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安域亞洲(00645) - 匪夷所思的賣盤 燕歸來

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安域亞洲(00645) - 匪夷所思的賣盤

當安域亞洲(00645)前幾天停牌後,相信持有此股的小股東個個都喜上眉梢,暗地裡盤算著可以獲利多少,只因按公司最新資產淨值約2.12億元,另加合理殼價3-4億元計算,賣盤合理作價應介乎5.1-6.1億元,相當於每股1.51元-1.81元,以此推算大部份在洽商賣盤消息公佈後才追入的投資者,也可以獲得豐厚利潤........

昨晚公司終於公佈賣盤詳情,由泰籍華裔富商嚴彬的持有之華彬集團以每股0.7元收購原大股東持有的53.57%股權,並會按此價向所有小股東提出全面收購要約。當我一看到這作價,我第一反應是會否另派特別息?但看完整份通告,是失望至極。我相信未公佈這份通告之前,任何一位小股東都不會想到作價如此之低。

原大股東以每股0.7元出讓其持股,基本上只是比最新的公司資產淨值有13%溢價,而目前殼股市價約3-4億元,這部份差不多是免費送給新股東,如此慷慨,令我想到唯一可能性是買賣雙方之間存在枱底交易。

根據2013年胡潤百富榜,泰籍華裔富商嚴彬的個人財富高達500億人民幣,位列胡潤百富榜第六位,算得上是頂級富豪。其私人持有之華彬集團為跨國聯合企業,在國內具有龐大業務據點,其主要業務投資及營運包括紅牛能量飲料、北京華彬國際高爾夫俱樂部和度假區及北京華彬中心等。如其成功入主安域亞洲,則此將為其控股的第一間上市公司。

看到這裡,大家不盡會想,究竟嚴彬無端端買一個市值2、3億元的上市殼有何用途?正常估計應是會用作日後注入資產之用,但其集團的業務眾多,究竟最終會注入那業務,就真的很難估計。

原本小股東們對於這麼有份量的富豪入主安域亞洲理應感到高興才對,只是這匪夷所思的股份買賣著實令小股東們對嚴彬難以產生什麼好感,也相信很多投資者經此一役,對日後的併購、私有化概念股的炒賣會更加謹慎,但大家若問我日後會否避開類似的併購概念股,我自己的看法是無需一朝被蛇咬,三年怕草繩。

這次"被蛇咬" 的經驗也正好印證了自己一向強調的分散投資的重要性。我經常強調大部份散戶的能力有限,不論你對某一隻股份有多大信心都好,都不要過份重倉;維持一個分散、均衡的投資組合是散戶在股市長久生存之道。
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矽巷啁啾:匪夷所思的 Groupon

1 : GS(14)@2011-06-18 11:04:43

http://hk.apple.nextmedia.com/te ... 307&art_id=15352227
科網上市熱潮來勢洶洶,備受注目的包括團購一哥 Groupon。這家號稱史上營業額上升得最快的公司,近來被不少人唱淡,其中一篇較多人看的更題為「點解 Groupon冧硬」,筆者讀完,不盡同意,但發現新的角度解讀 Groupon。

集資僅小部份用作營運
一種看法,商戶想多做生意,情急之下,願意薄利多銷。 Groupon大力游說,把價壓到最低,然後推銷給用家。顧客執平貨之餘,商戶又多做生意, Groupon做媒人從中也賺一份,屬三贏局面,這是官方推銷的看法,官網稱之為「 Groupon魔術」。
另一個角度,商戶想要現金流,平時是交貨一刻收錢,最好當然是先收錢後交貨。預售慣常做法是賣月票、現金券、儲值卡等,以折扣作餌。商戶如要做大規模預售,可借助 Groupon的用戶網,條件是要做大額折扣,還要分一半給 Groupon。也是說, Groupon是一個預售的渠道。
商戶先收錢後交貨,講的是信譽,走貨的風險一般由用戶承擔。 Groupon為了討好用戶,提出退款保證,如有任何差池,用戶可向 Groupon追回全數,風險由用戶轉嫁到 Groupon身上。換言之, Groupon同時為商戶作擔保。 Groupon從用戶收到的錢,第五、三十和六十天各發三分之一發給商戶。商戶為了這些現金流,以巨額折扣跟 Groupon作交換,而這些條件比一般借錢渠道辣。實際上 Groupon手頭上拿着的是一籃子商戶的債券組合,考的是風險評估的功夫。反過來說,一旦 Groupon倒閉,未過 60日收全數的商戶可能被走數。這一刻,總數是 2.9億美元。
Groupon淨欠債 2.3億美元,每季焚燒 1億美元,但去年籌集的 10.8億美元資金,只有 1.5億美元投入營運,餘下 9.3億美元,竟透過買回股份送入創辦人和早期投資者的口袋。虧本的公司光天化日將籌得的錢付前期的人,實在匪夷所思。
宋漢生


(宋漢生)
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