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從五十年前一家小小的產險起家，富邦集團創辦人蔡萬才帶領二個兒子蔡明忠與蔡明興，一路衝刺下，打造出富邦王國。

富邦金如何稱王？以及稱王之後的挑戰為何？眾所矚目。

撰文‧乾隆來

Sagarain：「一股四十元的股王？有啥好爭的！」baby710708：「比誰跌得少，誰就是金融股王。」duncan0331：「上海商銀(每股 四十五元)，才是真正的金融股王吧！」六月二十三日，在富邦金控股價首度以「一角」之差超越國泰金控，引發報紙與電視大篇幅報導的當天，年輕人聚集的台大 ＰＴＴ網站也熱烈討論著這個現象，相較於主流媒體一片歡呼與驚歎聲，年輕人顯然對「富邦超越國泰」這個現象不太買帳。

「蔡宏圖只是一個有錢的老帥哥，看來不太會做生意。」「老國泰，吃老本，毫無競爭力。」「國泰三一九鄉鎮都有大樓，我們鄉下家旁邊就有一棟，富邦有啥？」

「獲利都很鳥……」

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也對，金融業在台灣似乎已經變成老人的行業，對「富邦超越國泰」有感覺的，似乎也以中老年人為主，故事的主角「年輕的超越者」蔡明忠，今年四月二十五日剛過五十五歲生日，而被超越的蔡宏圖，今年就要慶祝六十歲的花甲壽辰了。

但ＰＴＴ的年輕朋友們可能不了解，金融業真的是百年事業，不是像科技業新成立或者新上市就立刻一飛沖天，成了股價千元的「千金股」，金融業可是一步一腳印，進三步退兩步，經歷衰退與泡沫的磨難，才能逐漸累積、分辨勝負的。

蔡萬才、蔡明忠、蔡明興父子三人經營富邦集團，如果從一九六一年的前身國泰產險設立起算，已經長達五十年，即使從一九七九年國泰分家、蔡萬才父子正式脫離 老國泰起算，至今也已經奮鬥了三十二年，分家那年蔡明忠才二十三歲，蔡萬才帶著蔡明忠與蔡明興兩兄弟，要將富邦帶向台灣第一大金融機構的強烈企圖心，眾所 皆知，而他們的企圖心，沒有邊界。而且，三十幾年來從不鬆懈。

蔡明忠的戰鬥意志，除了大家熟知鉅細靡遺地管理，從兩件工作以外的小事可以看出來。例如打高爾夫，大多數的企業家都打小白球，有的是為了應酬與談判的需 要，有的是純粹為了休閒，但是蔡明忠打高爾夫，不只找最好的教練，用他考上台大法律系的精神來學，找謝敏男等國手級的職業球手當對手，設定最高目標來逼自 己不斷進步，成績最好時可以打到八十一桿，最近較少練習，打九十桿左右。五年前他開始練瑜伽，每周兩天，未曾間斷，練就出一身極為柔軟又富彈性的筋骨。

而蔡明興具策略思考與國際觀，據身邊友人觀察，蔡明興以前比較愛玩，但現在的他，賺錢的企圖心十分旺盛，跟朋友聊天時，談的都是如何布局與經營，「太愛賺錢了！」顯然今年五十四歲的他，鬥志昂揚。

但兄弟倆有今天的成績，卻得從三十多年前的分家談起。

蔡萬才分家分到小公司

靠著台股飆漲 賺到開富邦銀行的本錢一九七九年，國泰集團創辦人蔡萬春中風，他的兒子蔡辰男、辰洲、辰洋決定與叔叔們分家，蔡辰男分到國泰信託，蔡辰洲掌管國塑企業、並 且擔任台北第十信用合作社主席，蔡辰洋管理百貨為主體的興來集團，而三叔蔡萬霖則獲得國泰人壽、國泰建設、國泰醫院三個大事業體；最小的四叔蔡萬才，則分 到集團內最小的國泰產險。

當時蔡萬才剛滿五十歲，是四個兄弟當中最年輕、學歷最高的一位，蔡萬才畢業於台灣大學法律系，早在一九七二年就選上增額立法委員，前後做了三任十二年立 委。他的大兒子蔡明忠也從台大法律系畢業，剛剛前往美國名校喬治城大學攻讀法學碩士，次子蔡明興也將從台大商學系畢業，會讀書的蔡萬才這房，與會做生意的 蔡萬春這房成了強烈的對比。

一九八五年爆發十信案，蔡辰洲遭收押，整個蔡萬春打造的國泰信託、國塑集團、十信合作社一夕崩潰，積欠債務高達兩百億元。兩年後，蔡辰洲肝硬化病故。

受到蔡辰洲的牽連，蔡萬春一房崩盤，長子蔡辰男到二十幾年後才繞道從大連房地產逐漸爬起來，實力至今無法恢復。

蔡萬霖、蔡萬才兄弟在十信事件中力圖自保，蔡萬霖在分家的時候，更名為「霖園集團」與蔡辰洲做了明顯的區分，蔡萬才創立的國泰產險，無法吸收存款，也不能像壽險公司那樣大手筆買土地，只能穩健經營。

受到十信案牽連，最後蔡萬才自掏腰包，拿出二億五千萬元代償部分債款，切斷與老國泰的債務關聯。這筆數字相對於蔡辰洲的債務雖是九牛一毛，卻能在台北東區買到一百多戶公寓，也是一筆不小的數目。

一九八九年是富邦集團真正奠基的關鍵。當時台灣股票大漲，蔡萬才先在八八年設立富邦證券，八九年選在高點出清所持有的國泰人壽股權。根據媒體報導，當時蔡萬才持有一千六百多萬股，從每股一千五百元開始出脫，最高賣到一千八百元，共落袋兩百多億元的現金。

兩年後政府開放新銀行設立，蔡萬才就用這筆資金來籌設富邦銀行。富邦銀行成立的第一個十年，在十三家新銀行當中，經營績效一直名列前茅，但是，一九九八年 亞洲金融風暴帶給了蔡明忠兄弟第一個生死試煉。他們與國揚的侯西峰往來密切，富邦銀行對侯西峰的漢陽集團授信十八億元，證券的自營部與產險公司則持有國揚 股票三萬多張，成本也超過十億元，富邦建設與國揚的各項合作也非常密切。

金融風暴當中，國揚、新巨群、順大裕、國產以及東帝士等一連串的建商周轉不靈，富邦受傷慘重，原本退居第二線的蔡萬才重出江湖，將富邦的印信、地契等全部 收回，清理國揚的債務，並且將國揚重押在忠孝東路五段的南隆土地開發案盤給遠雄建設的趙藤雄，度過這個創業以來最大的衝擊。

度過亞洲金融風暴

蔡明忠兩兄弟合作 展開一連串大型購併或許也是這個經驗，使得後來蔡明忠對於現金流量穩定的行業特別青睞，二○○三年入主台灣大哥大，去年買下台灣最大的有線電視系統公司凱擘，以及全力發展momo百貨，都是其中佳作。

度過了亞洲金融風暴，蔡明忠、蔡明興兄弟展開了令人驚訝的購併絕技，如果必須用一句話簡單描述富邦不斷爬升為台灣最大民營金融機構的成功關鍵，「購併」是第一個答案。

二○○○年，久經風霜的台灣金融業開始一連串的購併，當年元大證券合併京華證券，開創大型金融機構合併的先例；富邦則宣布和中日、環球、日日春等七家證券 公司進行史無前例的「七合一」合併，七家金融機構同時合併，展現出蔡明忠、蔡明興兄弟既能夠靈活談判，在複雜的股東之間尋求最大共識的能力，又有極為細緻 的執行能力，能將合併後的整合工作，在最低衝突的前提下快速落實。

與西方企業合併的模式不同，富邦的合併強調「不裁員」，十一年前的七合一如此，而後○二年富邦金控合併台北銀行、○九年富邦人壽合併安泰人壽，案子一個比一個大，員工人數動輒破萬，富邦卻仍然每次都提出不裁員的承諾。

○八年十月，在金融海嘯最高峰的時刻，富邦突然宣布以總價六億美元，向ＩＮＧ集團買下安泰人壽，安泰人壽有六千多億元的資產，加上富邦人壽之後總資產達新台幣一兆元，當時全球金融市場風雨飄搖，蔡明忠、蔡明興兄弟卻敢逆勢收購大型保險公司，讓市場驚呼連連。

今天回頭來看，合併安泰人壽奠定了富邦「股王」的地位，去年合併後的富邦人壽新契約保費收入超過三千億元，年成長五○．八％，壽險市占率提升近二七％（指 新保單），穩居台灣第二大壽險公司的地位，而總資產在兩年之內從一兆元增加到一兆六千億元，更成為最大的一台吸金機器。

逆勢收購大型保險公司

有耐心磨 以二百億超低價買到安泰人壽富邦人壽去年的獲利八十六億元，而在金融海嘯過後，後續成交的壽險公司，賣價都比海嘯時期要高出將近一倍，使得當初六億美元、 約新台幣二百億元的收購價格顯得極為便宜，收購安泰人壽，堪稱為台灣金融合併史上規模最大、效益最高的成功案例。

蔡明忠與蔡明興對於購併，有著近乎宗教般的熱情。他們對台灣的大型合併案，幾乎每役必與，他們自己有專業的判斷，也相信專業幕僚給予的建議，而且極有耐性，絕不躁進。

例如安泰人壽，蔡明忠與ＩＮＧ接觸多年，鎖定這個目標已久，之前ＩＮＧ喊價遠高過六億美元，但是蔡明忠就是不出手，寧願花時間摸透ＩＮＧ總部的各個「眉角」，也對安泰人壽的經營階層有相當透徹的了解，才能夠在風暴最危急的時候出手。

最近盛傳要出售的統一證券，富邦更是「等」了超過六年。多年前蔡明忠曾經一度與台南幫的大股東們達成最後的共識，兩兄弟還親自坐飛機到台南統一總部，與台 南幫的決策大老們敲定最後細節。但是在最後的關鍵時刻，賣方突然加價，蔡明忠兄弟在最後一刻急踩煞車，在顧全禮節後，打道回府。

相對於蔡明忠兄弟對購併價格的堅持，○三年台南幫出售萬通銀行，經過比武招親的競標，最後中信銀行以每股十二．三元得標，台南幫還在決標的最後一刻再將賣 價往上加了十億元，比蔡明忠年輕了八歲的辜仲諒在接了高清愿的電話後，很爽快的同意加價。辜蔡兩人風格差異，由此可見。

戰略攻守得宜

持有近一○％日盛金股權 占到制高點雖然最近統一證券與國泰證合併被證實為謠言，蔡明忠仍然沒有輕忽，仔細探詢統一證出售的可能，繼續展現絕不放過任何一個機會，一定參與的積極態度。

另外，日盛銀行的大股東新生銀行有意出售手中持股，雖然新生與另一個大股東建高簽有優先購買權的合約，富邦卻沒有因此就離場，而且大家赫然發現，富邦人壽 帳上已經持有將近五％的日盛金控股權，加計外圍更可能逼近一○％，蔡明忠再度完成進可攻、退可守的布局，取得既能賺資本利得，又有策略購併機會的絕佳戰略 制高點。

從○四年併入香港港基銀行，蔡明忠布局中國的戰略與戰術，讓台灣所有金控老闆羨慕不已。港基銀行原本是香港一家小銀行，○四年二月富邦宣布以四十三億元港幣、約新台幣一八○億元，向港基的兩大股東阿拉伯銀行集團與中國光大銀行收購七五％股權。

台灣金融機構買入香港上市銀行，賣方還是阿拉伯人與北京國務院的中資銀行，讓外界看得霧煞煞，蔡明忠基於香港與中國在○三年六月簽署ＣＥＰＡ(更緊密經貿 關係的安排)，獲得中國給予超越ＷＴＯ的優惠，其中香港註冊銀行准入中國的條款，更是開了大門。富邦以低於淨值的價格買入港基，再度取得進可攻、退可守的 戰略制高點。

登陸布局搶得先機

借道香港進中國 廈門銀行驚人大成長富邦借道香港進入中國的戰略，在台灣受到主管機關的高度關注，也被台灣的競爭對手不斷攻擊。但是入主港基四年後，藉著馬英九當選總統、 兩岸關係解凍的歷史機會，○八年七月二十日，蔡明忠與蔡明興從香港低調轉赴廈門，簽下台灣金融史上第一份中國銀行參股合約，以六億元人民幣的價格(每股 二．二元)，取得廈門銀行一九．九九％的股權，搶到了台資銀行登陸的頭牌。

廈門銀行在富邦進入之後，以驚人的速度成長，○八年十一月富邦派出高朝陽出任廈門銀行行長，當時銀行總資產是一七○億元人民幣，到了去年底，已經暴增到五 二八億元，是兩年前的三倍！廈門銀行每年進行大增資，開設福州、廈門兩個異地分行，還申請遠赴重慶設立分行。去年底，蔡明忠挖角之前中國信託銀行「小花旗 幫」的大將詹文嶽，準備接任將要退休的高朝陽，詹文嶽在離開中信之後加入新加坡淡馬錫，被派往成都發展小額消費金融，是五年級的新興戰將。

更妙的是，中國投資人對於廈門銀行的前景極為看好，富邦最近一次增資廈門銀行的價格是二．七元人民幣，但是去年與今年幾次廈門銀行股權拍賣，都拍出驚人的 高價，最近一次在今年六月，二四九五萬股、占股三．七％的股權拍賣，以每股五．一元人民幣成交；在股本較小的去年，還曾經有四十四．七萬股拍出每股七．四 元人民幣的高價。

蔡明忠高超的購併戰略，部分師承前任花旗集團的執行長魏爾(Sandy Weill)，魏爾在華爾街有牛仔金融家的稱號，藉著購併將旅行家集團壯大成為華爾街的一軍。二○○○年左右，蔡明忠與蔡明興在紐約一個高階論壇與魏爾見 面，兩兄弟讓魏爾印象極為深刻，富邦金控成立之後，蔡明忠積極邀請花旗集團入股，魏爾帶了八億一千七百萬美元、高達二八○億元新台幣的現金，成為富邦金控 一五％的大股東，更創下台灣金融機構與華爾街龍頭「策略聯盟」的里程碑。

在花旗集團擔任富邦金控董事的那段期間，蔡明忠與蔡明興有如火箭般不斷完成大型的購併，包括○二年底以公開招標方式併入台北銀行；○三年六月六日連夜祭出 假處分，取得台灣大哥大的經營權；○四年完成香港港基銀行的收購。雖然最後魏爾在○三年十月，因為花旗內部的鬥爭黯然下台，策略聯盟並沒有持續，富邦卻因 此實力大增。

鮮少為外人所知的是，從不放過每個購併機會、又具有國際視野的蔡明忠，在金融海嘯之前還曾經「研究」過入股雷曼兄弟的機會，雷曼的前任執行長傅爾德還特地飛來台北與蔡明忠兄弟會面，並且提出投資十億美元的入股案，所幸蔡明忠在謹慎的態度下沒有簽署股權購買合約。

蔡明忠盼六十五歲「裸退」擴版圖、找人才、是否分家都是挑戰登上金融股王寶座之後，不少人質疑富邦的高點是否已經出現？是否安泰人壽亮眼的成績、廈門銀行高速的增長、金控集團每年兩百億元的高獲利，就是美麗但是短暫的煙火？

實際上，從各種跡象來看，富邦的高點應該還沒有出現，原因之一是，蔡明忠與蔡明興兄弟正值盛年，該玩的玩了，可以犯的錯也犯過了，兩兄弟個性原本就互補， 而今全心全意在事業上，集團一級幹部兵強馬壯，成長的動能極為強勁；原因之二，蔡萬才的身體非常健康，過去十年全心全意做兩兄弟的後盾，蔡萬才掌控家族控 股公司，將兩兄弟的股權平均分配，誰也不多誰也不少，相對於其他家族，創辦人的身體大多已經走下坡，對於幾個兒子也已經無法掌控，富邦蔡家從控股公司到管 理階層的架構，仍然非常健康。

原因之三，金控以及電信集團還有將近五百億元的隱藏利益尚未實現，未來即使遇到全球經濟衰退的最壞狀況，光是實現這些利益，就可安度衰退，更何況上層控股公司的股權幾乎沒有質押，與其他金控公司背負龐大的質押債務相較，富邦能夠忍受不利環境的能耐最強。

事業不斷攀向高峰，富邦集團更在今年慶祝五十周年生日，出乎意料之外的是，蔡明忠卻在今年四月在廈門兩岸經濟金融研討會後，對記者說他的目標是希望在六十 五歲就能「沒有牽腸掛肚、沒有垂簾聽政的『裸退』（指退休後不再擔任任何職務）！」五十五歲的蔡明忠說十年後要裸退，據熟悉他的人士指出，蔡明忠並非真的 要在六十五歲退休。他會這麼說，主要的意義正是在為富邦集團未來十年的發展布局，富邦除了要做台灣市值、獲利第一大的金控公司，電信事業台灣大哥大、剛剛 購入的第一大有線電視系統凱擘，都是極為龐大的事業體，而富邦在中國的事業剛剛啟動，具有難以估算的成長潛力，金控、電信、媒體、以及中國事業，蔡明忠必 須引進更多的人才、採取更前瞻性的作法，這是他未來最大的挑戰。

還有，台灣所有的家族企業，不論曾經多麼輝煌，最終都無法避免走上分家的宿命，差別只在分家過程是否平和，以及會不會傷到事業的根本。有關分家一事，蔡萬才多次宣示絕不分家的想法。不過，雖然老爸主張不分家，但未來早晚還是得面對這一關。

在蔡萬才指導下，蔡明忠與蔡明興已持續三十年互補合作，未來在富邦事業快速壯大之後，彼此職掌與地位調整的空間的確存在，藉著金控、電信、媒體上層控股股權的布局，不論分家與否，兩兄弟必須協商出可以再發展三十年的新架構，這也是兩兄弟不能逃避的挑戰。

蔡萬才帶著蔡明忠、蔡明興，父子三人從小小的國泰產險起家，五十年打造出富邦王國，正如同富邦五十周年的慶祝廣告，兄弟兩人上山下海持續向前奔走，台灣的富邦，要怎樣成為亞洲的富邦，正值盛年的蔡明忠、蔡明興兄弟，心中肯定有張清楚的藍圖！

（本文作者為紐約大學金融碩士、曾任金控副總經理）

富邦兄弟連手擴張版圖

富邦集團在蔡明忠、蔡明興兄弟合力進擊下，透過不斷購併，事業版圖迅速壯大，集團市值高達6780億元！

版圖橫跨

電信、媒體與百貨業

2010年蔡明忠兄弟成立的大富媒體以700億元買入台灣最大有線電視系統凱擘2010年momo百貨與藥妝店成立2004年momo購物台等媒體事業成立2003年取得台灣大經營權2002年取得中華電信6.5％股權1997年參與創設台灣大哥大

富邦金控靠購併持續擴張

2010年金控公司獲利冠軍

2008年併入安泰人壽

2008年參股廈門商銀

2004年併入香港港基銀行2003年以700億元併入台北銀行2003年Citigroup投資富邦金控15％，新台幣280億元

2001年富邦金控成立

一位研發、一位業務、一位行銷，三人憑著全台第一顆獨力研發出的渦輪增壓器，「KAMAK」在國際改裝車市場中闖出名號；二○一三年，營業額即可望突破億元大關。

撰文 鄧寧

二○一二年底，在全世界最大的美國改裝車大展SEMA SHOW中，來自台灣的汽車零組件廠商「肯瑪動力」以其品牌名稱「KAMAK」現身，頓時引起北美改裝車論壇一陣討論：「Wow！原來這些渦輪增壓器是台灣人做的！」「在汽車改裝行業中，『台灣製造』原本可說是毫無地位。」創辦人之一、現任肯瑪動力業務部副總的吳家驄指出，在創業初期，為了不讓歐美消費者對台灣來的渦輪增壓器有先入為主的「次級品」觀感，肯瑪刻意低調，「所以我們一開始就在美國創業，工廠明明在台灣南投，但在美國加州設『總部』，台灣製造、美國發貨。」由於品質好，價錢又只有國外製品的一半不到，KAMAK品牌短短幾年就在美國及亞洲改裝車界豎立口碑；去年營收八千萬元，今年更上看一億元。

從創業第一天就開始賺錢

在品牌口碑與業績穩定之後，肯瑪終於在去年的改裝車展上驗明正身，正式宣告自己來自台灣，品牌名KAMAK，取自原住民魯凱族的百步蛇發音，表彰勇敢、精準與冒險犯難的海島性格。

肯瑪的三位創辦人楊錫諭、吳家驄、陳峻維，分別負責研發、業務與行銷。其中，楊錫諭與在南投從事汽車零配件行業達四十餘年的父親楊峰雄，是全台灣第一個自行研發出渦輪增壓器的父子檔；父子倆雖是百分之百的「汽車黑手」，但曾提供設備給成功大學航太所研究生，進行需要高度精密機械的實驗，顯見其技術能量。

○七年，楊錫諭有意自行創業，有別於家族事業以大型車輛為主要客戶，楊錫諭看準更精密的小型車與賽車用渦輪市場；於是找上當時正在汽車零組件公司工作、手握不少客戶名單的朋友陳峻維負責行銷。「不過，國內的渦輪增壓器畢竟市場有限，我們很清楚，必須要攻國外市場，這部分，當然需要網路人才。」此時陳峻維想到就讀成大水利系時的同窗兼室友吳家驄，當時他正在遊戲橘子擔任金流系統的電腦工程師，於是力邀共同創業。果然，吳家驄立即將控制金流系統的經驗，運用於肯瑪的業務推展，讓海外消費者可以輕易買到KAMAK產品。「所以，肯瑪其實從開門營業的第一天起就賺錢了。」吳家驄自信地說。

陳峻維笑說，整合三人之力，肯瑪就等於擁有台灣最頂尖的渦輪技師，一群愛玩車的客戶名單，再加上一位善用網路行銷對外拓展業務的好手；在他的解讀中，肯瑪之所以能在台灣南投的小工廠裡行銷全球愛車玩家，關鍵之一，就是「善於整合」。

靠台灣精密工業揚眉吐氣

「在我看來，南投、彰化一帶有全世界最強的精密工業，能做出各種規格標準的機械，我們做的，只是善用台灣的精密機械製造能力，整合起來，創造更高的附加價值。」陳峻維解釋肯瑪的營運模式：自己研究開發產品、畫設計圖，而後把不同的配件分包給在地各家機械業者，「我們自己的工廠，說穿了，只做組裝。」肯瑪的渦輪增壓器一顆售價從八百至一五○○美元不等，若加計檢測、安裝等服務，一次可收二五○○美元，毛利率可達將近三○％。這樣的利潤空間乍看頗高，但若與國外廠牌產品單價動輒五千美元起跳的水準來看，肯瑪難道不曾想過「向上比價」嗎？

「沒有，我們不是刻意壓低價格，而是講求『公道』！」陳峻維說，許多人把汽車進廠維修，多少都抱著「待宰」心情，完全不知道老闆開價是否合理，「改裝車界也一樣，找錯人就等著被宰。」舉例來說，歐洲品牌一顆渦輪增壓器要價可能高達十三萬新台幣，但一模一樣的東西，「台灣做的可能只要三萬到四萬新台幣。」想要在汽車改裝市場跑出一條「台灣路線」，或許就是肯瑪三位創辦人的共同理念；不僅產品的零組件來自台灣、組裝在台灣，價格也力求公道。而這樣的台灣路線，不僅已在國外玩家打出口碑，甚至也贏得了國外大廠的認同。

二○○九年，肯瑪遇到了創業以來最具代表性的關鍵戰役，透過韓國經銷商介紹，他們有機會與韓國現代汽車的改裝部門共同開發跑車Genesis的渦輪增壓系統，也順勢打響了KAMAK的知名度。

而在去年，肯瑪順利打入歐洲車市場，則是經歷了一趟峰迴路轉的過程。原本肯瑪計畫藉由經銷德國大品牌博格華納(BorgWarner)渦輪增壓器搶攻歐洲，博格華納卻早一步和另一中國廠商進行經銷合作；直到去年，博格華納的經理意外主動前來聯絡，願意從今年起給予肯瑪經銷權，「原來，先前的中國經銷商掛羊頭賣狗肉，用原廠的名義賣山寨品，這才造就我們的機會。」陳峻維說。

雖然他們的起步是「刻意隱瞞台灣基因」，但骨子裡，肯瑪卻堅持用台灣路線跑進國際市場，如今看來，他們真的跑出一條有模有樣的新路線了。

肯瑪動力

成立：2008年2月

資本額：800萬元

創辦人：吳家驄（左起）、陳峻維、楊錫諭

員工人數：22人

主要業務：渦輪增壓系統、電腦調校與渦輪維修、升級品牌：KAMAK、KINUGAWA 2012年營業額：近8000萬元

渦輪增壓器

利用內燃機運作產生的廢氣驅動之空氣壓縮機，增加進入內燃機的空氣流量，令機器效率提升，常見用於汽車引擎中。

曾享有「鰻魚王國」美名的台灣，因養殖量萎縮而盛名不再，但吳明韋、阮旭揚兩位中生代，結合養殖與貿易的實力，再度撐起台灣鰻魚業的半邊天，一年活鰻出口量高達三千噸；現在，他們更開鰻魚料亭，希望讓台灣人愛上鰻魚的美味！

撰文‧鄧 寧

一本世界自然保護聯盟（ＩＵＣＮ）的紅皮書，讓台灣鰻魚外銷大王吳明韋驚覺，「只靠外銷日本是不行的！」由於ＩＵＣＮ在今年六月正式將鰻魚指定為瀕危物種，未來國際貿易恐怕將有所限制，吳明韋決定親自跳下來經營鰻魚餐廳，想藉此擴大國內鰻魚消費市場。

午夜零時，台北市林森北路上正常營業的餐廳都已拉下鐵門，吳明韋監督著新開幕的「浪漫鰻屋」店內清潔工作告一段落，不顧一天勞累，拿了鑰匙就發動轎車趕往桃園，在離機場約二十分鐘車程的工業道路旁，有他龐大鰻魚事業中重要的一環──活鰻出口包裝場。

活鰻出口第二代

北部魚市場都有他的貨

數量龐大的鰻魚，在池子裡無聲地快速游動，牠們前一晚就從雲林養殖場被運來桃園，「吊水」（加速水流迫使魚游動）數小時恢復活力後，包裝場的工人就依照鰻魚的大小、重量選別規格。

一般人肉眼根本分不出差異，但熟練的工人摸一下，就能將一尾五○○克、三三○克或二五○克的鰻魚分出等級，日本人最愛吃的就是一尾二五○克的鰻魚，業界術語是「４Ｐ」，一切兩半，正好是一份鰻魚飯的量。

「這一定要凌晨作業啦！選好以後把鰻魚冰昏，充氧裝袋再裝箱，五、六點送到機場，八點就坐飛機去日本了。」光是這天晚上，出貨鰻魚就有三．七噸，以一公斤八百元的產地價來算，價值近三百萬元，出口價還要加上包裝費、車資、空運費、檢驗費等，一公斤可達九百元；需求旺的時候，包裝場一周出貨三次以上，吳明韋一定會到場監督。

或許是因為凡事親力親為，今年才三十七歲的吳明韋，看起來已飽歷滄桑，國中畢業就出社會呷頭路，快遞業、屠宰業都待過，後來才回到父親的活鰻包裝場幫忙。在現場作業時他發現，有些鰻魚長得太大尾，已經不符合日本人要求的外銷規格，他就向盤商買下活鰻拿到北投、天母、士林一帶的菜市場叫賣，一尾只要一百元。

活鰻在現今的菜市場幾乎已經絕跡，但吳明韋自己的鰻魚事業就是從這裡起步。當時他才二十三歲，仗著年輕跑得勤快，他用一年的時間，就打下了新竹以北的鰻魚批發市場，至今講起來仍如數家珍：「從新竹南寮漁港到桃園魚市、三重魚市、中央魚市場、基隆魚市場，北部幾乎都是我放的鰻魚啦！做到我都長骨刺。」但台灣的鰻魚消費人口比起日本，畢竟是小巫見大巫，台灣區鰻魚發展基金會董事長蔡秋棠指出，台灣鰻魚養殖已有五十年歷史，最高峰曾同時有三千多戶從事鰻魚養殖，現在約有一千來戶；但鰻魚內銷僅約五％左右，其他九五％全部外銷到日本。

不甘心只做內銷批發的小生意，吳明韋希望能打入更大的外銷市場，但當時在市面上買賣鰻魚的都是五、六十歲的老江湖，吳明韋一介小卒要出頭成為大盤商兼貿易商，實在不容易，直到他遇見鰻魚養殖圈內赫赫有名的屏東林邊阮家之子阮旭揚，他們倆一位貿易起家，一位養殖起家，兩位台灣鰻魚業的中堅世代攜手合作，從鰻苗收購與培育、初鰻與成鰻養殖到活鰻出口外銷，逐漸發展成一條龍的生意模式，這才撐起半邊天。

養鰻世家之子

鰻魚堆中長大還留日

吳明韋的公司叫「永顧」，阮旭揚的公司叫「旭日昇」，兩人加起來就是全台灣最大的鰻苗收購商，當台灣捕撈量不足時，就向中國、日本收鰻苗；兩家公司共有七個養殖場，分布在屏東、雲林、嘉義，合計成鰻養殖量約有二百萬尾，目前是台灣第二大；若論外銷數量，位於桃園的包裝場一年可出口二千至三千噸鰻魚，已經是台灣第一大，市占率達到七成，稱兩人為新一代的鰻魚大王也不為過。

阮家在四十餘年前就投入鰻魚養殖事業，一家都靠養鰻為生，在屏東有三、四甲地當養殖場，光在今年就養了七、八百萬條初鰻，大部分賣給其他養殖業者。「鰻魚業的景氣循環五到六年一次，每次都會淘汰一批人，能留下來的都是信用好的業者，不只台灣，中國、日本也都是這樣。」從小在鰻魚池邊「摸魚」長大的阮旭揚說。

光是看鰻魚的外皮顏色深淺，阮旭揚就能判斷這批鰻是在屏東、雲林還是嘉義養殖；大學時他更直接赴日到東京國際大學讀經營管理，「語言要通、要懂日本人的文化，才能跟他們做生意嘛！」因為深諳養殖要領，懂鰻魚又懂日文，阮、吳兩人在十年前經生意往來認識後一拍即合，成為緊密的生意夥伴，「兩家合作，調節魚量才方便，規模越小越難做。」但這樣的合作模式卻是鰻魚業界裡的異數，老一輩的鰻商習慣殺得你死我活，地盤劃分清清楚楚，極少攜手合作，身為「老一輩」的蔡秋棠看著阮、吳兩人突圍殺出，也是十分讚許：「我們那代比較保守，不像新生代敢衝，之前鰻苗量太少、太貴，保守的人不敢養，他們敢買敢養，自然就變成新生代最突出的業者。」台北的老字號鰻魚飯店「濱松屋」更已向吳明韋進貨長達十年，會計張小姐說：「阿韋做事阿莎力，鰻魚貨源也比別家穩定，品質又好，我們有八成都是用他的鰻魚。」甚至連價格較實惠的肥前屋，也因為這兩年鰻魚奇缺無比，而開始向吳明韋叫貨。

合開鰻魚料理店

聯合名店做大市場

兩人攜手鰻魚事業逾十年，數億元的身家都押在滑不溜丟的鰻魚上面，但世界自然保護聯盟的紅皮書，卻有可能讓未來鰻魚國際貿易受限。

阮旭揚嘆道，台灣雖然是世界鰻魚的主要產地之一，但仰賴出口外銷的結果，就是價格完全任人宰制，價格好時利潤不錯，差的時候往往會賠得血本無歸，「日本、韓國都是百分之百內銷，價格相對穩定；中國約有三○％內銷，日本人不要還有國內需求支撐，結果同樣的鰻魚賣到日本，價錢就硬是能比台灣好！」長達十年，中國的鰻魚外銷價都比台灣高，一公斤能多賣二百日圓，形成「內銷能力越好，外銷價格越高」，但對內銷比率僅有五％的台灣鰻商來說，就失去了對出口國日本的議價能力。

為了能讓鰻魚養殖戶更安心地投入產業，吳明韋和阮旭揚決定將「一條龍」延伸到鰻魚產業的最後一段，也就是直接開鰻魚料理店。

首店「浪漫鰻屋」於八月底開幕，還找來資深媒體人蔡玉真當行銷總監；蔡玉真獻策的第一招就是舉辦鰻魚祭，集合肥前屋、京都屋、濱松屋、劍持屋、大東屋等名店，一起將鰻魚消費市場做大，「擴大內需」支持本土產業，長遠目標希望能將內銷比率提升至三○％。

「我們要拿回鰻魚的主導權！」走出活鰻包裝場，天空已微微發亮，監督鰻魚送到機場後，吳明韋還要回台北準備開店，阮旭揚則從屏東北上會見日本客戶，兩人的鰻魚王國，還有得拚。

吳明韋

出生：1977年

現職：永顧國際董事長

經歷：快遞業、屠宰業

學歷：國中畢業

永顧資本額：2000萬元

阮旭揚

出生：1969年

現職：旭日昇貿易董事長

經歷：鰻魚養殖

學歷：東京國際大學經營學科旭日昇資本額：2000萬元

鰻魚大王的

創意煉金術

1. 兩強合作

聯手穩定貨源供應日本，穩坐鰻魚外銷７成市占率。

2.一條龍模式

從鰻苗收購、成鰻養殖到活鰻出口全包。

3.自開餐廳

今年開設鰻魚料理店，供應自家活鰻。