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全球性通縮已死 央行只手遮天造就詭異市場

在全球央行的“努力”下，全球性的惡性通縮在過去80年似乎已經銷聲匿跡。在20世紀之前，通縮和通脹出現的概率不相上下。但是在最近1個世紀中，尤其是1971年金本位退出歷史舞臺之後，通脹就越來越成為常態。對此，德意誌銀行認為長期投資者在應對國債收益率大幅走低的時候需要十分謹慎。

德意誌銀行在其報告中寫到：

未來市場的通脹程度對於未來資產價格的表現和經濟健康有著十分密切的聯系。債券市場受到熱捧，是純粹的泡沫還是由於通脹所致，很值得思考。

在1971年退出之後，全球的通脹傾向就有了明顯的提升。央行所主導的流動性泛濫就使得通縮基本很難出現。每當金融狀況出現問題的時候，提高債務水平(印錢)成為了最簡單的靈丹妙藥。唯一的特例是歐洲央行。由於受到體制的限制，其對於提供大規模的流動性有一些束手束腳。即便如此，歐洲央行在對抗通縮的選擇上也是毫不猶豫(最近的降息及負利率政策和潛在的QE)。但是令人詫異的是，在許多國家的國債收益率已經觸及或者接近歷史低點的情況下，其通脹卻處於“正常水平”。

下圖可以明顯的看到在上世紀70年代之後，通縮光顧各個經濟體的概率有了很明顯的降低。而自從1933年至今，全球性的通縮一次也沒有出現。

通縮大環境的消失理應造就國債收益率的回升，但是現在情況卻恰恰相反。

因此，在處於全球性通脹的時代，長期投資者需要對目前超低的國債收益率萬分警惕。

P.S：通貨膨脹率，直接反映了國債的實際收益率。（例如:國債的收益率是百分之二十，通貨膨脹率是百分之十五，那麽國債的實際收益率就是百分之五。）所以，國債收益率和通貨膨脹，關乎投資者的收益，影響國債的銷售。

特朗普團隊爆發派系鬥爭，“第一女婿”只手遮天

中國的一句俗語“一個女婿半個兒”，在大洋彼岸的特朗普家可謂體現得淋漓盡致。在特朗普白宮過渡團隊目前卷入的“內訌爭議”中，特朗普的女婿庫什納(Jared Kushner)——也就是特朗普大女兒伊凡卡的丈夫，被推到了風口浪尖。

這個女婿對特朗普有多重要?不僅一直是特朗普競選團隊的核心人物，而且比特朗普的三個兒子還受美國媒體關註。此外，庫什納還是特朗普多篇演說的主筆者和高級政策顧問。

在特朗普獲得共和黨總統提名發表的演講中，他先感謝了自己競選團隊的工作人員，隨後就特別只感謝了他的女婿。“實話說，傑瑞德(庫什納)是一個非常成功的房地產商人，但我認為他對政治的喜愛比他喜歡房地產要多。他對政治非常擅長。”特朗普說。

特朗普白宮組閣遇阻，是因為女婿報複昔日仇人?

美國多家媒體指出，新任總統特朗普的組閣工作數日來陷入僵局，而且周二又傳出有兩位重要內閣人選被“踢出過渡團隊”：一位是被視為中情局(CIA)局長熱門人選的密西根州前眾議員羅傑斯(Mike Rogers)，他在本周一收到電話被告知“出局”。另外一位是國家安全顧問的熱門人選弗里德曼(Matthew Freedman)。

美國媒體和政治分析人士分析指出，這兩人的共同特點，就是他們都同此前已經被踢出過渡團隊的新澤西州州長克里斯蒂有著緊密的關系。

而克里斯蒂此前“被離開”，被認為是同特朗普的女婿庫什納有直接關系。因為庫什納的父親曾於2004年被當時是新澤西州聯邦檢察長的克里斯蒂以逃稅、篡改證詞和非法從事競選捐款等罪名起訴，最後被判入獄兩年。克里斯蒂還在當時的判決書中寫了一個措辭嚴厲的批示，稱庫什納父親的行為“可惡至極”。

所以，庫什納一直對公眾談論自己父親入獄，當年經常去獄中探望父親而自己因此“少年老成”的經歷。在特朗普獲得總統候選人提名後，庫什納曾大力反對特朗普考慮的讓克里斯蒂擔任副總統候選人，並反對克里斯蒂在未來的內閣中擔任任何核心職位。

所以，曾經作為克里斯蒂心腹的羅傑斯和弗里德曼也因為“連坐”的原因，而與白宮要職擦肩而過。

低調的高富帥，哈佛高材生，被表揚會臉紅

面對自己高調的嶽父在公開場合多次毫不吝嗇的表揚時，庫什納總是一貫表現出自己低調謙和的一面：他總是微笑地低下頭，還會有點臉紅。雖然自己也是紐約房地產界有名的年輕富豪，而且因為自己的家族也是紐約和新澤西地區的名門望族，庫什納卻從不樂於“搶頭條”，在偶爾接受媒體采訪時也總是表現得溫文爾雅，甚至有些害羞，微笑的時候還會露出兩個酒窩。

然而，35歲的庫什納卻有著讓同齡人都羨慕的履歷。哈佛大學畢業的他一直在家族生意涉及的紐約房地產行業做得風聲水起，在25歲的時候宣布收購《紐約觀察報》並一直經營到現在。

當然，還會讓全球男士羨慕的是，庫什納娶到了他們心中的女神：特朗普的漂亮女兒伊凡卡。

同庫什納的儒雅外表和謹言慎行相比，他在特朗普競選過程中卻展現出雷厲風行、睿智果斷的一面。

首先就是因為特朗普“無厘頭”的發言風格一直遭到外界批評的時候，正是庫什納決定讓特朗普開始使用提詞器發言。特朗普首篇的提詞器發言是在“美國-以色列公共事務委員會”發表的一篇有關重申美國將繼續保護以色列的講話，當時的這篇講話也由庫什納主筆。

之後，庫什納在競選中的作用越來越大，特別是在特朗普一直掙紮的籌款領域，後期特朗普競選資金的大量湧入被認為同庫什納的有效籌款能力分不開。

顯示庫什納魄力的最明顯事件，是特朗普內閣炒掉了當時的競選經理萊萬多夫斯基(Corey Lewandowski)。被認為是幫助特朗普奪得共和黨提名頭號功臣的萊萬多夫斯基以言行跋扈而一直遭到外界批評，並和多家美國主流媒體不睦。雖然特朗普一直對這位競選經理稱贊有加，但包括庫什納在內的特朗普的子女們都認為萊萬多夫斯基對特朗普的競選有“不健康”的負面影響。之後很快，萊萬多夫斯基就被電話告知：“你被炒掉了。”

美國媒體報道稱，“不要惹到庫什納”是目前在特朗普過渡團隊中流傳的一個說法。雖然還不清楚庫什納會在特朗普的白宮內閣中擔任什麽重要職位，但此前特朗普首次訪問白宮時，庫什納和奧巴馬的幕僚長在白宮南草坪散步的舉動，曾被廣泛猜測為庫什納會在特朗普內閣中擔任類似職位，雖然後來特朗普提名了共和黨全國委員會主席擔任白宮幕僚長一職。