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瑞銀何偉華﹕沽空港匯料未完

1 : GS(14)@2016-02-11 09:45:26

【明報專訊】港匯在上月經歷大跌,為安撫市場情緒,金管局多次高調發言,強調恒指估值比1997至98年更低,投資者沽空港股獲利的空間不大。不過,瑞銀財富管理投資總監研究部香港主管何偉華認為,金融市場無鐵底可言,往往低處未算低,尤其現時人心虛怯,有利營造恐慌情緒,投資者沽空港匯的行動或未就此劃上句號。



戰場在股市 港股短期或小反彈

市場憂慮投資者重施故技,進行雙邊操作,即同時沽空港匯及港股。事實上,多名國際大鱷先後承認沽空中港市場,何偉華表示,國際投資者擅長在完成部署後高調放話,「沽空匯市賺錢的空間不大,真正獲利的戰場在股市」。他認為,儘管市場早已了解他們的策略,但仍有機會製造出雪球效應,因為近日外圍情?相當差,客觀條件有利他們製造悲觀氣氛。

但他認為,港股短期內有機會出現小反彈,技術上恒指從去年底的22,000點跌至19,000點左右,反彈幅度或達到跌幅的一半。後市重點要看中美央行政策,因這輪跌市源自強美元導致人民幣變弱,人民幣貶值加上中國經濟下滑令商品需求減少,直接影響油價,油價大跌引致全球退縮陰影,引發環球市場動盪。若美國減慢加息步伐,人行繼續向市場提供流動性,對市場有紓緩作用。

無論如何,投資者需留意股市已進入易跌難升的格局,入市選擇不多,只適宜買入有實力的藍籌股,例如抗跌力強的中港電訊股及國際保險股。互聯網及電子商貿行業繼續受惠結構性增長,可選擇龍頭公司。相反,內地雖強調「供給側改革」,但鋼鐵等資源行業的產能過剩問題仍然嚴重,投資者不宜冒險。



來源: http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160211/news/ea_eaa4.htm
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=295759

宏利:圓匯料轉弱 日經濟現曙光 配合東奧效應 緩步走出谷底

1 : GS(14)@2016-09-28 04:47:05

【明報專訊】「日本製造」一向予人質素有保證的感覺;即使面對人口老化,但節節上升的旅日人次,加上里約奧運會閉幕禮上,都展現日本宏厚的軟實力。當放眼投資市場,真的難免令人質疑:為什麼日本經濟仍是一蹶不振?宏利資產管理日本股票基金經理Edward Ritchie表示,「日本經濟的轉勢在2012年已經發生……你可以說日本過往的確有點不幸,但在可見將來,正朝較好運的方向邁進。」

上星期日本和美國分別公布議息結果,兩者均對日本經濟前景有一定影響:日央行維持利率不變,但將10年期政府債券孳息率維持在零水平左右。Edward Ritchie表示,維持孳息率在零的水平對現行債市影響不大,「但這對健康的銀行生態而言是必須的。」自從實施負利率後,銀行盈利能力受壓,債券孳息曲線陡峭化,能夠避免銀行利潤進一步「縮水」。

負利率成效未如預期

他認為,日本推行負利率,並不能達到預期的效果,「負利率原意是增加貸款的供應,但問題是對貸款的需求並沒有增加……實施負利率令市場對日本央行失去信心,投資者更加拿着錢不放,不願意借貸做投資,可見負利率在日本明顯不奏效。」他指出,日本投資者比較保守,即使利息非常低,也不敢貿然投資,相反歐洲的投資者則進取得多。Ritchie表示,「日本銀行的股本回報率為8%,他們的資產負債表自90年代的壞帳問題大致解決後已經大幅改善……日本銀行主要的問題在於,負利率壓縮盈利令淨利潤不足。歐洲不少地方的銀行則是面對負債和壞帳的問題。」缺乏通脹可能是全球已發展國家均面對的問題,但不見得負利率就是萬應靈丹。

長期通縮 減消費意欲

為什麼日本人不願意消費和投資?最近網上流行一個,以5000日圓紙幣上的樋口一葉為主角的遊戲機削價廣告,某程度上就反映了原因。Ritchie表示,「過去十多年日本一直處於通縮……如果把想要或需要的產品留待數個月後購買,到時產品一般會更便宜。這也是日本人傾向延遲或減少消費的原因。」

自從1990年代經濟泡沫爆破,整個日本進入大蕭條。在高位買入房地產或其他資產的平民百姓負債纍纍,即使沒有負債,上班族亦因為經濟不景氣,部分目前四、五十歲的職員從來沒有經歷過加薪。在收入減少的背景下,日本企業唯有縮減人手、提升效能以掙扎求存,過程中也有不少經營不善的企業倒閉。他指出,「近年在政府政策推動下,日本企業明顯更主動使用儲備,或是提高派息,或是用於購買資產。這個改變有助提升日本股票的價值,亦令日本股票的股本回報率提升,吸引更多海外資金投資。」

經過十多年的蕭條,Ritchie指出,在1990年至2005年,日本股市明顯跑輸全球市場;但在2005至2015年,日本股市已大致上與環球股市看齊。雖然如此,日本目前仍然是成熟市場中,計價最便宜的市場。他表示,「日本目前仍然停滯不前,是因為美國還沒有真正加息……隨着商品價格回升、貿易需求逐步復蘇,依賴出口的日本將會是一眾已發展國家中,首個受惠的國家。」

未來料受惠環球貿易復蘇

美國加息主要影響日圓走勢,若美國逐步加息,息差將幫助日圓相對貶值至有利出口的水平。聯儲局決定9月不加息,使日圓短期內維持強勢。他表示,「即使日圓短期強勢,但作為一種避險貨幣,從商品價格回升,市場風險胃納增加的勢頭來看,估計美元兌日圓將於100水平見底。」

Ritchie承認,全球經濟的復蘇暫時仍然是未見蹤影,距離日本經濟進入明顯上升軌道,也許仍然有一段時間,但2020的東京奧運會確實刺激經濟,「我剛剛從東京的建築商得知,首個奧運基建項目將於2017年年初上馬。」即使步伐緩慢,但看來日本的經濟經過20多年的陰霾後,終於瞥見一線曙光。

明報記者

[蘇樂恩 基金特區]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 3560&issue=20160928
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=310342

商場北角匯料明年底開業

1 : GS(14)@2017-11-13 03:52:59

【本報訊】新地(016)北角海璇開售在即,發展商唧牙膏式公佈樓盤相關資料。新地代理租務部總經理鍾秀蓮指,商場北角匯將於明年底開幕,超級市場一田已敲定租用最大舖位,佔地約2.9萬方呎。鍾秀蓮稱,北角匯酒店基座部份佔地約6.75萬方呎,料明年底率先開業,該處約七成樓面已獲預租。至於整個商場佔地約21萬方呎,連16萬方呎戶外空間,則相信於2020年全面開通。鍾秀蓮表示,有信心全面啟用前預租全部樓面。海匯酒店總經理高冠恩透露,與海璇屬同一綜合發展項目的酒店Hotel Vic料明年中開幕,將提供671個房間,全部有海景。另外,新地代理總經理陳漢麟稱,北角海璇部署本周尾段上載售樓說明書,並開始與代理推介樓盤資料,項目示範單位設於中環IFC予準買家預約參觀。



來源: https://hk.finance.appledaily.co ... e/20171108/20207844
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=344146

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