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英之見:神仙股升浪難持久 黃國英

2008-02-19 AppleDaily

上 周五無故上升,昨日又忽然看似甚弱。走勢本身並不特別,要怪的只是自己太貼市,過度緊張那幾百點上落。現在看來尚有反彈,萬一23400失守,才重新審視 最新形勢。不要過度敏感,否則只會左一巴右一巴。上周五買日經有得贏,買恒指卻要輸。有時擴闊戰線,給自己較多選擇是十分重要,日本剛剛公佈強勁數據,日 圓又弱,加上周四的升勢相當凌厲,香港方面的消息,卻是國內貨幣供應及貸款過度強勁,又要去博國內的CPI數據,就算走勢是勁,消息卻不配合,風險較大下 便相對欠吸引。兩者之間昨日一贏一輸,正正顯示出揀擇的重要。基金不易再上釣談及精挑細選,剛剛有批三四線忽然大幅回升,是要小心提防的高危分子,就算市況一如所料,進一步轉好,向25000點邁進,這些三四線的值博率一樣極低,估計今日會有甚多啦啦隊助興,根本不應理會。三 四線難復昔日的光輝,是因為不少對冲基金在它們身上已損手爛腳,聞風喪膽。過去幾年可謂它們的盛世,甚多對冲基金靠它們殺出血路,可是在大市逆轉,下跌的 過程中,三四線難找買家承接的特色表露無遺,一下子股價便要跌一半以上。現在不是太平盛世,人人都是全力求穩,但求無過,要這些基金重新積極進駐三四線, 基本上可能性極低,反而有不少人應該把握機遇去沽清貨尾,遇上伏擊的機會甚高。當然逆向思維,人棄我取,去收集三四線大平賣的公司並無不 可,但先決條件是要夠平,又要有實質業務上的價值。昨日主力炒起的不外是早前一批神仙股,故事可以天花亂墜,卻未有盈利紀錄,根本不配合此刻市場追求避險 的心態。要雞犬皆升,一定是在升浪的中後期,就當現在大調整已完,也會是大股先升,不必刻意求冷,不宜蝕章高追三四線。

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港股未來升浪看人民幣何時升值 ckm001


http://hk.myblog.yahoo.com/jw!G9qPswuRGxoAjkVjcnY-/article?mid=31639




自05年7月至08年6月,人民幣對美元匯價上升了超過兩成,那三年時間,人民幣對美元每年升值超過6厘,但到了08年7月,人民幣對美元的升值趨 勢停止,人民幣對美元匯價保持橫行了廿一個月,但近幾個月中國出口開始回升,人民幣匯價偏低又成了中美角力的政治議題,前幾天,中國央行行長周小川說中國 當前的匯率政策是為了應對全球金融危機的短期策略,並暗示人民幣在匯價上將做出改變,看來離人民幣開始升值的時間已經不遠。

港股自去年三月回升後,已經橫行了超過半年,近幾個月恆指每天都經常裂口性高開或低開,令散戶在衍生工具市場輸掉大量金錢,賺錢的只有那些發行商, 大家可以問問身邊玩短炒的朋友,這半年來有幾多個高手可以贏錢呢? 如果有種投資方法只有極少數人贏錢,大多數人輸錢,那跟賭客入賭場賭錢又有什麼分別呢? 跟我長揸股票的朋友在這半年內平均都沒有輸贏,其實投資回報已經跑贏大部份散戶,究竟港股在何時才能夠回復升勢? 我認為最重要的關鍵是人民幣升值,大家應該記得06、07年發生的事情,當時人民幣大幅升值,令大量熱錢流入國內,炒賣當時的A股,於是所有賺人民幣的股 票都被炒上天頂,如果今年某月某日,大家見人民幣開始對美元升值,就是港股另一升浪的開始。



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智投人仔產品賺息迎升浪

2013-11-28  NM
 
 

 

上週五,今年最後一批財政部國債開始接受認購。由於早前人民銀行行長周小川爆響口,將擴大人民幣匯率波幅區間,有利來年人民幣走勢。人仔投資再次炒熱,國債出爐後,銀行、證券行紛紛出手搶客,估計認購額將比以往大幅增加。銀行亦磨拳擦掌,一旦每日兌換人民幣二萬元上限放寬或取消,將有更多人仔產品湧出市面。本刊請來專家,教你從息口、風險及靈活性入手,挑選高息人仔產品,迎接一四年人民幣新升浪。1. 入飛抽國債

風險:★靈活度:★入場費:¥10,000年息:2.8釐年期:兩年公開認購時段:11月22日至12月5日掛牌日期:12月12日國家財政部第五度來港發行國債,零售配額共三十億,內地息口上升,因此票面息率亦較以往略高。星展香港財資市場部執行董事王良享推介國債:「計及升值及息口,國債每年總回報約五釐,持有兩年,回報可達十釐。」是次國債,首次在港交所掛牌,市民可透過銀行或證券行的證券戶口認購及買賣。恒生、中銀等銀行均提供「五免」,即豁免認購手續費、存倉費、代收利息費及到期贖回費,其中永隆及南洋更有「七免」,即再豁免轉倉費及交易所沽出經紀佣金。若申請人數不超過三十萬人,每人可穩獲得一手。不過,今次國債容許同一人以多個戶口同時認購,可增加獲派機會。國債和iBond一樣,有二手市場,但交投疏落,大部分都揸到期。王良享表示,市場處於高息狀態,國債的需求就會相應變低,二手沒有水分:「首半年仲有機會小賺離場,但最好擺到期。」資金要困住兩年,但入場費低,適合有小量閒錢的投資新手。

2. 轉做定存

風險:★靈活度:★★★入場費:約¥20,000現時人民幣定存息口已有回落,要賺取高息,就要吼實各銀行不定時推出的優惠。香港中文大學會計及財務高級講師李兆波,主攻人仔定存,「平時嘅人仔息口其實好低,得零點幾釐,要有優惠計劃或新客戶,先有兩、三釐,所以成日要將啲人仔搬來搬去。」當某銀行的定存期滿,他便調出存款,以「新資金」形式存入另一間銀行,獲取高息優惠。以永隆銀行為例,顧客以兩萬元新資金開設人民幣定存戶口,十二個月定存年利率高達2.9%,比國債更顯吸引。不少銀行定存存款時間由一個月至一年不等,甚至低至一星期,靈活度比國債高。相比香港的銀行,在內地銀行開戶做定存回報更高。李兆波透露,現有六位數字的人仔在內地銀行做定存,他笑言:「我每次北上做嘢,就換二萬人仔,自己帶到內地銀行戶口,好快就儲到一定數目。」怕危險,亦可找銀行幫手。以永隆為例,可透過「存款通」,匯款至其內地分行做人民幣定存,每日最多八萬元,年利率高達3.3%,不設資金下限,更可豁免匯款手續費,但匯錢回港,就要收取手續費。

3. 人民幣債券基金

風險:★★★靈活度:★★★★入場費:¥10,000除國家財政部外,近年中港企業亦會發放稱為「點心債」的債券,供港人購買。但一般「點心債」入場門檻高,動輒要人民幣五十萬元。因此,入場門檻較低、投資一籃子企業債券的人仔債券基金,成為熱賣產品之一。近年的人仔債券基金中,以「恒生人民幣債券基金」表現最佳。當時入場費約人民幣一萬七千五百元,最近一年收益達8.93%,扣除認購費及管理費後,回報仍達六釐。不過,債券基金並非隻隻賺。王良享指出,購買債券基金和購買債券一樣,要承受公司信貸風險。他解釋:「即使能定期收息,若公司信貸被下調,債券的價值也要下降,甚至在扣除利息後仍有虧蝕。」受環球債市下跌影響,以國泰君安巨龍中國固定收益基金為例,年初至今表現為負1.46%,若六個月前買入,虧蝕更達5.03%。而且,不少基金認購費加管理費高達5 - 6%。Fundsupermart.com(香港)總經理黃展威指出,持有基金的時間最好超過兩年,賺取較高利率,「一來攤薄認購費等,二來有基金要放超過兩年,才豁免贖回費。」他說。

4. 小心人債ETF

風險:★★★★靈活度:★★★★入場費:¥3,540 / $4,515ETF(Exchange Traded Funds)即交易所買賣基金,投資於一系列指數的成分股,追蹤其表現,並於港交所掛牌買賣。現時,與人民幣債券有關的ETF,只得安碩人債基金(3139),追蹤花旗人民幣債券權重上限指數,可用港幣或人民幣購買。每年管理費約0.4%。該ETF今年八月底收益率約4.3%,但成交量不高。不過,王良享提醒,ETF性質與股票一樣,可說是人仔產品中風險最大的,「投資者需同時顧及人民幣匯率、債券信貸評級變動,仲有該ETF嘅供求情況。」他說。美國萬利理財亞太區總裁張佩儀亦指ETF不屬保本投資,透明度亦低,她強調:「如果只係想賺息同升值,亦不會推介。」

兌換上限名存實亡

現時,港幣兌換人民幣每日最多二萬元,如要將人民幣匯到內地,每日則最多八萬元。因此,投資人民幣產品時,亦變得綁手綁腳。不過,街上「梗有一間喺左近」的兌換店,幾乎都提供大筆匯款服務。記者到銅鑼灣區多間兌換店,查詢如何把五十萬人民幣即日匯到內地。職員先提供一個香港銀行戶口,要求客戶把相等於五十萬人民幣的港幣匯入該戶口,並展示收據。之後,五十萬人民幣就會在數小時內存入客戶的內地戶口。交通銀行(香港)環球金融市場部經濟及策略師劉振業表示,如果兌換店是私下用「螞蟻搬家」方法,將資金運上內地,每次運送現金不超過四萬,就不觸犯法律。不過,交易方式對客戶卻無保障,他警告:「兌換店良莠不齊,仲要先將咁大筆錢入到對方戶口先,好冇保障,作為客戶,亦不知運作方式,又無字據寫明匯唔到點退款,風險好大。」

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升浪尋寶實戰贏家必殺股


2014-09-11  NM  
 

 

每個人心目中,都有一隻「愛股」。這隻股,經過你的千挑萬選、千錘百煉、以及反覆鑽研,相信它終有一天可以:爆升!本刊就找來多位股壇實戰贏家,包括股壇教父李福兆、經常貼中細股的「長毛」David Webb、以企管觸覺炒股的海洋公園前主席盛智文、以及經濟學者林本利等等,一人為讀者挑選一隻心水「必殺股」。隨着滬港通將於十月殺到,美國、歐洲大放水,俄羅斯又將資金泊岸;種種因素,已令恒指興奮得衝破二萬五千點,創了六年新高。不論是牛頭角的順嫂還是中環精英,都已磨拳擦掌,在升市中搭上一程順風車。

股壇教父經驗之選李福兆

威水史今年八十五歲的李福兆,是前聯交所主席;人稱「校長」,出身於香港「四大華人家族」,一手建立遠東交易所,後再促成香港聯合交易所成立(港交所前身)。有傳六歲已跟父親李冠春學炒股,大半生在金融界打滾,是投資高手。近年患上胃癌,現正進行化療,與癌魔搏鬥。不過他仍然不忘股票,而且愛投資股票掛鈎票據(ELN),以及借美元買入人仔套息,堪稱「活到老、炒到老」。

點解?我好少向人推介股票,如果講個股,我會揀信德集團。信德業務瓣數多,好平均,有地產,又持有超過百分之六的澳博股份。另外,橫琴的項目,大到不得了!對公司來講是好事。我兩﹑三年前已買入,平均價約三元三毫。現時的股價仍好合理。目標價?低過五元都不會賣﹗最近股市升得那麼急,主要是因為印銀紙印得急,我認為不應該去追。嗱,我再教你兩個賺錢方程式,亦是我目前最常做的。第一種,是揀優質的美國股票做期權,這個方法香港唔啱玩,因為美國的期權市場較香港成熟;第二種,喺香港都啱玩,就是拿兩﹑三隻大藍籌,找銀行做一張一年期的票據,並定出一個折讓價。在這一年期內,如果股價不跌穿折讓價,就有息收,一年利息可高達十釐,很不錯的了。你要揀大藍籌,因為就算跌穿折讓價而要接貨,都不怕長期持有。這些結構性產品太複雜,怕散戶不懂?如果連這些方法都不懂,就別講什麼投資了!

股壇長毛維權先鋒David Webb

威水史投行出身,曾兩度出任港交所董事,現為獨立股評人。因經常撰文批評上市公司的不當行為,爭取改善監管條例,保障小股東權益,而有「股壇長毛」之稱。個人投資方面,向來是細價股的擁躉,過去每年聖誕嚴選一隻Christmas pick,股價例牌急升。近期心水之選是鱷魚恤,因持有股權超過百分之五而「被曝光」,翌日,該股急升一成五,可謂點石成金。有股民更希望他能積極「參與」鱷魚恤運作,為小股東謀幸福。

點解?Well,我看中鱷魚恤,當然是因為它的資產素質好。現時股價對每股資產淨值的折讓很大,你看,截至今年一月底的中期報告,淨資產達十四億八千五百萬港元,即每股一元五毫一。以現時股價五毫七仙計算,它的市值只約五億三千多萬元,即是幾乎三折價錢,就可買到其豐厚資產。再看得仔細點,鱷魚恤資產淨值中,佔比重最大的是位於觀塘的鱷魚恤中心,既鄰近觀塘地鐵站,又可以被翻新成為辦公室。最重要的是,這地區正被活化,將成為東九龍的商業中心。不過,它的服裝業務正在蝕錢,假如管理層無法妥善經營,我覺得他們應終止這項業務。我選股是根據什麼指標?坦白說,我好忙,無法一一教曉各位讀者。簡單來說,要選好股,都是靠實踐和經驗。我持有的股票,就是我最愛的股票。

深具商場觸覺盛智文

威水史人稱「蘭桂坊之父」、也是前海洋公園主席。過往一到十月哈囉喂,便會扮鬼扮馬、粉墨登場。他甚少在人前講股,但其實一直有炒股;雖然不買細股,但五年前發掘了股王騰訊。盛智文從來都是一位企業家,九十年代買下了蘭桂坊兩幢大廈,引入食肆、酒吧和會所等,打造成蘭桂坊。○三年至今年六月,擔任海洋公園的董事會主席,任內帶領樂園扭虧為盈。而他發掘的十倍股騰訊,亦是「識英雄重英雄」,由他以企管人角度尋得的寶藏。

點解?You know,好的行業,配上好的管理,才能成就一間好的公司。我很認同股神巴菲特的選股方法,就是選一間好的公司,做一個長線投資者。我在○九年,眼見內地科網業受政府保護,外國科網公司被阻礙進駐內地市場,而同時內地社交媒體和網絡遊戲,正處於高速發展階段,令我對這行業十分感興趣。當時,騰訊的管理層相當年輕,知道用家需要的是什麼,而且作風和管治良好。於是,騰訊約四十元時,我決定買入它。現在,我仍然持有騰訊,因為騰訊近年東征西討,收購了京東商城,可以擴展B2B(企業對企業交易)業務,仍然有很大的增長空間。雖然我沒有打機的習慣,一直沒體驗過騰訊的遊戲,但我有用騰訊的通訊軟件微信(WeChat)。這通訊工具方便快捷,我用它還多過打電話!所以我深信,騰訊的產品有水準,也切合市場需要。回想起第一次買港股,差不多是四十年前的事了,那次買的是滙豐(5),價錢多少我已忘記。那時香港社會覺得股市總會升,投資股票和房地產是很普遍的事。至今我都沒賣過一股滙豐,單是收股息,應該都收回成本了,嘻嘻!

學者愛套戥林本利

威水史曾任香港理工大學會計及金融學院副教授,最熟悉本地及內地電訊、能源及交通市場發展,拿手睇港燈、中電盈利模式。林本利有自設「實戰投資組合」,平均每年回報兩成,炒股成績跑贏基金經理。他亦叻炒樓,過去十年買樓從未蝕錢,○四年用五百多萬元買入碧瑤灣千五呎單位,一○年沽售賺一倍。現手上仍持有數個海怡半島單位及北角寫字樓等,投資組合已由四千萬「膨脹」至七千萬元!

點解?我一向都唔會講死一隻股票,而且買咗嘅中移動等,已升咗好多,唯一仲有空間升嘅,係南方A50。我睇好滬港通,A股已跌了咁多年未升,今次好有空間。我嘅做法好簡單,就係套戥(arbitrage),因為A股同H股之間,應該無偏差,都趨向100。所以我的做法,是A股升就買H股,H股升就買A股,兩者間有大概百分之五的差價就會take action。現時A股仍較H股低百分之七,所以仲有得炒。其實我喺南方A50,以及X安碩A50中國(2823)之間諗過,兩者都是ETF(Exchange-traded Fund,交易所買賣基金),並追蹤富時中國 A50指數。但前者持有實物股票,基金經理會按比例在市場買入「實貨」,若有成分股被「踢走」或有新股加入時,基金經理都會進行買賣。後者是衍生工具,基金並無持有A股實物,而是買入投行發行的A股相關衍生產品來模擬A股走勢,所以風險較高。我揀股都揀一些風險較低,而且一定要有利息收,就算坐艇都坐得舒服啲。

天才級經紀梁杰文

威水史宏高證券投資經紀,天才會「Mensa」會員,智商超過一百四十七。一二年著有《香港股票財技密碼》,拆解財技。平日最愛研究殼股,手執一張「觀察名單」,日日睇上市公司通告找機會。去年以每股六毫,買入十萬股永利控股(876),半年後即遇上賣殼,股價爆升兩倍,大賺十萬元。

點解?我張「觀察名單」,有成五十隻股票!當然並非全部有貨在手。如果要我推介,首選太平地氈。兩年前,我在每股兩元時,買入十萬股。點解揀隻冷門股?太平地氈由米高嘉道理父親於一九五六年創立,品牌好老。現時大股東是中電(2)主席米高嘉道理,持股三成六,背景可靠。近幾十年,嘉道理家族一直專注做中電,太平地氈賺錢不多,還要一年賺、一年蝕,所以我覺得賣殼嘅潛質好大。另外,公司派息高,去年每股賺二十二仙,都派了股息十二仙,就算坐艇都坐得舒服。現時公司市值只有四億元,比市場的殼價(約五億元)還低。如果成功賣殼,我預期股價會爆升一倍!所以現價可以買入,目標價為四元。炒殼股就好像買六合彩,賣得成當然中頭獎,但即使賣殼不成,如果有消息唱好炒上,都可以先沽貨離場。

街坊股神冷敲雷敏謙

威水史雷敏謙正職是配藥員,副業炒股(倒轉更貼切!),投資經驗超過二十年。他自製的「基金組合」,持股逾二百隻,總值超過八百萬元,一疊疊的實物股票放在家中,經常拿出來細數。最愛金融銀行股,持有恒生(11)、中銀香港(2388)及友邦保險(1299)等。○八年買入騰訊(700),去年升逾五百元,至今獲利逾十萬元。而除了藍籌,他亦愛在細價股中尋寶,搏收購或私有化。一○年,會德豐(20)以每股十三元私有化會德豐地產,他早年用每股三元買入,又勁賺十萬。

點解?我在○一年以每股三毫,買入和記港陸,至今已十三年。這隻股票前身是港陸集團,九一年上市,主要生產忍者龜玩具。我記得好清楚,○一年十月,李嘉誠用兩億美金收購,改名叫和記港陸,我就跟住誠哥買。公司在上海有兩幢物業,叫上海港陸黃埔中心和上海港陸廣場,有物業即是有實質資產,不是那些沽名釣譽的股票,而且現金四十幾億又無銀行債務,夠乾淨。上月中,終於等到公司賣殼。和黃同內房泛海控股簽訂備忘錄,打算以最少三十七億元悉售手上股權。公布後,股價已升了三成,上到八毫八仙,但我未走住,搏交易成功,仲有得升!我相信可以升到一元六毫。

網絡狙擊手湯財

威水史身份神秘,著名網絡財經博客,每月有三十五萬個hit rate,是細價股擁躉。今年約二十七歲,真實姓名及樣貌從未曝光。自稱十二歲便買入人生第一隻股票盈富基金(2800)。近期代表作,是殼股永利地產(864)。去年以每股六毫買入,近日以接近一元三毫的價位放售,賺了一倍有多。

點解?我買的細價股,部分看起來像是投機,但其實包含着投資理念,例如卡撒天嬌。回顧卡撒天嬌近年的盈利表現,自一二年起,純利便錄得顯著倒退,原因是上市費用大,以及上市後管理層的工資上升等。但我認為,公司業務已走出谷底,內銷網絡仍在發展中,有內需概念,而且有和外國品牌合作。另外,八月份接任執行董事兼行政總裁的郭元強,有財技背景,擅長重組。二千年至○三年期間,他協助新世界(17)旗下的新創建(659),注入基建業務,後來也協助保利協鑫(3800)上市。現在,市場仍未注意到卡撒天嬌,因此股價和市值都夠低。我相信,沒有人留意的股票最好炒,故事愈多的股票,反而不宜沾手。不計算業務因素,我對它初步的目標價是二元,因為升到這水平,才反映到四億元的殼價,現價絕對值得購入。

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信報研究部 - 做好準備迎接最後升浪

1 : GS(14)@2010-10-21 23:34:47

http://www.inv168.com/phpBB3/viewtopic.php?f=48&t=59829



基於多方面的分析,研究部相信,恒指明年將展開最後升浪走勢的機會甚高。故此,目前藉了解恒指歷年最後升浪的走勢特性,為迎接來年的「大時代」做好部署準備。

股市整體走勢是跟隨經濟周期表現,以至資金流向的變化而上落。當股市進入最後升浪,往往代表股市進入過熱的階段,資金流入也是最為熾熱的時候,故股市進入這階段的上升浪,走勢可謂最為璀璨,升勢也最為凌厲。

當然,值得留意的是,股市進入最後上升浪,並不一定等同股市處於牛三,因為股市上升,間中也可以與經濟周期完全沒有任何關係,例如2000 年科網股或近年半以來恒指的情況。

姑勿論進入牛三或是最後升浪的階段,兩者往往均有一定的共通點,例如股市同樣經過一輪的上升後,投資者對股市前景變得異常樂觀,參與股市買賣程度也達到頂峰,故此,股市進入牛三或最後升浪時,其升勢變得十分快及急。

以目前恒指的走勢,也許讀者未必完全認同恒指將進入最後升浪階段,但隨着明年為美國大選周期第三年,股市照例有不俗的升幅*,加上聯儲局義無反顧地推出量化寬鬆政策,振興政策或會出現過火的情況,令大量資金在新興市場,尤其亞洲地區流竄,因此我們認為,明年港股很大機會步入最後升浪。

七個最後升浪走勢

故此,了解恒指歷年最後升浪的走勢特性,相信對在這個「大時代」做好投資部署有一定的啟示作用。

研究部根據恒生指數自1970 年至今的歷年走勢,把指數分辨出七個最後升浪的走勢【表及圖1 至6;未包括將會出現的上升浪】。必須補充的是,在界定最後升浪走勢時,其中會牽涉一定的主觀因素,這或與讀者的認知有所偏差。

不過,在劃分的過程,我們已力求客觀,而考慮的客觀標準,包括上升浪的斜率和幅度、市場寬度、完成上升浪後是否展開一輪連綿的下跌浪,以及當時市場成交量等,相信這裏的劃分,與大多數人的認知相距不會太遠。

此外,最後升浪的結束,間中會是指數達到頂點的時候,但也有例外,例如20 00 年年初的走勢;因為完成最後升浪後,恒指也可以在高位反覆數個月,並且再創新高後才展開新一輪下跌浪(惟高位差距不大)。不過,恒指在高位反覆期間,市場寬度多已出現背馳,而且上升速度已不及前升浪。故此,我們劃分最後升浪的結束,不一定處於恒指走勢周期的頂部。

前期與後期特性

根據歷年恒指最後升浪的走勢,我們可發現有以下前期和後期的特性:前期特性方面,恒指在展開最後升浪的走勢前,多會出現小型調整。從附圖可見,歷年恒指展開最後升浪前,多會出現短暫的調整,而下跌的幅度介乎9%至16%(撇除1980 年的極端例子),按近四分一世紀的平均數計,調整約為12%。在展開最後升浪前,恒指的市盈率多數處於十五至十六倍,而息率介乎2.8 至3.1 厘(撇除極端例子;1972 年沒有市盈率及息率數據)。

後期特性方面,恒指在最後升浪結束前,累積升幅的幅度介乎38%至178%。不過,撇除1972 年及1980 年兩次較極端的升幅後,恒指平均升幅則仍可達50%。而最後升浪的上升周期中,歷時由兩個多月至最多達八個月不等,但一般都有約四個月左右。至於完成最後升浪時的市盈率和息率方面則較參差【表】,惟前者一般都有二十一倍或以上,而後者多會回落至2 厘或更低水平。

根據恒指歷年最後升浪的表現,對目前的走勢有何啟示?

按目前指數水平計,恒指的市盈率和息率分別為十七點五倍和2.6 厘左右,顯示現水平展開最後升浪略嫌偏貴。而且根據過往情況,恒指在展開最後升浪前,有很大機會可能先出現約一成左右的調整。若然恒指在展開升浪前,出現前述約一成的調整,則市盈率等可與歷次最後升浪前期情況吻合。換言之,不排除恒指往後的走勢,可能先行調整至21000 至22000 點水平,才展開最後升浪。

至於這次最後升浪可帶領恒指升到什麼水平?

若然按過去升幅可達50%計算,恒指最後將有很大機會回到2007 年10 月30日31638 點的歷史高位(假設先調整至約21000 點水平),而成交額將突破2000億元。不過,在資金泛濫並流向亞洲的情況下,加上預計聯儲局明年加息的機會不大,本港息率很大機會仍然相對歷次最後升浪的水平低(過往升浪結束時最優惠利率多處於6.5 至8.75 厘左右,目前只有5 厘),令恒指存在上升幅度較平均水平為高的機會。

最後,值得補充的是,按目前負利率的客觀環境,股市狀況跟1997 年的最後升浪前頗為吻合。若按此次的升幅計算,恒指將可升38%而已。不過,當時的市場焦點在於紅籌國企股上(目前的恒生香港中資企業指數),所以當時恒指的升幅未必反映真實的情況。若以當時紅籌股指數計,同期的升幅為92%【圖7】(指數較恒指遲約三個星期才見頂,而最終累計升幅達110%)。若以此推算,則預示恒指將可高見約40000 點的水平!當然,會否這樣瘋狂便不得而知,但若然恒指當真出現最後升浪,明年累計升幅介乎50% 至90%的機會甚高,到時才是股市泡沫的最後階段。

分析員:呂梓毅
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歐央行放水 內銀債轉股非一刀切港股延續4周升浪

1 : GS(14)@2016-03-13 02:28:05

【本報訊】歐洲央行繼續推行量寬,歐美股市前晚大幅震盪。恒指昨低開84點,並曾穿19900點,但在人民幣滙價大升下,及內銀債轉股方案傳不會「一刀切」的好消息下,大市轉跌為升,最終收報20199點,升215點,結束之前4連跌,全周計微升0.1%,連升四個星期,成交量回升至632億元。國指升141點,收報8561點。記者:黃尹華



歐洲全力放水,歐元先暴跌後暴升,為穩定人民幣滙率,中國外滙交易中心昨日上調人民幣兌美元中間價222點子,創去年11月來最大升幅,帶動在岸(CNY)和離岸(CNH)人民幣滙價(兌美元)走強,雙雙升破6.5關口。



農行民行升逾1%


路透之前報道,內地正研究商業銀行實施債轉股,在債務轉為股權後,原先的債主會變成股東,以減低不良資產率。市場憂慮未來股票供應將大幅增加,消息曾導致A股前日下挫。彭博昨日引述消息指,相關的債轉股方案將不會「一刀切」。新方案將按照市場化原則實施債轉股,以保障有關各方權益。昨日內銀股普遍反彈,農行(1288)升1.1%,民行(1988)升2.29%,中行(3988)升1%。內地將在今日迎來「超級星期六」,接連舉行三場涉及財經的重磅記者會。人行將在上午舉行記者會談金融改革;國資委中午記者會將談國企改革;市場最關注焦點則是下午舉行中證監、中銀監、中保監聯合記者會,更是中證監新任主席劉士余首次記者會。今日還將發佈工業增加值、零售數據等重要數據。
A股昨日觀望氣氛濃厚,成交只有3,041億元人民幣,為除了1月7日開市15分鐘熔斷以外,2014年11月以來的最低成交。滬綜指全日窄幅上落,收市升5點或0.2%,收報2810點,深成指則跌26點或0.28%,收報9363點。



下周聚焦儲局聲明

京華山一研究部主管彭偉新指,港股昨日雖然反彈,但未能算企穩,周四美聯儲聲明結果公佈前,恒指在20300點或有阻力;雖然美國在今次會議決定加息的機會甚低,但如果議息聲明流露在6月加息傾向,全球股市將再迎來震盪。彭偉新料中證監有可能在今日確認註冊制實施時間延後,中銀監亦可能披露更多債轉股細節,有利A股。





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160312/19526405
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=297678

港股七連漲一年最長升浪累飆1,160點 再上揚2.6%可收復今年失地

1 : GS(14)@2016-04-15 16:25:08

【本報訊】港股七連升創一年最長升浪!大市先亢奮後回穩,無阻七日勁升1,160點的強勢,刷新去年3月底以來的連升紀錄之餘,距離今年倒升的目標只相差不足3%。專家認為內地經濟數據足以撐起港股中線收復今年失地,惟近期兵臨超買區,喘息之際亦是吸納落後股之時。記者:何仲豪


市場觀望今日公佈的內地上季經濟增長(GDP),恒指昨高開297點後曾觸及21511點的逾三個月高,但半小時亢奮過後大市轉趨審慎,昨10時開始至收市,港股皆在21300點水平處窄幅上落,收市報21337點,升179點或0.9%,距離去年收市位21914點僅相差2.6%。H指收報9237點,升46點或0.5%,連升五日共進賬6.8%。主板成交回落至846億元,淡友再收斂,沽空率降至10.4%的兩個月低位。截至昨晚9時,恒指夜期再升99點,報21442點,高水104點。




技術指標已超買

恒指七連升過後市盈率(PE)已回升至10.4倍,9日相對強弱指數(RSI)已屆75.9的超買水平,為去年4月「港股大時代」後最高。早前熱炒的鐵路及基建股更呈嚴重超買,中交建(1800)、中鐵(390)9日RSI分別達86.4及84.5,兩股昨早段創今年新高後回軟,中交建更倒跌2.3%收市。昨有內地傳媒引述官方知情人士指,首季增長將略低於去年第四季的6.8%。銀河證券業務發展董事羅尚沛相信,中央已「學精」不會公佈好壞參半的數據令市場混亂,故首季GDP將跟隨外貿及製造業數據,達至預期的6.7%,但市場已偷步炒起消息,故數據出壚後未必顯著刺激大市。他補充,經濟造好步伐可望延續至第二季,吸引基金繼續追貨,季內上望21800點機會大,甚至挑戰今年倒升。



專家料短線回調

信誠證券聯席董事張智威認為,近期股市很大程度上已反映數據造好因素,連日累升逾千點而且平倉盤「冚得七七八八」,短線或回試至21100點整固,但亦提供買貨時機,相信落後的藍籌例如獲主席李兆基增持的恒地(012),以及國策扶持的內房有吸納價值,以去年5月開始的跌浪計,大市可挑戰二萬二關的黃金比率0.382倍水位。
A股方面,滬綜指昨V彈升0.5%完場,深成指則升0.8%,兩市成交回落23%至不足6,300億元人民幣。滬股通連續六日吸資,累計達70億元人民幣淨流入,周三錄得半年來首度走資的港股通,昨日再有輕微淨流出。





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160415/19571845
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預測下半年升浪 深港通成催化劑

1 : GS(14)@2016-05-17 03:36:16

【明報專訊】陸東早於去年11月已預測,港股今年下半年始會出現升浪;深港通料於下半年開通,屬港股正面催化劑,此舉會為中港股票市場帶來哪些變化呢?



花旗私人銀行香港市場總經理盧偉明表示:「深圳創業板像美國Nasdaq一樣都是新經濟股的上市搖籃,不少在深圳創業板掛牌的互聯網、生物科技、新興服務業類別股份,其盈利增長往往較在主板掛牌的能源及銀行股等舊經濟股快;故若深港通於今年7月開通,跟?本港及國際投資者可買賣有關股份,相信可引起市場興趣。」

曾淵滄則指出,他也不排除個別深圳創業板股份於深港通開通後可獲外資垂青,惟他相信,港股擁有資金自由進出、監管規範完善等多項優勢,是外資較信任的市場。

因此,他預測,若深港通開通後,加上本港創業板獲納入為北水南下的投資標的,料本港創業板長線將可取代深圳創業板,成為內地科技初創企業的首選上市地點。當然本港創業板亦必須進行改革,其具體方向將在下頁請來專家詳細分析。

[封面故事]



來源: http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160516/news/eb_ebc2.htm
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=300123

22,000點遇阻力 短期升浪暫告一段落 黃國英

1 : GS(14)@2016-08-07 02:30:52

http://eastweek.my-magazine.me/main/56543


恆指上星期升至22,300水平後,屢次嘗試突破,卻仍然無功而還;上周五執筆時,指數已自高位回落,跌穿22,000水平。早前的這一段升浪,暫時應該已經告一段落。

美國方面,剛剛有一批大型企業公布業績,不少都交出不俗的成績。例如長期看好的Facebook(FB)業績理想,股價創下新高。蘋果電腦(AAPL)公布的業績優於預期,股價亦一洗頹風,業績後大幅反彈,累積升幅達8%。比較老牌的科技股如微軟(MSFT),也受惠於雲端收入強勁,業績理想,同樣創下新高。可是即使一直有跟進的股份中,不少表現頗為理想,美國的標普500指數,卻未被帶動,已在2,170點水平牛皮好一段時間。這個現象反映出外圍市場的動力下降,當中可能是因為較少留意的金融股、資源股板塊,表現並不理想,所以即使早前下挫的日用品品牌股已經有所好轉,再加上網絡股強勢畢呈,仍然未能帶動大市進一步向好。

不過現時市場上並沒有太大的好消息或壞消息,足以令大市出現一面倒的走勢。而在八月份,港股也會進入業績期,相信同樣會出現類似美股的情況,繼續股票個別發展的格局。所以在操作上,也會以個股作為焦點。
大市預料會持續出現兩極化情況,有長期派息紀錄的公司會受追捧,但一些周期性股份如中海油等,業績已受油價下跌所拖累,上周發出盈警。

不過現時投資者要面對的困局,是少數獲利穩定、擁有長期派息紀錄的優秀公司,早已經累積了很大的升幅。相反,質素較差的公司,現時實在沒有能力,作出大幅改善。有部分公司已開始公布業績轉差的預期,股價亦隨之下挫。例如中海油(883)上周就發出盈利警告,估計中期業績將會錄得淨損失。一如很多資源股所面對的問題,出現盈警的原因是油價下跌和資產減值。雖然有券商預期公司會派發特別息,可是對股價仍然沒有支持,執筆時股價已經自早前高位下跌逾8%。相信這種情況並不是個別例子,同類困境將會繼續拖累整體大市,在低成交下欠缺方向。
至於應市策略方面,最好的方法仍然是維持原判,不變應萬變。一如早前所講,建議投資者靜候穩陣收益型的股份下跌,再趁低吸納。相比之下,會比在質素較低的股份上追落後,更為安全。

過去數日,金融市場有不少重要消息,當中包括日本央行的公布、歐洲銀行的壓力測試和美國的經濟增長數據等等。如果大市之後因此而下跌,建議投資者把握機會買入房託基金,會是比較穩陣的選擇。此外,重磅的中資電訊股,也可以放在考慮之列,因為業務性質穩定,派息合理,在市場追求收息股時,將會受到追捧。

(本人客戶持有Facebook(FB))
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=304730

1.9萬億內險資金可買港股 中保監放水 專家:大時代升浪未必重演

1 : GS(14)@2016-09-09 05:25:25

■業界相信,內地險資可參與港股通,對港股有正面作用。



【本報訊】內地再開啟買港股大水喉。中保監網站昨公告,已發佈《關於保險資金參與滬港通試點的監管口徑》,公告沒有披露詳細內容,但指保險資金可參與港股通。之前內地險資買港股,主要通過合格境內機構投資者(QDII),但額度去年已用罄。粗略估計,新措施將為約1.61萬億元(人民幣.下同,等同1.87萬億港元)險資開閘買港股。記者:黃尹華 陳洛嘉



去年4月,中證監宣佈允許規模以萬億計的公募股票基金,可參與港股通,其後掀起港股連日爆升,引發大時代浪潮。



或追捧公用電訊股

不過,耀才證券市務總監郭思治認為歷史未必重演,因險資未必會短時間一味高追熱炒港股,會傾向追入防守性股份,例如是公用股及電訊股。博大資本國際業務總裁溫天納認為,險資可參與港股通,對港股有正面因素。不過,保險公司方針相對謹慎,不會買入高風險股份,對此不宜過份憧憬,若港股急升,相信是炒作消息及搭順風車的投資者入市為主。中保監之前規定,保險機構境外投資不得超過上年末總資產的15%。去年內地險企總資產為12.36萬億元,以15%計算,最多可投資境外金額達1.85萬億元。內地媒體統計,至2015年底險企境外總額為362億美元,主要通過QDII渠道,約等於2,400億元,扣除該數字後,最多可投資港股金額達1.61萬億元。內地QDII額度在去年3月後已不再增加,900億美元總額度大部份由基金公司持有。險企可參與港股通,等於為保險資金南下徹底鬆綁。彭博行業研究亞太區保險業分析師林俊傑指,內地連番減息後,債券孳息不斷下降,令內險投資收益受壓,打通滬港通後,相信本港高息股最能吸引內險資金。目前內地險企彈藥充足,中保監去年為救市,放寬險資投資藍籌股票資產比例,由原來的30%上限提高到40%,以去年資產計,等於可入市資金達4.94萬億元。據中保監數據,至今年7月險企買股只有1.7萬億元,即理論上至少有逾3萬億元可再投入A股和境外股市。


北水料續南下投資

渣打財富管理投資策略主管梁振輝認為,實際上操作仍要觀察,但對港股會有正面作用,因為多了一個「水源」投資,北水南下情況會持續,因為人民幣滙價仍然疲弱,內地投資者要找出路,最容易參與的是港股市場,因此國際金融股近期較受追捧。梁振輝又指出,壽險產品以回報作為基準,若港股估值較低之下,資金有可能流進港股,並以投資高息回報股份為主。




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160909/19765113
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=308282

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