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資本市場弱肉強食的戲碼，不時上演。本刊調查，LED龍頭億光董事長葉寅夫，挾億光、晶電及萬海少東陳致遠等龐大靠山，吃進磊晶廠泰谷4成多股權，打算6月董監改選，拿下過半席位；泰谷董事長劉騰隆不甘白手起家事業被人整碗端走，採「拖」字訣，並向公平會申訴，頑強抵抗。 日前，有「LED教父」之稱的億光董事長葉寅夫撂狠話：「如果台灣政府無法有效監督，讓部分企業公然違法，那億光將選擇在台灣下市，到更有法治地方上市！」讓葉寅夫動怒的，正是LED（發光二極體）上游磊晶廠泰谷今年六月的董監改選風波。 暗買股 爭董監 原名不見經傳的泰谷，工廠遠在南投，生產應用在手機或液晶電視的背光模組元件，是一家年營收二十四億元的小公司。和去年營收一百七十四億元的億光比起來，泰谷雖小，但在LED業闖蕩三十年的老江湖葉寅夫眼中，卻是整合上游、鞏固貨源、坐大LED業很重要的一顆棋。 因此，身為泰谷的下游客戶兼投資夥伴的葉寅夫，去年挾著億光、盟友晶電，以及晶電大股東、萬海少東陳致遠，悄悄發動攻勢，買進泰谷超過四成，打算今年取得過半董監事席次，而以泰谷董事長劉騰隆為首的公司派不到三成。 劉騰隆知情後輾轉難眠。心裡納悶：「好好的經營公司，怎麼會碰上這種事？」小蝦米遇上大鯨魚，劉騰隆不甘心白手起家的這一盤事業，硬生生遭人「鯨吞」，情急下採「拖」字訣。 公司派 做反擊 依法，泰谷六月二十八日股東會，最遲必須在四月三十日過戶截止日前，於董事會上將董監改選排入股東會議程中，以便寄發股東會通知書。但泰谷在四月二十八日的董事會上，不但沒有排入董監改選時間議題，甚至拋出前二次私募案因程序瑕疵可能無效的議題。 「這 是二面刃。晶電及億光經由這二次私募案成為泰谷股東，若這二次私募案無效成立，公司派可在股東會主張封存股票，讓對手喪失爭取董監權利，但泰谷恐怕也要返 還這二次私募資金（超過十億元）及利息，負賠償責任，連帶的私募股東所參與董事會做的決議也無效，影響層面太大。」知情人士說。 泰谷的反擊，惹惱葉寅夫，直接嗆聲要求主管機關出面主持公道，否則不排除讓億光下市。面對科技大老放炮，金管會已函請泰谷依法在六月二十八日改選董監事。 眼看攻防居下風，泰谷四月底轉向公平交易委員會提出，億光及晶電的聯合行為已構成違反公平交易法疑慮；億光為速戰速決，上週乾脆去函經濟部商業司申請召開泰谷股東臨時會，爭取董監改選的主導權。 辦私募 互攻防 五十五歲的劉騰隆，化工業出身，十年前轉型跨入剛萌芽的LED產業，一路走來，小心翼翼，從未想過會招惹一場經營權惡戰。 泰谷起步初期，主力產品在綠光，因需求面不穩，接單經常有一餐沒一餐，營運不理想。二○○八年，泰谷轉戰藍光產品，營運狀況終於轉好；隔年，泰谷為擴大生產，辦理私募。 「當時，晶電曾接觸表示要認購八?五萬張，董事長（劉騰隆）認為對方有意圖而拒絕。」泰谷高層表示。晶電一路靠著合併國聯等上游磊晶廠，在台灣四大磊晶廠中穩居龍頭，其餘三家是廣鎵、璨圓以及泰谷。不過，晶電入股廣鎵後，泛晶電集團隱然成形。 因泰谷防著晶電，私募案由億光認購。億光入股後，葉寅夫以大股東身分提議：「我認為泰谷在技術面、品質方面已足以與晶電競爭，但台灣磊晶廠擁有最多專利的為晶電，泰谷在專利權上處於劣勢。」「葉寅夫因而積極拉晶電入股泰谷，認購四?三萬張私募。」泰谷主管說。 「為讓泰谷卸下心防，當時，葉董說你們好好經營，你們跟晶電合作不會有問題。」這位主管透露。有葉寅夫這席話的保證，劉騰隆才同意讓晶電認購。 引外援 求自保 不料，從此埋下日後紛爭的導火線。起先，泰谷一位獨董去年初請辭要補選，晶電與億光開口就是要三席，泰谷表示頂多給二席，由晶電與億光協調。「去年三月泰谷臨股會，晶電拿下二席董事。事後，億光要求派人列席董事會，董事長為求人和，勉強答應。」泰谷董事長特助劉三寶表示。 去年晶粒大缺貨，億光下訂單跟泰谷要貨，泰谷不想傷大股東和氣，先出貨給億光，為此，還得罪另個老客戶東貝。誰知，個把月後，億光竟以規格不合退貨，讓泰谷傻眼。 更不妙的是，從去年第三季開始，泰谷發現有「外資」持股增加，而且只進不出，引起公司派警覺心。 今年一月，泰谷董事會決議發行二千四百萬美元的ECB（海外存託憑證），由於溢價（每股定價與現股市價比）僅一○一％，與市場一般行情溢價一二○％，「可說便宜近二成」，且買盤傳為韓國首爾半導體，就是億光的頭號勁敵，這讓億光代表在董事會強烈表達意見。 泰谷不甘示弱，以不合法治為由，拒絕億光代表列席董事會。今年三月，泰谷更與首爾半導體合資設立銷售公司，分別持股四九％及五一％，此舉無疑火上加油，讓葉寅夫更火大。 根據Strategies Unlimited報告，首爾半導體排名全球十大LED廠第四，億光則排名第九，也是唯一入榜的台灣公司，二家競爭早在手機用LED背光模組就已經開始。 泰谷與首爾聯盟，擺明是引外援自保，但市場人士認為，今年改選的經營權大戰，葉寅夫贏面較大。 葉寅夫早期在光寶集團負責電阻、電容。一九八三年，他找人合夥籌資五百萬元創立億光，正好趕上LED應用起飛，幾乎每年都可賺到一個資本額。一九九○年，葉寅夫殺價搶得夏普代工訂單，也拉開與同業差距，奠定億光的封裝龍頭地位。 葉寅夫 樹敵多 在近三十年的創業過程中，為了把億光做好，葉寅夫可說不顧一切，他強勢作風也惹來不少爭議，得罪老東家或同業。例如葉寅夫不只一次帶頭殺價，不僅與佰鴻董事長廖宗仁結下梁子，也讓老東家、光寶董事長宋恭源相當不諒解。 後來晶電成立，各投資二成的葉寅夫與華興電子董事長劉守雄都有意爭奪董事長，二雄相爭下，最後由葉寅夫出線。葉寅夫當家後，宋恭源一度質疑，晶電把最好的晶粒都給億光，其他客戶拿到的都是次級貨，因而要求入股晶電，否則光寶就不向晶電採購晶粒。 葉寅夫自己也說過：「我在LED界，是沒有朋友的！」這次槓上泰谷，也就不足為奇。 陳致遠 力撇清 按照泰谷持股狀況，億光持股約九％，持有二四％的晶電才是最大股東。不過，陳致遠在接受本刊詢問時回覆：「這不是我的game。」「萬海沒有買泰谷股票。」「泰谷改選，會全力支持葉先生的決定。」這一席話，點出葉寅夫才是泰谷董監改選市場派的核心人物。 葉寅夫強烈抨擊：「擁有多數股權的，竟然不能主導經營公司。」「不是要搶經營權，但不排除支持其他適當的人選經營泰谷。」顯示葉寅夫整合國內LED產業，迎擊中、韓大廠的企圖心。但聽在泰谷人耳裡，卻異常地刺耳。 葉寅夫 小檔案 ◎現職：億光電子董事長兼總經理 ◎業界地位：有國內LED產業教父之稱 ◎生日：1951年1月6日 ◎出生地：苗栗苑裡 ◎學歷：台北工專畢業 ◎經歷：今台電子廠長、光寶電子經理、勁佳光電總經理；曾任晶電董事長等職位。 ◎家庭：與亡妻徐麗珠育有2子，再娶聲樂家簡文秀。 ◎信仰：天主教，曾獲教宗若望保祿二世封為聖西爾伍思德級爵士。 | ||||||