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19 Dec 2015 - [香港八十前] 嘉利國際(1050)上半年業績 + 財務分析數據

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今天在香港最受歡迎財經雜誌之一「經濟一週」,繼續隔週刊登的專欄「香港八十前」,我這個「八十前」會主力分析市值未到80億港元(約10億美元),市場較少留意的港企。今天的主角是嘉利國際(1050),而就著實體書篇幅所限,我會將集團財務分析數據放在「紅猴」Blog上,相輔相乘,實行內容O2O。若大家想盡快參閱專欄內容,請購買「經濟一週」實體書或電子版。

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18 Dec 2015 - [香港八十前] 培力控股(1498)上半年業績 + 財務分析數據

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培力控股(1498)(公司網址)現價$4.06,現時市值約9.1億港元(「香港八十前」成員),今年7月上市,主要業務是以旗下「農本方」品牌從事濃縮中藥配方顆粒產品的研發、生產、市場推廣及銷售,香港及國內市佔率分別約70%及5%。中國有五間公司核准生產中藥配方顆粒產品,集團是唯一外資有此資格。

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17 Dec 2015 - [香港八十前] 到培力控股(1498)業務更新聚會

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到培力控股(1498)的業務更新聚會,了解一下這間中國唯一外資濃縮中藥配方顆粒生產商的前景。(圖:陳宇齡主席陪同其他管理層親自講解)




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14 Dec 2015 - [香港八十前] 到嘉利國際(1050)香港總部與管理層見面

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嘉利國際(1050)中期業績很理想,今天到其香港總部與管理層見面,很榮幸和S K Lee(執行董事與財務總監)(左一)、Henry Choi(首席財務官)(左二)和Brian Ho(主席助理)(右一)傾談超過兩小時,加深了解此間上市已十九年港企的營運和前景。


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12 Dec 2015 - [經濟一週「香港八十前」] 王祖藍大戰達哥

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隨著美國加息升溫,美匯指數徘徊於多年新高,港元則狐假虎威持續強勢,可是卻非香港經濟之福。港元高企,提升各地遊客到港住宿消費的成本,在人民幣弱勢下,亦影響中國遊客到港購物意慾,高消費的一群已將目的地轉至日本、南韓及歐洲等地!另一方面,香港人亦利用強港元的優勢,積極到日韓及亞洲各國消費,留港的部份人亦作跨境網購,在本地消費的金額自然被分薄,進一步影響本土經濟。上週,日本及南韓相繼放寬遊客購物免稅措施,更是雪上加霜。

有見香港人熱衷出境旅遊消費的現象將持續,因此大家亦會發現一眾訂機位訂酒店房的網企如ExpediaHotel.com等近月非常積極打廣告,不過不少香港人仍情傾實體消費,暫時主力仍是靠店鋪招生意的本地旅行社,業績雖亦能受惠,但長遠還需想辦法應對網上旅遊代理及廉航網上銷售平台的挑戰,至少在訂價上已存在壓力。

市值約約4.8億港元的專業旅運(1235)於去月底公布至今年9月中期業績,收入及純利分別按年升15%33%,業績理想。不過,集團的核心業務仍是零售自由行,即經營機位及酒店房的代理,正面面對網上旅遊代理的強勢挑戰,未來業績能否保持增長,在於其增值服務反應成功與否。最近,附近商場的「專業旅運」旁便開了間姊妹店「度新假期」,專注提供適合情侶或夫婦二人同遊的產品系列,另外亦以「尊賞假期」經營高檔長線旅行團及郵輪旅行團等,而特色產品「自由團」則為客戶在行程及目的地提供更彈性選擇。

若擔心專業旅運的王祖藍最終敵不過Expedia的達哥,或許可選擇主力經營旅行團的東瀛仔。從市值約13.8億港元的東瀛遊(6882)至今年6月中期業績可見,旅行團收入及毛利分別佔88%71%,自由行產品的相關比率只是5%20%。而在旅行團業務中,日本團收入及毛利分別佔58%55%,絕對受惠於日圓貶值,日本團需求上升及相關成本下降,是整體毛利率及純利大升的功臣。強港元及弱日圓應可持續一段時間,相信東瀛仔明年仍可持續強勢,但過份倚仗一個地方的旅遊業務,始終是個不少風險,去年南韓新沙士事件已是一個最好例子,長遠言東瀛遊需開拓更多旅遊點,才能提升估值。

如上篇提到,「香港八十前」專欄實行內容O2O,專業旅運及東瀛遊的過去數年財務分析數據已放在「紅猴」Blog(www.redmonkey.hk) 125日文章(按此重溫)內,歡迎參閱。

(利益申報:筆者為持牌人士,於執筆時,筆者或相關人士或客戶,並沒持有上述股票)

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10 Dec 2015 - [香港八十前] 貿易通(536)上半年業績 + 財務分析數據

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貿易通(536)(公司網址)現價$1.8,現時市值約14.3億港元(「香港八十前」成員),主要業務是提供處理若干政府有關貿易文件的前端GETS服務,及為政府及企業提供其他資訊科技方案。11月尾股價曾因電子支票在港推出而炒上子支票在外國有不成功的例子因市場上越來越多支付方案加上競爭。

貿易通主要為客戶開發子支票系統,另外預期其數碼證書銷量會以倍數增長,不過數碼證書有可能正是子支票在港不易普及的阻力事實上,集團努力分散業務多年,約70%的收入及溢利仍是源於「電子商貿 - GETS」業務。

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5 Dec 2015 - [香港八十前] 東瀛遊(6882)上半年業績 + 財務分析數據

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4 Dec 2015 - [香港八十前] 怡邦行(599)中期業績分析 (收費專欄「觀微知勢」)

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香港樓價近日見頂回落,地產股股價縱折讓大仍處弱勢,但一手樓暫仍算銷情不錯,只是銷售速度能否消化增長中的供應,造成存貨積壓是潛在問題。地產商買地後起樓計劃仍得持續,但若銷售速度下降,建樓速度也會減慢,影響主業建造住宅的建築商及為新樓供應建材的建材商,怡邦行(599)便面對後者的風險。

怡邦行於上週四公布至今年9月中期業績,有何啟示?我於Homeblogger收費專欄「觀微知勢」的12月3日交章就此作出分析,並衡量其投資價值,有興趣可到按此到Homeblogger網站申請相關服務。

怡邦行(599)公布中期業績後走勢 (圖片來源:ChartNexus)


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4 Dec 2015 - [香港八十前] 威高國際(1173)上半年業績 + 財務分析數據

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威高國際(1173)(公司網址)現價$0.415,現時市值約9.9億港元(「香港八十前」成員),主要從事製造及銷售女士時裝(veeko及wanko)以及銷售化妝品(colormix)。上週五公布至今年9月上半年業績,收入按年24%,毛利率2.4個百分點若看業務分類,時裝業務收入按年跌2%,溢利更由盈轉虧;反而化妝品業務收入按年升34%,佔整體78%,溢利按年升56%,佔整體105%,基本已由時裝股變身化妝品零售股。

威高國際主力經營時裝品牌後期,存貨高企,經營零售營運現金流錄得負數,可謂問題不少。不過,自數年前經營化妝品零售後,營運現金流明顯改善,更將負債逐步減至零,淨現金增年9月接近1億港元,派息比率也算理想

可是,我昨天經過旺角西洋菜街,一連三間化妝品連鎖店,那一刻,colormix店內人流明顯不及卓悦及SaSa,而後者附近亦有很多分店分薄人流,這亦是我一直以來的體驗。再者,附近的熱門南韓化妝品品牌店也很多人,那麼colormix憑什麼策略,賣什麼產品,可以在SaSa收入及同店銷雙跌,盈利大幅倒退的艱辛零售歲月取得如此佳績?我沒有答案,相信與否,由大家自己定奪。

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2 Dec 2015 - [香港八十前] 專業旅運(1235)上半年業績 + 財務分析數據

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專業旅運(1235)(公司網址)現價$0.94,現時市值約4.8億港元(「香港八十前」成員),主要業務為提供銷售機票、酒店住宿及其他旅遊相關產品的相關服務。於本週六(12月5日)出版的「經濟一週香港八十前專欄,我會以正受惠於強港元下外遊風的本地旅行社作主題,今天先分享專業旅運的財務數據分析,週六才到東瀛遊(6882),文字分析則需在當天買本經濟一週」的最新一期參閱

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