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花旗：油價還沒見底 最低可跌至20美元

來源: http://wallstreetcn.com/node/214189

布倫特原油近3個月價格走勢

國際原油價格近期看似已經回穩，但看空的分析師仍緊咬不放，花旗銀行的分析師Ed Morse最新喊出油價每桶下看20美元。

花旗全球商品研究部門負責人Ed Morse在最新報告中表示，市場石油供給過剩證據明顯，在此狀況下，油價尚沒有觸底的可能，他預測美國原油（WTI）合理價格在每桶40美元左右，最低則可能跌至20美元才會見底，觸及時間約在今年第一季度末、第二季度初。

花旗本次預計布倫特原油2015年均價為54美元/桶，較上次的63美元/桶大幅調低。

原油價格最近幾周走入牛市，布倫特原油期貨從最低點上漲了逾20%，這樣的升幅不得不說相當可觀。不過按Morse的說法，油價在這短短幾個月時間將重挫2成甚至最高6成，幅度看來相當驚人，但是否真是如此，只有等待時間來揭曉答案。

不過，就油價下跌原因來說，石油輸出國組織（OPEC）與Morse雖然立場相左，但是見解倒是相當一致，OPEC在每月報告上指出，市場供給過剩仍對油價形成壓力。

花旗認為油價將呈現“W型”走勢，因當前原油供給正由原來的“OPEC說了算”，向“頁巖油說了算”轉變，之前低油價打壓了美國的頁巖油產出增長，但是如果現在油價反彈了，那美國的供給複蘇又會再一次打壓油價至新的均衡狀態。

早些時候，OPEC在月報中預計今年全球原油需求量上升幅度將超過預期，同時非OPEC成員國的產量將下降。

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樓價可跌90％理由 雷鼎鳴

1 : GS(14)@2013-06-08 16:01:25

http://www.skypost.com.hk/column ... 0%86%E7%94%B1/97314
這星期在本欄寫了兩篇關於本土主義與經濟融合的文章，此事複雜，涉及多層次的經濟學，我們不應留下任合一塊未經翻轉的石頭，才不致把主觀願望當作客觀結果，把自己放在可笑的位置。
正如我說過，中港經濟實質上已相當大程度地融合了。內地與香港正在同坐一條船，不論我們視對方為合作夥伴還是對手，都應各自制定最優的策略與相應的態度，才可能為己方尋求最大的利益。
博弈論中有所謂「非合作性博弈」及「合作性博弈」（Cooperative game，或稱「談判博弈」），數學家納殊（John Nash）在六十多年前，對這兩種博弈分別各寫了一篇開創性的短文，在1994年時便據此拿到經濟學諾貝爾獎。在「合作性博弈」中，雙方（或多方）各自希望得到最大利益，但這要經過談判，取得共識，才可達到。但如何保證對方也顧及自己的利益，相互的承諾不致成為空談，關鍵是雙方都要有一「威脅點」（threat point），意即指我若不滿意談判結果，有能力做出一種使對方大受損失的動作，即使是一拍兩散、玉石俱焚也在所不惜。當然，若我們採取此威脅策略時，對方只是損失輕微，但自己卻是元氣大傷，那麼，這個威脅便不足為憑。所謂「談判地位」，無法不取決於雙方的「威脅點」的強弱對比。
香港GDP弱勢已成
在1990年，香港的GDP仍等於中國的25％，去年則跌至3.1％。當年香港的談判實力比今天強得多，所以才有今天的《基本法》出現。GDP的弱勢香港是難以化解，但我一直相信，若港人沒有走錯路，不把精力浪費在內耗，以港人的創意，必有機會發展出更多不可取代的產業，從而保得住自己的「談判地位」，不但經濟更發達，政治上亦有更大自由。但部分港人，我相信是很小一部分，是不知己不知彼，胡亂挑釁，甚至推動分離主義，那把雙方「威脅點」重新檢視卻甚有必要。
我曾經說過，本土主義有好的部分，但若把它推至另一極端，搞出個「港獨」來（雖然我不相信這會做得到），那麼樓價起碼會跌掉90％。要注意，我說的是「起碼」，即實際上不止此數。有朋友告訴我，《晴報》為此議題搞了個「投票」，有81％的人認同我的看法。我一般不大相信網上投票，但對此結果也頗感驚訝：香港的讀者理性的仍佔大多數。
但這裏仍應更詳細分析這數字。在香港的所謂豪宅，建築面積呎價等閒要2,000美元，那麼實用面積呎價便是2,500美元左右了。樓價眾所周知，取決於location、location、location（地點），但我們不妨先參考一下其他城市的樓價，以作比較。我到一個新的城市，素來有到處打聽當地樓市的習慣，在三藩市附近十分繁榮的東灣，100萬美元（約780萬港元）隨時可買到實用面積4,000呎以上的豪華大宅（花園、車房另外贈送），那麼呎價是250美元以下了，等於香港呎價的不到十分一。倘若香港經濟崩潰，香港的樓宇會比美國大城市的房子更有價值嗎？若不能，那麼樓價下跌便不止90％了。
沒了中國香港樓價靠甚麼支持
這裏的前提是香港與內地若分離開去，香港變成中國的「敵國」，港人被視作「漢奸」，香港的經濟能否不崩潰？不少港人可能以為，自己的工作與內地沒有經濟關係，例如在港教教書，做點裝修工程等等面對本地的服務業，或許香港獨立後，他們仍能保得住飯碗？這會是十分困難的。香港沒有天然資源，要消費，只能靠進口，但香港拿甚麼東西去賣，才能換得外幣購買進口貨物？賺不到外邊的錢，整個香港經濟便成無源之水，很快乾涸，港人便再也無力支撑本地服務業的消費了。但香港有的是人力資本，快點轉型搞高新科技或創意工業不行嗎？百多年以來，香港的核心技能便是扮演貫通中國與世界的橋樑的角色。香港若脫離了中國，怎會不被全面封殺？誰會願意在港投資搞這些玩意？香港的經濟若就此垮了，本地人或內地豪客預期樓價下跌，誰會願意投資樓宇？一個沒有經濟命脈的香港，說它的樓價能高於美國的芝加哥或其他大城市，豈不天真？
(本欄逢周一、三、五刊登)

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大師睇市﹕可升可跌！ 周顯

1 : GS(14)@2015-07-08 16:40:24

http://www.mpfinance.com/htm/fin ... mnist/en30_en30.htm
【明報專訊】有一個輸到急的朋友問我對後市的看法，我說﹕「我專炒細價股，從來不炒大市，每逢估大市，次次都錯，所以你是問道於盲。不過，既然你問到，我即管答你一答吧！」

「客觀的走勢是，港股在近年來主要的波幅區是在22,000點至24,000點之間，近月來在『大時代』下突然爆升至4月23日的28,588點，所以，它縱是跌至25,000點，都仍然有進帳的。」

「這即是怎樣？」朋友追問下去。

「如果從樂觀的方向去想，這即是升勢仍然未完。」我說﹕「其實從28,000點跌到25,000點，好小事，只不過因為跌得太急太快，以及細價股斬倉潮，細價股隻隻單日三、四成咁『咪』法，大家先至咁驚！」

「那從悲觀的方向去看呢？」

「那就大鑊鳥，如果用22,000點來作計算，即是還有幾千點要跌。」我說﹕「一個不好還隨時要穿埋22,000點，貼住20,000點，都有這個可能。」

「！你即係乜都無講過！」

沈大師論市實牙實齒 最令人佩服

「講股佬個個都係咁。」我說﹕「風水佬呃你十年八年，講股佬最少都呃你十日八日，如果講得好肯定，就唔係講股佬了。所以我最佩服沈大師，因為他次次都講到好肯定，錯也好，對也好，至少夠guts，邊個可以做得到呢！」

日前同老友鄺總食飯，他識飲識食，而且同我一樣，最喜歡吃湖南菜。我問他那裏的湖南菜最好吃，他說是謝斐道的湖南苑。我說﹕「我中午吃過它的客飯，過得去。」

那天晚上，終於的起心肝，去吃了一次，叫了七八道菜，果然很有水準，肥腸、牛肉等都很好吃，不過裝修實在太過簡單，價錢也不算廉宜，百幾元一道菜，但這也有好處，就是晚飯人不多，很容易找到位子，假如客人不多，就是裝修簡陋一點，也坐得舒服。所以我都會推薦這一家餐廳。

[周顯 投資二三事]

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