芒格说,很少有人值得你多付一点钱以获得和他之间的长期合作优势。投资游戏总是要同时考虑质量和价格,关键就是用付出的价格得到更好的质量。事情就是这么简单。
50年 代芒格用作律师攒的钱,投资了一家变压器厂,由此结识了他人生的第一位正式合作伙伴,埃德。他们苦苦挣扎,削减业务,最后卖掉了工厂,投资回报不算惊人, 但也还客观。他在经商上有了一个良好的开端。从中他学会了如何界定优良企业:好企业和差企业之间的区别在于,在好企业里,你会做出一个接一个的轻松决定, 而差企业的决定则常常是痛苦万分的。
芒格告诫:永远不要和一头猪摔跤。如果你这么做,你们两个都会变脏,但是诸会乐在其中。
芒格说,在一些行业,经营的本质就是有一家公司会获得压倒性的优势,赢者通吃。这种规模优势非常厉害。比如喜诗和通用。
芒格回忆:收购喜诗的价格高出账面价值很多,不过还是有回报的。我们收购一个连锁百货店的时候价格低于账面价值,却完全没有效果。这两件事加起来帮助我们转变了投资思路,开始接受为优质资产付出更高价格的观念。
巴菲特说,要是我们没有买下喜诗,我们后来也不会买可口可乐。
芒格说他和巴菲特早就应该认识到收购优质资产的优势,“我认为我们完全没必要像当时那么傻”。
喜诗增长速度不快,却稳定可靠,最棒的是,它不需要额外投入资金。
从喜诗身上,芒格说他学到了“思考和行事的方式必须经得起时间的考验”,喜诗经验让他和巴菲特在其他地方的收购更为明智,作出了更好的决定。
为芒格和巴菲特管理《布法罗新闻》的利普西说;“要是沃伦和查理相信某件事的基本原理,他们就不会放弃,即使周围所有人都不赞同”。
芒格说,韦斯科金融公司从存贷业务转型为持有房地美的股票并确定准备长期持有的经验,说明在生命的一些时刻,及时合理的行 动,做一些简单而符合逻辑的事情,常常会戏剧性的改变你的财务状况。像这样显而易见的重大机会,通常会降临在那些不断研究、一直等待的人身上。这些人都很 好奇,喜欢分析牵涉其中的多个变量,然后他所需要做的就只是愿意全部投入,充分利用以前通过节俭和耐心积累下来的所有资源。
芒格说,韦斯科金融努力地尝试通过牢记那些显而易见的事,而不是去理解深奥复杂的事来盈利。像我们这样着眼长期收益的人,通常尽量不做傻事,也不试图扮演非常聪明的角色,最后获得的收益是非常客观的。
芒格不喜欢人们将韦斯科与伯克希尔进行对比,他说:韦斯科不是伯克希尔的微缩版,也不因为它的规模小就更容易成长。每一美元账面价值在韦斯科所产生的内在价值远低于伯克希尔,而且,由于账面价值和内在价值存在质量上的不一致,伯克希尔的优势越来越明显。
对于股市下跌,芒格心平气和,他说:我已经70多岁了,我经历过很多熊市,如果你活得够久,有时你就不会去追赶投资潮流。
1999年,韦斯科股价下跌很厉害,芒格对股东们说:眼下韦斯科持有的一些公司看起来问题相当严重,不过很快你们就会发现这是件微不足道的事情。这就是为什么长期投资回报丰厚。
刚才无聊随机看了好多股票分析类的博客。。。依我个人粗算,大约7成的博还在炒着短线进行基本面分析。我晕,这不是脱了裤子放屁么?!!!!资产负债表, 什么现金流,什么负债率等等,这些概念以及所反映的是什么?自己估计还没清楚。。。。呵呵,这些都是反映过去一个会计年/季度的会计情况,和股票走势有毛 关系,你做中长线看看也就罢了,做短线也看这个?呵呵,短线注重的是气。操作是什么?一句话:战以胜为主,胜以气为先。明白么?这就是短线。哈 哈。。。。。。。。。是不是很嚣张?这就是谁比谁更会扯淡的事了,说到底,还是收益率是根本。不能赚钱的理论就是把天说下来,也是一毛不值!这就是为什么 专家不能赚钱的原因。。。。A股与H股和N股都有根本的区别。先弄明白这个再谈操作。
很多人会问技术如何?我只说一句:股市里一般性的结果是无效。呵呵,想想是怎么回事吧。不要痴迷于什么指标什么技术类的东西,当然,基本面的东西更扯淡。 一个MA和一个MACD这些最常用的东西就足够你赚的了。
说点别的。2000年的时候,指数波动不大。没有蓝筹牛股。当时流行这样一句话:永远的小盘,用远的科技!今年2010年,一个样子。那个时代是百元“亿 安”与两元“马钢”同时并存,市场并没有埋怨“马钢”太低而科网股太高,也并没有被大象拖低指数,而是顺从小盘科网历史潮流,由蚂蚁带头,引领大象向前 行,。。。。历史是相似的。如今呢?大象屡屡向下打,企图通过打低指数,从而破坏中小,创业板的美事,让“八二”能转换,让“小”能转“大”,但事与愿 违,中小板,创业板的上升通道丝毫无损。而一旦,大盘稍有安稳,(不用升多大)它们又向上拉,屡创新高,于是210元的神州与4元马钢又一次同时并存。历 史就是这样捉弄人,看清历史,你就会站到强者一边,赚钱也就不在话下。
有些人仍动不动就说,指数大升或大跌到多少点,向上突破多少点就是大牛,向下突破多少点就是大熊,坚决清仓。。。。之如此类的观点,我看他们并没有深谙市 场之“道”。说完了。。。。。
睡觉。