對手有銀行業務，賣保險並非如南山般，要用好多保險經紀去sell，好可能會炒人，但我哋承諾唔炒人。」他又表示，這次買南山人壽，他們財團的出價 雖較中信金控的廿四億美金為低，但除了承諾兩年內不炒人外，他們並答應保留南山人壽品牌和制度、向員工退還公積金等條件，故最終中標。

一直 以來，富豪偶然都有組團東征西討，如早年投資大陸的新中港集團，及發展新加坡的新達城項目，但大多時都是各有各搵銀。然而○八年，由次按危機演變到金融海 嘯爆發，金融市場元氣大傷，資產價格急跌，富豪軍團遂組軍覓食減低風險。領軍人物，就是有「沙膽彤」之稱的鄭裕彤，緊隨其後的是非常尊重他的「股壇狙擊 手」劉鑾雄。

這對股壇「孖寶」，年紀相差廿六載，但相交超過三十年。緣份來自八七年，大劉參與鄭裕彤有份策劃的華資財團，狙擊英資置地。自 此二人多次聯手搵食。九八年，大劉炒期權輸突，亦是得彤叔出手相助。○一年，劉氏兄弟以三十五億元，收購崇光百貨，便預埋老友，將五成權益轉讓與周大福。 ○四年，持有崇光的利福國際上市，鄭氏現時仍為利福的主席兼非執董，而細劉劉鑾鴻任董事總經理兼執董。過去數年，彤叔及大劉多次一起認購新股，如結好、中 交建、眾安房產等。如今順理成章，成為富豪軍團的「靈魂人物」。

「麻雀腳」埋堆吃大茶飯

而以鄭、劉為首的富豪團隊中，每人均 負責不同角色。認購南山，由金利豐證券的朱太李月華牽頭；金利豐在行內出名專替三、四線上市公司或大股東提供融資服務，朱太在證券界人面甚廣，與大劉、洪 漢文等尤其友好。而入股恒大，就由一向跟開鄭裕彤搵食的楊受成擔任「探路及搭橋」角色。經營賭博、娛樂場所的楊受成，近年結識了不少內地的民企老闆，包括 恒大主席許家印。有恒大員工透露，早於○七年，已常見到楊受成在公司總部或樓盤開售儀式上出現，「早前恒大洛陽新盤開售，佢都帶埋成龍、范冰冰、容祖兒等 明星去幫手宣傳。」恒大出事後，楊受成隨即成為許家印的「指路明燈」。

至於在這兩宗交易中皆有認購、有「重慶李嘉誠」之稱的中渝置地主席張 松橋，財力並非彤叔、大劉級數，但卻甚懂「鋪橋搭路」，成功「越級」攀附富豪搵食。當年張購入山頂道一號，便是大劉充當「紅娘」促成交易。曾有知情人士表 示，大劉私下暱稱張松橋做「阿嬌」，更經常帶他與楊受成會見彤叔等人，到酒店或賭廳「鋤大弟」。富豪「有錢齊齊搵，有難齊齊當」的搵食作風，一直不變。

富豪團早年敗陣

富 豪集體投資行動，時而有之，不過不是每次都「凱旋而歸」。例如於九三年成立的新中港，以星光熠熠見稱，其中股東包括何鴻燊、林百欣、李嘉誠、利漢釗、羅旭 瑞等，開業資本四億元，並由徐展堂牽頭出任主席。成立初期，徐滿腹鴻圖大計，包括興建高速公路、成立漆廠、鋼板廠及變壓器廠；並於各地設據點發展財務、股 票及期貨業務等。新中港曾斥八億元，向鷹君集團購入尖沙咀倫敦廣場全幢，成為一時佳話。當時其董事局更獲國務院總理李鵬接見，風頭一時無兩。

但 好景不常，新中港於短短五年間，便即陷入財困。當時新中港集團旗下的新中港財務，接受了不少二、三線股大股東將股份抵押，結果九七年金融風暴，不少孖展大 戶欠款，先後被數間銀行追債，及至清盤時負債約十六億元。當時有股東表示，公司已數年無開董事會，對公司狀況不知情，入股只是「俾面派對」。

至 於另一富豪團，便是成立於一九八七年股災後，由梁伯韜與杜輝廉創辦的私人銀行百富勤。當時有不少富豪支持，包括李嘉誠、榮智健、胡應湘和香植球等。十年 間，百富勤由三億港元發展成總資產值二百四十億元，地位僅次於藍籌股。而當年百富勤收購廣生行和泰盛國際亦成了一時佳話。直至九七金融風暴襲港，百富勤因 泰國、南韓及印尼的股、匯、債市銳挫，自身難保，於九八年一月踏上清盤之路。其後該公司由法國巴黎銀行購入業務，組成法國巴黎百富勤。

「新股超購王」米蘭站（1150）下周一掛牌，市場消息話，9萬幾人認購，只係易過中六合彩。市場普遍估計，米蘭站首日掛牌升五成，如果係真嘅話，一手賬面賺千七蚊，真係幾開心。主席姚君達身家暴漲固然高興，更開心可能係猛人齊集佢嘅上市儀式。

首選證監韋奕禮出席

話 說港交所（388）主席夏佳理，早前講過，曾經幫襯米蘭站，買咗個靚袋送畀老婆。佢認為米蘭站係土生土長嘅公司，值得大家支持吓，佢打算下星期一出席上市 儀式，仲叫埋證監會行政總裁韋奕禮去。證監作為監管機構，高層極少出席個別公司上市儀式，如果韋奕禮真係去，認真係新聞。