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天朝PE/VC叫苦：徵稅徵得無厘頭！

去年曾引起軒然大波的「以IPO招股價為標準針對PE浮盈徵稅40%」的傳言並未成為現實，但對合夥制PE/VC機構來說，稅法現行的制度仍然有其需要完善之處，各地徵收標準不一，徵稅時點與基金投資週期不匹配等問題對機構形成很大困擾。立法層面尚未完善的情況下，基層稅務部門徵收標準往往因人而異。

合夥機構不應該被徵收企業所得稅，但這裡是在天朝…

有限合夥目前是國內PE基金的主要組織形式，最大優勢便在於其稅收穿透作用，按照現行稅法，通常不對合夥機構徵收企業所得稅，僅在出資人層面徵收，而公司制的PE基金則無法避免企業所得稅。

事實上，十幾年前國務院曾對此有政策出台，國發[2000]16號文規定：從2000年1月1日起停止對合夥企業徵收企業所得稅，其投資者的生產經營所得，比照個體工商戶的生產、經營所得徵收個人所得稅。這一規定在國家行政法規的層面上確立了合夥制企業不徵收企業所得稅的原則。另外，包括在2007年出台的《合夥企業法》以及國稅總局財稅[2008]159號文等文件中也對此一再確認，並定下了對經營所得「先分後稅」的原則。

但上述法規條文對合夥制企業稅收政策的規定並不詳盡，在諸如徵稅時點、額度等問題上並未明確。

成本沒回收，先被徵稅

德同資本董事總經理田立新表示，目前一些地方稅務部門的徵稅時點取決於機構的項目退出，往往在基金只有一個項目退出的情況下邊要求繳稅。北京一家VC機構合夥人更是明言，「一旦有流動性回流，稅務部門就馬上會找上門來。」

田立新表示，這使得很多LP很難接受，「等了三四年甚至更長，終於剛剛有項目退出，部分成本可以回來，但稅務局的先來了。」

深圳市創業投資同業公會常務副會長王守仁對此直言，很多稅務部門對PE行業缺乏認識，徵稅概念往往還停留在針對單個投資機構或者自然人上。他認為，有限合夥制機構不存在註冊資本，也不存在資本公積，有限合夥機構也不是納稅主體，只是投資人的一個投資經營活動的通道。

王守仁指出，PE行業不可能進行年度稅務核算，PE是在封閉期內進行長線投資，週期長的同時，年度收益也並不確定，和企業不同，基金盈利之後，本金不可以繼續拿來作為主體再投出去。基金作為一個集合投資者，必須進行跨年度的綜合核算收益和成本。因此，在有限合夥制基金獲得盈利之後，應當先對出資人還本，之後才將盈利繳納所得稅。

「就好像一個企業的經營活動是出售產品，你可能針對賣出的某一件商品來徵稅嗎?」他反問。

躲到新疆也沒用

在經歷過PE野蠻生長期之後，天津、四川等地逐步提高基金門檻的同時，新疆、西藏等「PE處女地」此前廣受關注，例如，新疆15%的企業所得稅比內地低近10%，很多機構針對政策紅利而將業務遷移至此，但田立新認為，稅收政策條款不完善，導致不同部門之間可以有很大的理解偏差， 在入駐時地方政府、稅務部門給予的優惠政策和退稅承諾，一旦與稅務總局層面的思路不相符，那麼很可能會出現政策撤銷與承諾無效的情況。

事實上，財政部、國稅總局此前便曾在財稅[2009]1號文中規定，「中央稅、共享稅以及地方稅的立法權都集中在中央，除有關稅收法律、行政法規規定下放地方的具體政策管理權限外，稅收政策管理權全部集中在中央。」也就是說，從現有法規角度考慮，政策風險無法規避。

在徵稅額度的問題上，同樣令很多合夥制股權投資機構憂心。田立新表示，按照現行規定，合夥企業的投資者的經營所得，需按照個體工商戶的標準進行徵稅，那麼便意味著個人LP所需要負擔的徵稅額度最高將可以達到35%，一旦按照該標準落實實施，必將極大打擊投資人參與合夥制基金的積極性。

PE稅法一個字「亂」，兩個字「尋租」

有早期投資人指出，對天使、種子期投資來說，項目成功率通常會更低，如果稅務部門只著眼於盈利的項目進行徵稅，那麼無疑會出現越是早期投資，稅負越重的情況，這無疑抑制了主要服務於小微企業的早期投資基金的投資積極性。

必須注意的是，由於現行稅法存在局部空白，導致各地稅務部門標準差異很大。一位南方創投機構的合夥人向記者坦言，從稅收政策最終落實情況來看，不同城市、不同轄區，甚至不同稅務辦公室人員的徵收標準都並不一致。這在政策層面出現差異化的同時，甚至也給一些稅務部門創造了尋租空間。

上千元的眼鏡成本僅十幾塊，如此暴利為何批發商還叫苦？

變革家網 2017-03-16 16:58

本文由變革家網（微信ID: biangejiawang）授權i黑馬發布。

眼鏡行業里流傳著這麽一句話：“20元的鏡架，200元賣你是講人情，300元賣給你是講交情，400元賣給你是講行情。”

眼鏡行業的“暴利”似乎眾所周知，但現實狀況是，我們看到不少街邊的眼鏡店，往往撐不了幾年就倒閉，甚至連剛剛上市的博士眼鏡，也逃不開“開兩家關一家”的魔咒，到底眼鏡生意讓哪些人賺的盆滿缽滿了？

線下眼鏡店值得開嗎？這其中又有哪些坑？今天我們來一探究竟。

我在眼鏡行業幹了10年了，從小零售商到小批發商，對各種各樣眼鏡的成本和銷售，以及眼鏡行業里的門道也都摸了一遍，大家對這行的一些了解，其實也是真假摻半。

“生產成本低，銷售成本高”

最近引發大家對眼鏡行業暴利興趣的，是前不久博士眼鏡發布的上市招股說明書。根據他們自己披露的信息，去年上半年，博士眼鏡的毛利率高達74.23%！

也就是說，一副1000塊左右的眼鏡，制作成本只有十幾塊，這個數據看起來似乎是證實了大家所謂的“暴利”傳言，但很多人卻忽視了其中另外一個數據：博士眼鏡去年上半年的凈利率只有8.35%。究其原因，租賃支出和人工成本吞噬了相當大一部分利潤。

我剛開始開零售店的時候，起步挺難的，一是因為沒什麽品牌，二是因為店里的成本特別高，店里的機器大大小小加起來有十二、三萬，加上租金，第一、二年都是賠錢的，得有三年左右才慢慢把店做穩了，開始逐步回本。

大家都知道，眼鏡的生產成本低的才幾塊錢，但是一副鏡架從廠家到消費者手中，要經過貿易商、層層代理、零售商等多個環節，每多加一層，進價就至少翻一番，要保證每個環節的參與者都能獲得利潤，層層加價不可避免，等到了零售商手里，價格可想而知。

我當時店比較小，一開始是從小批發商那里進貨，普通眼鏡框進價在40-50元，貴一點的，差不多要三四百元。做了批發商之後我才慢慢知道，當時我進的普通鏡框其實批發商進價就10-20元左右。

大一些的批發商往往進價比較低，但是對進貨數量也會有要求，像進價在10塊以內的鏡框，一般要求每次進貨量至少300副以上。

眼鏡行業有句話叫“三分眼鏡，七分費用”，開眼鏡店，房租、機器、驗光師這些都是必要的支出費用，除此之外，大大小小的品牌商還要拿出大量的資金投入宣傳，把所有這些成本加上去後，最後的零售價格相較出廠價格，自然要高出不少。

“小商戶主要靠回頭客”

除了框架眼鏡，隱形眼鏡也是利潤較高的一塊。隱形眼鏡片分為硬性和軟性兩種，硬性的隱形眼鏡片對眼鏡的傷害最小，但驗配，保養和維護費用極為昂貴，國內一般不能生產，一般好質量的美歐硬片零售都在4000到8000元左右，來貨價在1000元到1500元左右，由於實行專賣制，因此拿貨渠道較窄，這就衍生出了“水貨”，來以次充好。

目前這個市場已經基本被幾大品牌商占領，小品牌和渠道商話語權不多。現在，提到隱形眼鏡，大多數人第一反應都是海昌、衛康、博士倫等品牌，由於他們長期以來的品牌和市場推廣積累，大部分顧客買隱形眼鏡時，一般只會在這幾個品牌中挑選，往往不會輕易更換品牌。

眼鏡銷售這個行業，很多溢價都是需要品牌做支撐的，即便是眼鏡銷售行業中最知名的寶島眼鏡，也是靠著當年街頭巷尾的宣傳把名號打出去，品牌站穩腳跟之後，顧客才越來越認，找上門的越來越多的。

而對小商戶來說，想打出自己的品牌，幾乎是不可能的事情。我當時的店是開在一所高中的臨街，高中生一年有的要配兩幅眼鏡，因為他們這個階段，眼鏡度數的漲幅是比較大的，客源也就比較穩定。

但是現在家長對小孩子的眼睛保護意識比較強，正規的眼鏡醫院也多了起來，往往在選擇第一幅眼鏡時，很多學生家長更願意帶孩子去正規的眼鏡醫院配，零售店里高中生的客源要多一些。

我當時店不遠的地方就是一家比較大型的眼鏡店，但是對我幾乎不會造成什麽影響，因為我基本靠的就是回頭客，回頭客拉新客。但是光靠回頭客，小商戶的生意也會比較艱難，因為回頭客這部分客源雖然穩定但卻消費量有限，大多數情況下，一個顧客一年甚至幾年都只配一副眼鏡，如果沒有可以不斷拓展的固定客源，小商戶也很難維持下去。

我當時開的店規模不大，一年也就進三四次貨，主要是從小批發商那里進貨，偶爾會補貨。每次一個樣式的鏡框也就進5-10副左右，一次會進二三十副。

鏡框款式更新很快，淘汰也很快，比如去年有一段時間，半框眼鏡盛行，不同種類的半框眼鏡就有數千種，不到兩個月，半框眼鏡就迅速被圓框眼鏡取代了。所以做小零售幾乎不敢有太多存貨，因為一旦庫存積壓太多，可能就再也賣不出去了。

眼鏡這行一年里也有淡旺季，寒暑假是客人比較多的時期，那會情況好的時候一個月能配40副，遇上淡季，一個月可能連20副都不到，甚至一周一個顧客也沒有。

“暴利到底在哪里？”

暴利在眼鏡行業里確實存在，不過大多能賺得暴利的，都是靠走違法亂紀的歪路子。

比如有些國際品牌，鏡架和鏡片會委托國內廠家加工生產，這樣實際比從國外工廠進口省下很多成本。一些有實力的生產廠家在掌握了國際品牌的營銷路數後，也會打造自己的品牌。再比如，同一個工廠生產的兩款不同鏡片，出廠價會非常接近，但放到眼鏡店出售的時候，價格就大相徑庭了。

同城的眼鏡店會對不同的鏡片進行貼牌細分，利用不同的品牌定位，隨意標價，顧客既無法無法比較不同店的眼鏡，又無法判斷眼鏡好壞的具體情況，最終只能通過價格的高低判斷眼鏡的好壞，信息的不對稱為部分眼鏡商獲取暴利提供了機會，其中不乏一些人通過造概念裝專業等手法大幅度提高眼鏡價格，引導顧客購買，最終達到賺取暴利的目的。

現在眼鏡行業也進來了一些新的玩家，主要模式為線上選產品線下門店服務，消費者只要知道自己的眼鏡度數，就能用幾十塊錢在網上配一副眼鏡。在這些玩家的沖擊下，眼鏡行業的價格也被越壓越低，現在別談暴利了，實體眼鏡店就連生存都受到了威脅。

但總體來說，我是比較贊成眼鏡行業推陳出新的，尤其在經銷模式這一塊，如何進行提升轉變是這個行業從業者都需要思考的問題。

生意筆記

1、眼鏡行業看似暴利，實際銷售成本很高，換算下來，利潤並不高，所謂的暴利都是靠違反法律道德獲取的。

2、開眼鏡店，房租、機器、驗光師這些都是必要的支出費用，除此之外還要投入宣傳，所有成本加上去後，最後的零售價格自然就高。

3、除了框架眼鏡，隱形眼鏡也是利潤較高的一塊。目前這個市場已經基本被海昌、衛康、博士倫幾大品牌商占領，小品牌和渠道商話語權不多。

4、小眼鏡店基本靠回頭客，通過回頭客拉新客。因為回頭客客源雖然穩定但卻消費量有限，所以需要不斷拓展的固定客源。總體來說，開在高中校區周圍的點比較穩定。

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